Core Viewpoint - The central economic work conference emphasizes the need for a stable yet progressive economic policy approach, focusing on quality and efficiency improvements while enhancing macroeconomic governance effectiveness [1] Group 1: Policy Directions - The conference advocates for a more proactive fiscal policy, maintaining necessary fiscal deficits and total debt levels, while optimizing fiscal expenditure structure and regulating tax incentives and subsidies [1] - There is a strong emphasis on addressing local fiscal difficulties and ensuring the basic financial security of grassroots levels [1] - The need for a moderately loose monetary policy is highlighted, with a focus on promoting stable economic growth and reasonable price recovery as key considerations [1] Group 2: Implementation Strategies - The use of various policy tools such as reserve requirement ratio cuts and interest rate reductions is encouraged to maintain ample liquidity and facilitate the transmission of monetary policy [1] - Financial institutions are urged to increase support for expanding domestic demand, technological innovation, and small and medium-sized enterprises [1] - The conference stresses the importance of maintaining the stability of the RMB exchange rate at a reasonable and balanced level [1] Group 3: Policy Coordination - There is a call for enhancing the consistency and effectiveness of macroeconomic policy orientations, integrating various economic and non-economic policies into a cohesive evaluation framework [1] - The establishment of a sound expectation management mechanism is deemed necessary to boost social confidence [1]

构围绕全方位加大民营经济支持力度、全维度扩大民营企业融资供给、全链条完善民营经济金融服务长 效机制等方面，全力支持民营经济高质量发展。组织实施全省银行间市场债券融资增量提质行动，建立 发债企业"白名单"库，针对性加强政策宣介和发债辅导，不断提升民营企业债券融资的意愿和能力。 扎实开展中小微企业资金流信用信息共享平台推广应用，为民营企业提供增信支持，促成贷款10289 笔。推动贸易外汇收支便利化政策重点向"专精特新"和中小微民营企业倾斜，指导企业用好汇率避险奖 补政策，提升汇率风险管理水平。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，引导金融机构为民营企 业提供更加丰富、优质、多元的金融服务。 截至10月末，全省民营经济贷款余额23494亿元，占各项贷款的比重为25.3%。 聚焦牵引带动，引导更多金融资源投向民营经济 大象新闻记者 伟杰 徐展 12月10日，2025河南省民营经济高质量发展系列主题新闻发布会(第五场)在郑州召开，介绍今年以来河 南省金融支持民营经济高质量发展的有关情况，中国人民银行河南省分行党委委员、副行长王延伟对该 行在今年以来支持民营经济高质量发展开展的工作作出介绍。 强化政策引导，完善金融支持 ...

国债期货日报 2025/12/10 行业消息 \ 2、海关总署12月8日发布数据显示，2025年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿 元人民币，同比（下同）增长3.6%。其中，出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿 元，增长0.2%。11月份，我国货物贸易增速回升，进出口总值3.9万亿元，增长4.1%。其中， 出口2.35万亿元，增长5.7%；进口1.55万亿元，增长1.7%。 3、商务部副部长盛秋平在全国零售业创新发展大会上表示，"十五五"时期，要把零售业作 为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实 现高质量发展。要学习推广胖东来等企业好经验好做法，加快转型提升。 | | 周三国债现券收益率多数下行，到期收益率1-7Y下行约0.5-0.7bp左右，10Y、30Y到期收益率 | | --- | --- | | | 分别变动0.15、-1.10bp左右至1.84%、2.24%。国债期货集体走强，TS、T、TF、TL主力合约 | | | 分别上涨0.04%、0.06%、0.06%、0.30%。DR007加权利率维持1.45%附近震荡。国内基本 ...

