流动性日报 | 2025-06-20 市场流动性概况 2025-06-19，股指板块成交5693.34亿元，较上一交易日变动+17.12%；持仓金额9864.78亿元，较上一交易日变动 +2.20%；成交持仓比为57.10%。 国债板块成交2540.85亿元，较上一交易日变动+7.28%；持仓金额8742.82亿元，较上一交易日变动+0.82%；成交持 仓比为29.27%。 基本金属板块成交1859.44亿元，较上一交易日变动-0.64%；持仓金额3868.02亿元，较上一交易日变动-0.90%；成 交持仓比为67.16%。 贵金属板块成交4591.87亿元，较上一交易日变动+10.23%；持仓金额4557.51亿元，较上一交易日变动-2.77%；成 交持仓比为119.19%。 能源化工板块成交7503.48亿元，较上一交易日变动+6.89%；持仓金额4063.85亿元，较上一交易日变动+1.91%；成 交持仓比为122.49%。 农产品板块成交2905.43亿元，较上一交易日变动-4.91%；持仓金额5740.24亿元，较上一交易日变动+0.79%；成交 持仓比为44.37%。 黑色建材板块成交1774.4 ...

明晟公司（MSCI）：将继续关注埃及外汇市场的流动性，市场监管某些领域缺乏明确性。 ...

能源化工板块成交7019.59亿元，较上一交易日变动+9.54%；持仓金额3987.64亿元，较上一交易日变动+3.29%；成 交持仓比为125.68%。 农产品板块成交3055.32亿元，较上一交易日变动-6.47%；持仓金额5695.42亿元，较上一交易日变动+1.42%；成交 持仓比为49.05%。 流动性日报 | 2025-06-19 市场流动性概况 2025-06-18，股指板块成交4861.01亿元，较上一交易日变动+4.57%；持仓金额9652.31亿元，较上一交易日变动 -0.94%；成交持仓比为50.10%。 国债板块成交2368.33亿元，较上一交易日变动-32.82%；持仓金额8671.80亿元，较上一交易日变动-0.02%；成交持 仓比为27.55%。 基本金属板块成交1871.40亿元，较上一交易日变动+7.42%；持仓金额3903.06亿元，较上一交易日变动+1.38%；成 交持仓比为68.55%。 贵金属板块成交4165.63亿元，较上一交易日变动+3.87%；持仓金额4687.29亿元，较上一交易日变动+1.24%；成交 持仓比为110.74%。 黑色建材板块成交1814.20 ...

据媒体18日报道，美联储、联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(OCC)正聚焦于增强型补充杠杆率的 调整。这项规则适用于包括摩根大通、高盛集团和摩根士丹利在内的美国最大型银行。 拟议中的调整将把银行控股公司在eSLR下的资本要求从目前的5%降至3.5%-4.5%的区间。同时，这些 机构的银行子公司也可能看到其要求从当前的6%下调至相同区间。 报道援引知情人士指出，这些修订与2018年特朗普政府监管机构寻求"量身定制"eSLR计算方法的做法 相似，当时的目标是针对美国全球系统重要性银行进行调整。 然而，一些专家质疑此政策的实际效果，并担忧其可能加剧系统性风险，而非有效解决国债市场问题。 美联储已宣布计划于6月25日召开会议讨论该提案，其他监管机构尚未公布相关议程安排。 流动性危机催生政策转向，美债收益率或大幅下调 值得注意的是，该提案将着眼于改变整体比率，而非像一些观察人士预测的那样排除国债等特定资产。 鲍威尔和其他官员一直支持可能修订补充杠杆率标准，以增强银行作为市场中介的作用。今年2月，鲍 威尔在众议院金融服务委员会表示，他长期以来"对国债市场的流动性水平有些担忧"。 今年4月，特朗普关税政策震荡市场， ...

流动性日报 | 2025-06-18 市场流动性概况 2025-06-17，股指板块成交4648.57亿元，较上一交易日变动+0.69%；持仓金额9743.90亿元，较上一交易日变动 +0.51%；成交持仓比为47.51%。 国债板块成交3525.27亿元，较上一交易日变动+47.20%；持仓金额8673.88亿元，较上一交易日变动+4.11%；成交 持仓比为41.10%。 基本金属板块成交1742.09亿元，较上一交易日变动-16.94%；持仓金额3849.84亿元，较上一交易日变动-1.32%；成 交持仓比为64.02%。 贵金属板块成交4010.39亿元，较上一交易日变动-14.95%；持仓金额4629.86亿元，较上一交易日变动-3.65%；成交 持仓比为84.12%。 能源化工板块成交6408.23亿元，较上一交易日变动-8.29%；持仓金额3860.67亿元，较上一交易日变动-0.80%；成 交持仓比为120.83%。 农产品板块成交3266.55亿元，较上一交易日变动-23.26%；持仓金额5615.84亿元，较上一交易日变动+2.11%；成 交持仓比为50.61%。 黑色建材板块成交1644. ...

