新能源及有色金属日报 | 2025-05-15 氧化铝价格走强持续性或不强 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20210元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日上涨40元/吨至30元/吨；中原A00铝价录得20180元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上 涨20元/吨至-10元/吨；佛山A00铝价录20130元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨40元/吨至-55元/ 吨。 铝期货方面：2025-05-14日沪铝主力合约开于19995元/吨，收于20275元/吨，较上一交易日收盘价上涨280元/ 吨，涨幅1.4%，最高价达20290元/吨，最低价达到19950元/吨。全天交易日成交160950手，较上一交易日增加 20134手，全天交易日持仓151804手，较上一交易日减少8645手。 库存方面，截止2025-05-12，SMM统计国内电解铝锭社会库存60.1万吨。截止2025-05-14，LME铝库存399300 吨，较前一交易日持平。 氧化铝现货价格：2025-05-14 SMM氧化铝山西价格录得2940元/吨，山东价格录得2895元/ ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 原油 | 偏弱 | 美伊谈判取得进展，油价回落。美伊核问题谈判取得进展；中美关税超预期下降，宏观 | | | | 面改善，市场风险偏好上升；OPEC+扩产，油价上方空间有限。SC【475-490】 | | LPG | 偏弱 | 油价回调叠加下游开工下降，液化气震荡偏弱。成本端原油带动有限，对美关税降低后， | | | | 进口丙烷成本降低；自身基本面相对偏空，库存累库，下游开工下降。PG【4290-4350】 | | L | 反弹 | 终端塑料制品存抢出口预期，油价回落，盘面减仓反弹；基本面格局偏弱，供给充沛压 | | | | 制反弹空间。L【7300-7400】 | | PP | 反弹 | 终端制品存抢出口预期，下游阶段性集中库存；关税缓和，油价回落，PDH 开工存上行 | | | | 预期，基本面供需格局偏弱，基差走弱，反弹偏空。PP【7100-7230】 | | PVC | 反弹 | 中美贸易冲突缓和，地板出口预期好转，低估值支撑，盘面减仓反弹，短线顺势参与为 | | | | 主。高开工叠加弱内需压制反弹高度 ...

PPI：油价强势反弹 生产：轮胎开工率降至年内次低 需求：集运运价指数止跌 CPI：猪价低位拉锯 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 (1) 电厂日耗季节性下行。5 月 13 日，6 大发电集团的平均日耗为 74.7 万吨，较 5 月 6 日的 75.1 万吨下降 0.6%。5 月 7 日，南方八省电厂日耗为 173.7 万吨，较 4 月 28 日的 186.7 万吨下降 7.0%。 (2) 高炉开工率维持高位。5 月 9 日，全国高炉开工率 84.6%，较 5 月 2 日上升 0.3 个百分点；产能利用率 92.1%， 较 5 月 2 日上升 0.1 个百分点。5 月 9 日，唐山钢厂高炉开工率 94.3%，较 5 月 2 日持平。 (3) 轮胎开工率降至年内次低。5 月 8 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 44.8%，较 5 月 1 日下降 11.5 个百分点； 汽车半钢胎（用于轿车）开工率 58.4%，较 5 月 1 日下降 14.1 个百分点。 (4) 江浙地区织机开工率小幅回升。5 月 8 日，江浙地区涤纶长丝开工率 92.0%，较 5 月 1 ...

风险偏好打压避险资产，金价下跌 金十数据5月14日讯，黄金下跌，因投资者的风险偏好增强，尽管围绕关税谈判路径的不确定性挥之不 去，而且对今年降息的乐观情绪有所增强。Forex.com市场分析师法瓦德•拉扎克扎达表示："随着关税 降低，以及谈判显示出实际进展，投资者正变得越来越放心。更重要的是，周二美国公布的低于预期的 通胀数据火上浇油，安抚了特朗普的贸易关税将引发新一轮通胀浪潮的紧张情绪。看跌势头可能会持续 几天，但长期看涨前景仍然完好无损。" ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/05/14 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- 2月差 | WTI-BREN T | DUBAI-B RT（EFS | NYMEX RB OB | RBOB-BR T | NYMEX HO | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | | | | | | | | | 2025/05/07 | 58.07 | 61.12 | 61.53 | -0.35 | 0.33 | -3.05 | 0.90 | 202.78 | 24.05 | 197.66 | 21.90 | | 2025/05/08 | 59.91 | 62.84 | 63.00 | -0.29 | 0.39 | -2.93 | 0.67 | 208.54 | 24.75 | 204.00 | 22.84 | | 2025/05/09 | 61.02 | 63.91 | 63. ...

