证券之星食品饮料行业周报：2025年6月30日-2025年7月4日，沪深300指数上涨1.54%，申万食品饮料指数上涨0.31%。前五大上涨个股分别为：煌上煌 （002695）、酒鬼酒（000799）、金字火腿（002515）、莫高股份（600543）、安记食品（603696）。 机构观点 国投证券本周观点(含个股)： 今年以来新消费(低度酒、饮料、零食、乳品)股价表现显著强于传统消费(白酒、啤酒)，股价上涨驱动为：1)渠道收入数据高增；2)新品起量预期。低基数及 原材料成本下降背景下，Q2食饮利润端压力不大，重点关注收入边际变化、产品结构、新品α。大众品配置优先级高于白酒。关注燕京啤酒（000729）、珠 江啤酒（002461）、万辰集团（300972）、卫龙美味、西麦食品（002956）、立高食品（300973）、新乳业（002946）、妙可蓝多（600882）、东鹏饮料 （605499）、李子园（605337）、莲花控股（600186）。 天风证券本周建议(含个股)： 【酒类板块】建议关注强α&持续享受集中度提升红利的酒类酒企：山西汾酒（600809）/贵州茅台（600519）/燕京啤酒等。 【大众品】 ...

"挣到更多钱，让企业好好活下去，才能让用户真正满意。" 这是近期蔚来CEO李斌在内部的深刻告诫。蔚来是一家以用户企业立命的造车公司之一，其围绕用户体 验打造的产品、社区、换电和服务、乃至技术和产品版图，都为行业所瞩目。 但李斌也深知，造车是最精彩，也是最残酷的赛道之一。爆品迭出，则可能帮助公司市值一夜蹿起，品 牌快速拉升，而如果经营不善，销量疲软，则可能一夜倾倒，无力翻身。 发轫于第一波新造车创业的蔚来，也在产业和市场环境快速变迁之下，面临抉择。 融资环境越发苛刻，每年上百款新车推出之下，市场竞争也已经是拳拳到肉，留给公司长线发展的窗口 期已经被快速压缩。 因此，自我造血、独立盈利，锻造更健壮的经营肌体，才是2025年开始，蔚来的核心战略目标。 而与此对应的是具体节点是，2025年第四季度，蔚来要力争做到单季度盈亏平衡。 这从眼下的蔚来财报来看，自然具有挑战性。 在刚刚发布2024全年和第四季度财报中，蔚来全年共交付新车22.2万辆，比2023年的16万辆增长 38.7%。 2024 年蔚来营收657.32亿元，相比2023年556.18亿元再度增长百亿，成为史上营收最高的一年。 如果第四季度销量达到10万辆 ...

以下文章来源于旅界 ，作者theodore熙少 旅界 . 跟踪时代浪潮，讲述文旅商业好故事。 来源丨旅界（ tourismzonenews ） 作者丨 theodore熙少 图源丨Midjourney 先看河南，今年 6月，三门峡的晚上多了一道新风景。 下班点一到，澳门天子酒店 、 金镰酒店、开元酒店 等 几家酒店门口齐刷刷支起摊子 ， 黄花 鱼、红烧排骨、凉拌牛肉全都摆在塑料盒里，灯光一打，看着就有食欲。 新闻报道里称， 一位大叔提着三盒菜往家 边走边 说： "平时舍不得去酒店吃，这一盒十来 块，买回去当晚饭，省事又实惠。" 摊子后面的酒店经理一边打包一边吆喝： "现做的！不是预制菜！" 差不多同一时间，山西榆林也开始热闹起来。 西沙胜利大酒店先把招牌卤味搬到门口，炒着菜开直播。 不远处，沙漠春天酒店和东沙民生酒店也跟上，把卤鸡爪和酱肘子摊得满满一桌。 我有个榆林的朋友看完忍不住发了条朋友圈：五星酒店都下楼卖卤味了，果然时代变了。 最近，我关注到全国多地 高星 酒店突然卷起了" 摆 地摊"，且愈演愈烈。 据他回忆 ，排队的人里既有老街坊，也有平时开车来吃大包间的熟客。 浙江绍兴的酒店更早一步。 早在五一，咸 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持德康农牧(02419)25/26年盈利预测，当前股价对应25/26年 11.5/6.7倍P/E。考虑公司基本面成长性延续及交易流动性改善，上调目标价68%至111港币，对应25/26 年14.8/8.6倍P/E，较现价28%上行空间。公司"轻资产、低成本、高弹性"优势不断强化，有望持续实现 高回报，价值修复可期，维持跑赢行业评级，有望引领中国猪业新范式。 一方面，公司以传统仔猪代养的"一号农场"模式为基础，首创更轻资产的母猪代养"二号农场"模式，撬 动经营杠杆实现轻资产扩张。该行判断当前公司生猪自营/一号/二号农场模式占比20%/60%/20%，并测 算24年德康/行业龙头头均总资产1537/2317元/头。该行在《新范式下的中国生猪养殖业》报告提出，增 长新范式"从向外"看回归"向内求"，德康模式单位出栏增长所需资本开支更少、兑现度更强;另一方 面，德康模式与农户高效益、强绑定，调动积极性反哺经营。当前二号农场模式养殖成本已低于一号农 场、自营模式。公司公告24年已签约的农场主年均收益约人民币77万元，创公司历史新高;德康二号农 场代养费更高、合作年限更长。 中金主要 ...

