投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 智能日 2025/7/9 | 指标 | | 7月8日 | 涨跌 | | | 豆粕主力合约基差(张家港) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大连 | -15 | -18 | 2500 | ===== 19/20 | == | | | - 23/24 | - 24/25 | | | | | -8 | | | | | | | | | | | | | 2000 | | | | | | | | | 天津 | -55 | 2 | 1500 | | | | | | | | | | | | 1000 | | | | | | | | | 日照 | -115 | | | | | | | | | | 43%豆粕现货基差 (对主力合约) | 张家港 | -135 | 2 | -500 09/21 | | | 10/22 11/22 12/23 01/23 02/23 03/25 04/25 05/26 06/26 07/27 08/27 | | ...

Core Viewpoint - Opec+'s unexpected production increase has not lowered oil prices but instead intensified the competition for global oil market share, indicating a fundamental shift in the strategy of oil-producing countries [1] Group 1: Opec+ Production Decisions - Opec+ agreed to increase oil production by 548,000 barrels per day in August, significantly higher than the previous months' increase of 411,000 barrels per day [1] - The increase is seen as a clear signal to competitors, with Opec+ abandoning its previous price management strategy in favor of capturing market share through volume [1][4] - The organization plans to fully reverse last year's voluntary production cuts of 2.2 million barrels per day by September, a year ahead of schedule [1] Group 2: Market Dynamics and Supply Tension - Current oil market tensions may be severely underestimated, with key indicators suggesting actual supply is tighter than official statistics indicate [2] - Traditional market indicators, such as the diesel price spread, are being challenged in their reliability due to extreme weather and refinery capacity reductions [2][5] - The U.S. shale oil industry is facing production bottlenecks, with the Energy Information Administration lowering its forecast for U.S. crude oil production to below 13.3 million barrels per day by Q4 2026 [3] Group 3: Refinery Capacity and Economic Signals - Refinery profit margins remain healthy despite broader economic concerns, indicating a need to maintain high refinery operating rates [7] - Europe is set to lose approximately 400,000 barrels per day of refining capacity due to closures, which may impact market dynamics [7] - The full impact of refinery closures may not be realized until inventory levels begin to decline [7] Group 4: Geopolitical Factors and Demand Outlook - Geopolitical tensions, such as conflicts in the Middle East, have provided significant support for rising oil prices [8] - The global oil demand outlook has improved, alleviating previous concerns about trade disputes affecting economic growth and oil demand [8] - Seasonal demand during the summer driving season is also contributing to upward pressure on oil prices, despite a year-to-date decline of 4.7% in WTI crude oil prices [9]

商 品 研 究 2025 年 7 月 9 日 焦炭：宽幅震荡 焦煤：预期先行，宽幅震荡 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0021518 liuyuwu025832@gtjas.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 流跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | JM2509 | 891 | 8. 5 | 1.02% | | | | J2509 | 1424.5 | 2 | 0. 14% | | 期货价格 | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 723095 | 544987 | -4404 | | | | J2509 | 16389 昨日价格(元/吨) | 48080 前日价格(元/吨) | -18 涨跌(元/吨) | | | | 临汾低硫主焦 金泉蒙5精煤自提价 | 1180 927 | 1180 927 | 0 0 | | | 焦煤 | 吕梁低硫主焦 | 1169 | 1169 | 0 | | | | 峰景折人民币 | 1566 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年7月9日 张晓珍 甲醇产业期现日报 Z0003135 甲醇价格及价差 | 品种 | 7月8日 | 7月7日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MA2601 收盘价 | 2420 | 2435 | -15 | -0.62% | | | MA2509 收盘价 | 2373 | 2392 | -19 | -0.79% | | | MA91价差 | -47 | -43 | -4 | 9.30% | | | 太仓基差 | 32 | 31 | 2 | 4.92% | | | 内蒙北线现货 | 1965 | 1985 | -20 | -1.01% | 元/吨 | | 河南浩阳现货 | 2170 | 2173 | -3 | -0.12% | | | 港口太仓现货 | 2405 | 2423 | -18 | -0.72% | | | 区域价差: 太仓-内蒙北线 | 440 | 438 | 3 | 0.57% | | | 区域价差: 太仓-洛阳 | 535 | 250 | -15 | -6 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-08 7月仓单注销，需关注新仓单注册情况 市场分析 2025年7月7日，碳酸锂主力合约2509开于63200元/吨，收于63660元/吨，当日收盘价较昨日结算价持平。当日成交 量为213304手，持仓量为322534手，较前一交易日减少2754手，根据SMM现货报价，目前期货升水电碳1110元/ 吨。所有合约总持仓591177手，较前一交易日减少1661手。当日合约总成交量较前一交易日减少147150手，成交 量283996，整体投机度为0.48。当日碳酸锂仓单15555手，较上个交易日减少5481手。 盘面：碳酸锂呈现"低开-冲高-回落-收复"的震荡格局，收盘持平。 碳酸锂现货：根据SMM数据，2025年7月7日电池级碳酸锂报价6.17-6.34万元/吨，较前一交易日上涨0.025万元/吨， 工业级碳酸锂报价6.045-6.145万元/吨，较前一交易日上涨0.025万元/吨。碳酸锂现货成交价格重心持续震荡上行。 受7月需求预期改善的影响，现货价格止跌企稳，且呈现出小幅回升态势。同时，部分刚性需求的有力支撑，推动 现货价格重心进一步抬升。然而，从供应端来看，碳酸锂的产 ...

