Core Viewpoint - The demand for safe-haven assets is expected to support gold prices, which have already seen a significant increase in the first half of 2025, marking the largest semi-annual gain since the second half of 2007 [1] Group 1: Gold Price Trends - In the first half of 2025, the London spot gold price rose by 25.7%, the highest semi-annual increase since the second half of 2007 [1] - The international gold price is anticipated to remain in a fluctuating upward channel in the second half of 2025 [1] Group 2: Market Demand Factors - Continued market demand for safe-haven assets is expected to provide long-term support for gold prices in the second half of 2025 [1] - Global central banks show a strong willingness to allocate gold, driven by increasing credit risks associated with the US dollar [1] Group 3: Strategic Asset Allocation - Central banks are likely to enhance their gold reserves due to strategic security and asset allocation needs [1]

本文基于以下微博话题的智搜结果生成 高盛提出的3700美元/盎司黄金目标价最早在2025年4月被多次提及，并在后续报告中持续强化这一预 测。根据最新市场动态和机构观点，该目标的实现路径及时间节点可综合如下： ⏰ 一、预测时间框架 核心时间节点：2025年底 高盛在4月11日、4月14日及6月的多份报告中明确表示，基于央行购金、经济衰退风险及美元信用动摇 三大驱动因素，维持2025年底金价3700美元/盎司的目标。若央行购金量超预期（如达100吨/月）或经 济衰退加剧，甚至可能提前触及3810-3880美元。 极端情景目标：2026年中期4000美元 高盛补充预测，在央行购金持续强劲、地缘冲突升级或金融制裁加码的背景下，2026年中期金价可能进 一步升至4000美元/盎司。 二、当前进展与支撑逻辑 现实基础 央行购金超预期：2025年2月全球央行单月购金106吨，远超历史均值。中国、印度等新兴市场持续推动 外汇储备多元化，中国允许保险公司配置黄金（潜在需求280吨）。 经济衰退概率：高盛评估美国未来12个月衰退概率达45%，若衰退发生，黄金ETF资金流入将激增，直 接推升金价。 技术面承压：6月金价从高点回调超 ...

中信建投（601066）证券首席宏观分析师周君芝认为，上半年美国财政和货币矛盾外显，美国信用资产 脆弱性暴露，由此形成了"空美元信用资产、多黄金"的市场趋势。 2025年上半年(1月1日至6月30日)，伦敦现货黄金价格累计上涨25.7%，创下2007年下半年以来的最大半 年涨幅。 在受访专家看来，近期受季末大量黄金期权合约到期等因素影响，黄金价格进入震荡区间。长期来看， 今年以来地缘冲突、美元走弱、央行购金等因素在持续为黄金走势提供支撑，下半年金价或将继续处于 震荡上行通道。 上半年，国际金价整体走高。分阶段来看，国际金价于4月份冲高至3500美元/盎司的历史高位后，在5 月份及6月份进入震荡区间。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问丁臻宇在接受《证券日报》记者采访时表示，上半年黄金 价格主要受避险需求、央行购金潮等多重因素影响。目前金价正在3200美元/盎司至3400美元/盎司区间 震荡，多空博弈加剧。 "上半年市场对美元的信心持续下降，上半年美元指数累计下跌10.7%，为黄金价格走高提供了强力支 撑。"东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时分析称，地缘政治冲突升 级，也导致市场 ...

