Core Viewpoint - The global capital markets are experiencing volatility due to ongoing policy disturbances and structural changes, with a focus on the relationship between transformation and balance, as well as risk and return [1][2]. Policy Environment - A series of incremental policies have been introduced to stabilize market expectations and boost investor confidence, covering fiscal, financial, consumption, and investment areas [2][3]. - Since September 2022, the Shanghai Composite Index has risen over 20%, indicating a recovery in market sentiment [2]. Market Dynamics - The current macro environment is favorable for both equity and bond markets, with ongoing policy support and a positive economic structural transition [3][4]. - Investors are encouraged to consider "fixed income plus" products, which combine stable fixed income assets with some equity exposure to enhance returns [3][5]. Investment Strategies - For bond funds, the overall performance has been weaker compared to previous years, necessitating new strategies to enhance fund returns [5][6]. - Investors should adjust their portfolios based on their risk tolerance, with options ranging from cash-like assets for low-risk tolerance to "fixed income plus" products for moderate risk tolerance [6][7]. Fund Selection - Different types of fixed income funds exist, including pure bond funds categorized by duration and credit quality, which exhibit varying levels of volatility [7][8]. - Investors should prioritize funds with a history of stable performance and consider factors such as lock-up periods and fees when selecting products [8].

欧元复兴之路 不少业内人士对欧元的未来信心满满。有知情人士预测，欧元有望在本十年末夺回因 2011 年债务危机 丢失的货币储备份额，重回 25% 的高位。瑞银的 Max Castelli 透露，"解放日" 后，储备管理机构对美 元的避险地位产生了前所未有的质疑。OMFIF 的调查也显示，到 2035 年，美元在全球外汇储备中的平 均份额虽仍居首，但会从 58% 降至 52%，而欧元十年后的份额预计达到 22%。 专家们指出，若欧洲能扩大债券储备规模、整合资本市场，欧元吸引外汇储备的能力将大大增强。目 前，欧洲债券市场规模远低于美国国债市场，这限制了欧元在国际储备中的吸引力。如果欧洲能够加强 各国之间的财政协调，发行更多高质量的欧洲债券，将有助于提升欧元的国际地位。此外，整合资本市 场可以提高欧洲金融市场的效率和稳定性，吸引更多国际资本流入。汇丰银行直言，欧元是当下替代美 元、改变外汇储备格局的最佳选择，若相关问题得以解决，2 - 3 年内欧元全球储备份额达到 25% 并非 天方夜谭。如今，欧洲减少对美依赖、推进资本市场整合等动作不断，也为欧元的崛起增添了助力。欧 盟正在加强内部防务合作，通过更多欧盟联合借款来 ...

摘要 1、今天，A股三大指数大涨，沪指重回3400点，创业板指涨超2%，多个利好袭来！ 2、"牛市旗手"券商板块异动拉升！高盛最新发声：超配A股， 预计沪深300目标点位为4600点。 3、从中报业绩看后市机会！这些板块业绩有望超预期，如何做好资产配置？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1372 篇白话财经- - 今天，A股港股集体大涨，沪指重回3400点，创业板指涨超2%，有超4700只个股上涨，久违了！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/24，不作投资推荐） 两市成交额放量明显，超1.4万亿，盘面上，电池、保险、券商、光伏等板块涨幅居前。 分析人士指出， A股当前估值处于历史中等水平，且相较海外成熟市场偏低，风险溢价和股息率具备较高投资性价比。 A股大涨，高盛看多 今天，全球市场迎来回暖，A股重回3400点，到底发生了什么？ 分析人士认为，从内外两个维度来看，首先是海外市场显著回暖，风险偏好明显上升，而美联储亦释放出降息预期；其次是从内部来看，达沃斯论坛 和阅兵的消息显然是拉升了市场的风险偏好。 1、突发停火！多个利好助力指数回暖。 一方面是外围市场因伊以冲突弱化而风险偏好提高。 ...