证券研究报告 | 策略研究 2025 年 06 月 17 日 融资资金延续净流入，政府债券贡献社融主要增量 ——金融市场流动性与监管动态周报（0617） 5 月信贷数据主要由政府贡献边际增量，居民端与企业端表现较为平淡。资金 面来看，上周二级市场可跟踪资金小幅净流出，ETF 持续净流出，融资资金保 持净流入。往后看，即将进入半年报业绩预披露窗口，偏质量及权重风格有望 继续占优。 定期报告 相关报告 1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场 SCP 范式研究之一》， 2017 年 10 月 3. 《香港利率位于极低水平，融 资资金重回净流入——金融市场 流动性与监管动态周报（0610）》 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 11.55↓ | | ETF 净申购 | -149.39↓ | | 融资净买入 | 80.22↑ | | 资金需求 | | | 限售解禁 | 624.10↑ | | IPO ...

流动性日报 | 2025-06-17 市场流动性概况 2025-06-16，股指板块成交4616.68亿元，较上一交易日变动-6.42%；持仓金额9694.63亿元，较上一交易日变动 -3.31%；成交持仓比为47.49%。 国债板块成交2394.90亿元，较上一交易日变动-13.54%；持仓金额8331.15亿元，较上一交易日变动+1.05%；成交 持仓比为29.54%。 基本金属板块成交2097.40亿元，较上一交易日变动-15.50%；持仓金额3901.20亿元，较上一交易日变动-0.65%；成 交持仓比为77.09%。 贵金属板块成交4715.30亿元，较上一交易日变动-25.93%；持仓金额4805.30亿元，较上一交易日变动+0.71%；成 交持仓比为99.90%。 能源化工板块成交6987.66亿元，较上一交易日变动-7.72%；持仓金额3891.99亿元，较上一交易日变动+1.05%；成 交持仓比为131.17%。 农产品板块成交4256.71亿元，较上一交易日变动+22.51%；持仓金额5499.99亿元，较上一交易日变动+2.40%；成 交持仓比为62.74%。 黑色建材板块成交2161. ...

根据人民银行发布的5月金融数据，我国金融运行整体呈现出总量稳定增长、结构持续优化的特征。从 总量来看，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%，维持在中高速增长区间；社会融资规 模存量426.16万亿元，同比增速8.7%，与上月持平。年初以来社融增量达18.63万亿元，同比多增3.83万 亿元，显示金融对实体经济的支持力度持续加大。从结构来看，金融数据主要表现出以下四个变化，反 映了当前经济运行中的趋势性特点。 最后，活期存款增速明显加快。5月末，M1同比增长2.3%，较上月增长0.8个百分点。M1属于支付交易 较为便利的"活钱"，反映经济中的现实购买力，M1的增加表明一揽子金融支持措施对提振市场需求起 到的提振作用。相比于新增人民币贷款的同比微降，5月新增人民币存款出现了较大的同比增幅。近年 来我国金融市场发展迅速，理财产品种类日益丰富，存款与理财之间的资金流动变得更加频繁。近期中 美经贸高层会谈取得实质性进展，市场预期改善促进股票市场回升，但债市收益率有所上行，使得部分 投资于债券的理财资管产品资金向居民存款和证券公司客户保证金存款回流。 总之，当前金融运行呈现出总量适度、结构优化的特征。 ...

证券研究报告—策略周报 撰写日期：2025 年 06 月 16 日 策略周报（20250609-20250613） ⚫ 市场流动性概况 R007 由 1.5514%增加至 1.5811% ，较前期增加了 2.97 个 bp；DR007 由 1.5323%下降至 1.502%，较前值减少了 3.03 个 bp。R007 与 DR007 利差 较前期增加了 6.00 个 bp。此外，中美利差在本周减少了 8.19 个 bp。 本周资金净流入金额为 709.14 亿元，较上周增加了 142.27 亿元， 其中资金供给为 1323.94 亿元，资金需求为 614.80 亿元。具体来看，资 金供给增加了 480.21 亿元，其中融资净买入增加了 8.43 亿元，股票分红 增加了 653.35 亿元，股票型 ETF 净申赎减少了 61.95 亿元,股票型基金与 混合型基金成立减少了 119.62 亿元；资金需求增加了 337.94 亿元。 ⚫ 行业板块流动性跟踪 本周中信一级行业涨跌互现，市场风格分化明显，涨跌行业数量大致 相当。从上涨板块来看，有色金属和石油石化领涨，分别上涨约 3.95%和 3.31%。下跌方面，食品 ...

2025 年 06 月 16 日 投资策略 流动性与仓位周观察——6 月第 2 期：资金转流出 ◼ 上证综合指数走势（近三年） 资金净流出，交投活跃度上升。上周全 A 成交额 6.86 万亿，较前一 周上升，换手率 7.85%，较前一周上升，融资供给端中基金、两融净流入， ETF 净流出；资金需求端 IPO 规模为 26.53 亿元，再融资规模 22.07 亿 元。市场资金合计净流出 82.66 亿元，流动性转弱。 国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金 727 亿元，DR007 下行， R007 上行，R007 与 DR007 利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。 利差来看，10 年期国债收益率下降 2bp，1 年期国债收益率持平，国债期 限利差缩小；10 年期美债收益率下行，10 年期国债收益率下行，中美利 差倒挂程度减轻；市场预期 6 月美联储不降息概率至 96.7%。 市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升。 机构投资者：上周偏股型基金发行规模 12.82 亿元，规模较上一周下 降。 策 略 研 究 偏股型公募基金：上周加仓行业前三：医药生物、有色金属、非银金 融；上周减仓幅度前三行业：食品 ...