美国现在最有优势的是什么？在我看来，除了守着贸易卡点的美军，就是美元及其体系下的交易所，因此其才可以像揉面团一样，不断的拉扯市场，导致无 论是品种、市场、预期、抑或定价逻辑，基本都要靠大家去了几年的"美元"去最后呈现，万一跟不上了，还得修改规则，从后往前算去对齐，因此，大家一 定要明白，2026年和2025年可能会有很大的不同，其中的关键就是美元的方向！ 这种区别，在其实在前面的文章就已经详细解说了，比如BIS谈金银泡沫风险、特朗普谈房产价值、泰国抑制金银交易不得做空、水贝市场白银暴雷、最后 是沃什上任！无数的事情都是和大家在说：流动性方向要变，因为市场资产增值的方向逻辑要变！ 而沃什的"缩表怎么同步降息"很多人看不懂，实际上，要抛开利率本身去看，特朗普的房地产就可以对冲，配方我们也熟悉，简单说就是靠炒房拉经济，靠 利率压投机！ 并且，沃什认为扩表具有"等效降息"作用，每扩表一万亿美元相当于降息约50个基点，当前美联储资产负债表规模仍处于高位，缩表可剥离多余流动性，重 建货币政策可信度，进而锚定通胀预期，为后续降息铺路，说白了，就是要紧缩美元，但从房地产等地方去定向QE，做紧缩性宽松！ 那么，这些假设能完成， ...

2026.02.03 本文字数：1864，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 樊志菁 当地时间周一，亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克在出席活动时表示，沃什若执掌美联储将面临一项 "艰巨任务"，尤其是如果他想要说服政策制定委员会的成员在货币政策决策上与自己保持一致，这项挑 战会更为突出。 如何化解分歧 美联储上周以10票赞成、2票反对的结果，决定将美联储基准利率维持在当前3.50%至3.75%的区间，并 释放出暂不急于降息的信号。 目前美联储内部暗流涌动，坚定支持降息的只有美联储理事沃勒、米兰和鲍曼，三人均为特朗普提名， 而决定利率政策的联邦公开市场委员会（FOMC）中剩余的4位理事（包括现任美联储主席鲍威尔）和5 位地方联储主席均对进一步宽松持谨慎态度，其中不乏堪萨斯联储主席施密德、圣路易斯联储主席穆萨 勒姆这样的鹰派委员。 博斯蒂克表示，自己认为美联储今年完全不应降息，美联储多位同僚也持相同观点。而特朗普此前称， 提名沃什的部分原因，是沃什认同自己应当降低借贷成本的主张。 亚特兰大联储主席当天在出席一场活动中表示："如果想要推行既定的政策，或是让货币政策朝着自己 期望的方向走，就必须说服委员会成员认同并支 ...

2026.02. 03 本文字数：1864，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 当地时间周一，亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克在出席活动时表示，沃什若执掌美联储将面临一项 "艰巨任务"，尤其是如果他想要说服政策制定委 员会的成员在货币政策决策上与自己保持一致，这项挑战会更为突出。 联邦基金利率期货定价显示，市场预期美联储年内降息窗口在6月和7月摇摆，并未因沃什获得提名大幅提前，投资者普遍态度谨慎。富国银行投资研究 所全球固定收益策略主管雷林（Brian Rehling）表示，若想将利率降至中性水平以下，新任主席必须争取到足够的共识支持。"降息并非主席一人就能 决定的事，他需要获得更多美联储理事的投票支持。这将会是一种前所未有的特殊局面。" 推进缩表难度重重 在华尔街看来，沃什的另一潜在主张——缩表，即使最终能够实现，现实的金融环境也意味着其落地过程将充满阻碍、推进缓慢。 沃什曾在2006至2011年担任美联储理事，他一直认为，美联储庞大的资产持有规模扭曲了经济金融运行秩序，现有持仓应大幅削减。去年11月，他在评 论文章中写道，"美联储的资产负债表已过度膨胀，其设立初衷是在过往的危机时期扶持大型企业 ...