股指虽然普涨，但这与金融权重股大多上涨相关，实际上全市场下跌个股家数略微多于上涨个股，其中 光伏设备、贵金属、航天航空、旅游、酒店餐饮等板块跌幅相对稍多。 外围市场方面，隔夜美股三大股指涨跌互现，道指略跌，标普及纳指上涨。周三港股普涨，恒指涨 2.30%，恒生科技指数涨2.13%。 汇市方面，美元指数周二下跌0.80%至100.99点，周三亚欧交易时段进一步下跌约0.20%，跌速明显放 缓。离岸人民币汇率周二冲高回落，最终仍微升0.04%至7.1965，周三傍晚时分回落至7.2060一带。 美元下跌的主要原因是隔夜美国公布的物价指标弱于预期。虽然物价低于预期支持美联储更早降息，但 因中美刚达成关税协议，这使市场对美国经济陷入衰退的忧虑大降，故市场对于美联储降息的预期并未 提前。就最新市场预期来看，目前市场认为美联储更有可能在今年9月降息，而上周之前市场相信会在7 月。 每经记者｜郑步春 每经编辑｜叶峰 继周二高开低走后，周三A股返身上涨。截至收盘，上证综指涨0.86%至3403.95点，深综指、创业板综 指、科创50、北证50分别上涨0.52%、0.50%、0.41%、1.08%。 保险、券商等大金融类个股发 ...

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 5 月 14 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周二，ICE 美棉下跌 0.33%，报收 66.41 美分/磅，CF509 上涨 1.41%，报收 13330 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比下降 12943 手至 56.98 万手，新疆地区棉花到厂价为 14332 | | | | 元/吨，较前一日上涨 247 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14384 元/吨，较 | | | | 前一日上涨 197 元/吨。国际市场方面，美国 4 月 CPI 数据整体表现平稳，略低于 | | | | 预期，特朗普再催美联储降息，美元指数震荡走弱。另一方面，USDA5 月报公布， | | | | 报告环比调减 2025/26 年度全球棉花产量预期值，调增全球棉花消费量预期值， | | | | 2025/26 年度全球棉花供需宽松格局边际收窄。美棉方面，产量同比或基本持平， | | | | 出口量预计小幅调增，但期末库存预计也会增加，关注后续美棉播种及出口情况。 | | | | 国内 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that the recent US-China Geneva talks have led to a temporary resolution of the trade war, with President Trump showing signs of compromise rather than aggression [1][3] - Trump stated that US tariffs on China are unlikely to return to the previous high of 145%, indicating a shift in negotiation dynamics [3] - The outcome of the US-China trade discussions has affected the global standing of the US, leading to retaliatory actions from other countries like India and Japan [5][6] Group 2 - India has proposed countermeasures against the US, including tariffs on certain American products, in response to the US tariffs on Indian steel and aluminum [6][8] - The negotiations between the US and India have not resulted in an agreement, which has implications for India's aspirations to become a manufacturing hub [9][11] - Japan's Prime Minister has taken a strong stance against US tariffs, emphasizing the importance of protecting Japan's automotive industry from potential harm [13][14] Group 3 - The current situation illustrates a shift in global trade dynamics, where countries are reconsidering their negotiation strategies with the US, opting for resistance rather than compromise [18] - The article suggests that the US's perceived strength may be overstated, as countries are now more willing to challenge US tariffs and negotiate from a position of strength [16][18]

V i e w p o i n t | 12 May 2025 17:44:22 ET │ 26 pages Metal Matters Expecting gold to consolidate $3-3,300/oz over the coming months, downgrading 0-3m target price to $3,150/oz CITI'S TAKE Gold prices reached record highs in late April and breached our 0-3m point- price target of $3,500/oz as gold demand fired on all cylinders. As tariff concerns drove a significant part of the last leg higher, gold prices are likely to continue consolidating amid progresses on tariff negotiations. In this quarterly update ...