行情回顾及主要观点： 上周A股市场整体呈现下跌：沪深300跌1.1%，中证500跌1.3%，中证1000跌1.5%，创业板50跌3.7%， 科创50跌3.8%。交易面，A股市场上周日均成交额在2万亿元左右，市场交投活跃。市场热点呈现快速 轮动特征，大消费、医药、化工、油气等板块交替活跃，电子、通信等科技权重板块回调较深。建议短 期内关注需求修复与政策共振、估值相对较低的景气成长领域，把握业绩弹性和产业升级主线，如受益 于储能订单爆发及技术创新突破的锂电池板块，借道新能源含量38%的创业板50ETF（159949）等布局 相关产业。 创业板为主要"三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）"的成长型创新创 业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦信息技术+新能源+金融科技+医药四大新 质生产力赛道，科技成长属性纯粹。 图：创业板50指数四大赛道 医药板块上周大幅反弹。创新药医保谈判预期改善、ADC/GLP-1等赛道活跃、ESMO会议催化创新药数 据披露等多重利好共振。中长期来看，创新药出海（2025年BD交易额高增）、医保支付改革、AI医疗 应用（如内镜机器人）等有望成为医药 ...

原标题：聚湾区之心 话发展大计 中科宇航运载火箭生产车间。 "梦想"号大洋钻探船。 小马智行深耕南沙多年。 时代回响：中国制造实现"五个领跑、五个并跑" 站在"十四五"与"十五五"的历史交汇点，回首过往，中国经济发展在复杂多变的局势中砥砺前行，取得 了举世瞩目的成就。这些成就不仅彰显了中国经济的强大韧性，更为未来的发展奠定了坚实基础。 11月18日，第二十届中国经济论坛在广州南沙举行。图为广州粤港澳大湾区研究院理事长、香港中文大 学（深圳）公共政策学院院长郑永年作主旨演讲。 从"十四五"到"十五五"，时代列车驶入关键一站。11月的南沙，海风送爽，群贤毕至，第二十届中国经 济论坛于11月18日在此拉开序幕。此次论坛以"中国式现代化与'十五五'中国经济展望"为主题，正值党 的二十届四中全会明确提出"十五五"时期经济社会发展的主要目标之际，一众经济大咖齐聚"湾区之 心"，探讨高质量发展的"湾区方案"。 中国金融四十人论坛学术顾问黄奇帆指出，新格局下，中国制造出现了三个新的发展特征——在科研开 发方面实现了自立、自研、自强；上中下游零部件、原材料、中间品的整个产业链集群80%的附加值在 中国国内形成；中国进出口、引进 ...

原标题：大湾区是商业航天的"沃土" 11月18日，第二十届中国经济论坛在广东省广州市南沙区举行，本届论坛平行论坛分别关注"向海 图强：海洋经济新展望""对话科学家——科技创新引领新质生产力"等9大热点议题。 参加论坛的部分行业顶尖专家学者在接受记者采访时表示，南沙及粤港澳大湾区潜力巨大，并结合 产业发展实际提出针对性建议。 谈及南沙与国际大科学计划的结合，成秋明院士指出，DDE国际大科学计划正通过大数据与AI赋 能地球科学研究，而南沙凭借冷泉、"梦想号"等大国重器，以及区位、资源、协同创新等多重优势，正 成为我国深海科学研究的重要基地。这不仅能助力DDE计划破解地球演化与可持续发展难题，更能通 过科技创新为区域经济社会发展提供强劲支撑，为人类认知海洋、守护海洋生态贡献中国智慧。 国际宇航科学院院士、中国遥感委员会主席顾行发在接受采访时，深入解读了商业航天发展趋势及 粤港澳大湾区的产业优势。他表示，我国商业航天已从"高大上的科技探索"迈向民用领域，2023年中央 经济工作会议将其与低空经济一同列为战略性新兴产业，标志着航天产业正式进入服务民生的新阶段。 顾行发院士强调，航天强国战略已纳入"十五五"规划，"我相信 ...

