宏观金融类 股指 前一交易日沪指+1.13%，创指+1.97%，科创 50+1.39%，北证 50+3.21%，上证 50+0.55%，沪深 300+1.01%， 中证 500+1.93%，中证 1000+2.57%，中证 2000+3.25%，万得微盘+3.27%。两市合计成交 13362 亿，较上 一日+1669 亿。 宏观消息面： 1、央行、证监会等部门 7 日上午 9 时将发声，将介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 2、4 月财新中国服务业 PMI 降至 50.7，为七个月来最低。 3、外交部：中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制。 资金面：融资额-156.09 亿；隔夜 Shibor 利率+5.80bp 至 1.7600%，流动性较为宽松；3 年期企业债 AA- 级别利率-0.30bp 至 3.0936%，十年期国债利率+0.03bp 至 1.6282%，信用利差-0.33bp 至 147bp；美国 10 年期利率+3.00bp 至 4.36%，中美利差-2.97bp 至-273bp。 市盈率：沪深 300:12.30，中证 500:28.76，中证 1000:40.98，上 ...

美国似乎还幻想着能够继续维持高关税政策，从中国获取更多的利益。但他们忽略了一个重要的事实，那就是中国已经不再是过去那个任人宰割 的国家。中国拥有庞大的市场和强大的经济实力，在国际贸易中有着举足轻重的地位。如果美国继续一意孤行，只会让自己陷入更加被动的局 面。 对于中国来说，谈判的前提是美国必须拿出真正的诚意。如果美国只是嘴上喊着要谈判，实际行动上却毫无改变，那么这样的谈判就没有意义。 中国一贯主张在平等、互利、尊重的基础上进行贸易谈判，希望双方能够通过对话解决分歧，实现共赢。 近日，外媒5月6日传来消息，美国财长贝森特发声，称接下来几个星期美国和中国的贸易关系可能会有重大进展，还强调自己对此很有信心。这 一番喊话，瞬间引发了国际社会的广泛关注。 贝森特的这番表态，怎么看都有些"坐不住"了。他着急地出来向中国喊话，言外之意就是美国现在非常渴望开启贸易谈判，催促中国赶紧参与， 别再等了，仿佛在说"我们快坚持不住了"。然而，美国这种一边喊着要谈判，一边又死扛着不降低关税的态度，实在是让人难以捉摸。 从现实情况来看，美国国内的状况并不乐观。商品供应短缺问题日益严重，货架上空空如也的场景时有出现，民众对此怨声载道，不满 ...

Exchange Rate Dynamics - The offshore RMB briefly surpassed 7.20, while the Hong Kong dollar approached the strong-side convertibility guarantee at 7.75, prompting concerns about potential currency crises[3] - The Taiwanese dollar experienced a notable increase of over 9% in just two days, a rare occurrence in the currency market[3] - The immediate catalyst for these movements was positive signals from US-China tariff negotiations, with the Chinese Ministry of Commerce indicating an evaluation of talks[3] Central Bank Perspectives - The People's Bank of China (PBOC) appears to maintain a psychological price level for the RMB, with key levels around 7.1 and 7.0 being closely monitored[4] - The current RMB exchange rate is primarily anchored to the USD, with no significant intervention from the PBOC observed at this time[4] - The PBOC is expected to control the appreciation of the RMB post-holiday, seeking a new equilibrium rather than a drastic shift[4] Long-term Currency Trends - The collective movements of Asian currencies may signal a structural change in exchange rate paradigms, indicating ongoing pressure on the USD[5] - The Hong Kong dollar represents a USD-anchored model, raising concerns about its ability to maintain the weak-side guarantee amidst potential USD system shifts[5] - The Taiwanese dollar's recent appreciation reflects a complex interplay of currency undervaluation and deep financial ties to the US, complicating its future trajectory[7] Risk Factors - A potential hardline stance from the US in trade negotiations could lead to further depreciation of the USD, exacerbating the appreciation of Asian currencies and impacting economic stability[8] - If the US imposes terms that force non-USD currency appreciation, it could destabilize the USD system and lead to global market turmoil[8]

