最新财报显示，Circle第三季度每股收益为64美分，较分析师一致预期的20美分高出220%。公司持续经营业务净利润为2.14亿美元，显示核心业务 盈利能力强劲。USDC流通量的大幅增长成为推动Circle营收增长的关键因素。该公司稳定币流通量较去年同期翻了一番以上，显示出市场对受监管 稳定币的持续需求。 稳定币发行商Circle受益于储备金回报率提升和市场份额扩大，在加密货币行业复苏背景下展现强劲增长势头。 11月12日，稳定币发行商Circle最新公布的财报显示，三季度营收超出市场预期，盈利表现远超市场预期，每股收益达64美分，是分析师预期的三 倍有余。其发行的USDC稳定币流通量较上年同期增长超过一倍。 核心财务指标 第三季度每股收益为64美分，较分析师一致预期的20美分高出220%。 总营收及储备收入达到7.4亿美元，超出预期的7.073亿美元。 调整后EBITDA为1.66亿美元，高于市场预期的1.325亿美元，调整后EBITDA利润率达到57%。 公司持续经营业务净利润为2.14亿美元，显示核心业务盈利能力强劲。 储备金回报率为4.2%，略高于分析师预期的4.06% USDC流通量的大幅增长成为推 ...

Economic Outlook - The Federal Reserve (Fed) is currently uncertain about its next steps, with expectations leaning towards a pause in rate cuts for December, following a reduction of 150 basis points over the past year [2][3] - The economy is showing signs of resilience, with earnings reports for the third quarter indicating a 14% year-over-year increase, surpassing initial expectations of a 6.5% increase [7][5] - Despite concerns about inflation and the labor market, the overall economic indicators suggest that the economy does not require further support through interest rate cuts [8][14] Market Performance - The S&P 500 is projected to reach 7000 by the end of the year, with a potential increase to 7700 by the end of next year, indicating a continued bullish market outlook [16][17] - The market has already reacted positively to the potential reopening of the US government, with expectations of a year-end rally [19][20] Gold Market Insights - The price of gold has been influenced by geopolitical events, such as the Russia-Ukraine conflict, and the accumulation of gold by central banks [24][26] - Predictions for gold prices suggest a rise to 5000 by the end of next year and 10,000 by the end of the decade, driven by both international and domestic factors [26][27] Currency and Stablecoin Trends - The US dollar is expected to weaken, but there is a contrarian view suggesting that stablecoins, which are backed by liquid assets like Treasury bills, may bolster the dollar's strength [27][30] - Emerging markets are increasingly adopting stablecoins as a viable financial solution, indicating a shift in currency dynamics [30]

马莱拉表示，"我们认为稳定币获得了大量关注，但对机构客户而言，基于存款的产品提供了一个引人 注目的替代选择，""这些产品能够产生收益。" 包括纽约梅隆银行和汇丰控股在内的其他银行目前正在探索或已经推出存款代币服务。 智通财经APP获悉，摩根大通(JPM.US)已开始向机构客户推出名为JPM Coin的存款代币。此举标志着金 融机构正在持续扩大其在数字资产领域的布局。 该行区块链部门Kinexys全球联席主管纳文·马莱拉在接受采访时表示，这种代币代表客户在摩根大通 ——这家全球最大银行的美元存款，允许用户通过Coinbase旗下的公共区块链 Base 进行收发款。这将 使支付处理时间从数天缩短至秒级，并实现24/7全天候运作，不再受工作日时间限制。 多家企业在联合声明中称，此次正式推出是基于JPM Coin过去几个月的试运行阶段，参与试点的企业 包括万事达、Coinbase和B2C2等。 马莱拉表示，摩根大通计划在后期阶段向客户方的客户开放该代币的使用权限，并计划在获得监管批准 后扩展至其他货币币种。他补充说，该行还计划拓展到其他区块链。 代号为JPMD的JPM Coin试点计划在今年6月首次公布。马莱拉称，摩 ...

