7月3日，工业和信息化部主持召开第十五次制造业企业座谈会，会议聚焦加快推动光伏产业高质量发 展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。会上，14家光伏行业企业及光伏行业协会负责 人作交流发言，围绕企业生产经营、科技创新、市场竞争、行业生态建设等方面进行交流，介绍企业基 本情况、面临的困难和问题，提出政策建议。 隆基绿能相关负责人表示，在当前行业阵痛期，光伏企业都深刻理解政策层治理低价竞争、推动产能优 化的决心，这为技术领先企业创造了结构性机遇。隆基绿能将充分发挥原创技术的全球领先优势，加速 高效产品商业化，以差异化技术突破价格 "内卷" 困局。 天合光能有关负责人表示，产能整合要充分发挥龙头企业的主导作用，避免无序竞争；要保护创新，尊 重知识产权，让龙头企业能够通过创新获得竞争优势；要尊重市场规律，对于被市场淘汰的落后产能应 退尽退。 晶科能源有关负责人也表示，近期，国内明确指出解决 "内卷式" 竞争的重要性和紧迫性。此次工信部 高规格会议则充分体现出主管部委对治理光伏行业无序竞争、推进高质量发展的重视和决心。 民生证券认为，当前光伏行业价格和盈利均处于底部，高层针对行业密集发生旨在把无序"价格战"式 ...

市场更新：行业"反内卷" ， 预期交易还是趋势反转？ 行业"反内卷"有望改善名义经济增速偏弱局面，市场风格切换仍有待观察。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 7 月 7 日 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 证券分析师：郭晓希 (8610)66229019 xiaoxi.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110001 ◼ 事件：2025 年 7 月 1 日，中央财经委召开第六次会议，会议指出，"研究 纵深推进全国统一大市场建设"，"依法依规治理企业低价无序竞争，引导 企业提升产品品质，推动落后产能有序退出"。此外，《求是》 杂志发表 文章《深刻认识和综合整治"内卷式"竞争》指出，当前行业存在的"内卷 式"竞争主要表现为无序价格战、同质化竞争和产业链恶性循环等问题， 需通过综合措施整治。 ◼ 行业"反内卷"有望从供给端改善名义经济增速偏弱的局面。今年以来，价 格偏弱为基本 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 钢铁行业反内卷的路径 请阅读最后评级说明和重要声明 报告要点 （[Table_Summary] 1）短期限产量的预期较强，作为反内卷的"权宜之计"，中性假设 25 年粗钢产量同比减少 3000 万吨，测算螺纹钢上涨 229 元/吨，吨材利润提升 86 元/吨。不过，过往限产和宏观经济强相关性 表明，钢铁对于地方政府外部性，以及下游对钢价上涨的承接问题，仍是执行过程中难以避免的压 力。可将限产量视为一项驱动板块阶段反弹的看涨期权；节奏上，7 月是观察政策落地的关键节点。 （2）中期去产能推进循序渐进，《2025 年钢铁行业规范条件》明确"合规产能"标准，为产能退 出提供抓手。约 20%产能（中小民营企业为主）合规难度较大，26 年开始或面临出清压力。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 %% %% %% %% research ...

7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调："纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依 法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。" 近年来，光伏、汽车、锂电、玻璃、水泥等多个领域存在"内卷"式竞争，部分企业陷入增收不增利、低 价销售保市场的尴尬处境。 从疯狂扩产到供需失衡，光伏是"内卷"最为严重的行业之一。7月3日，工信部召开座谈会，综合治理光 伏行业低价无序竞争。 "反内卷"，反什么，怎么反？长江商报聚焦落实"反内卷"行动，探寻"反内卷"样本。 长江商报消息 编者按 "反内卷"的号角吹响。 ●长江商报记者 沈右荣 卷产能、卷价格、卷专利……"内卷"，让光伏行业陷入异常惨烈的境地。 2024年，光伏产业链内部出现冰火两重天。一边是光伏加工设备、逆变器环节企业经营业绩逆势增长， 另一边是光伏硅片、组件企业动辄数十亿亏损。 长江商报记者统计发现，2024年，A股68家光伏设备企业，合计亏损约257亿元。而在2023年，则是合 计盈利993亿元。 从组件、硅片龙头频频官宣数十亿、数百亿元投资扩产，到供需产能失衡，一场无序失控的低价竞争在 光伏行业蔓延。专利诉讼在行业龙头之间频频 ...

