Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry Core Insights - The satellite launch industry is entering an accelerated phase, with significant growth expected in satellite deployment plans, including over 200,000 satellites submitted by China and 1 million by SpaceX, indicating a potential increase in the global satellite market from tens of MW to hundreds of MW and GW levels [15][21][22] - The space photovoltaic market is currently valued at 30 MW, representing only 2% of the terrestrial photovoltaic market, but could expand significantly under various scenarios, potentially reaching 100 GW and generating up to 9 times the value of the terrestrial market [3][18] - The competition for orbital resources is intensifying, with low Earth orbit (LEO) communication satellites becoming the primary focus, as they offer lower latency and broader applications compared to traditional satellites [16][35] Summary by Sections Section 1: Industry Growth and Satellite Launches - The global satellite launch volume is expected to reach a historical high in 2025, with a projected increase of 72.5% in new satellites launched, totaling approximately 4,330 satellites [22][21] - China's satellite deployment plans are ambitious, with a significant increase in the number of satellites expected to be launched by 2030, potentially exceeding 10,000 annually [21][27] Section 2: Space Photovoltaics Market Potential - The current space photovoltaic market is small, but three scenarios could lead to substantial growth: 1. A dense launch of communication satellites could push the market to 40% of the terrestrial photovoltaic market 2. Initial networking of computing constellations could create a demand for 10 GW of space photovoltaics, surpassing terrestrial values 3. Dominance of computing satellites could lead to a demand of 100 GW, increasing market value significantly [3][18] Section 3: Technological Developments and Supply Chain Opportunities - The report highlights the need for technological advancements in space photovoltaic systems, particularly in materials and efficiency, as traditional technologies face limitations in space environments [8][17] - The supply chain for space photovoltaics is expected to see increased demand for packaging materials, which are significantly more valuable in space applications compared to terrestrial uses [19][18] - The shift towards flexible solar wings is anticipated to replace rigid designs, creating new opportunities for materials such as UTG glass and CPI films [19][18]

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 2月25日，A股三大指数集体上涨，商业航天板块小幅震荡，截至9点57分，航空航天ETF （159227）微跌0.07%，报1.482元，成交额达8381万元，稳居同类第一，成分股方面，亚光科技上涨 6.71%，航天发展上涨3.12%，广航航空上涨3.33%，海特高新、上海瀚讯、中航重机、航天电子等股跟 涨。 消息面上，蓝箭航天宣布了朱雀三号可重复使用火箭的最新研发计划。作为我国自主研制的液氧甲 烷运载火箭，朱雀三号计划于2026年第二季度再次开展回收试验，研制团队目前正优化着陆流程，并争 取在今年第四季度尝试首次回收复用飞行，实现一子级回收后的再次使用。 中航证券指出，商业航天战略价值持续凸显，2026年多款新型可复用火箭计划首飞，发射次数有望 破百，低轨星座建设与太空算力等新场景将持续扩容市场空间，行业有望由估值驱动转 ...

东吴证券近日发布2026年度光伏设备行业策略报告：商业航天运载成本持续下降，中美均规划百GW级 太空算力部署能力，太空数据中心对能源系统高度依赖光伏供电，光伏成为轨道算力体系的核心基础设 施。在规模化阶段，能源系统将由高成本砷化镓逐步转向更具成本优势与可扩展性的硅基技术，HJT薄 片化与柔性化特性在减重与卷展式阵列适配方面具备潜在优势。 以下为研究报告摘要： 2025年基本面已充分出清，2026年设备订单有望进入修复通道。2025年行业深度调整，主链亏损加剧、 扩产放缓，光伏设备新签订单阶段性承压，但龙头设备商凭借"3421/3601"等收款模式强化现金流管 理，应收账款结构集中于头部客户，信用减值充分计提，经营风险基本释放。随着落后产能出清提速、 行业规范与定价机制逐步优化，供给侧结构改善信号明确，我们预计2026年在海外需求释放与国内市场 化出清完成的背景下，设备订单有望进入修复通道，板块具备明显的周期修复弹性。 太空算力应用场景加速落地，光伏从地面能源走向轨道能源体系，打开远期成长空间。商业航天运载成 本持续下降，中美均规划百GW级太空算力部署能力，太空数据中心对能源系统高度依赖光伏供电，光 伏成为轨道 ...