7月3日，浙商基金发布公告称，因公司业务发展需要，浙商基金管理有限公司的办公地址由浙江省 杭州市西湖区教工路18号欧美中心B711变更为浙江省杭州市萧山经济技术开发区万向创新聚能城奔竞 大道2828号3幢406室。 今年以来，陆续已有先锋基金、明亚基金等多家公募机构或分公司变更了办公地址。有分析指出， 部分基金公司变更办公地址是出于降本增效的考虑，选择成本更低的办公地址开展相关业务。 浙商基金变更办公地址 又有一家公募基金公司的办公地址发生变更，这一次是浙商基金。公司在7月3日的公告中指出，将 原来在杭州市西湖区的办公地址迁至萧山经济技术开发区。 具体来看，浙商基金管理有限公司的办公地址由浙江省杭州市西湖区教工路18号欧美中心B711变 更为浙江省杭州市萧山经济技术开发区万向创新聚能城奔竞大道2828号3幢406室。 明亚基金管理有限责任公司于今年3月15日将其办公地址从深圳市前海深港合作区南山街道前海大 道前海嘉里商务中心四期T1写字楼1804、1803B变更为1804B。还有华夏基金、先锋基金、格林基金等 多家基金公司变更了办公地址。 基金公司变更办公地址是一个复杂的决策过程，通常涉及多种因素，这也使得基 ...

美丽田园 20250703 摘要 美丽田园 2025 年上半年整体经营符合预期，权益金和净消费客流均增 长约 20%，亚健康板块表现突出，同比增长 50%，美容保健和医美业 务分别增长 20%和 10%，主要由线下客流带动，公司对完成全年营收 20 亿、利润 3.2 亿的目标充满信心。 公司暂不调整全年业绩预期，亚健康业务预计增长 30%-40%，长期增 长空间乐观。开店策略为"一城一店"，侧重美容保健会员，门店数量 稳定但通过升级扩容增加单店效益，尤其在会员体量大的城市开设大型 医美或亚健康门诊。 美丽田园通过供应链优化、数字化和后台降本增效，预计 2025 年净利 率提升 0.5 个百分点。奈瑞尔净利率目标从 2024 年的 6%-7%进一步 提高，长期目标是向美丽田园靠拢，目前美丽田园净利率超过 10%。 美容保健业务毛利率约 30%，经营利润率 5%-10%，受广告营销成本 影响；医美业务毛利率超 50%，经营利润率近 40%；亚健康业务毛利 率首次超 50%，未来有望向医美看齐。 美丽田园完成股东优化，引入看好公司长期发展的投资人，符合港股通 换手率要求，正努力达到市值覆盖要求，对晋通港股通充满信心 ...

顺丰同城 20250703 摘要 互联网平台补贴短期内或被视为顺丰同城利空，但长期影响有限，因其 运力主要依赖众包，且新消费品牌崛起赋予头部商家物流自主权，顺丰 同城作为独立第三方受益于商流端结构性变化。 顺丰同城日均单量占市场份额较低，提升空间大。传统驻店物流企业市 场份额萎缩，与顺丰同城客户重叠度高，顺丰同城有望在订单高速增长 时代提升市场占有率。 顺丰控股上修与顺丰同城关联交易额，反映集团降本增效诉求，认可顺 丰同城在最后一公里业务上的表现，预计关联交易部分将保持高质量服 务，毛利率稳定或提升。 顺丰同城扩张至二三四线城市，单票收入或下降，但规模效应和新技术 应用将降低成本，预计业务毛利率维持稳定。公司营收、订单量、毛利 及净利润增速快，短期业绩良好。 业务扩张期不应过分关注利润绝对额。公司初期毛利率为负，通过补贴 获取流量，规模效应显现后毛利率和净利率持续上升，业务量释放将加 速利润增长。 Q&A 顺丰同城近期股价回调的原因是什么？ 顺丰同城近期股价回调主要是由于市场对淘宝加大 500 亿补贴的消息产生担忧。 市场担心淘宝会加大即时配送的补贴力度，增加对即时零售的投入，从而可能 将更多流量导向自己的运 ...