智通财经APP获悉，由于亚洲部分企业加大液化天然气(LNG)采购规模、加之季节性检修收紧供应规 模，欧洲天然气价格在周二小幅走高。由于亚洲企业们近期大幅增加液化天然气采购规模以及LNG厂 商们季节性维护导致供需市场趋于供应端紧张，欧洲天然气期货价格应声上涨。 欧洲天然气价格自四月份以来已经大幅下跌了15%以上，使得欧洲国家补充耗尽的天然气燃料库存变得 更加容易，但其他国家，尤其是来自亚洲的LNG需求国，比如中国与日本、韩国以及印度，这些重要 的LNG需求国家恢复购买可能会使欧洲天然气重建库存变得更加困难。 最新的交易数据显示，欧洲天然气价格基准——荷兰TTF天然气期货价格盘中一度上涨 1.8%，此前一 交易日曾大举回落。市场焦点转向全球 LNG货运竞争：继数月相对沉寂后，中国进口商们重返现货市 场采购。此外，欧盟即将公布到2027年彻底切断俄罗斯能源供应的计划，也在很大程度上推动欧洲天然 气价格重返上行轨迹，俄罗斯长期以来是欧洲最大规模的天然气供给国，然而自俄乌冲突以来俄罗斯管 道天然气运输几乎枯竭。 挪威季节维护与检修期间供应下滑 此外，欧盟也在推进其"到2027年切断俄罗斯天然气等能源"的相关计划，预计周 ...

中方发言人的表态，实际上是要比之前柔和很多，如果评估通过，就意味着有谈判解决的可能性，中方并没有拒绝美国的谈判请求。 5月2日，商务部就美国政府多位官员表示正在和中国进行贸易谈判表态，商务部发言人表示，中方注意到美方多次表示愿意和中方进行关税谈判，对此正在 进行评估。同时，发言人也强调，如果美方真的想要谈判，就应该纠正错误，拿出诚意。 路透社援引美国政府官员的话表示，在新一年的财政预算中，国防和国家安全上的支出将会正式突破万亿美元，达到恐怖的1.01万亿美元，较上一财年增长 13%。除了维持正常美军的军费开支外，其余的资金将用于美国的导弹防御项目、造船、核武库升级以及边境安全等问题。其中用于非国防开支的资金为 5570亿美元， 相较于上一年减少23%。 也就是说，这笔经费中的绝大部分，将被直接用于美军在军事上的扩张。 但是，从另一个角度去看，这其实也和之前中方的表态在内容上是保持一致的。不管是外交部还是商务部，此前对特朗普掀起的关税战都作出过明确回应， 要打就奉陪到底，要谈大门敞开，但是必须要在平等、尊严和互惠的基础上进行。也就是说，如果美国不停无理地对华关税，那这场贸易谈判是进行不下去 的。 但不管怎么说， ...

Core Viewpoint - The offshore RMB has strengthened against the USD, breaking the 7.20 mark for the first time since November 2024, driven by reduced risk sentiment and market optimism regarding US-China trade negotiations [2][5]. Exchange Rate Movement - Since reaching a low of 7.4, the offshore RMB has appreciated nearly 2.7% from April 8 to the present [2]. - On May 5, the offshore RMB/USD rate peaked at 7.1892 before slightly retreating to around 7.2041 by the end of the day [2]. - The recent surge began on April 30, with the offshore RMB rising from 7.27 to below 7.20, marking a 1% increase [2]. Market Sentiment and Influences - Market expectations of progress in US-China trade talks and reduced tensions have contributed to the RMB's strength [5]. - The Chinese Ministry of Commerce noted the US's willingness to negotiate on tariffs, which has been positively received by the market [5]. - A crowded long position in the USD and changing market dynamics regarding US economic conditions have triggered a new wave of USD selling [5]. Regional Currency Trends - The RMB's rise coincides with appreciation in other Asia-Pacific currencies, such as the Malaysian Ringgit, South Korean Won, and Thai Baht, all gaining over 1% against the USD [6]. - The Hong Kong Dollar has also strengthened, reaching its trading limit, influenced by the strong performance of the RMB and capital inflows from mainland China [6][7]. Capital Flows and Market Dynamics - Significant capital inflows from mainland China into Hong Kong have been observed, with net purchases through the Stock Connect channels reaching 570.9 billion CNY in 2025 [7]. - The upcoming dividend payments from Chinese companies listed in Hong Kong, totaling 36.1 billion USD, are expected to increase demand for the Hong Kong Dollar [7]. Future Outlook - The RMB exchange rate is expected to remain volatile in the second quarter but may stabilize over the year due to potential macroeconomic stimulus measures from the Chinese government [8]. - The People's Bank of China is anticipated to implement further monetary easing, including possible reserve requirement ratio cuts and interest rate reductions [8]. - The future trajectory of the RMB will depend on the progress of US-China negotiations and the potential recovery of Chinese exports [8][9].