博斯蒂克认为，美联储主席提名人想要说服FOMC短期内降息难度不小。 博斯蒂克称，当前美国经济表现强劲，劳动力市场也已趋于稳定，在此背景下降息，极有可能导致无法 将通胀率拉回目标水平，甚至无法让通胀走上向目标回落的轨道。"因此，我认为现在最该做的是保持 耐心。" 联邦基金利率期货定价显示，市场预期美联储年内降息窗口在6月和7月摇摆，并未因沃什获得提名大幅 提前，投资者普遍态度谨慎。富国银行投资研究所全球固定收益策略主管雷林（Brian Rehling）表示， 若想将利率降至中性水平以下，新任主席必须争取到足够的共识支持。"降息并非主席一人就能决定的 事，他需要获得更多美联储理事的投票支持。这将会是一种前所未有的特殊局面。" 推进缩表难度重重 在华尔街看来，沃什的另一潜在主张——缩表，即使最终能够实现，现实的金融环境也意味着其落地过 程将充满阻碍、推进缓慢。 当地时间周一，亚特兰大联储主席拉斐尔・博斯蒂克在出席活动时表示，沃什若执掌美联储将面临一项 "艰巨任务"，尤其是如果他想要说服政策制定委员会的成员在货币政策决策上与自己保持一致，这项挑 战会更为突出。 如何化解分歧 美联储上周以10票赞成、2票反对的结果，决 ...

美联储博斯蒂克在最新的讲话中表示，由于关税的影响，通货膨胀问题仍未得到缓解。其对2026年上半 年的展望是，经济将保持强劲增长，但通货膨胀率仍将居高不下，这令人担忧。他表示，即便不考虑减 税政策和放松监管带来的影响，美国经济仍显现出强劲韧性。当前，没有人预测劳动力市场会恶化。博 斯蒂克还预计2026年不会有任何降息举措，再进行一到两次的降息就能恢复到中性水平。（注：博斯蒂 克担任亚特兰大联储主席的任期即将结束，他将于2月28日退休） ...

亚特兰大联储行长博斯蒂克周一表示，特朗普总统提名的下任美联储主席人选 沃什将面临领导美联储 的"艰巨任务"，尤其是在说服政策制定委员会成员配合其货币政策决策方面。 本月即将结束八年半亚特兰大联储总裁任期的博斯蒂克表示，他认为美联储今年不应降息，多位同僚也 持相同观点。特朗普表示提名沃什的部分原因在于，他认同总统关于降低借贷成本的立场。 "如果你想推动政策落地，或让政策朝你期望的方向发展，你必须说服他们跟你站在一起；而要做到这 一点，你得与他们建立关系，"博斯蒂克表示，"你必须赢得他们的信任，展现你的智慧和指引。而这些 都不是一夜之间能实现的。所以这是一项巨大的任务。" 上周美联储决策者以10比2的投票结果决定维持指标利率目标区间在3.50%-3.75%不变，并暗示无意急于 降息。 博斯蒂克表示，鉴于当前经济强劲且劳动力市场趋稳，降息"将使通胀回落至目标的可能性非常低，甚 至难以使其步入降温轨道"，"因此我认为现在需要保持耐心"。 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：李桐 亚特兰大联储行长博斯蒂克周一表示，特朗普总统提名的下任美联储主席人选 沃什将面临领导美联储 的"艰巨任务"，尤其是在说服政策制 ...

