一些外资机构也认为，市场慢牛格局已明确。 2026开年以来，A股行情再上一个台阶，沪指最新（1月9日）收于4120.43点，两市成交额突破3万亿大 关。机构如何看待当前的市场环境？ "从'924'到现在肯定是个牛市。"东方港湾董事长但斌认为，当前应着力提升上市公司质量，提高企业 的"护城河"，让其商业模式更加成熟，更能迎接挑战。 重阳投资董事长王庆认为，"924"行情以来，市场发生了变化。"市场风险偏好得以修复，我们判断，下 一步低估值价值股将进一步得到重估。"他说。 一些外资机构认为，市场慢牛格局已明确。"前不久，我们研究团队把对中国股票的评级从中性调整到 增持，我们认为，市场正在处于复苏的早期阶段，直白地讲就是慢牛。"摩根大通银行（中国）有限公 司行长熊碧华表示。 在1月10日至11日举办的第三十届中国资本市场论坛上，围绕当前市场情况，上述与会人士给出了最新 预判观点。 风险偏好对市场的影响弱化 王庆观察到，"924"行情以来，成长股有所表现。他预判，接下来，低估值价值股还将进一步得到重 估。 "在'924'之前，市场中的一部分板块是有机会的，就是高息股受到追捧，因为资产荒的背景下，高息股 成为债券和理财 ...

她表示，从投资者自身感受来说，明显变化是股市有了下限，这很重要。经过这一系列改革，最大变化 是股市尤其在股指维度出现下限。 刘郁认为，未来可能需要继续保持这一点。比如，对于2026年股市向上的高点不好说，但更为重要的是 向下的低点要有保障，比如低点不断抬升，从3800、3900到4000点。若上证指数能做到这样，股市肯定 越来越有吸引力。 专题：2026中国首席经济学家论坛年会 2026年中国首席经济学家论坛年会于1月10-11日在上海举行，主题为"棋至中局：承前启后 建设强国"。 华西证券首席经济学家刘郁出席并发言。 刘郁指出，当前已形成当严把上市关、加大退市力度、鼓励上市公司分红，再叠加推动中长资金入市的 政策框架。从过去一年及年初股市表现，已能看出慢牛格局正在形成。 2026年中国首席经济学家论坛年会于1月10-11日在上海举行，主题为"棋至中局：承前启后 建设强国"。 华西证券首席经济学家刘郁出席并发言。 刘郁指出，当前已形成当严把上市关、加大退市力度、鼓励上市公司分红，再叠加推动中长资金入市的 政策框架。从过去一年及年初股市表现，已能看出慢牛格局正在形成。 她表示，从投资者自身感受来说，明显变化是股 ...

2025年已落下帷幕，券商全年的A股新开户数据也随之出炉。 1月6日，上交所披露，2025年A股股票账户新开户累计2743.69万户，相较于2024年的2499.89万户，同比增长9.75%。 这意味着，A股新开户数据自2023年以来，连续两年保持高增长。业内人士分析，2025年A股新增开户数持续增长，直接体现了A股市场的 长期投资价值和旺盛活力。 多家券商首席策略分析师对2026年A股市场表示乐观，普遍认为市场有望延续向好态势。分析师指出，企业盈利结构改善、估值具备提升 空间，叠加基本面周期性回升、产业趋势深化及增量资金入市，将共同支撑市场表现。 | 日期 | 总数 | Ａ 股 | | --- | --- | --- | | 2025.01 | 177.37 | 157.00 | | 2025.02 | 313.77 | 283.59 | | 2025.03 | 348.53 | 306.55 | | 2025.04 | 213.32 | 192.44 | | 2025.05 | 172.77 | 155.56 | | 2025.06 | 184.73 | 164.64 | | 2025.07 | 212. ...