| | | | | | | | 发布日期: 2025/07 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | W 分格号: F025 V 行业板块 | | 品种 | | 趋势研判 | | 逻辑观点精粹及策略参考 | | | | | | | | 短期内,市场成交量逐步小幅萎缩,加上国内外利多因素平平, | | | | | | 股指 | | | 股指向上突破存在阻力,或呈现震荡格局,后续关注宏观增量信 息对股指方向的指引。C | | | | 宏观金融 | | 国债 | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | | | | | | Fift | 震荡 | | 空间。 市场不确定性仍存,金价短期料震荡为主,关注关税进展。G | | | | | | 白银 | 農汤 | | 关税不确定性仍存,银价料震荡为主。 | | | | | | 월미 | 看答 | | 美国非农大超预期,打压降息预期,叠加海外挤仓风险有所降 温,铜价存在回调风险。 | | | | | | | | | 美联储降息预期降温,叠加高价压制下游需求,铝价存在回落风 | | ...

今年（2025 年）的情况有所不同。首先，今年我们看到现货市场正在逐步扩 大，这对整体市场产生了新的影响。此外，不同地区新能源占比差异显著，例 如广东新能源发电占比约为 8%，而甘肃去年（2024 年）达到 35%，全国平 均水平也在 14%左右。今年一季度，全国新能源发电占比已达到 18%。这种 火电行业合理估值为 15 倍 PE，A 股约 10 倍，港股 6-8 倍，关注度较 低。现货和长协价格走势取决于供需关系，北方新能源高占比地区价格 见底可能性大，南方需观察新能源装机比例是否达临界点。 预计 2025 年夏季现货电价涨幅或超煤价，售电公司将根据现货价格决 策。电力需求紧张，用电量负荷同比增长超 10%，将加剧火电竞争，推 动火电价格上涨，行业盈利有望扩张。 差异导致各地现货和长协价格走势不一致。 电力下半年下跌规律有望终止 20250707 摘要 现货市场扩张及新能源占比区域差异显著影响电力定价。广东现货电价 具指引性，但各地区因新能源占比不同，现货和长协价格走势分化，甘 肃新能源发电占比远高于广东，影响火电竞争格局。 新能源发电加剧火电竞争，尤其在光伏高峰期，压低火电脱销价格。但 在风光受限时段， ...

瑞穗证券：欧佩克+拟大幅增产 反映沙特信心满满而非意图抢夺份额 金十数据7月7日讯，瑞穗证券分析师Robert Yawger在报告中指出，欧佩克+决定在8月增产54.8万桶/日 表明沙特是出于对市场需求的信心，而非试图通过增产来争夺市场份额。他指出，沙特阿美近日还上调 了8月面向亚洲市场的原油售价。"如果沙特真想通过增产54.8万桶/日来打压市场、抢夺份额，他们就会 降低旗舰原油的官方售价。"当前这一决策反而说明，"沙特认为市场依然紧俏"，这一点从WTI原油和 布伦特原油目前均处于现货溢价状态可以看出，这通常反映供应偏紧。 WTI原油 布伦特原油 ...

成文日期:20250702 研究品种:桿 研究员：漆建华 期货咨询证号（F03099134&Z0017731) 报告周期:日度 棉花期货日报 棉花主力连续合约分时图，来源：国金期货-wh6 研究热线: 028 6130 3163 邮箱: institute@gjqh.com.cn 投诉热线: 4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 1.2 期货行情数据 1. 市场概述与行情回顾 1.1 当日市场总体表现 2025 年 7 月 2 日，郑商所棉花期货主力合约 CF2509 早盘以 13730 元/吨开盘,盘中价格震荡偏强格局,日内峰值触及 13850 元 /吨，日内低点下探至 13720 元/吨，最终收于 13805 元/吨，相较于 前一交易日结算价,涨 70 元/吨,涨幅为 0.51%。全天成交量为 182581 手，持仓量减持 2771 手，总持仓量至 560465 手。 棉花期权在当日共达成 95770 手成交量,其总持仓数量达到 360536 手，相较于前一交易日，持仓量增持 7129 手。 图 1：棉花主力合约收盘价走势 主力合约持仓分析： 主力合约前 20 席位中，多头增仓前三名分别 ...

因现货市场吃紧的影响超过了欧佩克+大幅增产的影响，布伦特原油期货价格日内上涨逾1美元，至 69.39美元/桶， 布伦特原油 ...