量化宽松，就是金融危机后美联储开着直升机撒钱救市，疯狂购买国债和各类债券，把资产负债表从不到1万亿美元膨胀到现在的近7万亿美元。 沃什认 为这剂药方副作用太大，于是在2011年愤然离职。 如今，他带着更激进的理念回来了。 就在这个周末，全球资本市场的神经被一条消息骤然绷紧。 特朗普正式提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。 这个消息，被许多市场分析人士直接标注 为"2026年第一只黑天鹅"。 为什么一个职位提名能有这么大威力？ 因为这位可能的"全球央行行长"，脑子里想的政策组合，在过去几十年里都堪称"异类"——他主张一边降低利率刺激经济，一边大刀阔斧地缩减美联储庞 大的资产负债表。 翻译成大白话就是，他可能一边开闸放一点水，另一边却想把整个池塘挖掉一大块。 这种自相矛盾的操作，直接把华尔街给整不会 了。 咱们先来认识一下这位"天选之子"，凯文·沃什。 他的履历金光闪闪，是典型的犹太精英。 但让他脱颖而出的，恐怕不只是才华。 他的妻子是雅诗兰黛集 团的继承人，而他的岳父，不仅是特朗普的大学同学和多年好友，更是那个曾撺掇特朗普买下格陵兰岛的"神人"。 这层深厚的私人与家族关系，是他获得提名的第一块基石。 当然，沃什 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent actions of the Federal Reserve, highlighting a pause in interest rate cuts while indicating a slightly hawkish stance, which has led to adjustments in asset prices. The appointment of Kevin Walsh as the new Fed Chair is seen as a catalyst for market adjustments, particularly in precious metals, but the article suggests this is a short-term reaction rather than a fundamental shift in market dynamics [1][2][3]. Group 1: Federal Reserve Actions - The Federal Open Market Committee (FOMC) decided to pause interest rate cuts during its meeting on January 28, 2026, reflecting a more optimistic outlook on the economy, employment, and inflation, which increases uncertainty regarding future rate cuts [2][3]. - The dollar index began to rise, while U.S. stock markets experienced fluctuations, with precious metals initially rising but later facing corrections due to the Fed's hawkish signals [2][3]. Group 2: Kevin Walsh's Appointment - Kevin Walsh's nomination as the next Fed Chair was unexpected in terms of timing and his policy stance, which emphasizes Fed independence and a pragmatic approach to monetary policy, advocating for both rate cuts and balance sheet reduction [2][3]. - The market does not expect Walsh's policy proposals to be implemented in the short term, as there are constraints related to dollar liquidity and employment pressures, despite the Fed's potential for technical balance sheet expansion starting December 2025 [3]. Group 3: Market Reactions - Following Walsh's appointment, there was significant volatility in commodity markets, particularly in precious metals, which the article attributes to a rapid prior increase in prices rather than a fundamental change in market conditions [3]. - The article notes that while Walsh's appointment has some catalytic effects on market dynamics, it does not signify a fundamental shift in Fed policy direction, suggesting that precious metal prices may find support after short-term technical adjustments [3]. Group 4: Global Asset Performance - During the week of January 26 to February 1, 2026, global asset prices showed mixed performance, with the Hang Seng Index rising by 2.38% and the S&P 500 increasing by 0.34%, while the Shanghai Composite Index fell by 0.44% [4]. - Commodity prices were also mixed, with Brent crude oil futures rising by 6.65% and the London gold price declining by 2.03% [4].

Core Viewpoint - The appointment of Waller as the Federal Reserve Chair by Trump has led to market speculation about potential interest rate cuts and adjustments to the Fed's balance sheet, influencing U.S. Treasury yields [1] Group 1: Market Reactions - U.S. Treasury yields have slightly increased across most maturities due to heightened demand for safe-haven assets amid a sell-off in precious metals [1] - The market is betting on the possibility of three interest rate cuts by the Federal Reserve this year following Waller's nomination [1] Group 2: Economic Insights - Mohit Kumar, Chief Economist at Jefferies International, notes that Waller's hawkish stance and criticism of the Fed's balance sheet expansion may not logically align with Trump's preference [1] - Guy Stear, Head of Developed Markets Strategy at Amundi, indicates that the market expects lower short-term rates while the Fed manages its balance sheet, which could lead to a steeper yield curve [1] Group 3: Potential Implications - There is speculation that if long-term rates begin to rise during the steepening of the yield curve, the Federal Reserve may face pressure to expand its balance sheet [1]

有色金属行业 行业研究 | 行业周报 流动性预期回摆，错杀品修复可期 ——有色及贵金属周报 核心观点 投资建议与投资标的 核心观点：流动性预期回摆，错杀品修复可期。近日特朗普提名沃什为下一任美联储主 席，短期贵金属乐观预期的回摆导致金属价格大幅波动，建议关注错杀品种的修复机 会。 投资标的： 相关标的：山东黄金(600547，未评级)、山金国际(000975，未评级)、中金黄金 (600489，未评级)、赤峰黄金(600988，买入)、紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业 (603993，未评级)、中国铝业(601600，未评级)、西部矿业(601168，未评级)、金诚 信(603979，未评级)。 风险提示 下游需求弱于预期、供给端大量释放、美联储降息进程不及预期等。 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 02 月 02 日 看好维持 | 于嘉懿 | 执业证书编号：S0860525110005 | | --- | --- | | | yujiayi1@orientsec.com.cn | | | 021-63326320 | | 兰洋 | 执业证书编号：S0860525120 ...