Core Viewpoint - The Central Political Bureau of the Communist Party of China emphasizes the need for a stable yet progressive economic approach in 2026, focusing on enhancing quality and efficiency through proactive fiscal and moderately loose monetary policies [1] Fiscal Policy - The fiscal policy is expected to remain expansionary in 2026, with a projected deficit rate around 4%. Special bonds are anticipated to increase slightly compared to 2025, with estimates of 5 trillion yuan in special bonds and approximately 2 trillion yuan in special treasury bonds [2][3] - Analysts predict that the fiscal policy will focus on "investing in people," with an increase in overall fiscal expenditure and an emphasis on optimizing expenditure structure [2][3] Monetary Policy - There is potential for further reductions in reserve requirements and interest rates in 2026, with expectations of 1 to 2 reserve requirement cuts of 50 to 100 basis points and 1 to 2 interest rate cuts of 10 to 20 basis points [3] - Structural policy tools are likely to continue expanding, supporting key areas such as technology finance, green finance, and inclusive finance [3] Policy Integration - The meeting highlights the importance of integrating existing and new policies to enhance their effectiveness, suggesting that large-scale economic stimulus measures are unlikely in the short term [4] - The focus will be on optimizing the efficiency of existing policies and resources, including improving credit structures and consolidating various subsidies and support funds [4] Demand-Side Incentives - Demand-side incentives, such as birth subsidies and trade-in programs, are expected to continue, indicating a sustained effort to promote consumption and improve living standards [5] - The emphasis on counter-cyclical and cross-cyclical adjustments suggests a balanced approach to addressing both short-term and long-term economic challenges [5]

记者丨唐婧 编辑丨张星 中央政治局会议定调， 2026年的货币政策基调仍是适度宽松。 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议指出，明年经济工作要坚 持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政 策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 对于适度宽松的货币政策如何落实，中国人民银行行长潘功胜在不久前的2025金融街论坛年 会上已有所表态。潘功胜当时表示，央行将继续坚持支持性的货币政策立场，实施好适度宽 松的货币政策， 综合运用多种货币政策工具 ，提供短期、中期、长期流动性安排，保持社会 融资条件相对宽松。同时， 继续完善货币政策框架 ，强化货币政策的执行和传导。 "加大逆周期和跨周期调节力度"的提法也颇受市场关注。 多名受访经济学家告诉记 者，逆周期调节与跨周期调节是宏观经济调控中两种互补的政策工具，前者侧重短期 经济波动的对冲，后者则更注重长期结构性问题的化解。此次重提跨周期调节，可见 经济的长期稳定发展更多地被纳入考量，未来政策重心或从短期稳增长转向兼顾中长 期结构优化。 继续实施适度宽松的货币政策 青岛银行 ...

（来源：燕财局） 咱们国家一年当中有4次重要经济研判会议和1次核心年度经济会议，而五次之中2次通常集中在12月。 前者的4次都由政治局主持召开，时间通常在每年的4月、7月、10月和12月，对当前经济形势进行分析和研判，尤其是12月那场通常专门研究下一年经济 工作，并为接下来（也在12月）的中央经济工作会议做准备。 后者的1次核心年度经济会议，也就是中央经济工作会议，主要任务是总结当年经济工作，分析研判经济形势，并部署下一年的经济发展规划。 换言之，今年12月有两场会议，第一场是政治局会议，这场会议会专门分析研判2026年该怎么走，给2026年经济工作定调；第二场则是之后的中央经济会 议，这场会议会完善更多的执行细则。 明眼人都能看出来，显然12月的这场政治局经济会议尤为重要，因为它将直接关系到房贷利息会不会降、收入会不会涨、养老金和育儿补贴会不会增加， 国家政策将重点向哪些产业行业板块倾斜，等等。 相当于是对2026年经济宏观政策的抢先预告，分量可以说几乎是全年之最。 上到企商界佬、投资精英，下到炒股的牛散，甚至都要逐字研究每句话背后的含义。 作者 | 燕大 12月重磅会议，给2026年经济划下大方向！ 而昨 ...

