此外，贷款利率保持在历史低位水平。11月企业新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.1%，比上年同 期低约30个基点；个人住房新发放贷款(本外币)加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点。 《 人民日报 》( 2025年12月13日 01 版) 前11个月，我国广义货币和社会融资规模增速均保持在较高水平。截至11月末，广义货币余额336.99万 亿元，同比增长8.0%；社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%。前11个月，社会融资规模增量 为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。 在贷款规模保持合理增长的同时，信贷结构持续优化。截至11月末，普惠小微贷款余额为35.88万亿 元，同比增长11.4%，制造业中长期贷款余额为14.94万亿元，同比增长7.7%，以上贷款增速均高于同期 各项贷款增速。 本报北京12月12日电 (记者吴秋余)中国人民银行发布的最新数据显示：今年前11个月，我国人民币贷款 增加15.36万亿元。截至11月末，我国本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3%；人民币贷款余额 271万亿元，同比增长6.4%。 ...

● 本报记者彭扬 中国人民银行12月12日发布的数据显示，11月末，社会融资规模同比增长8.5%，广义货币供应量(M2) 同比增长8%，继续保持较高增速。专家表示，当前社会融资规模和M2增速比名义GDP增速高出约一 倍，充分体现了适度宽松的货币政策状态，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境。 政府债券对社融贡献度明显提高 社融方面，数据显示，11月末，社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个 百分点；前十一个月，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。 积极的财政政策支撑金融总量合理增长。专家表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振 内需、稳定经济发挥了积极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提升，政 府债券对社会融资规模的贡献度明显提高。 贷款增速回落是多方面因素作用的结果。市场人士分析，目前社会融资规模、M2增速保持在8%左右， 相比之下贷款增速略低一些。这主要与多元化融资方式对银行贷款的替代有关，也与地方化债和中小银 行改革化险的下拉作用有关。 有研究测算，去年以来，地方政府发行4万亿元特殊再融资债券，其中 ...

社会融资规模、M2保持较高增速 货币政策持续发力 营造适宜总量环境 A02·财经要闻 ...

本报记者 刘琪 12月12日，中国人民银行发布2025年11月份金融统计数据报告。数据显示，11月末，社会融资规模存量为440.07万亿元， 同比增长8.5%，增速比上年同期高0.7个百分点；今年前11个月，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万 亿元。 积极的财政政策支撑了金融总量合理增长。业内专家对《证券日报》记者表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力 度，对提振内需、稳定经济发挥了积极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提升，政府债券对社 会融资规模的贡献度明显提高。 今年新增政府债务总规模11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，普通国债、特别国债和地方政府专项债额度都明显增加， 相应带动政府债券在社会融资规模中占比提升。 除政府债券之外，企业债券、股权融资等其他直接融资渠道也在加快发展。数据显示，今年前11个月，社会融资规模中企 业债券净融资2.24万亿元，同比多3125亿元；非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多1788亿元。 此外，数据显示，11月末，M2余额336.99万亿元，同比增长8%，比上年同期高0.9个百分点，在上年同期基数提高的背景 ...

证券研究报告 | 宏观专题研究 | 中国宏观 宏观专题研究 报告日期：2025 年 12 月 12 日 M1-M2 负剪刀差再度走阔，居民存款搬家仍在继续 ——11 月金融数据解读 核心观点 11 月末 M2 与 M1 增速相对承压。11 月末，M2 增速为 8%，前值 8.2%，下行了 0.2 个百分点。11 月末，M1 同比增速为 4.9%，前值 6.2%，回落了 1.3 个百分点。11 月 M1-M2 负剪刀差为-3.1%，前值-2%，较上月再度走阔 1.1 个百分点。 我们认为 11 月 M1-M2 负剪刀差进一步走阔，主要体现为 M1 对企业活期存款更为敏 感，在年末资金周转加快与存款定期化倾向提升的背景下，回落幅度显著大于 M2。 具体而言，企业端受回款偏慢、支出结算与偿债需求上升影响，活期资金难以沉淀， 部分资金由活期向定期存款迁移，压制 M1 增速；与此同时，财政开支加快带来政府 存款向居民、企业端的季节性转移，叠加国库定存净增对一般存款形成托底，使 M2 增速仅小幅下行。综合影响下，呈现 M1 显著下行、M2 相对韧性的组合特征，推动负 剪刀差继续扩大。 跟踪居民存款搬家，11 月超额储蓄的 ...