Core Insights - JPMorgan Chase has officially launched its USD deposit token, JPM Coin, aimed at utilizing blockchain technology for real-time payment settlements, marking a significant step for traditional finance in the tokenization space [1] - The launch follows the passage of the Genius Act in the U.S., with major firms like Citigroup and PayPal actively testing digital asset payment solutions, indicating a growing acceptance of compliant digital currencies in the market [2] Group 1: JPM Coin Overview - JPM Coin represents clients' dollar deposits at JPMorgan and is now being offered to institutional clients, allowing for near-instantaneous payments through the Base blockchain associated with Coinbase [1][3] - Unlike stablecoins, deposit tokens are a tokenized version of existing bank deposits and can generate interest for holders, making them attractive for institutions with large balances [3] Group 2: Future Plans and Market Context - JPMorgan plans to expand access to JPM Coin to clients' clients and aims to introduce deposit tokens in other currencies, having already registered a code for a Euro deposit token (JPME) [4] - The bank's Kinexys Digital Payments network processes over $3 billion in transactions daily, but this is a small fraction compared to the $10 trillion processed by its payment department, highlighting the competitive landscape as other banks explore or launch deposit token services [4]

美联储政策分歧加剧市场不确定性 币界网11月12日讯，全球稳定币市场迎来历史性突破。最新数据显示，稳定币总供应量已攀升至3052亿 美元，创下历史新高。稳定币巨头Tether和Circle在过去一个月内合计增发超过117.5亿美元的USDT和 USDC，仅本周就新增了10亿美元的USDT。在此背景下，XBIT去中心化交易所平台监测到美元币资金 费率出现显著波动，反映出市场流动性格局正在发生深刻变化。 这种频繁的铸造销毁操作反映出市场需求的快速变化。业内人士指出，Circle通过灵活调整USDC供应 量来匹配市场需求，这种机制有助于维持稳定币的价格稳定性，但同时也会对美元币资金费率产生短期 影响。当铸造量大幅增加时，市场上美元币供应增加，可能导致资金费率下降；反之，销毁操作则可能 推高资金费率。 币界网消息，11月12日，有"美联储传声筒"之称的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，美联储内部在12 月降息问题上出现严重分歧，这种程度的分歧在美联储主席鲍威尔近八年的任期内几乎没有先例。 官员们在持续的通货膨胀和低迷的劳动力市场哪个构成更大威胁的问题上产生了根本性分歧。尽管根据 芝加哥商品交易所"美联储观 ...

2025 年 11 月 12 日星期三 【实时热点】 【美国债市】 资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 证 券 研 究 报 告 美国 10 月 ADP 私营部门就业人数减少 4.5 万 美国 10 月 NFIB 小型企业信心指数降至 98.2 低于预期 央行发布 2025 年第三季度中国货币政策执行报告 中汽协：10 月我国新能源汽车销量首次超总销量的 50% IDC：第三季度中国折叠屏手机出货量同比增长 17.8% 今年以来港股市场 IPO 募资总额超 2400 亿港元，位居全球 交易所首位 稳定币巨头 Tether 正加速进军实物黄金市场 软银清仓英伟达，加码 Open AI 投资 特斯拉准备扩建德州超级工厂 拟年产 1000 万台 Optimus 人形机器人 双 11 战报:京东成交额创新高，小米销售额破 290 亿元 【经济数据】 | 重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | 海外市场重要指数 | 收市价 | 涨跌(%) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 波罗的海干散货 | ...

Tether旗下旗舰美元稳定币（USDT）的储备资产中包含黄金，其最新储备报告显示，9月该公司持有的 黄金价值超120亿美元。据彭博社计算，截至9月的一年里，这家总部位于萨尔瓦多的公司平均每周增持 黄金超1吨。 这使得Tether成为市场上最大的黄金买家之一——这一统计尚未包含其黄金稳定币（XAUT）的黄金储 备，也未计入用Tether数十亿美元利润进行的私人黄金投资。该公司还已入股黄金供应链的其他环节， 包括特许权公司。 全球最大稳定币的发行商Tether正从汇丰控股聘请两位全球顶级贵金属交易员。这家公司凭借雄厚资金 实力，计划构建庞大黄金储备，挑战黄金市场的现有主导者。 知情人士透露，汇丰全球金属交易主管文森特·多米安（Vincent Domien）与欧洲、中东和非洲地区贵金 属融资主管马修·奥尼尔（Mathew O'Neill）将在未来数月加盟这家加密货币公司。由于相关信息尚未公 开，这些人士要求匿名，并补充称两人目前已在汇丰履行离职通知期。 近年来，Tether在贵金属领域积极扩张，已积累起全球规模最大的黄金储备之一——且这一储备不属于 银行或主权国家，是其超1800亿美元储备资产的一部分。汇丰是贵金 ...

