有色金属基础周报 主要品种观点综述 美联储降息预期增强 有色金属整体震荡偏强 2025-08-25 | | | 本周铜价维持横盘状态，价格波动进一步收敛。周末在杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔放鸽，认为风险平衡转变，可能需要调整政策，强调就 | | | --- | --- | --- | --- | | | | 业风险，为降息敞开大门，消息对铜价将有所提振；国内反内卷政策延续深化，相关品种继续得到支撑，给市场带来情绪化影响。基本面上，本 | | | | | 周国内铜库存小增但整体维持低位水平，LME铜库存累库，沪伦比止跌回稳，铜进口利润转正，进口陆续到货，叠加国产货源有所补充，市场流 | | | | 高位震荡偏强 | 动性得以增加。下游消费未见拐点，现货升水有所下滑，但铜价走跌推动下游企业入市逢低补库需求回升，部分市场到货量亦再度减少，社会库 | 区间交易 | | 铜 | 78500-79500 | 存重新下降。铜市场月底下游消费提升空间有限，同时进口铜到货仍有增量，供需市场矛盾点并不突出，现货升水回升仍面临压力。铜价仍偏于 | 或观望 | | | | 震荡。但从表观消费量来看绝对需求量并不低，体现出目前消费的 ...

2025-08-25 【产业服务总部 | 有色金属团队】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 铝产业链周报 01 周度观点 ◆ 基本面分析 几内亚散货矿主流成交价格环比上涨0.4美元/干吨至74.5美元/干吨。几内亚雨季到来，铝土矿开采和运输受到影响，铝土矿发运 量已经出现下降趋势，且几内亚某大型矿山复产再遇变数，为矿价提供支撑。氧化铝运行产能周度环比减少25万吨至9570万吨， 全国氧化铝库存周度环比增加4.8万吨至342.3万吨。上半年新增产能逐步进入稳产状态，个别氧化铝企业计划检修，但不影响中期 产量。电解铝运行产能稳中有增，周度环比增加1万吨至4431.9万吨。贵州安顺剩余少量产能复产中，云铝溢鑫置换产能投产中、 贡献3.5万吨产能净增量，百色银海技改项目12万吨产能逐步通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升 0.5%至60%。下游需求正处于淡旺季转换期，部分板块出现复苏迹象。库存方面，周内铝锭社会库存累库，铝棒社会库存去化。 再生铸造铝合金方面，市场处于消费淡季，再生铝企业面临需求不足和利润倒挂问题，此 ...

【长期研究|棉纺团队】 研究员：黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 长江期货棉纺产业周报 2025-8-25 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 震荡偏强 01 周度观点——棉花 Ø 短期展望：因为美联储降息预期升温和 USDA 报告利多，期货盘子震荡反弹。下周主要是震荡反弹的行情。下周 CF2601关注【14100-14500】区间。 Ø 中期展望：期货 09 合约多空平仓较迅速，基本快平稳落地，9 月美国降息概率大幅度上升为90%以上，目前面临马上 新棉上市，机采棉轧花厂收购心里预期在 6-6.3 元/吨，新棉预售量同比去年增加了很多，大约有 150 万吨左右，保 交售，对刚上市籽棉价格形成支撑，刚开始价格略高。另外金九银十降临近，期货价格有支撑或反弹可能性。 Ø 长期展望：目前喀什新棉手摘棉收购价格 7-7.3 元/吨，棉籽价格 2.26-2.4 元/公斤预售，机采棉轧花厂收购心里预期 在 6-6.3 元/吨，高于此价格趋于谨慎，对标目前 2601 合约 14100-14200 元/吨价格不赔钱，对于农户来说，今年单 产提高，包地的卖到6. ...

贵金属周报 2025 年 8 月 25 日 鲍威尔讲话强化降息预期，金银强劲反弹 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 李婷 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 10 ⚫ 上周贵金属价格走势先抑后扬。好于预期的美国经济数据 一度使得金银价格承压，但上周五美联储主席鲍威尔在杰 克森霍尔央行研讨会上的发言强化了市场对9月降息的预 期，金银价格强劲反弹。 ⚫ 美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔央行年会上的重要 讲话，表示风险平衡的变化可能要求美联储调 ...

锌周报 2025 年 8 月 25 日 风险偏好改善 锌价震荡偏强 核心观点及策略 上周沪锌主力期价止跌企稳。宏观面看，欧美 PMI 数据均 改善，经济韧性较足。同时杰克逊霍尔央行年会鲍威尔发 表讲话，市场解读偏鸽，美联储 9 月降息预期升温，改善 市场风险偏好。国内 A 股延续走强，资金热情较高，反内 卷情绪反复。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kxj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 敬请参阅最后一页免责声明 1/ 8 9 基本面看，LME 库存延续回落，但月间结构未持续走强， ...

