目录 01 报告摘要 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 螺矿产业链周度报告 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 中航期货 2026-01-09 报告摘要 PART 01 市场焦点 （1）2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成 效应，加大逆周期和跨周期调节力度。灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。 （2）美国国会预算办公室预计，美国GDP增速将在2026年加快至2.2%，2026年PCE通胀率为2.7%，2028年为2.1%。美联储利率将在 2026年第四季度降至3.4%。 （3）2026年伊始欧盟碳关税正式落地，钢铁出口欧盟成本将明显增长。据测算，碳成本增加最多的国家为印尼，以证书价格 €80/tCO2为例，碳成本达到604.9欧元/吨，其次碳成本增加较多的国家为印度、俄罗斯、中国等，中国碳成本为161.14欧元/吨。 （4）陕蒙重点电煤矿山调研结果显示，目前陕蒙矿山均未收到与产能核减相关的正式文件及官方通知，市场消息尚未对煤矿生产 销售环节产生实质性扰动。 重点数据 ...

本报北京1月8日电（记者徐佩玉）2026年中国人民银行工作会议近日召开，部署了2026年重点工作。会 议强调，中国人民银行要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务 实体经济高质量发展质效，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，为经济稳定增长、高质量发展和金融市 场稳定运行营造良好的货币金融环境，为实现"十五五"良好开局提供有力的金融支撑。 提升金融服务实体经济高质量发展质效。进一步完善金融"五篇大文章"政策框架，实施好考核评价制 度，加强金融服务效果评估，提升金融服务专业化精细化水平。完善结构性货币政策工具体系，优化工 具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。高质量建设和发展债 券市场"科技板"。用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放。优化支农支小再贷 款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力。加强重点供应链融资信息服务平台监管。 稳妥化解重点领域金融风险。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退 出。推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正。充分发挥中央银行宏 观审慎管理和维护 ...

导语： 1月5日至6日，中国人民银行召开2026年工作会议，为2026年央行工作定调 。 2026年怎么干？在本次央行工作会议期间，中国人民 银行货币政策司司长谢光启，中国人民银行金融市场司负责人曹媛媛，中国人民银行福建省分行党委书记、行长张庆昉和中国人民银行广东 省分行党委书记、行长张奎分别接受采访，结合2026年政策总基调与发展实际，拆解了各自领域的核心工作方向 。 中国人民银行货币政策司司长 谢光启 继续实施适度宽松的货币政策， 加大逆周期和跨周期调节力度 2025年，适度宽松的货币政策为经济回升向好和金融市场稳定运行营造了适宜的货币金融环境。中央经济工作会议明确2026年要 继续实施适度宽松的货币政策，人民银行将全面贯彻落实会议精神，加大逆周期和跨周期调节力度，促进经济稳定增长和物价合理 回升。 一是总量方面 ，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、 价格总水平预期目标相匹配。2025年社会融资规模中，债券等贷款以外的融资方式占比已超过50%，预计2026年增速仍将超过全 部社会融资规模增速。 二是价格方面 ，健全市场化的利率形成、调控和传导 ...

2025年，适度宽松的货币政策为经济回升向好和金融市场稳定运行营造了适宜的货币金融环境。中央经 济工作会议明确2026年要继续实施适度宽松的货币政策，人民银行将全面贯彻落实会议精神，加大逆周 期和跨周期调节力度，促进经济稳定增长和物价合理回升。一是总量方面，灵活高效运用降准降息等多 种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目 标相匹配。2025年社会融资规模中，债券等贷款以外的融资方式占比已超过50%，预计2026年增速仍将 超过全部社会融资规模增速。二是价格方面，健全市场化的利率形成、调控和传导机制，理顺政策利率 向各类市场利率的传导关系，进一步做好明示贷款综合融资成本工作，推动规范融资中间费用，促进社 会综合融资成本低位运行。综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。三是 结构方面，发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用，优化工具管理，继续做好金融"五篇大文章"， 加力支持扩大内需重点领域。四是传导方面，做好政策沟通和预期引导，加强货币政策和财政、产业等 政策在需求管理、结构调整方面的协调配合，进一步畅通传导机制。 1月5日至6日，中国人 ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | I 主力合约收盘价（元/吨） | 828.00 | +27.00↑ I 主力合约持仓量(手) | 666,581 | +25713↑ | | | I 5-9合约价差（元/吨） | 23.5 | +2.50↑ I 合约前20名净持仓(手) | -15395 | +4518↑ | | | I 大商所仓单（手） | 1,800.00 | -600.00↓ | | | | | 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价(美元/吨) | 109 | +2.53↑ | | | | 现货市场 | 青岛港61.5%PB粉矿 (元/干吨) | 869 | +8↑ 青岛港60.5%麦克粉矿 (元/干吨) | 868 | +7↑ | | | 京唐港56.5%超特粉矿 (元/干吨) | 771 | +10↑ I 主力合约基差 (麦克粉干吨-主力合约) | 40 | -20↓ | | | 铁矿石62%普氏指数（前一日，美元/吨） | 106.65 | +0.85↑ ...