赵一德代表省委和省政府对来陕出席第二届中欧班列国际合作论坛的加内夫一行表示欢迎，并介绍 了陕西经济社会发展情况。他说，保加利亚是世界上第二个同新中国建交的国家。近年来，在两国元首 引领下，中保战略伙伴关系保持高水平运行。陕西是共建"一带一路"的重要节点、中国向西开放的重要 基地，当前正纵深推进全面改革、全域开放、全链创新，奋力谱写中国式现代化建设的陕西新篇章。希 望以此次副议长来访为契机，在中国—中东欧国家合作框架下，进一步深化与保加利亚在互联互通、科 技创新、现代农业、文化旅游等领域互利合作，加强地方交往和人文交流，助力新时代中保关系行稳致 远。 加内夫对陕西的热情接待表示感谢，并高度评价陕西在文化遗产保护传承、扩大高水平对外开放、 培育和发展新质生产力等方面取得的成就，表示愿积极参与共建"一带一路"、中国—中东欧国家合作机 制，以更大力度推动双方在经贸投资、交通物流、基础设施建设等领域务实合作，加深彼此了解、增进 民众友谊，携手开创互利共赢新局面。 11月18日，省委书记赵一德在西安会见保加利亚国民议会副议长聪乔·加内夫一行。 省委常委、省委秘书长王海鹏，省直有关部门负责同志等参加会见。 ...

Core Insights - The 20th China Economic Forum was held in Guangzhou, focusing on promoting Chinese-style modernization and high-level opening-up [1] Group 1: Manufacturing Industry - By the end of the 14th Five-Year Plan, China's manufacturing industry accounted for over 30% of the global share, making it the third country to reach this milestone after the UK and the US [3] - China has shed the label of being "large but not strong" in manufacturing, leading in five out of the ten most important manufacturing sectors and keeping pace in the other five [5] - Despite significant progress, the manufacturing sector still faces three major issues: high energy consumption, low profits, and low total factor productivity, which need to be addressed through the development of new quality productivity [5] Group 2: Strategic Emerging Industries - Investment in strategic emerging industries such as new energy, new materials, biomedicine, high-end equipment, and artificial intelligence is projected to attract at least 100 trillion yuan from the 15th Five-Year Plan until 2040 [5] - Guangdong has established nine trillion-level industrial clusters, including new-generation electronic information and advanced materials industries, with emerging industries like AI and autonomous driving rapidly developing [5][7] Group 3: Service Trade and Economic Development - The average growth rate of China's productive service industry during the 14th Five-Year Plan was around 12%, nearly three times the GDP growth rate [11] - China's service trade has become the second largest globally, with significant potential for growth as it has maintained a long-term trade deficit in this sector [11] - The Guangdong-Hong Kong-Macao Greater Bay Area is positioned as a key area for expanding service trade and exploring institutional openness [13][16] Group 4: Future Economic Outlook - The Greater Bay Area is expected to become the world's largest economic and innovation center by 2035 if the 11 cities within it further integrate [16] - The 15th Five-Year Plan is seen as a strategic opportunity for Chinese companies to transition from "Chinese leaders" to "global giants" [13]

人才是高质量发展的第一资源。刘健表示，公司坚守以人为本的人才强企战略，秉持"实干实绩实效、 担当作为"的选人用人导向；畅通关键岗位、重点骨干人才的晋升通道，推行干部能上能下、人员能进 能出的灵活机制，同时深化组织架构、薪酬激励、业务协同等体制机制改革，为人才发展搭建广阔平 台，激发队伍创新活力与担当精神，以高素质人才队伍为服务金融强国建设、实体经济发展提供坚实支 撑。 文化是内生动力的核心源泉。据刘健介绍，2025年恰逢申万宏源创业四十载、合并十周年，公司以此为 重要契机启动企业文化焕新，大力开展"聚势向新"文化年活动。通过推进荣誉体系建设，积极培育并践 行中国特色金融文化，以思想凝聚企业共识，以品牌打造行业标杆，以典范激发文化荣耀，以传播促进 广泛认同，凝聚起"一个申万宏源"的强大发展合力，让文化软实力转化为服务国家战略、推动业务升级 的硬支撑。 2025年2月，证监会发布的《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》提出，积极发挥资本市 场功能，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"。申万宏源党委 书记、董事长刘健在接受中国证券报记者专访时表示，近年来，证券行业切实履行 ...