2025年08月25日 星期一 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 贵 | 市场表现：周五贵金属大幅反弹，鲍威尔讲话引发市场巨震。 | | | | | | 金 | 基本面：鲍威尔央行年会上讲话，称劳动力市场指标稳定使联储能谨慎考虑政策调整，基准前景和风险平衡 | | | | | | 属 | 变化可能需要联储调整政策立场；不过周末美联储官员古尔比斯讲话重提关注通胀问题。国内黄金 | | 资金 | ETF | | | | 小幅流出，COMEX 黄金库存 1199 吨，维持不变；上期所黄金库存 37 吨，增加 1 吨；伦敦 7 月黄金库存 | 8774 | | | | | | 吨；上期所白银库存 1109 吨，减少 6 吨，金交所白银库存上周库存 1289 吨，减少 64 吨，COMEX | | | | 白银库 | | | 存 15816 吨，维持不变；伦敦 7 月白银库存增加 408 吨至 24196 吨；印度 6 月白银进口约 200 吨左右。全 | | | | | | | 球最大白银 etf- ...

期货市场交易指引 南华商品指数 2025 年 08 月 25 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： 中长期看好，逢低做多 | | | ◆国债： | 保持观望 | | 黑色建材 | | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 09 空头看待 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间交易或观望 | | 建议待回落后逢低布局多单 ◆铝： | | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： | 09 合约空头持有 | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆苯乙烯： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： 震荡偏强 | | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆红枣： | 震荡运行 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： ...

2025.08.25-08.29 黄金、白银 期货品种周报 01 P A R T 黄金期货 Contents 01 中线行情分析 02 品种交易策略 03 相关数据情况 目录 中线行情分析 黄金主力合约2510预期震荡运行为主，建议：760－800区间进行 网格交易。 沪金期货整体趋势处在横盘阶段，当前可能处于开始阶段。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 上周黄金价格走势呈现震荡偏弱走势，周内涨跌幅在-0.36%至0.32%间 波动，主要受美联储降息预期反复、地缘风险降温压制短期避险需求， 叠加ETF资金流出与库存增加，共同主导价格区间震荡。下周需重点关 注杰克逊霍尔会议鲍威尔讲话对政策路径的指引、美国经济数据对降息 预期的影响，以及地缘局势新变化。 2 建议观望。 中线策略建议 3 品种交易策略 n 上周策略回顾 黄金主力合约2510预期震荡运行为主，建议：735－838区间进行 网格交易。 n 本周策略建议 品种诊断情况 | 黄金(au) v | | 黄金(au) v | | --- | --- | --- | | 盈利席位 主力资金 : 品种诊断 | 机构观点 | | | | | 品种诊断 机构观点 盈利 ...

吴金恒(F03100418 Z0021125),联系电话:010-82293229 | 较昨日变化 | 交易日期(日) | 2025-08-22 | 2025-08-21 | 2025-08-15 | 近两周走势 | 期货近月合约 | 收盘价 | 119460.00 | 119700.00 | 120400.00 | -240.00 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 119610.00 | 119830.00 | 120600.00 | -220.00 | 期货连一合约 | 收盘价 | 期货连二合约 | 收盘价 | 119800.00 | 120030.00 | 120770.00 | -230.00 | | | | | 120050.00 | 期货连三合约 | 收盘价 | 120290.00 | 120970.00 | -240.00 | 120600.00 | -220.00 | 收盘价 | 119610.00 | 119830.00 | ...

沪铜日评20250825: 国内铜冶炼厂9月检修产能或环增,国内电解铜社会库存量环比减少 | 变量名称 | 较昨日变动 | 近期走势 | 2025-08-22 | 2025-08-21 | 2025-08-14 | 收盘价 | 78690 | 150.00 | 78540 | 78950 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成交量(手) | 37910 | 43058 | 51734 | -5.148.00 | 沪铜期货活跃合约 | 持仓量(手) | -7,132.00 | 120902 | 128034 | 152341 | | 库存(吨) | 241 48 | 25157 | 24434 | -1.009.00 | SMM 1#电解铜平均价 | 78830 | 78800 | 79435 | 30. 00 | | | 沪铜基差 | 260 | 140 | 485 | -120.00 | 沪铜基差或现货升贴水 | 厂州电解铜现货升贴水 | 60 | 60 | 60 | 0. 00 | | (现货与期货 ...