今年前三季度累计增长达到5.2%，为全年实现目标奠定良好基础。在"十五五"期间，高质量发展仍需统筹好量的合理增长和质的有效提升。 明年的宏观政策导向，决定明年宏观调控的力度和节奏，因而市场高度关注。首先，会议强调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争。这表 明国内国际双循环动能将成为驱动明年经济工作的主动力。展望"十五五"，国际经贸形势可能日趋复杂多变，一些经济体的保护主义势力扩大 将对经济全球化和国际贸易施加不利影响。而在当前内需还需提振的情况下，出口仍是拉动经济增长的重要驱动。值得注意的是，在今年国际 经贸不确定性升级的背景下，中国出口仍交出亮眼"成绩单"：11月出口逆势反弹，在较高基数下实现更快增长；前11月出口累计增长6.2%，显 示出中国外贸在国际经贸斗争中更显成色，更加"韧劲十足"。 其次，会议指出，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。会议提出，继续实施更加积极的财政 政策和适度宽松的货币政策，与去年中央经济工作会议的表述相同，延续"宽财政+宽货币"的政策组合导向。会议强调要"加大逆周期和跨周期 调节力度"，重提"跨周期"调节，表明宏观政策会根据经济增长和物价 ...

21世纪经济报道记者唐婧 北京报道 中央政治局会议定调，2026年的货币政策基调仍是适度宽松。 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财 政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。 "此外，本次会议还重点强调了'提质增效'，"芦哲认为，这意味着2026年货币政策将更加注重在多目标间寻求平衡，既要保持流动性充裕和融 资条件适度宽松，也要防范资产价格大幅波动，并引导金融资源更多流向国民经济薄弱环节，提升货币政策传导的精准性与有效性。 青岛银行首席经济学家刘晓曙向记者表示，12月中央政治局会议中的货币政策定调呈现出两个"不变"与三大"调整"。"不变"主要体现在两个方 面：一是延续"适度宽松"的总体基调，降准降息等总量型工具仍有运用空间；二是结构性工具支持重点领域的导向未发生改变。 对于适度宽松的货币政策如何落实，中国人民银行行长潘功胜在不久前的2025金融街论坛年会上已有所表态。潘功胜当时表示，央行将继续坚 持支持性的货币政策立场，实施好适度宽松的货币政策 ...

（原标题：学习笔记｜推动经济实现质的有效提升和量的合理增长） 第三，会议首次提出，发挥存量政策和增量政策集成效应。须知，增量政策往往是用于应对经济运行中 的突发情况和重大问题。同时，经济政策和产业政策都存在"递延"和"拖尾"的特征，政策从研究、出台 到实施、见效，需要经历一个存在"时滞"过程。增量政策的出台，起到的是一个"脉冲"的效应；存量政 策的落实，起到的则是一个"平滑"的作用。 最后，重点工作上，本次部署了8大重点任务。考虑到明年增长的外部不确定性增多，因此必须要借 助"十五五"开局之年的良好势头，把投资"快变量"的特征发挥出来，同时带动消费和物价持续回升。 12月8日，中共中央政治局会议召开，分析研究2026年经济工作。会议提出，坚持稳中求进工作总基 调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增 强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产 力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现"十五五"良好 ...

会议肯定了今年以来我国经济运行"总体平稳、稳中有进"的态势，新质生产力稳步发展，改革开放迈出 新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。 对明年的经济工作，会议指出要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的 货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理 效能。 在多位受访人士看来，今年宏观经济在复杂多变的内外部环境下依然展现出一定的韧性，"十四五"平稳 收官，"十五五"蓄势待发。从政策基调看，明年的政策基调在于既有政策框架内执行的"质"和"效"，将 政策效力落到实处。从"以进促稳"到"提质增效"，政策重心从稳增长走向调结构。 稳增长与提质增效并重 回溯去年12月召开的政治局会议，彼时已明确实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完 善政策工具箱。货币政策方面，告别沿用十多年的"稳健"，"适度宽松"重回政策视野。在财政政策方 面，"实施更加积极的财政政策" 为狭义财政赤字和广义赤字提升释放了预期信号。 而在今年12月政治局会议中再次明确，2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极 的财政 ...