说句实在话，比特币这种东西，玩概念可以，真拿它当货币甚至国家资产来还债，谁信？十几年前没人搭理，如 今炒到十万美元一个，全靠美国自己带头做局、全球韭菜一起炒作。 美国人最会玩金融魔术：规则我定，市值我炒，说关停就关停，游戏说翻桌就翻桌。指望这种"数字空气"来化解 几十万亿美债，说白了就是空手套白狼。 也难怪我们国家理都不理。美国好歹也是全球第三大债主国，对这种操作看得明明白白。你想拿一堆加密代码来 还债，不如直接送点彩票。 最近美债又到危急时刻，36万亿美元的窟窿眼看就要补不上了。眼看财政也没多少现金，美方竟然打起了比特币 的主意。还真不怕丢人，直接公开说要用比特币来抵债，顺带把比特币吹得天花乱坠，说什么"稳定资产""加密货 币新未来"，结果全世界都乐了，尤其是网友直接一句话点评：美国佬，没别的招了，只能骗了。 别说我们国家，全球主要经济体对比特币抵债根本不买账。比特币只能在美国自己的股市里转圈，想拿出去"出 圈"，没人上钩。 眼看比特币收割一圈，没捞到油水，美国人又翻出个新花样——稳定币。这东西挂着"锚定美元"的招牌，说起来 安全，其实本质上还是那一套：只要全球还认美元，美国就能接着收割。可全球资金有眼睛， ...

上周中东和平谈判加上美联储降息概率降低，黄金主要偏向回落，最低是到了3255美元一线，周线收于 2连阴。本周是非农周，不过周五提前休市，数据集中于周四公布，望各位金友注意。其他就是关注美 联储官员讲话和中东问题了。 周一（6月30日）早间黄金开盘直接一波跳水至3247美元，随后快速收回失地并反弹至3280上方。主要 地缘局势担忧仍吸引逢低买盘支撑金价，因特朗普称将考虑再次轰炸伊朗，放弃解除制裁计划。但总体 上是呈现一个震荡偏弱的走势格局，目前市场在多重因素影响下进入关键抉择期。 待定欧洲央行举行中央银行论坛 张津镭：非农提前引爆波动，黄金短线择高进空。 另外，尽管市场已降低对美联储降息的预期，但政策转向的可能性仍然存在。特别需要关注的是美联储 主席鲍威尔可能辞职的传闻，以及特朗普表示将在"三四人中选出下任美联储主席"的表态。这类政治不 确定性可能导致美元信用短期动摇，黄金波动加剧。 从技术上来看，上周五黄金刺破3250后有所止跌，本周初黄金借此支撑有一定的回弹也是可以理解的， 但是对于回弹不能有过大的期待，上方可着重关注3300-10一带的争夺，如果本周黄金站稳3300上方， 那么短线趋势可能会有变数。但若持 ...

每日经济新闻 黄金基金ETF跟踪的是黄金现货（Au99.99合约），该合约由中国上海黄金交易所推出，采用成色不低 于99.99%的高纯度黄金实货作为标的。不同于传统股票指数，它不涉及成分股或发行方，而是直接反 映实物黄金的价格波动，为投资者提供参与贵金属市场的有效工具，特别适合追求黄金实物资产配置的 投资者需求。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 消息面上，工业和信息化部等九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提 出到2027年实现黄金资源量增长5%-10%、产量提升5%以上，并部署了资源增储、技术攻关、绿色回收 等重点任务，推动产业高端化发展。此外，缅甸黄金商总协会于6月29日举办"促进黄金产业发展"研讨 会，议题涵盖合法化交易渠道、国内金价机制制定及国际进出口贸易等关键领域。中国黄金协会数据显 示， ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 西部证券指出，5月以来美债收益率呈现"先上后弱震荡"态势，主要受三阶段因素影响：5月初至5月 中，美国贸易政策与经济前景好转带动短端利率上行，通胀风险溢价持续攀升；5月中至5月底，穆迪评 级下调和20年国债拍卖不佳导致长端利率承压，减税政策推进进一步加剧美债压力；6月后走势回归基 本面，但地缘政治风险溢价重新抬升。展望下半年，在期限溢价支撑下，10年期美债收益率下行空间有 限，预计将维持高位震荡。当前美元信用风险凸显，表现为实际利率对金价解释力度减弱。美国债务负 担持续加重，2025年一季度美债规模达36.2万亿美元，财政赤字压力显著，关税政策反复谈判进一步侵 蚀美债避险属性。 十年国债ETF跟踪的是10年国债指数，该指数反映的是剩余期限大约为10年的国债市场价格变化情况， 由一篮子符合 ...

