The Dow Jones Index has pulled back in the past few days as the recent bull run faded. It pulled back to a low of $46,350, and a risky pattern it has formed points to more downside in the coming weeks as the earnings season starts. It has formed the highly bearish rising wedge chart pattern, which comprises two ascending and converging trendlines. These two lines have now moved to their confluence levels, meaning that a strong bearish breakdown may happen soon. The Dow Jones Index has formed a bearish dive ...

新华财经上海10月10日电 OpenAI、英伟达、AMD、甲骨文等科技公司正通过股权、债务及长期算力合 约构筑起庞大的"AI公用事业网络"，成为驱动美股科技股持续上行的重要推手。 在OpenAI的推动下，资金、订单与产能在芯片、云、数据中心及能源企业之间循环流转，共同塑造了 庞大而复杂的AI投资需求。这场透支未来的万亿赌局，会引领下一代技术革命，还是会酿成新一轮资 本泡沫正成为热议的焦点。 10月6日，OpenAI又宣布与AMD达成合作，将在未来数年部署总计6GW（吉瓦）的AMD算力系统。根 据协议，首批1GW设备将于2026年投入使用。AMD已向OpenAI发行最高1.6亿股认股权证，行权条件与 芯片部署进度及股价里程碑挂钩。 无独有偶，10月8日，特斯拉创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下的AI公司xAI获得了200亿美元的融 资，其中包括英伟达投资的20亿美元。 针对密集的合作交易，OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）在近期的访谈中回应称，OpenAI的核 心使命是构建功能强大的AI系统，要达成这一目标，需在基础设施建设、产品开发及基础研究等领域 投入大量的资源，而基础设施 ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2025-10-10 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《价格回升驱动企业利润改善，修复 斜率放缓》 - 2025.09.29 宏观研究 假期国内消费平稳增长，海外风险事件频出 核心观点 假期居民出行需求平稳增长，长途游和跨境游亮点纷呈。第一， 居民出行需求平稳增长。交通运输部消息，今年国庆假期预计全社会 跨区域人员流动量 24.32 亿人次，日均 3.04 亿人次，较 2024 年同期 日均流量增长 6.2%，较 2019 年同期增长 331.03%。假期出行主要呈 现两个特点：一是自驾游热度持续，公路出行是最主要出行方式，且 保持较高增速；二是水路出行增速明显提升。10.1-10.7，水路出行人 次 1078.46 万人次，同比增速 10.05%，虽然总人数仍较低，但增速明 显提升。第二，旅游保持高热度，跨境游活跃度延续高景气。国内长 途出游需求热度高，同 ...

Group 1 - The World Trade Organization (WTO) has raised its global goods trade growth forecast for the first half of 2025 to 2.4%, up from 0.9% in August, driven by increased demand for AI-related products, a surge in imports in North America before tariff hikes, and active trade among emerging economies [1] - In 2025, venture capital is expected to see over half of its funding flow into the AI sector for the first time, with AI startups attracting a record $192.7 billion in investments since 2025 [3] - The proportion of venture capital directed towards AI companies reached 62.7% in the recent quarter in the U.S., while globally it was 53.2% [3] Group 2 - Concerns have been raised about a potential "industrial bubble" in the AI sector, with notable figures like Jeff Bezos and Goldman Sachs CEO David Solomon warning that the current excitement may overlook significant risks [3][4] - To sustain current data center expenditures, large tech companies need to generate $480 billion in revenue, and for next year's spending, this figure could rise to $1 trillion [3] - Market analysts express a cautious perspective, likening the current AI trading environment to one of the greatest speculative frenzies in market history [4]