Core Viewpoint - The photovoltaic industry is facing significant challenges, including continuous losses over multiple quarters, prompting a consensus among industry players to combat "involution" and seek market-driven capacity clearance solutions [2][4][10]. Group 1: Industry Challenges - The photovoltaic industry has been experiencing severe supply-demand mismatches, leading to consecutive quarterly losses [2]. - In 2024, the total revenue of 64 listed photovoltaic companies is projected to be 931.1 billion yuan, a decrease of 22.4% year-on-year, with total net profit dropping from a profit of 104.96 billion yuan in 2023 to a loss of 29.76 billion yuan in 2024 [4]. - The industry is currently in a painful transition period, with many companies understanding the regulatory push against low-price competition and the need for capacity optimization [4][9]. Group 2: Industry Consensus and Actions - A consensus on combating "involution" is forming within the industry, with various segments, including silicon materials and photovoltaic glass, exploring market-driven capacity clearance paths [2][4]. - The Ministry of Industry and Information Technology held a meeting with 14 photovoltaic companies to discuss production, innovation, and market competition, which provided significant confidence to the industry [3][9]. - Industry leaders advocate for a combination of market-driven mergers, technological elimination mechanisms, and policy enforcement to clear outdated capacity [4][10]. Group 3: Market and Policy Dynamics - Companies are exploring market-driven capacity clearance strategies, such as larger firms acquiring smaller ones to stabilize silicon material prices and restore profitability [6][7]. - The photovoltaic glass sector is also expected to reduce production by 30%, with ongoing discussions about capacity clearance [7]. - There is a strong emphasis on the need for policy measures to control new capacity and guide prices back to rational levels, while also promoting technological innovation to facilitate the exit of outdated capacity [9][10].

证券研究报告 钢铁周报："反内卷"叠加唐山减排，钢铁权益 低估值下迎来强修复 行业评级：看好 | | | | 分析师 | 沈皓俊 | 研究助理 | 张轩 | | --- | --- | --- | --- | | 邮箱 | shenhaojun@stocke.com.cn | 邮箱 | zhangxuan01@stocke.com.cn | | 证书编号 | S1230523080011 | | | | | 【浙商金属】 | | 钢铁周度数据 | （2025年7月6日） | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价格 | | | 周涨跌幅 | 年初至今涨跌幅 | | | | 上证指数 | | 3 472 , | 1 4% . | 3 . | 6% | | | 沪深300 | | 3 982 , | 1 5% . | 1 . | 2% | | 板 | SW钢铁指数 | | 2 219 , | 5 1% . | 5 . | 6% | | 块 | | SW普钢指数 | 2 240 , | 6 5% . | 7 . | 3% | | | | SW特钢指 ...

7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，聚焦光伏产业高 质量发展。李乐成强调，要依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动 落后产能有序退出，实现产业健康、可持续发展。 广州瑞锋企业管理有限公司董事长朱锐铿在接受《证券日报》记者采访时表示，这一举措为处于"内 卷"困境中的光伏企业进一步指明了方向。众多企业已经行动起来，积极投身"反内卷"行动。 政策面指明方向 产业链积极响应 在工信部以及行业协会的引导下，光伏产业链上市公司积极响应"反内卷"号召，从技术研发、海外拓展 等方面着手，共同推动行业高质量发展。 在硅料环节，龙头公司通威股份（600438）有限公司通过优化产能结构和提升技术水平，在行业内带头 推动硅料环节整合。此外，协鑫集团公开表示，公司正与通威股份有限公司联手，全力以赴加快行业供 给侧结构性改革，推动行业整合产能去化。 近年来，虽然我国光伏产业发展迅猛，在全球占据领先地位，但也面临着严重的"内卷"问题。据 Infolink数据，截至2024年末，中国厂商的硅料、硅片、电池、组件四大主产业链产能分别为1360GW、 1154GW、1056G ...