今日早参 2026 年 2 月 25 日 庄汀洲 石油与化工行业首席研究员 座机：010-56793939 邮箱：zhuangtingzhou@htsc.com 刘俊 电力设备与新能源行业首席研究员 座机：85293275834 邮箱：karlliu@htsc.com 边文姣 电力设备与新能源行业联席首席研究 员 座机：0755-82776411 邮箱：bianwenjiao@htsc.com 今日热点 基础化工：美将磷系农资列入战略资源影响深远 2026 年 2 月 18 日，特朗普政府援引《国防生产法》发布行政令，正式将磷 元素与草甘膦除草剂列为美国战略资源，以保障国内供应链安全。全球近几 年 80%的磷资源下游用于磷肥，草甘膦由于转基因抗性种子需求成为全球第 一大除草剂，二者是全球农资的核心环节。据 USGS，2025 年美国磷矿石 进口依存度 16%，主要来自秘鲁及摩洛哥。美国草甘膦本土产能充足，但考 虑厂商到对欧洲及南美的供应，仍需进口中国产草甘膦。相对而言，中国磷 矿石自给率较高，而草甘膦净出口且产能略过剩。我们认为，磷系农资列入 战略物资因美国对二者供应稳定性的强调，短期在粮价低迷需求不振背景 ...

太阳翼向柔性演进：单星功率提升要求太阳翼向轻量化、柔性化发展。 中邮证券近日发布商业航天&太空光伏系列深度(一)：卫星需求拉动太空光伏市场空间：卫星互联网应 用场景打开+战略布局+太空算力，低轨卫星需求将快速提升。太空光伏是卫星能源供应唯一供给方 案，受益于卫星数量+单星功率提升。 以下为研究报告摘要： 投资要点 卫星需求拉动太空光伏市场空间：卫星互联网应用场景打开+战略布局+太空算力，低轨卫星需求将快 速提升。太空光伏是卫星能源供应唯一供给方案，受益于卫星数量+单星功率提升。 技术路线迭代带来新机遇：砷化镓-HJT-钙钛矿叠层演进。(1)砷化镓为目前主流技术路线，可靠性高但 成本高昂。(2)p-HJT方案依托于成熟的晶硅产业，较砷化镓方案大幅降本，且异质结作为向钙钛矿叠层 方案发展的基础，预计在短中期有较大发展空间。(3)钙钛矿叠层方案目前仍处于起步研究阶段，存在 光照或高温环境下稳定性不足、寿命短等问题亟待突破，随技术成熟产能增加叠加降本，预计中长期将 有较大发展空间。 投资建议：建议关注迈为股份（300751）、东方日升（300118）、钧达股份（002865）。 风险提示：商业火箭发射降本、卫星发射频 ...

（原标题：A股盘前播报 | 高层部署！事关银发经济和养老服务；马斯克新猜想！太空算力迎催化） 盘前要闻 1、新春首场国常会召开，研究推进银发经济和养老服务发展有关工作 类型：行业 情绪影响：正面 国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议。会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作。会议指出，我国银发经济潜力很大，要完善 支持举措、强化政策落实，促进养老事业和养老产业发展。要进一步释放银发消费需求，提升消费能力，发挥消费补贴等政策牵引作用，打造一 批银发消费新场景新业态。 2、央行周三开展6000亿元MLF操作!连续12个月加量续做，机构解读 类型：宏观 情绪影响：正面 央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，2月25日，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。这是 央行连续12个月加量操作MLF。机构表示，举措有效应对潜在的流动性收紧态势，在央行1月推出一揽子结构性政策后，短期内货币政策处于观 察期，短期降准可能性较小。 3、AI芯片超级利好!AMD获Meta五年AI芯片订单，股价大涨近9% 类型：行业 情绪影响：正面 美股周二集体收高，纳指涨超1%。Meta和A ...

太空算力：以星辰为节点，筑算力新接口 20260223 摘要 太空算力利用近地轨道太阳能和低温环境，在能源和散热方面优于地面 算力，太阳能辐射时间高达 90%以上，降低运营成本，提高数据传输和 计算效率。 当前太空算力技术集中在近地卫星平台上的低轨算力星座，旨在优化计 算效率，通过天数天算直接在太空完成数据处理，减少无效数据传输。 太空算力通过灵活调配太空运算资源，解决地面运算资源地域性差异导 致的资源分配不均衡问题，实现天地协同一体化计算。 全球算力需求快速增长，电力资源成为 AI 数据中心扩张的限制因素。探 索太空算力是解决能源供应与 AI 发展脱节的有效途径。 太空算力通过大气层外利用太阳能，发电效率比地面高 30%-40%，同 等规模的发电量预计可达到地面的五倍以上，同时采用二氧化钒涂层技 术提高散热效率。 太空数据中心通过抗辐射加固设计或冗余设计应对宇宙射线干扰，如复 旦大学开发的原子层半导体抗辐射系统，延长卫星通信系统在轨寿命。 中美在太空算力布局上存在差异，美国依托商业航天和科技巨头，中国 则依靠政府引领产业协同，如轨道晨光、国新宇航和之江实验室的项目。 Q&A 太空算力的基础概念是什么？ 太空 ...