2025年已落下帷幕，券商全年的A股新开户数据也随之出炉。 1月6日，上交所披露，2025年A股股票账户新开户累计2743.69万户，相较于2024年的2499.89万户，同比增长9.75%。 这意味着，A股新开户数据自2023年以来，连续两年保持高增长。业内人士分析，2025年A股新增开户数持续增长，直接体现了A股市场的长期投资 价值和旺盛活力。 多家券商首席策略分析师对2026年A股市场表示乐观，普遍认为市场有望延续向好态势。分析师指出，企业盈利结构改善、估值具备提升空间，叠 加基本面周期性回升、产业趋势深化及增量资金入市，将共同支撑市场表现。 业内分析人士认为，2025年A股新增开户数持续增长，直接体现了A股市场的长期投资价值和旺盛活力。 连续2年开户数高增长 数据显示，A股新开户数在近两年稳步攀升：2024年新开户2499.89万户，较2023年的2144.36万户增长约16.6%；2025年进一步增长至2743.69万户， 同比增长9.75%，延续增长势头。 从月度数据看，2025年12月市场交投活跃，带动单月新开户数达到259.67万户，环比11月的238.14万户增长9.1%，较2024年12月 ...

Core Viewpoint - In 2026, the global debt issue will present three main solutions: real growth exceeding real interest rates (growth-based debt reduction), inflation exceeding expectations (inflation-based debt reduction), and fiscal tightening (fiscal-based debt reduction). Both AI and gold are expected to benefit from these paths, forming a dual mainline logic for asset performance [1] Group 1: A-Share Market Outlook - The A-share market is expected to maintain a "slow bull" pattern in 2026, driven by a profound change in corporate profit structures despite ongoing weakness in real estate, infrastructure, consumption, social financing, and PPI [1] - The net asset return on equity (ROE) for non-financial enterprises in the A-share market has stabilized over several quarters, with profits from eight advanced manufacturing industries now accounting for 38% of total profits [1] - Companies with overseas operations have seen their overseas revenue share increase to 20%, with overseas market gross margins exceeding domestic margins by 5 percentage points, which may drive a rebound in overall A-share ROE after stabilization [1] Group 2: Investment Directions - Investment focus should be on industries with constrained supply and clear prosperity trends, such as the AI industry chain, which has strong capital expenditure demand and limited short-term supply release [1] - Other sectors to consider include energy storage and metals, which have undergone capacity clearing [1] - Tactically, it is recommended to utilize market adjustments to position for the spring rally, prioritizing the aforementioned high-prosperity sectors [1]

截至2025年12月26日收盘，证券ETF(159841)换手4.1%，成交4.26亿元。跟踪的中证全指证券公司指数(399975)上涨0.67%实现三 连阳，成分股中银证券(601696)上涨5.59%，兴业证券(601377)上涨3.10%，光大证券(601788)上涨1.60%，华安证券(600909)上涨 1.50%，东方证券(600958)上涨1.20%。 【热点事件】 沪指八连阳，2025年剩余3个交易日冲击4000点！ 12月26日，A股三大指数小幅收涨。沪指最终录得八连阳，沪深两市成交额放量达2.16万亿元。至此，2025年A股收官进入最后 冲刺阶段，在仅余的3个交易日里，沪指围绕4000点关键整数关口的争夺成为市场焦点。 市场热度持续升温，近日沪深两市融资余额呈现小幅上行态势，整体规模站上新的台阶。两市成交额连续多日维持在2万亿元附 近，融资余额更是突破2.5万亿元创历史新高，杠杆资金风险偏好显著提升，为行情延续提供了充足的流动性支撑。 【产品亮点】 如果股市的"财富效应"逐步加强，"牛市旗手"证券产业投资机遇不容忽视，深市规模流动性同类持续领先的证券ETF(159841)把 握机遇。 【相 ...

沪指强势八连阳，上周站稳3900点。万得全A上涨2.78%，中证A500涨2.75%，中证2000涨3.06%。沪深两市日均成交 额为1.95万亿，较上周放量约2500亿。行业方面，中信一级行业中，多数板块上涨，有色金属和基础化工板块领涨， 商贸零售、银行和煤炭板块下跌。 经济数据方面，上周公布11月工业企业利润数据。 11月工业企业利润同比延续下降态势，降幅扩大至13.1%，创2024年9月以来最低水平。同期营业收入同比增速小幅回 升至-0.3%。从量、价及利润率三项因素拆分来看，价格因素基本持平，工业增长有所回暖，利润增速下行主要受利 润率大幅回落拖累。长江证券认为年末在外需支撑减弱，内需并未明显改善的情况下，企业经营压力或仍在不断累 积，且有进一步传导到就业市场的趋势。 资金面方面，上周两融余额规模再度回升，周度均值达2.53万亿元，反映市场情绪仍处于较强状态。上周港股资金小 幅流出，南向资金单周合计流出11.75亿元。 来源：WIND 海外方面，上周美国三季度GDP出炉，数据强势；美多位官员发声，降息预期再度加强，大宗商品表现强势，尤其贵 金属表现亮眼，金银铜价均创历史新高。 美国第三季度GDP创两年 ...