黄仁勋出面回应竞争对手的大动作了。 面对AMD拿出公司10%股权换取OpenAI订单的操作，老黄接连用了两次"惊讶"（surprised/suprising）这个词，还称这招"挺高明的"（it's clever）。 考虑到他们对下一代产品如此兴奋，这真是富有想象力、独一无二、令人惊讶。 我很惊讶他们在产品还没建成之前就放弃了 10% 的公司股份。所以，我想，这很聪明。 黄仁勋特意强调，英伟达与OpenAI的交易性质"非常不同"：英伟达是直接向OpenAI销售产品，而不是像AMD那样通过股权交换。 但当被问及OpenAI如何支付这笔巨额订单时，黄仁勋承认："他们现在还没有这笔钱。" 他解释道，OpenAI需要通过未来呈指数级增长的收入、股权或债务融资来筹集资金。 英伟达获得了在OpenAI未来融资时跟投的机会。黄仁勋还透露"我唯一的遗憾是OpenAI成立时我们钱不够，没有投资更多。" 英伟达自己也深度参与的这场被市场称为"循环交易"的游戏，正在AI行业掀起一场前所未有的资本热潮。 作为回报，OpenAI同意建设和部署需要10吉瓦电力的英伟达系统，相当于400万到500万块GPU。 而OpenAI转身就跟英伟达的 ...

以下文章来源于硬AI ，作者专注科技产研的 硬AI . AI时代，快人一步~ OpenAI已签下总额近1万亿美元的算力采购协议，但显然，它的银行账户里并没有这么多钱。 今年以来，这家引领全球AI浪潮的公司以前所未有的速度，与英伟达、AMD、甲骨文等巨头签署了总额近1万亿美元的算力协议，规模远超其自身营收，也远 超其融资能力。 而这万亿美元的订单仅仅只是个开始。10月8日，据TechCrunch报道，OpenAI首席执行官Sam Altman在一档博客节目中透露： 在未来几个月里，你们可以期待我们带来更多（这样的交易）。 他解释称，鉴于对公司未来模型能力和其所催生需求的强大信心， "我们已决定是时候进行一次非常激进的基础设施押注了。" 这引发了市场的核心疑问：一家仍在巨额亏损、持续"烧钱"的创业公司，究竟如何支撑这场豪赌？ 答案并非传统的股权或债务融资，而是一套精心设计的"金融炼金术"： 通过将供应商深度绑定的"循环融资"与开创性的"股权换采购"模式，OpenAI正在重写 AI时代的资本规则。 万亿算力订单背后：一场"让伙伴入局"的资本游戏 OpenAI的万亿算力版图，由一系列与科技巨头的重磅协议构成。 具体而 ...

近日，私募大佬、东方港湾董事长但斌悄然拥有了一个"新身份"，引发市场关注。 天眼查数据显示，今年8月26日，东方港湾进行了"投资人变更"。其中但斌的身份信息由"中国"变为"中国香港"。 对此，东方港湾回应称，确实已向中基协提交了关于实控人的个人身份信息变更申请。目前，相关申请正在根据监管流程进行处理，相关调整不会影响公司的稳定 运营和投资策略的有效执行。 值得注意的是，近期美股再创新高，满世界都在喊AI才是未来，AI概念股大涨背后，也引发了新一轮的"泡沫"争论，对此但斌也给出了自己最新的判断。 此外，香港身份还可能在税务优化、基金注册地选择等方面带来战略空间。例如，一些顶级私募正通过香港平台设立全球投资母基金，实现境内外双循环的投资体 系。 但斌的"新身份"：中国香港居民 作为中国最早一批以"价值投资"为旗帜的私募基金管理人，但斌及其旗下的东方港湾，在市场有着极高的知名度。 天眼查数据显示，今年8月26日，东方港湾进行了"投资人变更"。其中但斌的身份信息由"中国"变为"中国香港"。同日，他卸任了公司总经理，仅保留"经理"职务。 中基协信息显示，东方港湾在2025年9月30日提出了出资人变更，目前正在办理中。但 ...

