过去近一年时间内，A股龙头公司掀起了一股H股上市热潮。 最早在港股上市的龙头企业，是美的集团（000333.SZ，00300.HK）。该公司在2024年9月17日完成港股上市；今年5月20日、23日，宁德时代 （300750.SZ，03750.HK）、恒瑞医药（600276.SH，01276.HK）两家不同行业的龙头公司，也先后正式登陆港股。 这轮"港股热"还在持续，6月6日，石头科技（688169.SH）发布公告称，拟在香港联交所上市。 龙头横跨两地上市，有利于企业吸引国际长线资金、提升国际市场知名度和品牌认知度。但对于投资者而言，则滋生出"幸福的烦恼"：横跨两地的上市企 业，应该投资于其A股主体还是H股主体？ 港股分析师认为，在当前宏观市场环境下，港股的相对优势体现在两个方面：一是分红，二是结构性机会；与此同时，A股则更多来自下行保护，以及如果 财政大举发力下的泛消费与顺周期方向。 H股长期折价≠A股更具投资性价比 必须要承认的是，虽然同一公司的A股和港股"同股同权"，但A股和港股两地市场在投资者结构、交易、流动性、再融资、以及汇率等方面均存在诸多差 异。再加上不同投资者对同一家公司有不同观点，因此存在价 ...

先看数据，国家统计局说5月各线城市新房二手房环比全线下跌，但同比降幅收窄。翻译成人话就是：房价还在阴跌，但跌得没之前那么狠了。一线城市 里，上海新房居然逆势涨了0.7%，但北京、广州、深圳全线下挫，尤其是深圳二手房环比跌了0.8%，这已经是连续几个月阴跌了。二三线城市就更惨， 新房二手房环比跌幅都超过0.5%，三四线城市库存压力大，开发商只能靠降价换销量。 给中长线投资者的忠告就三条：第一，远离高库存城市，三四线城市库存去化周期超过30个月的，抄底就是接飞刀；第二，紧盯政策风向，像广州这 种"限购限售全取消"的城市，政策红利能撑半年到一年；第三，别迷信新房限价，很多限价盘交付后质量翻车，不如买现房或准现房踏实。 为什么会出现这种情况？核心就三个字：预期崩了。购房者现在不敢买、银行不敢贷、开发商不敢囤地，整个市场进入"僵持局"。就像烧开水到了90度， 但火候不够，水就是烧不开。一线城市还能靠核心地段硬撑，比如上海内环、北京海淀学区房，但郊区楼盘已经扛不住了。杭州这种二线标杆，新房环 比直接跌了1.4%，郑州靠0.3%的微涨勉强止血，可见市场有多分化。 最后说句掏心话：房价普涨时代真过去了，但结构性机会永远存在。 ...

在赚钱效应不断放大的背景下，公募"新老基金"正以协同之势加速布局A股市场。数据显示，伴随次新 基金加快建仓步伐，公募偏股混合型基金的平均仓位升至84%。业内人士认为，中长期而言，在政策红 利、经济韧性及增量资金的共振下，A股估值修复空间有望进一步打开，但短期存量资金博弈气氛趋 浓，须把握好结构性机会。 Choice数据显示，3月10日至6月10日成立的权益类新基金（股票型、混合型，非QDII）总体呈现较快的 建仓速度。 多只火速建仓的次新主动权益类产品已斩获较好回报。以4月1日成立的景顺长城新兴产业混合为例，该 基金成立不久便开始建仓。6月以来，该基金净值快速上涨，截至6月10日，成立以来的累计涨幅为 10.4%。3月下旬成立的泓德智选启诚混合，5月以来净值也呈现较大的变化，目前成立以来的涨幅近 6.4%。此外，广发科技智选股票发起式、永赢价值发现慧选混合发起等4月成立的次新基金也获得了正 收益。 （文章来源：上海证券报） 更多的增量资金将借道新基金入场。富国均衡投资混合、安信优选价值混合等近期成立的许多权益类基 金，首募规模超过了10亿元。同时，公募排排网数据显示，6月9日至6月15日的这一周，全市场启动发 ...