中国基金报记者 吴娟娟 【导读】重磅嘉宾聚集2025资本市场香港论坛，热议科技与资管赋能高质量发展 12月19日，由中国基金报主办，摩根资产管理、慧博科技、安永支持的2025资本市场香港论 坛（以下简称论坛）举行。论坛主题为"科技与资管赋能高质量发展"，汇集约150位来自香港 特区政府、境内知名高校、科技企业、金融服务机构以及境内外资产管理机构的相关负责 人、专业人士。与会嘉宾认为，A股"慢牛"格局正在形成。2026年，全球范围内，科技依然 是值得关注的主题。人工智能对医药行业的颠覆正在发生。 本场论坛活动为紫荆文化集团主办的首届"香港国际AI艺术节"系列活动之一。本届艺术节于 12月19日—21日举行，以"预见未来：现实与无界"为主题，致力于打造亚洲首个聚焦技术与 艺术深度融合的国际盛事，助力香港建设国际创新科技中心与中外文化艺术交流中心，吸引 了众多海内外顶尖科学家、艺术家、企业代表及学界领袖参与。 香港财库局陈浩濂：2026年进一步落实举措 创建更高效、包容的市场环境 陈浩濂认为，资本市场的健康发展，离不开制度的不断完善。他表示，香港财库局正与香港 证监会及香港交易所紧密合作，检视及优化相关制度，包括缩 ...

江勇表示，自己正以"极致分散+安全边际"策略应对市场潜在波动，通过量化模型辅助挖掘低估值、盈 利确定性标的，在严控回撤前提下把握慢牛机遇。 始终遵循"绝对收益"理念 在当前低利率市场环境下，固定收益类资产的回报走低，加之权益市场逐步回暖，"固收+"产品性价比 凸显，日益受到投资者关注。 江勇早年在期货公司做研究员，后来加入海富通基金，现任混合资产投资部总经理、基金经理。他擅长 资产配置，拥有指数增强、被动指数、二级债基、偏债混合等多元产品管理经验。这些经验使得他对 于"固收+"类产品有一套成熟的、系统化的资产配置方法论。 海富通基金/供图 "当前A股或正步入慢牛格局，其核心驱动力来自估值修复与盈利改善的双重共振。"海富通基金混合资 产投资部总经理江勇在接受证券时报记者采访时表示，当前银行股超4%的股息率已显著高于十年期国 债收益，周期行业盈利触底回升预期升温，叠加市场情绪回暖，权益资产配置性价比凸显。 以他管理时间较长的海富通欣睿混合A为例，该基金行业和个股高度分散。自2021年2月9日基金成立以 来，半年报和年报披露的全部持仓股票，数量均超过150只，多数时候在250只左右，前十大重仓股票市 值合计占股票投 ...

来源：源达 投资要点 资讯要闻 2025年前十一个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。前十一个月人民币 贷款增加15.36万亿元。11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%。狭义货币（M1） 余额112.89万亿元，同比增长4.9%。流通中货币（M0）余额13.74万亿元，同比增长10.6%。 12月14日，商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消 费的通知》，聚焦消费重点领域加大支持力度，形成提振和扩大消费的更大工作合力。 12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，海南全岛8个对外开放口岸及10个"二线口岸"监管设施 悉数启用，标志着3万多平方公里的海南岛，正式成为海关监管特殊区域。 12月15日，国家统计局数据显示，11月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上 月扩大0.1个百分点。同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。 12月19日，日本央行将政策利率上调0.25个百分点至0.75%，创下自1995年9月以来的最高水平。 市场概览 国内证券市场主要指数表现不佳，其中上证50涨幅 ...