Core Viewpoint - The recent change in identity of Dan Bin, chairman of Dongfang Hongwan, from "China" to "Hong Kong, China" has attracted market attention, indicating a strategic shift towards greater international flexibility and potential tax advantages for the private equity firm [1][2][3]. Group 1: Identity Change and Company Structure - Dan Bin's identity change was officially recorded on August 26, 2023, and he has stepped down as the general manager while retaining the title of manager [2]. - Dongfang Hongwan has submitted an application to the Asset Management Association of China regarding the change in the identity of its actual controller, which is currently under regulatory review [2][3]. - The company reassured that this change will not affect its operational stability or investment strategy execution [1][2]. Group 2: Strategic Implications of Hong Kong Identity - The shift to a Hong Kong identity provides Dongfang Hongwan with advantages in capital markets, tax arrangements, and cross-border investment opportunities, enhancing its international operational flexibility [3]. - This identity change may facilitate easier participation in the Hong Kong and U.S. stock markets, as well as attract overseas capital and partnerships [3]. Group 3: AI Market Dynamics - The AI investment surge has led to significant increases in U.S. tech stock valuations, with major companies like Nvidia and Oracle making substantial investments in AI capabilities [4][7]. - The debate over potential "AI bubbles" has intensified, with warnings from the IMF and the Bank of England about the rapid rise in tech stock valuations and the associated risks [7]. - Dan Bin expressed that the risk of missing out on the AI era outweighs the concerns about a bubble, suggesting a long-term view on the potential of AI investments [7].

梦晨 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 黄仁勋 出面回应竞争对手的大动作了。 考虑到他们对下一代产品如此兴奋，这真是富有想象力、独一无二、 令人惊讶 。 我很惊讶 他们在产品还没建成之前就放弃了 10% 的公司股份。所以，我想， 这很聪明 。 黄仁勋特意强调，英伟达与OpenAI的交易性质"非常不同"： 英伟达是直接向OpenAI销售产品，而不是像AMD那样通过股权交换 。 面对AMD拿出公司10%股权换取OpenAI订单的操作，老黄接连用了两次"惊讶"（surprised/suprising）这个词，还称这招"挺高明的"（it's clever）。 英伟达自己也深度参与的这场被市场称为"循环交易"的游戏，正在AI行业掀起一场前所未有的资本热潮。 但当被问及OpenAI如何支付这笔巨额订单时，黄仁勋承认：" 他们现在还没有这笔钱。 " 他解释道，OpenAI需要通过未来呈指数级增长的收入、股权或债务融资来筹集资金。 英伟达获得了在OpenAI未来融资时跟投的机会。黄仁勋还透露"我唯一的遗憾是OpenAI成立时我们钱不够，没有投资更多。" 万亿美元的"循环交易"游戏 就在两周前，英伟达刚刚宣布要向 ...

高盛认为，尽管目前市场绝对估值的走高、高度集中的市场结构，以及科技巨头资本支出的激增，确实与历 史上的泡沫时期有相似之处，但本轮科技股上涨主要由强劲的基本面和实实在在的盈利增长所驱动，而非纯 粹的投机狂热，尚未达到泡沫水平。 由AI驱动的科技股飙升正引发市场激烈的"泡沫"论战。 近日，高盛分析师Peter Oppenheimer、Sharon Bell等在其最新研报中给出了明确的答案： 尽管当前市场 呈现出部分历史性泡沫的特征，但我们尚未身处其中。 高盛认为，与过往泡沫最大的不同在于， 本轮科技 股上涨主要由强劲的基本面和实实在在的盈利增长所驱动，而非纯粹的投机狂热。 报告承认，围绕变革性技术出现的投资狂热是催生泡沫的常见诱因，而尽管目前市场绝对估值的走高、高 度集中的市场结构，以及科技巨头资本支出的激增，确实与历史上的泡沫时期有相似之处。 然而，高盛强调了几个关键区别。 首先， 科技板块的价格上涨迄今为止有坚实的盈利增长作为支撑。 其 次， 引领市场的龙头企业拥有异常强大的资产负债表，这与以往高杠杆驱动的泡沫形成鲜明对比。 最后， 当前AI领域的竞争主要由少数几家现有巨头主导，而大多数泡沫通常在大量新进入者 ...