编者按 2025年9月25日，在"大金融思想沙龙（总第264期）：稳定币的风险、挑战与中国对策"研讨会上， 中 央财经大学法学院教授、金融科技法治研究中心主任邓建鹏围绕 "稳定币的风险、挑战与中国对策"做 主题报告。报告首先解释了稳定币的内涵与特征，介绍了当前稳定币的风险与挑战，接着探讨了美国 《GENIUS法案》，介绍了美国的稳定币监管框架与潜在冲击以及数字货币主权博弈及稳定币的影响， 最后提出了政策建议。稳定币是连接传统金融与加密金融的桥梁，影响力深远。中国亟需改变当前禁止 导致的"制度真空"状态，以更加开放和审慎的态度进行研究与监管，化挑战为机遇。 以下为报告全文： 01 稳定币的基本内涵和特征 稳定币与所锚定法币保持1：1相对稳定兑换比例，不过其"稳定"是相对的。以泰达币或 USDC 为例， 多数情况下在二级市场交易或线下购物时可等额视为1美元，但也可能略高于1美元，极端情况下会低于 1美元甚至归零。稳定币的Token在区块链公有链上运行，交易者在同一区块链账本记账，账本包括以太 网、比特币网络、Solana网络等。区块链是全球一体化账本，点对点交易无需中间环节，到账快，但若 发送数额错误，因无第三方 ...

在上个月刚经历过美元稳定币脱锚，多个加密货币被集体抛售的动荡后，近期，币圈再陷新一轮动荡。 一方面，又一稳定币脱锚，跌破1美元。另一方面，比特币在10月录得多年来首个10月下跌后，近几个 月交易日又跌破10万美元大关。 稳定币脱锚、比特币大跌共振 上周，由Stable Labs发行的合成稳定币USDX严重偏离其1美元挂钩，一度暴跌至0.113美元。这引发了 一系列连锁反应，多个借贷平台紧急清算，借款利率一度飙升至惊人的800%。市场对相关去中心化金 融（DeFi）协议产生连锁反应的担忧加剧。 公开资料显示，USDX的发行方Stable Labs自称为"符合欧盟MiCA法规的稳定币和代币化资产发行商"。 该公司曾在2024年宣布，以2.75亿美元的估值完成了4500万美元的融资。但在USDX严重脱锚后，Stable Labs至今未作出任何公开回应，越发加剧了市场不确定性。 不过，多个主流DeFi协议已迅速采取行动。借贷协议Lista DAO与币安支持的去中心化交易所 PancakeSwap相继发布声明，表示正在密切监控局势。其中，Lista DAO已发起紧急治理投票，寻求强制 清算相关资产的授权。Lista D ...

#Crypto #2025大概率明年的主要收入就不是 DeFi / 套利了。作为 2025 回顾篇，聊聊最近一些事件：1. 杂种稳定币。在 1011 的时候就风险提示过了：https://t.co/NdAR42kjM2长期关注的朋友应该有印象，我接过所有的脱锚-回锚的币的针。但杂种稳定币，只能是作为 Curator 不让人亏钱，自己不亏钱，没办法盈利。因为无法积累杂种稳定币的债务，脱锚的时候也不可能抄底。而对手方（项目方）上可以坏账，下可以折价回收。完完全全无敌作弊码，敢玩就是死。这种杂种稳定币，我的重点监控对象还有 2 家。希望未来几年他们越做越大，大到让我可以借坏账筹码，暴雷的时候捡点钱。不用问是谁，没发生的事情说了是 fud，发生了招竞争对手。大部分 DeFi 人心里有数自己准备。2. Ethena 代表 DeFi 的终结。我的文章和推文聊过 Ethena 很多很多次，它是这两年轮牛市的唯一核心。从 Ethena 这个项目上赚千万人民币的人很多很多很多，业务模式稳固、利润和容量巨大、生命周期长的矿，从我了解 DeFi 以来独此一家。然后 Ethena S4 的空投，已经实质性违约了。我觉得比 S3 好， ...