| | | 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 同比仍缺乏增量。进口方面，印尼 11 月出口量大幅增加，缓解了对印尼供应受限的担忧；不过进口窗口仍 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 保持关闭状态。需求端，近日下游按需采购，库存继续下降，现货升水500元/吨；LME库存持稳，现货升 研究员: 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 水上涨。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围增强。观点参考：预计沪锡短期强势运行，测试前历史高 免责声明 点，上方关注36-38。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 沪锡产业日报 2026-01-07 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡( ...

高盛近期的报告认为，2026年中国央行可能进行两次10个基点的降息。 中新社北京1月7日电 (陶思阅)2026年中国人民银行工作会议近日召开，会议释放了一系列政策信号。中 国央行表示，2026年继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体 经济高质量发展质效。 围绕货币政策，会议作出一系列部署：把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的重要考 量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件相对宽松，引导 金融总量合理增长、信贷投放均衡，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目 标相匹配。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2026年中国央行或主要通过下调政策利率、结构性货币政策工具 利率和个人住房公积金贷款利率，来引导企业和居民贷款利率下行。 这意味着2026年居民房贷利率、消费贷利率和经营贷利率都有下调空间，政府和企业债券融资成本也会 跟进下调。王青预计，2026年中国央行或将降息两次，降息幅度在20至30个基点。 汇丰银行环球投资研究大中华区首席经济学家刘晶表示，新型政策性金融工具或将继续发挥"准财政"工 具的作用，2026 ...

晨报 煤焦 煤焦：宏观预期提振情绪 盘面震荡反弹 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成 材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 地址：北京市海淀区海淀大街 8 号 19 层 ☎ 400-700-6700 www.zgfcc.com 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 2026 年 1 月 7 日 逻辑：近日央行工作会议强调，坚持稳中求进工作总基调，继续实施 适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和 跨周期调节力度；把促进经济高质量发展、物价合理回升作为货币政策的 重要考量，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。刺激黑色金属板 块情绪回暖。昨日， ...

1月5日至6日，中国人民银行召开2026年中国人民银行工作会议，总结2025年工作，分析当前形 势，研究央行"十五五"改革发展规划，部署2026年工作。央行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲 话。会议强调，央行要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆 周期和跨周期调节力度。 根据会议部署，2026年央行将重点抓好七项工作，其中包括灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；防范 汇率超调风险；继续优化"债券通""互换通"机制安排；欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债等。 2026年中国人民银行工作会议强调，央行要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效 应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高水平对外开 放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化解风险、稳定社会预期。 与此同时，国家外汇管理局1月5日至6日召开2026年全国外汇管理工作会议。外汇局党组书记、局长朱鹤新作 工作报告。会议部署了2026年外汇管理重点工作，其中包括优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨境贸易高水平 开放试点；出台境外放款、国内外汇 ...

1月5日至6日，中国人民银行召开2026年中国人民银行工作会议，总结2025年工作，分析当前形势，研 究央行"十五五"改革发展规划，部署2026年工作。 央行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话。会议强调，央行要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增 量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。 根据会议部署，2026年央行将重点抓好七项工作，其中包括灵活高效运用降准降息等多种货币政策工 具；防范汇率超调风险；继续优化"债券通""互换通"机制安排；欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫 债等。 与此同时，国家外汇管理局1月5日至6日召开2026年全国外汇管理工作会议。外汇局党组书记、局长朱 鹤新作工作报告。会议部署了2026年外汇管理重点工作，其中包括优化贸易外汇业务管理，有序扩大跨 境贸易高水平开放试点；出台境外放款、国内外汇贷款资金管理等政策；保障外汇储备资产安全、流动 和保值增值等。 加大逆周期和跨周期调节力度 2026年中国人民银行工作会议强调，央行要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集 成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革和更高 水平对 ...