以下文章来源于教你挖掘基 ，作者冰姐 教你挖掘基 . 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 五年前，银行大额存单4%的利率曾让百万本金每年稳享4万元利息，足够支撑低物欲的长 期"躺平"。 而如今，同样的100万，年利息收入已缩水至1万元出头。 这个扎心的对比，正是低利率时代给普通人上的第一课——关于"财务自由"的叙事已经被彻底改写。 定期存款利率步入"1时代"，而广义货币供应量仍在跟随GDP的正向发展滚滚前行。 如果在1990年将能在北京置换8平米住房的1万元存入银行，即便以能跑赢通胀的"CPI+1%"的收益率滚动至 今，其购买力也将缩水84%——从8平米萎缩至1.3平米。 （来源：国家统计局，Wind） 这就是低利率这场无声海啸正在淹没的，传统理财的舒适区。 当比拼认知成为新周期的注脚，普通人 还有哪些稳扎稳打的"收息"思路？ 思路一：现金管理类产品"收息" 流动性的"安全垫" 投资的起点是管理好当下的生活，在充满不确定性的时代，保持资金的流动性正是抵御波动的第一道防 线。 货币基金 和 同业存单指数基金 构成了现金管理的基础工具，二者的基金风险评级都是 R1低风险 ，如 同金融市场的"活水"，在提供存 ...

2025 年 06 月 24 日 下半年资产配置展望——"不下、则上" 固定收益研究团队 ——固收专题 固 收 专 相关研究报告 《央行重启买债的可能性—固收专 题》-2025.6.7 《资产、债务增速双降，城投整合效 果显著—固收专题》-2025.6.6 《经济略为偏弱，转债波动率历史低 位—固收专题》-2025.6.2 陈曦（分析师） 刘伟（分析师） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 liuwei1@kysec.cn 证书编号：S0790524070008 当前资产价格反映出的一致预期：未来经济不确定性高 对于当前资产价格走势，基本呈现出"对于未来经济的不确定性"。 对于债券资产，债市提前定价"下半年宽货币加码"，收益率曲线明显平坦化。 且债市资金以看多为主，处于持仓待涨之中。 对于权益资产，股市呈现出明显的高性价比，一方面相较于国内的存款、债券收 益率，股息率偏高；另一方面相较于海外股市，国内股市估值偏低。 资产价格一致预期，或来源于历史经验 2021 年以来，经济的节奏呈现为"经济压力、政策托底、经济压力"。 当经济处于政策托底阶段，预期经济企稳回升的投资者会增 ...

Core Viewpoints - The Chinese wealth management industry is entering a golden period due to the continuous expansion of the middle-income group, which provides a stable customer base and drives demand for diversified and professional asset allocation [4][5] - Recent regulatory measures, including the introduction of new QDII investment quotas, aim to facilitate reasonable overseas investment by domestic entities, marking a significant step towards financial openness [4][5] Regulatory and Industry Dynamics - At the 2025 Lujiazui Forum, the head of the State Administration of Foreign Exchange announced the upcoming release of new QDII investment quotas to meet the reasonable overseas investment needs of domestic entities [2][4] - The head of the National Financial Supervision Administration highlighted that China has the largest and continuously growing middle-income group globally, making it the second-largest asset and wealth management market, with a shift towards diversified and professional asset allocation [2][4] - The 2025 Golden Bull Wealth Management Forum emphasized the transition of China's wealth management industry towards a buyer advisory era, with a consensus on prioritizing client interests and adopting diversified, globalized, and flexible asset allocation strategies [5] Peer Innovation Dynamics - Xinyin Wealth Management made its first investment in a clean energy holding-type real estate ABS, which is seen as a new financing option that supports the development of a multi-layered REITs market [6] - China Everbright Wealth Management participated as an A-class investor in the offline issuance of new shares, marking a significant shift in the traditional structure of offline share issuance [7] - China Merchants Wealth Management launched an upgraded structured wealth management product with a new "drop knock" design to enhance the probability of triggering events [7] Yield Performance - For the week of June 16-22, 2025, cash management products recorded an annualized yield of 1.41%, while money market funds maintained an annualized yield of 1.30%, both showing no change from the previous week [3][8] - The yield of pure fixed-income and fixed-income plus products generally declined, with the yield on 10-year government bonds remaining around 1.64%, indicating a narrow fluctuation [10] Break-even Rate Tracking - The break-even rate for bank wealth management products was 0.83%, down 6 basis points from the previous week, remaining at a low level [16] - The credit spread has been compressed to historical lows since September 2024, indicating limited value for investors, and future trends in credit spreads will be closely monitored [16]