编者按：2025年是"十四五"规划收官与"十五五"规划谋篇布局的交汇节点。本报即日起推出"决胜'十四 五' 擘画'十五五'·地方资本市场高质量发展"系列报道，展现"十四五"期间各地多层次资本市场建设成 果、对地方经济和产业的赋能作用，展望"十五五"规划，为经营主体凝聚信心，为高质量发展注入奋进 力量。敬请关注。 深圳作为粤港澳大湾区核心引擎城市和中国特色社会主义先行示范区，既是新业态培育、产业孵化的创 新高地，也是联通海内外的贸易枢纽，更是稳居中国资本市场"第一梯队"的核心重镇。"十四五"期间， 深圳资本市场累计实现股权融资超4000亿元，科技类上市公司占比全国领先，企业整体研发强度达到世 界领先水平，累计分红规模位居全国大中城市第二。 回顾"十四五"发展经验与成果，深圳持续推动资本市场各项改革落地见效，多举措筑牢风险防控底线， 多维度提升投资者获得感，为资本市场高质量发展提供了可借鉴的"深圳实践"；展望"十五五"，深圳将 以打造具有全球重要影响力的产业金融中心为核心目标，力争构建形成适配深圳经济社会高质量发展、 优质创新资本集聚的高质量资本市场。 深化服务实体经济 历经三十余年改革发展，深圳资本市场功能日渐 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the necessity of institutional and mechanism innovation to eliminate bottlenecks that hinder high-quality development, ensuring smooth flow of various production factors [1][2][3] - The cultural industry in China is projected to achieve a revenue of 19.14 trillion yuan in 2024, reflecting a 37.7% increase compared to 2020, driven by reforms and innovations in the sector [2] - The "14th Five-Year Plan" period has seen a flourishing of cultural and artistic creations, with the National Arts Fund supporting 3,568 projects, indicating a robust support system for the arts [2] Group 2 - The need to break down outdated concepts and institutional barriers is highlighted as essential for achieving high-quality development, with specific reforms like "classification and layered review" simplifying processes and fostering innovation [3] - The integration of technology and cultural sectors is being facilitated by lowering entry barriers in key areas such as telecommunications, internet, education, culture, and healthcare, promoting orderly development [3] - The ongoing reforms aim to enhance the dynamism and vitality of economic and social development, positioning China for sustainable modernization [3]

编者按：2025年是"十四五"规划收官与"十五五"规划谋篇布局的交汇节点。本报即日起推出"决胜'十四五' 擘画'十五五'·地方资本市场高质量发展"系列报 道，展现"十四五"期间各地多层次资本市场建设成果、对地方经济和产业的赋能作用，展望"十五五"规划，为经营主体凝聚信心，为高质量发展注入奋进 力量。敬请关注。 深圳作为粤港澳大湾区核心引擎城市和中国特色社会主义先行示范区，既是新业态培育、产业孵化的创新高地，也是联通海内外的贸易枢纽，更是稳居中国资本市 场"第一梯队"的核心重镇。"十四五"期间，深圳资本市场累计实现股权融资超4000亿元，科技类上市公司占比全国领先，企业整体研发强度达到世界领先水平，累 计分红规模位居全国大中城市第二。 回顾"十四五"发展经验与成果，深圳持续推动资本市场各项改革落地见效，多举措筑牢风险防控底线，多维度提升投资者获得感，为资本市场高质量发展提供了可 借鉴的"深圳实践"；展望"十五五"，深圳将以打造具有全球重要影响力的产业金融中心为核心目标，力争构建形成适配深圳经济社会高质量发展、优质创新资本集 聚的高质量资本市场。 深化服务实体经济 历经三十余年改革发展，深圳资本市场功能日渐齐备、 ...

编者按 日前，党的二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，明确提出"优化金融机构体系，推动各类金融 机构专注主业、完善治理、错位发展"，这为包括证券公司在内的金融机构实现高质量发展指明了方 向。近年来证券公司在持续强化经营数据等"硬指标"的同时，纷纷发力文化建设并积极承担社会责任， 不断夯实"软实力"，实现经营效益和社会效益双丰收。 为学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，中国证券报联合中国证券业协会推出"夯实文化软实力 积极 履责显担当"系列专题报道，旨在通过分享证券公司在加强文化建设以及服务经济、社会、环境和谐发 展方面的典型案例与先进经验，体现证券公司近年来在培育中国特色金融文化、践行行业文化理念、履 行社会责任的积极成效，共同推动证券行业高质量发展。本篇为系列报道第二篇。 2025年2月，证监会发布的《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》提出，积极发挥资本市 场功能，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"。申万宏源 （000166）党委书记、董事长刘健在接受中国证券报记者专访时表示，近年来，证券行业切实履行直接 融资"服务商"、资本市场"看门人"、社会财富"管 ...