商业航天：太空光伏大有可为 20260223 摘要 商业航天中，卫星太阳翼因卫星数量激增和单颗卫星太阳翼面积扩大而 日益重要，尤其是在低轨道资源竞争激烈的背景下，我国对卫星互联网 建设需求紧迫。 太空算力是 2025 年商业航天的核心变量，通过部署在轨数据处理设施 实现"天枢地算"模式，尽管面临散热和成本挑战，但通过全链路降本 和工程验证，长期发展确定性强。 美国 SpaceX 计划部署百万颗卫星并推动 100GW 太阳能制造能力，侧 重低轨道 AI 数据中心供电；中国以之江实验室为代表，3T 计算星座完 成在轨测试，实现卫星组网和 AI 模型部署。 美国主要采用 PERC 金硅方案，成本低但光电转换效率较低；中国采用 三级砷化镓方案，效率高但成本昂贵。未来中国可能探索钙钛矿电池， 具备成本低、比功率高等优势。 钙钛矿电池具有价格便宜、材料用量少、比功率高等特点，柔性程度更 高，有助于降低火箭载荷并提升太阳翼面积，从而提供更多能源供给， 短期内单结钙钛矿更具潜在应用可能性。 Q&A 太空光伏的定义和应用场景是什么？ 太空光伏不仅包括卫星的太阳翼能源系统，还涵盖了太空太阳能电站等一系列 太空发电体系。卫星的太阳 ...

太空光伏星辰大海，光伏设备+材料将受益 20260223 摘要 美国电力供应面临瓶颈，燃气轮机订单已排至 2030 年，小型核电和可 控核聚变进展缓慢，促使马斯克提出太空光伏解决方案，旨在利用太空 算力解决能源问题。 太空光伏优势在于太阳能免费且真空环境冷却效果好，大幅降低能源成 本。马斯克计划未来 3-4 年内通过 SpaceX 和特斯拉实现每年 100GW 级别的光伏组件产能。 太空光伏技术路线包括砷化镓、异质结（HJT）及未来可能的异质结加 钙钛矿叠层技术。HJT 电池因抗辐射能力强、薄片化等优势，更适合太 空环境。 太空算力中心在能源成本上具备显著优势，地面 40MW 数据中心 10 年 运营成本约 1.67 亿美元，而太空同等规模成本仅 800 多万美元，降幅 达 95%。 未来太空光伏市场空间巨大，卫星能源系统成本占比高，AI 算力需求增 加将进一步提升发电需求。多家公司积极布局，行业进入"太空竞赛" 阶段。 预计到 2035-2040 年，太空光伏装机需求有望达到 200GW，短期目 标是到 2030 年 SpaceX 逐步实现 100GW。未来三至五年内，每年上 天装机量有望达到 100GW。 ...

Summary of Conference Call Notes Industry and Company Overview - The conference call focused on the AIDC (Artificial Intelligence Data Center) hardware investment opportunities, with discussions on related sectors such as liquid cooling and power supply systems [1][2] - The call included insights from analysts Xu Qiang and Sun Xuanhao from Guotai Junan Securities, emphasizing the growth potential in AI-related hardware and services [1][12] Key Points and Arguments AIDC Market Dynamics - There is a growing concern regarding the sustainability of investments in IPC (Intelligent Process Control) and the potential bubble in North American computing power [1][2] - The demand for tokens in AI models is increasing, with prices per million tokens rising, indicating a robust market for AI services [2][12] - North America, the Middle East, and Southeast Asia are experiencing high order volumes, suggesting a strong demand for AIDC solutions [2][4] Liquid Cooling Investment Opportunities - The estimated demand for liquid cooling systems is projected to increase significantly, with a forecast of 500,000 to 700,000 units needed by 2026, marking a tenfold increase from previous years [4][6] - Major suppliers in Taiwan are facing capacity shortages, leading to increased procurement from Chinese suppliers [4][7] - The transition to next-generation cooling technologies, such as microchannel solutions, is expected to enhance the value and demand for liquid cooling systems [5][6] Power Supply Systems - The power supply market is anticipated to see significant growth, driven by the increasing demand for AI hardware and the need for efficient power solutions [12][17] - The global IT installation market is projected to grow, with North America expected to account for 50-60% of installations [16] - Companies like Megmeet and Sungrow are highlighted as key players in the power supply sector, with expected performance improvements in the upcoming quarters [19][21] Investment Recommendations - Analysts recommend focusing on Tier 1 suppliers like Infinera and emerging Tier 2 suppliers for liquid cooling and power supply solutions, as they are likely to benefit from increased demand and supply chain shifts [9][10] - Specific companies such as Megmeet and Sungrow are identified as having strong potential for growth due to their technological advancements and market positioning [19][21] - The call emphasized the importance of identifying companies with high earnings visibility and the ability to meet market demands effectively [19][24] Other Important Insights - The call noted the competitive landscape in the power supply market, with increasing pressure from both domestic and international players [20][21] - The potential for overseas expansion and collaboration with major tech companies is seen as a significant opportunity for domestic suppliers [22][23] - The analysts expressed optimism about the overall growth trajectory of the AIDC sector, driven by technological advancements and increasing demand for AI capabilities [12][16] This summary encapsulates the key discussions and insights from the conference call, highlighting the investment opportunities and market dynamics within the AIDC industry.