伊朗方面说，美国的钻地弹只摧毁了部分附属设备，最核心的设备，完好无损。 后面修一修补一补，还能继续用。 01 整体趋势 过去的一周，全球资金都在关注一件事，那就是伊朗、以色列、美国三国之间的博弈。 似乎有愈演愈烈的趋势，但又拿不准。 搞的全球资金都陷入了一片迷茫。 比如，关于核设施到底有没有被摧毁，就有两个版本。 美国方面说，已经彻底摧毁了伊朗的核设施，彻底消除了核威胁。 你如果觉得伊朗方面的说法有可信度，就是毁掉了几个边边角角的设备而已。 那么，伊朗也不至于放狠话说每一名美国公民都是打击目标，更不至于说是要封锁霍尔木兹海峡。 如果觉得美国方面有可信度。 那么核心设施被摧毁，怎么说也能观测到地震，观测到放热，观测到核辐射吧。 而这些也都没有。 所以现在这件事就变成了，舆论上很激烈，后果上很严重，但是表现在资产价格上。 原油今天又是高开低走； 黄金高开后马上翻绿； 日经、大A低开高走，上证指数收盘大涨65个BP。 说明资金的预期也很割裂。 我觉得吧，对于这种重大不确定性的东西，我们有两个确定性的动作可以做。 第一，就是资产配置。 权益资产占比高的，可以将部分换成黄金，相当于两头堵，无论后续是升级了还是降温了，资 ...

【导读】证监会首次明确将科创板ETF纳入基金投顾范围，引发行业热议 中国基金报记者 方丽 陆慧婧 科创板ETF即将迎来重要机构投资者进场。 近日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，提到 要"丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围"。 多家基金投顾机构第一时间筹备，将科创板ETF纳入资产配置模型中，相关规则未来一旦实 施，科创板ETF有望在投顾组合之中发挥"卫星层"的配置作用。 多位业内人士表示，证监会此次将科创板ETF纳入基金投顾范围，这一突破标志着场内基金交 易即将开始从"产品导向"向"资产配置导向"转型。 事实上，行业关于将ETF纳入基金投顾配置范围的呼声由来已久。与其他公募基金产品类型相 比，ETF具有管理费率低、交易成本低等特点，投顾机构通过配置ETF可有效降低客户成本， 同时投顾资金具有稳定性高、投资期限长等优势，可有效引导和促进中长期资金支持和助力 实体经济和新质生产力发展。 科创板ETF纳入基金投顾配置范围 基金投顾落地5年多时间，在资产配置工具上又将迎来重大突破。 近日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》 ...

Tabl e_Title 2025 年 6 月 23 日 大类资产运行周报（20250616-20250620） 地缘局势依旧焦灼 权益资产价格承压 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 大类资产运行报告 全球主要资产表现 | | 近一周变动 | | --- | --- | | 新兴市场股市指数 | -0.02% | | Table_Fi rstSto ck 发达市场股市指数 主要资产涨跌幅表现 | -0.49% | | 全球债券指数 | -0.09% | | 全球国债指数 | -0.21% | | 全球信用债指数 姓名 | 0.06% 分析师 | | 美元指数 | 0.63% SAC 执业证书编号：S1111111111111 | | RJ/CRB 商品价格指数 | Xxxxxx @essence.com.cn 0.85% | | | 021-68767839 | | 标普高盛商品全收益指数 | 2.30% | 丁沛舟 高级分析师 期货从业资格号：F3002969 投资咨询从业证书号：Z0012005 dingpz@essence.com.cn 010-58747724 相关报告 大类资产运行周报（20250 ...

证券研究报告｜基金配置周报 2025 年 06 月 23 日 政策支持高端医疗器械创新发展，可关注哪些机会？ 【20250616-20250622】 | ◼ | 市场回顾：上周权益市场主要指数集体收跌，北证 50 跌幅最 | | | --- | --- | --- | | | 大，下跌 2.55%；债券市场长短端利率集体下行，一年期国债 | 大同证券研究中心 | | | 下行 4.50BP，期限利差有所走阔，长短端 AAA 信用利差均有所 | 分析师：杨素婷 | | | 收窄；基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收跌， | 执业证书编号： | | | 中长期纯债和短期纯债基金指数周度飘红；申万 31 个行业跌 | S0770524020002 | | | 多涨少，仅银行、通信和电子收涨。 | 邮箱：yangst@dtsbc.com.cn | | ◼ | 权益类产品配置策略： | | | ➢ | 事件驱动策略：（1）国家药监局部署支持高端医疗器械创新发 | | | | 展工作，可关注：南方医药保健 A(000452)、鹏华品牌传承 | 地址：山西太原长治路 111 号山 | | | (000431)和信澳 ...