今年以来，银行信用卡业务持续"瘦身"，年内已有超过30家银行信用卡分中心陆续"退场"。 近期，国家金融监督管理总局多地监管局发布的批复显示，交通银行太平洋信用卡中心又有2家分中心终止营业。 | 当前位置： 首页 > 政务信息 > 行政许可 > 监管局本级行政许可批复 | | | --- | --- | | 发布时间：2025-06-17 来源：广东监管局 文章类型：原创 | 園打印 る微博 �微信 ①更多 | 6月17日，广东金融监管局发布的批复显示，同意交通银行股份有限公司太平洋信用卡中心佛山分中心终止营业。接此批复文件后，该分中心应立即停止 一切经营活动，于15个工作日内向佛山金融监管分局缴回许可证，并对外做好终止营业公告。 在佛山分中心"退场"的前一天，云南金融监管局亦发布相关批复，同意交通银行太平洋信用卡中心昆明分中心终止营业。 《金融时报》记者注意到，今年以来，交通银行已先后注销了近30家信用卡分中心。仅今年4月，交通银行太平洋信用卡中心就有10家分中心终止营业， 包括济南分中心、沈阳分中心、绍兴分中心、湖州分中心等。 除了交通银行外，民生银行、广发银行等旗下部分信用卡分中心也在年内获批终止营业。 ...

Investment Rating - Industry rating: Outperform the market (maintained rating) [6] Core Views - The liquor sector is experiencing a decline in sentiment due to fluctuations in the price of Feitian Moutai, with leading companies actively exploring new consumption scenarios and demographics [2][13] - The health products, soft drinks, and snacks sectors are viewed positively due to high growth potential, low base effects, and upcoming peak seasons [4][15] Summary by Sections Market Performance Review - The food and beverage sector saw a decline of 0.88% from June 23 to June 27, while the Shanghai Composite Index rose by 1.95% [1][22] - Specific sector performances included health products (+3.65%), baked goods (+2.72%), and soft drinks (-0.58%) [1][22] Liquor Sector Insights - The white liquor sector declined by 1.66%, attributed to seasonal demand weakness and price fluctuations of high-end products like Feitian Moutai [2][13] - Current prices for 25-year Moutai (original/scattered) are 1870 RMB/1800 RMB, down by 80 RMB/100 RMB from the previous week [2][13] - The Shunwan white liquor index PE-TTM is at 18X, which is considered low compared to the historical average [2][13] Health Products and Snacks - The health products sector is experiencing a growth trend, with a 3.65% increase this week, driven by new consumption trends [20] - The snack sector is expected to benefit from low base effects and new product launches, with companies like Three Squirrels and Salted Fish being highlighted [17][21] Soft Drinks and Beer - The soft drink sector saw a slight decline of 0.6%, with notable performances from brands like Master Kong (+5.4%) and Nongfu Spring (+5.3%) [4][15] - The beer sector declined by 1.9%, but there is optimism for recovery with upcoming consumption policies [4][15] Investment Recommendations - Focus on strong alpha companies in the liquor sector such as Shanxi Fenjiu and Guizhou Moutai, which are expected to benefit from market consolidation [4][21] - In the consumer goods sector, companies that align with cost reduction and market share growth strategies are recommended, including Li Gao Foods and Nongfu Spring [4][21]

日前，连锁咖啡品牌Tims天好中国（NASDAQ: THCH）公布了2025年第一季度财报。在行业增速放缓 与竞争白热化的双重压力下，公司通过加盟扩张及降本，使得运营亏损收窄，但盈利压力仍存。 为了推动盈利增长，Tims天好中国也作了很多尝试。 从财报看，首先是全面降本。具体来看，报告期内，直营门店的成本和费用较2024年同期下降了 19.0%。其中，食品和包装成本下降了24.6%，租金及物业管理费降低了12.9%，工资和员工福利费用同 比下降23.3%，其他运营费用减少了25.6%，营销费用也较2024年同期下降了11.8%。成本端的优化直接 推动亏损收窄，为后续战略布局释放资金空间。 加盟业务增长，但营收与同店销售下滑 财报显示，Tims天好中国2025年一季度实现营收3.007亿元人民币（4140万美元），较2024年同期的 3.321亿元人民币下降9.5%。关键指标同店销售额同比下降7.8%。 具体而言，总收入主要来自公司直营门店。报告期内，该板块收入为2.548亿元人民币（3510万美 元），同比下降14%。对于这部分收入下降，Tims天好中国在财报中表示，下降主要是由于某些表现不 佳的商店关闭。此 ...