截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨564.47点，收于41317.43点，涨幅为1.39%；标 准普尔500种股票指数上涨82.53点，收于5686.67点，涨幅为1.47%；纳斯达克综合指数上涨266.99点， 收于17977.73点，涨幅为1.51%。 新华财经纽约5月2日电 由于市场对美国经济和贸易谈判乐观预期推动，纽约股市三大股指2日高开高 走，盘中强势盘整，尾盘涨幅有所收窄，收盘时纽约股市三大股指均明显上涨。 美国商务部当日上午公布的数据显示，美国3月份制成品新订单金额为6188亿美元，环比增长4.3%，低 于市场预期的4.5%，但显著高于2月份修订后的0.5%。 独立顾问联盟的首席投资官克里斯·扎卡莱利（Chris Zaccarelli）表示，由于就业数据好于预期，市场舒 了一口气。虽然对衰退的担忧仍在酝酿之中，但逢低买入的势头可能会持续下去——至少在关税暂停期 结束之前会这样。 板块方面，标普500指数十一大板块全线上涨。通信服务板块和金融板块分别以2.30%和2.15%涨幅领 涨，必需消费品板块涨幅最小，为0.60%。 美国劳工部在当日早间发布的数据显示，美国4月份新增17.7万 ...

A股假期休市，周五欧美股市集体走高，中概股大涨。 美国4月非农就业数据超预期，失业率符合预期。数据公布后特朗普再次督促美联储降息。 有分析称，关于中国表示正在评估与美国开始贸易谈判的可能性的消息提振了市场情绪。 非农数据公布后，美国总统特朗普再次呼吁"美联储应该降息。" 欧美股市全线大涨 周五美股高开高走，至收盘三大指数均涨超1%。纳指涨1.51%，本周累计上涨3.42%；标普500指数涨 1.47%，本周累涨2.92%；道指涨1.39%，本周累涨3%。 其中，标普500指数、道指均连涨9日，标普500指数创2004年以来最长连涨纪录。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.5%，本周累计上涨3.14%。 万国数据、金山云涨超9%，小鹏汽车、极氪涨逾5%，京东、阿里巴巴涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，百 度、蔚来涨超2%，新东方、携程网涨超1%；传奇生物跌超2%。 欧洲三大股指全线走强。 离岸人民币大幅走高，报7.2115元，上涨了662点。 特朗普再催美联储降息 据央视新闻报道，当地时间4月21日，美国总统特朗普在其社交媒体平台"真实社交"上发文，再次敦促 美国联邦储备委员会作出降息决定。 特朗普在帖文 ...

文 ｜ 裘翔 刘春彤 杨家骥 高玉森 连一席 遥远 在彻底取消所有对华单边关税措施前，中美贸易谈判可能进展有限；国内的政策是托底和应对式的，4月只是第一波以试验和预防为特征 的政策；筹码出清相对彻底且对业绩不敏感的主题阶段性占优；市场整体情绪位置不算低，科技板块相对医药和消费更接近冰点，对风偏 回升更敏感。配置上，5月关注新技术和产业题材轮动、海外科技映射链修复以及服务业扩内需政策落地。 在彻底取消所有对华单边关税措施前， 中美贸易谈判可能进展有限 近期特朗普针对关税问题表态持续反复，美股市场反应较为敏感。但我们认为国内投资者不需要花精力关心这些高频变化，特朗普试图灵活 利用关税武器来制造谈判筹码，而中国商务部新闻发言人何亚东表示"如果美方真的想解决问题，就应该正视国际社会和国内各方理性声音， 彻底取消所有对华单边关税措施，通过平等对话，找到解决分歧的办法"。我们建议还是关注特朗普未来一年面临的两大约束，一是7~8月需 要推进债务上限谈判和减税法案通过，二是明年中期选举。尽管目前特朗普的民调支持率已经开始明显下降，但这属于每个美国总统百日新 政后正常的回落，而特朗普两次任期的民调本身就比其他美国总统偏低，目前 ...

Q：A股和港股在无明显利空的情况下，为什么出现回调？ 美东时间22日，特朗普关税松口，隔天23日A股冲高回落，港股尾盘走弱，南向资金净卖出额超180亿港元，单日净卖出额创2021年2月以 来新高。24日，再次出现抛压，港股大幅杀跌，A股开盘冲高后，指数大幅跳水。 我们认为， 消息面上尽管没有明显的利空消息，但是在美国解放日大规模回调、国家队下场等宏观影响后，部分股票回补明显。随着五 一长假临近，近日的下跌可能是多头获利了结的 结 果 。 一、近期美股"起起落落" ·起： 23日夜盘，受特朗普松口影响，《华尔街日报》发布一篇报道，声称美国对华关税可能从当前的145%大砍到50%-65%。和此前贝森特所 说的"情绪缓和"/de-escalation相符。这一消息犹如一针兴奋剂，瞬间点燃了市场的乐观情绪，市场迅速大涨。 本以为波动就此结束，但11点24分左右，贝森特在国际金融协会（IIF）活动中称"完整谈判可能需两三年"，此消息再次引 发市场恐慌， 纳指涨幅收窄至不足3%，此前一度涨超4%。 ·落： 4月24日下午，商务部和外交部分别举行例行新闻发布会和例行记者会，针对所谓"中美贸易谈判"的传闻作出明确澄清，强调 ...