■肖伟 光伏玻璃头部企业主动减产，既是践行行业自律，也是破局"内卷式"竞争的必然选择。 从行业层面看，全球光伏供需错配导致组件价格跌破成本线，光伏产业链头部企业2024年亏损持续扩 大，主动减产有利于供求适配，稳定市场秩序。叠加国内推动落后产能退出的政策引导，光伏行业的行 动有望通过调整供给侧，重塑供需平衡。 其三，光伏企业可深化产业链协同，从制造向服务延伸。行业"内卷"的根源在于同质化竞争，光伏企业 需从单纯的产品供应商转向综合能源服务商。例如，企业可通过"垂直一体化"模式降低成本，布局"硅 片—电池—组件"全链条以降低产品的边际成本，在面对价格竞争时更具韧性。企业也可以考虑拓展下 游应用场景，从"分布式光伏""光伏+储能""光伏制氢"等新场景打开增长空间。此外，企业还可以积极 参与电力市场交易，通过优化发电曲线、参与调峰辅助服务等方式提升收益。 笔者认为，光伏企业"反内卷"可从三个方面入手。 其一，光伏企业可聚焦技术迭代，构建差异化竞争力。技术路线的快速更迭是光伏行业破局的关键。当 前，三大技术路线竞争呈现白热化。其中，TOPCon虽占据主流，但其理论效率上限已接近瓶颈；BC技 术凭借更高的组件功率和更优 ...

开源证券在研报中指出，当前光伏行业多环节产品价格已跌破现金成本线，深化供给侧改革诉求迫切。 在此背景下，头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产，头部硅料企业正主动推进多晶硅产能整合， 企业行为契合政策导向，推动行业供需结构改善。 实际上，自去年以来，主管部门、行业协会等密集发声，释放光伏产业"反内卷"信号。 2024年10月14日，中国光伏行业协会联合16家光伏头部企业召开"防止恶性竞争"座谈会，达成共识强化 行业自律；2025年2月25日，市场监管总局召开部分企业公平竞争座谈会，天合光能、晶澳科技 （002459）、隆基绿能（601012）等7家企业有关负责人围绕整治"内卷式"竞争进行深入交流。 近期，国内多个制造业领域掀起"反内卷"行动，光伏产业链企业也计划减产。 7月3日，中国有色金属工业协会硅业分会发文称，7月开始，主要硅片厂商计划降低开工率4成左右。因 此，在政策陆续落地和硅片企业减产挺价情形下，硅片价格有触底企稳动力。 据工信部网站，7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会， 聚焦加快推动光伏产业高质量发展，听取光伏行业企业及行业协会情况介绍和意见建议。 会上， ...

前言 经实现转正。 《金牌纪要库》是财联社VIP倾力打造的一款高端会议纪要类产品，结合财联社的媒体资源和行业圈层 优势，为投资者提供全面、深入的市场及行业洞察，以及专业分析和解读。 ①光伏行业"反内卷"规格提升，这个环节是本轮行业自律行动的核心焦点，一旦市场供需关系改善，这些 企业的盈利水平将展现出较大的向上弹性；②行业基本面有望在2025年年末出现拐点，这个细分领域头部 公司计划联合减产30%，这家公司整体盈利状况和抗风险能力显著高于竞争对手；③具有差异化+溢价能 力的核心技术，为企业摆脱主流产品的同质化价格战提供了有效途径，代表公司一季度经营活动现金流已 ...