● 本报记者 葛瑶 不过，市场对美元后续走势存在分歧。华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，考虑到美国 相对于欧元区和日本的经济增速差可能仍具优势，且当前全球养老金资管机构因美元波动率上升而进行 的美元空头回补交易已较为充分，美元下跌最快阶段可能已经过去。未来半年到一年内，美元恐难以持 续下行，反而需警惕因仓位调整较为充分而引发的美元反弹风险。 全球资金正迎来重新配置 美元走弱显著推升贵金属价格，全球资金正迎来重新配置。今年以来，伦敦金、伦敦银现货价格累计涨 幅均超20%，铂金现货价格更是大涨逾50%。 正信期货首席宏观分析师蒲祖林表示，美元指数下跌通常与大宗商品价格上涨相伴而生，尤其是以美元 计价的全球性大宗商品。"美元走弱，意味着投资者购买相同数量的商品需要支付更多美元，这往往会 推高商品价格。"他举例道，"例如供给端偏紧的铜、铝、铂金等品种今年以来累计涨幅均较大，显著受 益于美元贬值。" 截至北京时间6月27日，美元指数今年以来累计跌幅已超10%。伴随美元走弱，贵金属等大宗商品价格 显著上涨，全球央行储备逐渐转向黄金。 机构对美元后市分歧显著。部分机构认为，货币政策错位叠加外循环受阻加大美元贬值 ...

中经记者 秦玉芳 广州报道 进入6月份以来，黄金价格持续高位震荡，回调幅度接近3%。截至6月26日，伦敦金（现货黄金）盘中 一度跌破3333美元/盎司。 市场分析人士认为，在美联储降息周期临近、全球央行转向宽松的预期下，叠加美国关税政策反复及地 缘博弈长期化趋势，黄金作为非信用资产的避险内核正经历深度重估，当前回调反而为中长期布局提供 窗口。中长期来看，黄金上涨的底层逻辑未改，黄金大牛市仍未结束。 不过，由于特朗普政策的高度不可预测性，任何新的变化都可能导致市场情绪的急剧转变，进而引发黄 金价格的大幅波动。投资者在进行黄金资产配置抵御风险的同时，需要选择适合自身风险承受能力的黄 金产品，并加强多元化配置分散风险。 实际上，尽管去年以来国际金价一路震荡上行，但多数研究机构分析认为，黄金大牛市仍在。 浙商证券在研报中明确表示，本轮黄金大牛市的核心叙事是美元信用崩塌，即"CPI低+经济发展好"与 美元信用危机解决两个条件都满足时，黄金价格才可能下跌，其余宏观情境均利好黄金。 金价仍处历史高位 国际现货黄金价格自6月16日冲高回落以来一直处于震荡下跌状态。截至6月25日，伦敦金开盘价为 3323.28美元/盎司，较此 ...

转自：新华财经 新华财经上海6月27日电（葛佳明） 2025年以来，美股市场经历了"深V"反转，标普500指数较年内高位 一度回调超17%，而纳斯达克指数则一度较高点下跌超22%。但随着美国政策不确定性逐步减少，以及 市场预期美联储货币政策或转向宽松，风险偏好逐步回升，美股自4月中旬以来持续反弹，截至6月26日 收盘，标普500指数报6141.02点，较4月9日低点涨幅达到24%；纳指报20167.91点，较低点涨超32%， 均接近历史高位。 业内人士普遍认为，本轮美股反弹主要由散户以及零售投资者推动，市场更多受流动性以及情绪影响， 对于下半年美股来说，市场波动性仍难以降低，关税谈判进展依然具有不确定性，美国财政法案也尚未 敲定，但预计最为悲观的时点或已过去，后续美股交易主线将逐步回归基本面。 美股剧烈波动背后 2025年上半年，美股剧烈波动背后的核心因素可归纳为科技股走势、美国财政和外贸双赤字持续恶化以 及关税政策反复对经济的冲击三条主线。无论是衡量美股波动率的VIX指数还是反映美债波动性的 MOVE指数均出现大幅攀升。 在科技层面，美股走势与美国在全球科技行业的地位密切相关。中信建投宏观首席分析师周君芝表 ...