在近期A股市场持续稳定震荡攀升的背景下，头部机构积极加仓配置A股，百亿私募仓位指数已突破 80%关口。 私募排排网数据显示，截至5月30日，百亿私募仓位指数已达80.28%，较4月末的76.18%提升了4.1个百 分点。值得注意的是，自去年年底以来，百亿私募的仓位呈现持续攀升态势。与2024年末70.27%的仓 位水平相比，目前已累计加仓10.01个百分点，这一数据充分反映了百亿私募对后市行情的乐观预期。 具体来看，截至5月30日，当前60.96%的百亿私募仓位处于满仓水平，26.07%的百亿私募仓位处于中等 水平，另外10.83%的百亿私募仓位处于较低水平，仅有2.14%的百亿私募处于空仓状态。 从仓位变动趋势来看，当前仓位分布较2025年4月末相比，空仓、低仓和中等仓位百亿私募占比明显下 降，尤其是中等仓位百亿私募，从4月末40.03%的占比降至当前的26.07%。满仓百亿私募从4月末 45.25%的占比提升至当前的60.96%。 融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出，百亿私募今年以来持续加仓主要基于三方面考量：首先，政策 面持续释放积极信号，市场预期明显改善，有效提振了投资者的信心；其次，当前A股市场整 ...

国家统计局6月9日发布数据显示，5月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.2%，同比下降0.1%， 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。值得关注的是，5月份， 消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆住宿和旅游价格环比分别上涨 4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格环比涨幅创近十年同期新高；夏装换季上新，服 装价格环比上涨0.6%。 转自：新华财经 实需求，与仍处于技术深水区的通用人形机器人相比，家用机器人在技术成熟度、用户体验感等方面， 在当前阶段具有更明显的优势。 6月5日，ST红太阳在其官方微信公众号发布调价函，宣布将97%氯虫苯甲酰胺产品价格调整至30万元／ 吨，限量供应。相较于去年市场价格低点21万元／吨，此次涨价幅度超四成。与此同时，市场迅速作出 反应。6月9日农药板块延续强势，长青股份2连板、广康生化"20CM"涨停创历史新高，联化科技涨停， ST红太阳等多股跟涨，分析人士普遍认为，氯虫苯甲酰胺价格有望出现阶段性上涨行情。后续对于涉 及硝化、氯化等高危化工反应的项目审批和生产监管将进一步趋严，化工行业头部企业在 ...

上周中美元首通话，并迎来央行万亿买断式逆回购维系宽裕流动性，A股市场在内外因素共振作用下放 量震荡回升。此外，市场情绪回暖，上半周消费占优切至下半周的TMT相对占优。市场风格方面整体 表现为：成长>周期>金融>消费。 展望来看，在外部贸易环境缓和下，预计国内政策端时至三季度初，或不太会有积极的动作，由此依靠 宏观经济与金融周期的观点，可能难以推动A股信心与热度再度提升。在没有外在因素改变情况下，A 股趋势性机会可能下降，或以交易结构性机会为主。此外，公募基金高质量发展行动方案发布之后，市 场亦存在结构性切换情况，受风偏降低等共同影响，银行板块涨幅较持续。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 在未来结构性机会上，以下主线或值得关注：一是，对冲关税与地缘政治冲击的资产依然有配置价值， 包括黄金、军工等；二是，科技方向关注国内大模型能否有新版本推出，以及其他在AI应用方面卡位 较好的细分环节；三是，在外围不确定性背景下，国内新消费、创新药等具有自身景气度的品种有相对 的确定性，可以给予估值溢价；四是，在淡季中消化过价格战冲击，供给端收缩后具有涨价和格局优化 潜力的周期类和制造类行业，包括化工、汽车等。 风险提示 ...

