证券研究报告·行业点评报告·工程机械 工程机械行业点评报告 6 月挖机内销韧性凸显，出口高景气延续 2025 年 07 月 09 日 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 国内市场：6 月挖掘机内销增速转正，需求韧性凸显 2025 年 6 月挖掘机销量 18804 台，同比+13%，其中国内挖机销量 8136 台，同比+6%，恢复正增长。1-6 月国内挖机累计销量 65637 台，同比+22.9%， 整体景气度向上。6 月装载机销量 12014 台，同比+11%，其中国内销量 6015 台，同比+14%。5 月国内挖机销量波动导致市场预期较低，6 月已有 所恢复，我们认为全年来看工程机械仍能够实现可观增长，主要由于：① 当前短期波动主要由于资金到位节奏：下游并非缺乏项目，而是地方政府 资金到位率的短期波动影响开工继而影响销量。展望后续，中央资金对应 的水利款项将在 2025 年持续形成支撑，地方政府资金也将随着化债压力 逐渐减小而逐步倾斜至工程开工端，农村水利带来的中小挖需求有望成为 内需韧性的核心来源。②存量更新替换需求仍在：上一轮挖机上行周期为 2015-20 ...

GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 在近期市场剧烈波动中，白银展现出显著的结构性投资机会。基于对宏观环境、 产业变革与金融属性的综合分析，我们认为白银价格已进入强势上行通道，2025年 三季度有望突破10000元/千克。 GOLDTRUST FUTURES 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD GOLDTRUST FUTURES 观点仅供参考，市场有风险，入市需谨慎 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD | 驱动维度 | 利多因素 | 影响强度 | | --- | --- | --- | | 宏观环境 | 美联储降息预期升温（7月概率>50%） | ★★★ | | | 中东局势升级（美伊冲突） | ★★ | | 供需格局 | 工业用银量大幅提升 | ★★ | | 金融属性 | 金银比从94到60的修复空间 | ★★★ | 数据来源：同花顺、金信期货 近期白银市场波动加剧，6月18日沪银创下9075元/千克历史新高后，受美联储鹰 派表态影响出现一定幅度的下跌。但价格急跌恰恰为长期投资者提供了"黄金坑"的 买入机会。技术面显示，沪银 ...

周五金价出现大阴回踩，两日走势明显受到俄乌谈判进程的影响，目前市场围绕周四高低点进入宽幅整 理阶段，短线多空在底部展开激烈争夺，周五行情早盘拉升至3252一线再次大跌近百美元，目前日线已 是大阴形态，行情再次进入多空宽幅震荡；上方3210-12一线又成为关键的反压点；支撑786分割位置 3152附近，以及3140两处通道下轨支撑； 因此，反弹看上方两个阻力出现承压可看二次看跌回落；若 先试探两个支撑出企稳信号，可看涨反弹，以震荡来对待； 另外，这一波的回踩可能存在二次试探底 部，出一个次低点的机会，就看两个支撑能否稳住，稳住之后拉升能否重新站上3210-12来确认。既然 看二次探底，那么操作思路就是在3150上方逢低做多了，前期有在3120附近做多的继续持有上看，右侧 3153之上逢低入场多即可。综合来看，今日黄金短线操作思路上金晟富建议反弹做空为主，回调做多为 辅，上方短期重点关注3230-3250一线阻力，下方短期重点关注3120-3150一线支撑，各位朋友一定要跟 上节奏。要控制好仓位及止损问题、严格设止损，切勿抗单操作。具体点位以盘中实时为主，欢迎前来 体验，交流实时行情，进群关注实时单。 下周一黄金 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 北京报道 近期国际金价波动剧烈，呈现"过山车"式行情。4月22日，COMEX黄金期货价格创下3509.9美元/盎司的历史新 高。然而，近日以来快速回落，5月15日金价一度下探至3123美元/盎司，随后出现V型大反弹，单日振幅高达 2.8%。有投资者表示，上下波动380美元，行情太刺激，"心脏受不了"。 截至5月16日早盘，金价暂报3223美元/盎司。光大期货研究所分析师赵复初接受记者采访时表示，近期中美贸易 谈判取得重大进展，同时地缘政治缓和预期升温，使得市场风险偏好进一步回升，黄金的避险需求大幅减少，金 价出现大幅下挫。不过，在经历大幅波动后，金价似乎有企稳的迹象。 与此同时，匠鑫学院院长许亚鑫在接受《华夏时报》记者采访时表示，由于全球降息周期仍未改变，近期金价走 势看起来波动剧烈，从3500美元下跌到3150美元/盎司，跌幅达8%。然而，即便未来跌幅扩大至10%，今年年初至 今金价仍有20%的涨幅。因此，近期的下跌是正常调整，无需过度恐慌。 许亚鑫表示，目前金价的波动，如同之前贸易战推动金价上涨一样，短期事件的冲击并不会改变金价的长期趋 势 ...