11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%。业内专家指出，M2同比增速比上年同期高0.9个百分点，在上年同期基数提高的背景下，仍保 持较高增速。当前社会融资规模和M2增速比名义GDP（国内生产总值）增速高出约一倍，充分体现了适度宽松的货币政策状态，为经济高质量发展营造了 适宜的金融总量环境。 12月12日，人民银行披露最新金融统计数据。初步统计，2025年11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。 业内专家表示，今年新增政府债务总规模11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，普通国债、特别国债和地方政府专项债额度都明显增加，相应带动政府债券 在社会融资规模中占比提升。 业内专家表示，随着信贷投放"提质换挡"，只看贷款增长情况越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效，要更多看社会融资规模、货币供应量等更为全 面的指标。 完善短、中、长期搭配的流动性投放机制，保持金融总量合理增长 记者注意到，1—11月，社会融资规模增量为33.39万亿元，同比多增3.99万亿元。11月末，社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。 贷款增速回落是多方面因素作用的结果 初步统 ...

更多消息，持续更新中 一、社会融资规模存量同比增长8.5% 初步统计，2025年11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。其中，对实体经济发放的 人民币贷款余额为267.42万亿元，同比增长6.3%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.13万 亿元，同比下降16.5%；委托贷款余额为11.32万亿元，同比增长1%；信托贷款余额为4.6万亿元，同比 增长7.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.3万亿元，同比增长0.4%；企业债券余额为34.08万亿元，同 比增长5.6%；政府债券余额为94.24万亿元，同比增长18.8%；非金融企业境内股票余额为12.14万亿 元，同比增长4%。 从结构看，11月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的60.8%，同比低1.3个百 分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%，同比持平；委托贷款余额占比2.6%，同 比低0.2个百分点；信托贷款余额占比1%，同比低0.1个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比0.5%， 同比低0.1个百分点；企业债券余额占比7.7%，同比低0.3个百分点；政府债券余额占比21.4%，同比高 ...

2025.12. 12 本文字数：2440，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 12月12日，央行发布最新数据，M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好 创造适宜的货币金融环境。 具体来看，11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8.0%，比上年同期高0.9个百 分点，在上年同期基数提高的背景下，仍保持较高增速；社会融资规模存量440.07万亿元，同比增 长8.5%，比上年同期高0.7个百分点；1-11月，社会融资规模增量为33.39万亿元，同比多3.99万 亿元。 综合融资成本持续维持在低位，充分体现了适度宽松的货币政策状态。第一财经从央行获悉，贷款利 率保持在低位水平。11月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约 30个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约3个基点。 政府加杠杆支撑社融增长 随着财政赤字率提升，政府债券对社会融资规模的贡献度明显提高。 初步统计，2025年前11个月，社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。 其中，政府债券净融资13.15万亿元，同比多 ...

政府债券对社融增长形成显著支撑 初步统计数据显示，2025年11月末社会融资规模存量为440.07万亿元，同比增长8.5%。其 中，今年新增政府债务总规模11.86万亿元，比去年增加2.9万亿元，普通国债、特别国债和 地方政府专项债额度都明显增加。 【导读】央行重要数据出炉：M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向 好创造适宜的货币金融环境 中国基金报记者 李树超 张玲 12月12日，中国人民银行披露的最新金融统计数据显示，11月末，社会融资规模存量、广义 货币（M2）分别同比增长8.5%、8%。前11个月，社会融资规模增量同比多3.99万亿元，政 府债券对社融增长形成了显著支撑。 业内专家表示，当前社会融资规模和M2增速比名义GDP增速高出约一倍，充分体现了适度宽 松的货币政策状态，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境。 2025年前11个月，社会融资规模增量累计33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元，政府债 券对社融增长形成了显著支撑。 业内专家表示，今年以来，宏观政策加大逆周期调节力度，对提振内需、稳定经济发挥了积 极作用，也为金融总量合理增长提供了支撑。特别是随着财政赤字率提 ...

业内专家表示，当前社会融资规模和M2增速较名义GDP增速高出近一倍，充分体现了适度宽松的货币 政策状态，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境。而贷款增速回落是多方面因素作用的结果， 从全年看金融数据仍处于合理水平。 ——人民币信贷增约3900亿元贷款量稳价降质效提升 新华财经北京12月12日电 中国人民银行12日发布的数据显示，11月末，广义货币（M2)及社会融资规模 分别同比增长8.0%、8.5%，较上年同期高0.9、0.7个百分点；前11个月社融规模增量累计33.39万亿元， 同比多3.99万亿元。 根据中国人民银行数据，前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元，其中11月单月增加3900亿元；月末 人民币各项贷款余额271万亿元，同比增长6.4%，增速较上月继续小幅回落约0.1个百分点。 同时信贷结构持续优化，11月末普惠小微贷款及制造业中长期贷款余额分别为35.88万亿元、14.94万亿 元，同比增长11.4%、7.7%，增速持续高于全部贷款增速，金融"五篇大文章"等重点领域的支持力度持 续提高。 针对贷款增速略低于社融规模及M2增速情况，市场人士分析认为，这既体现了多元化融资方式对银行 贷款的 ...