大势研判方面，光大证券表示，内外因素交织背景下，市场或维持整固状态。目前国内经济总体较为稳 健，稳增长政策也在积极出台，预计二季度宏观经济表现将具备韧性，并对市场形成支撑。并且，即使 未来市场出现波动，托底资金通常也会流入，以呵护及稳定市场，同样对市场形成有力支撑。 中泰证券认为，在当前外部风险因素边际缓和、总量政策保持定力、流动性稳定的市场格局下，A股市 场表现将以震荡为主，结构性机会或主导交易节奏。 震荡轮动中把握结构性机会 受风险偏好抬升等因素影响，上周A股市场情绪回暖。主要宽基指数普遍上涨，其中创业板指涨幅居 前，全周上涨2.32%。展望后市，综合机构分析来看，6月A股仍处于修复行情窗口期。随着外部扰动因 素缓解，内部稳增长政策不断落地，市场风险偏好有望延续回暖。但板块轮动仍然较快，投资者可在震 荡整固中把握结构性机会。 具体配置方面，内需消费、科技成长及部分安全边际较高的红利资产成为机构关注的三大主线。 中国银河证券认为，安全边际较高的资产，其低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不 确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性。与此同时，科技仍将是中长期配置主线，但在市场 主线快速轮动的 ...

招商证券指出，展望6月，市场可能会呈现指数震荡蓄力，大盘、质量类指数相对占优的格局。当前经 济基本面较为稳定，外部变化导致的出口下滑尚未发生，内需政策仍在蓄力。企业融资需求低迷、资本 开支维持下行趋势，基于现金流、ROE等盈利质量的策略有望开始持续占优。从资金面看，量化资金即 将面对新规约束，预计活跃度会有所下降，而当前个人投资者增量资金有限，并且小微盘风格集中度来 到高位。目前监管环境、资金环境对偏贵的中小风格相对不利。总体来看，宽基指数在6月偏震荡的概 率较大，而基本面、流动性和监管环境更加有利于权重、质量类风格的表现。 银河证券认为，近期板块轮动速度加快，行情震荡格局尚未改变，市场成交额未出现明显放量，仍以存 量博弈为主。短期内，市场或仍维持震荡格局，关注外部关税的变化与国内政策的落地节奏。在国内一 系列政策支持下，市场调整空间有限。同时，6月18日至19日陆家嘴论坛期间将发布若干重大金融政 策，有望支撑市场预期，建议关注结构性机会。 申万宏源认为，现阶段是市场对宏观变化不敏感的窗口：宏观数据验证的影响较小，抢出口支撑外需， 但无法外推，短期经济韧性无法佐证中期经济改善。政策宽松的空间有限，经济有韧性阶 ...

中国银河（601881）证券研报指出，当前时点基础化工行业估值处在2014年以来偏低水平，具有中长期 配置价值。供给端方面，近几年化工行业资本开支及在建产能增速趋于放缓，但预计存量产能及在建产 能仍需时间消化。需求端方面，2025年随政策刺激效果逐渐显现、终端产业回暖动能逐步转强，内需潜 力有望充分释放。看好2025年化工品的结构性机会及行业估值修复空间，建议关注以下三条投资主线： 一是，全方位扩大内需，把握成长确定性机会；二是，培育新质生产力，新材料正当时；三是，部分资 源品景气有望维持高位，关注规模扩张带来的成长性。 ...

专题：2025基金高质量发展大会 5月24日，由新浪财经主办的2025基金高质量发展大会在深圳圆满举行。前海开源首席经济学家、基金 经理杨德龙与财经大V、前券商首席经济学家李大霄分别围绕"价值投资"与"市场信心重构"展开深度分享。尽管两人 论述角度不同，但核心均指向"长期主义"与"政策驱动下的结构性机会"，共同为投资者勾勒出2025年A 股的投资逻辑与行动框架。 2、聚焦科技创新与产业转型：明确"AI+商业应用"是未来核心赛道，尤其是人形机器人量产元年 （2025年）将催生新产业机遇。他管理的基金已布局相关领域，认为"科技股的投资需结合政策落地与 订单释放节奏"。 3、居民储蓄转移的红利：指出房地产时代结束后，股市将成为承接160万亿居民储蓄的主战场，建议通 过基金配置"前十大重仓股清晰、调仓灵活"的产品，分享股权时代红利。 李大霄则从市场生态与投资者行为角度，提出价值投资的"落地法则"： 一、价值投资的实践：穿越周期的底层逻辑 杨德龙以巴菲特价值投资理念为引，结合中国资本市场实际，提出三大核心观点： 1、长期持有优质资产：通过茅台等案例，强调"做好股东"的重要性。他认为，A股虽仅有30余年历 史，但已诞生一 ...