产能过剩背景下，化工行业也开始"反内卷"。 7月3日晚间，万凯新材（301216.SZ）发布公告，根据整体行业现状及公司生产经营需要，计划从近日 开始有序调减PET生产计划，并在减产期间组织设备检修维护，本次减产检修涉及PET产能60万吨，占 公司总产能的20%。 记者了解到，减产并非个别企业行为，业内企业近期均有减产。据百川盈孚数据，2025年5月，国内聚 酯瓶片（PET）产能2058万吨，开工率为88.75%，本次集中减产涉及产能合计约336万吨，约占总产能 的16.3%。伴随本次集中减产计划的逐步推进，预计国内聚酯瓶片开工率或下滑至75%左右。 万凯新材董秘办工作人员7月4日告诉《华夏时报》记者，减产主要是由于整个行业的供需问题，业内几 家公司都采取了减产措施。今年一季度公司有盈利，但是盈利能力确实不佳。对于后续价格走势，是市 场反应的事情，无法进行预估。 资本市场上，减产并未引爆投资者热情，截至7月4日收盘，万凯新材股价收跌2.47%。 PET产能过剩 聚酯瓶片是PTA和MEG的酯化聚合产物，为无色透明或乳白色的高度结晶聚合物，是一种环保高分子 聚酯材料，全称聚对苯二甲酸乙二醇酯，英文简称为PET，具 ...

万凯新材（301216）7月3日晚间公告，公司计划从近日开始有序调减PET生产计划，并在减产期间组织 设备检修维护。本次减产检修涉及PET产能60万吨，后续具体复产安排将根据装置检修进展以及市场行 情统筹规划。 该公司表示，本次减产检修的PET产能占公司总产能的20%，预计会对公司整体经营业绩产生较大的影 响，公司将密切关注本次减产的后续进展情况。 据了解，该公司减产是因为行业出现产能过剩，出现行业性亏损，PET同行共同决定限制产量，减少库 存。 5月份，华润材料（301090）在业绩说明会上表示，预计2025年PET产能依旧会阶段性过剩，公司将更 加坚定降本提质增效，大力推进转型创新，聚焦"双核一力"，加大力度研发高比例rPET、高性能 PETG、耐温PET等产品，全力以赴推进业绩企稳向好、股东回报持续提升。 据统计，聚酯瓶片产能从2023年末的1661万吨提升至2043万吨，同比增加近23%。 万凯新材正在推进尼日利亚30万吨聚酯瓶片生产基地建设，并计划在印度尼西亚投资建设75万吨聚酯瓶 片生产基地，进一步扩大海外产能布局。近年来，国内瓶片行业产能增长迅猛，但供需失衡问题日益突 出。 2024年，万凯新材 ...

研报金选 金选导读 1、存储｜从 DDR4 减产到 AI 算力狂潮！存储市场上演 "供需双杀"，国产替代黑马全名单来 了 2、化工｜从产能过剩到精准减产！巨头联手"救市"，产能缩水340万吨，龙头企业要逆袭？ 近期存储供给收缩催化短周期价格走强，长期来看AI高景气有望推动中长期需求向上。国产 替代方面，企业级存储国产化大势所趋，国内厂商针对企业级闪存模组内存模组国产化均有 一定进展，建议关注：...... 点此解锁DDR4合约价季涨幅预测 研报观点： 1、存储｜从 DDR4 减产到 AI 算力狂潮！存储市场上演 "供需双杀"，国产替代黑马全名单来了 ①供给收缩催化短周期价格走强，AI高景气推动中长期需求向上...... ②企业级存储国产化大势所趋，国产厂商加速突围...... 点此解锁研报全文及推荐详情 2、化工｜从产能过剩到精准减产！巨头联手"救市"，产能缩水340万吨，龙头企业要逆袭？ 点此解锁研报全文及推荐详情 618超级回归福利：年单8折起，直降700元！ 还送第一财经智享会员季卡权益。 年内最大优惠来袭，后无来者！ 年单优惠即将结束，错过这次再等一年！ 注：年单限一人一单，同一手机号无法叠加。 近期 ...

半年度报告-瓶片 短期生机现，长期路漫漫 [走Ta势bl评e_级Ra：nk] 报告日期： ★供应：产能过剩下供给弹性增大，供应小周期性特征显著 上半年瓶片新增产能 125 万吨/年，增速较前两年放缓。产能过剩 的大背景下，今年瓶片供给弹性显著增加：开工率波动幅度加剧、 且斜率更为陡峭，工厂对开工率的调整节奏带来产量的小周期性特 征。4-5 月工厂开工率攀升至高位，各方面矛盾激化的共同作用下， 6月大厂达成联合减产20%的决议，这将阶段性缓解行业供应压力。 待矛盾缓和后，供应端或开启下一轮集中提负周期。 能 ★需求：内需增速不及预期，出口维持亮眼表现 源 化 工 饮料类商品零售额增速较去年明显下降，瓶片国内需求略显低迷。 下半年瓶片整体消费情况较上半年或环比好转，但从目前的趋势来 看，全年需求增速大概率不及预期，瓶片内需或重回 3%-5%的低 增长区间。出口方面，1-5 月瓶片出口同比增长 21.5%，合计出口 增量大约消化了新增产量的 71.8%，在瓶片总需求中的占比维持提 升态势。我们预计全年瓶片出口量有望突破 650 万吨，高基数效应 或使得下半年出口增速小幅回落。 ★投资建议 策略角度，瓶片行业所面临的 ...

2025 年 06 月 18 日 开源晨会 0618 ——晨会纪要 沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2024-06 2024-10 2025-02 沪深300 创业板指 昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%) 煤炭 0.894 公用事业 0.823 石油石化 0.724 交通运输 0.515 商贸零售 0.509 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 医药生物 | -1.437 | | 美容护理 | -1.239 | | 传媒 | -1.222 | | 纺织服饰 | -0.753 | | 轻工制造 | -0.671 | 数据来源：聚源 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】以旧换新资金进度约 42%——兼评 5 月经济数据-20250617 【策略】从"第四消费时代"看未来消费机遇——投资策略专题-20250617 【金融工程】6 月转债配置：转债估值适中，看好偏股低估风格——金融工程 ...

基础化工 基础化工 2025 年 06 月 17 日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 金益腾（分析师） 龚道琳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 近日聚酯瓶片工厂陆续宣布减停产计划，减产幅度约 20% 6 月 16 日，据 CCF 消息，聚酯瓶片工厂陆续宣布减停产计划。2025 年 7 月起， 逸盛，华润材料，万凯新材，中石化等瓶片装置预计减产 20%，其中三房巷在 2025 年 5 月底以来已停车共计 100 万吨，百宏长期维持 7 成开工，减产均超 20%， 因此涉及减停产的产能共计约 259 万吨（不包含部分前期长停的装置）。如果考 虑到前期长停或改造产能的装置，预计涉及减停产产能约为 490 万吨。截至目前， 国内聚酯瓶片装置平均开工负荷为 89.3%附近（按设计产能 2168 万吨计算）。若 随着聚酯瓶片工厂逐步开始检修和减产，聚酯瓶片装置平均负荷预计将进一步下 滑至 77%附近，相较于 2025 年 5 月 94.3%的相对高位，预计将下滑近 17 个百分 点。 5 月中旬以来，瓶片价差承压，减停产有望使得加工价差向上修复 据我们测算 ...