美联储威廉姆斯：预计到今年年底失业率将升至约4.5%。关税将推动今年通胀率升至3%。 ...

美联储主席鲍威尔：（被问及2024年9月降息50个基点时）这是由于失业率的变动。 ...

鲍威尔絮絮叨叨中唯一明确的信息就是，货币政策处于绝对真空期，历史数据几乎没有参考意义。 上次美联储发布经济预测（SEP）是3月份，自那之后发生了很多事，比如4月份美国总统特朗普宣布"对等关税"，紧接着美国与欧洲国家进入90天关税谈判 期；中美间贸易对抗把关税提高到"禁运水平"，随后双方开展了日内瓦和伦敦两轮谈判，达成框架未见最终结果；俄乌冲突依然继续，另一边中东地区的以 色列突袭伊朗，油价窜上75美元，美国军力部署到位。在这种情况下要求美联储公开市场委员会预测美国经济前景，绝对是高考季的终极附加题，专家们采 取了考生们常用的策略，一路勾选C，保持利率政策在4.25%~4.50%不变，甚至保持利率路径今年两次降息不变。 但在针对2025年经济指标的预测上透露出极不寻常的痕迹，尤其当把最新预测与过去两次（去年12月和今年3月）放在一起观察趋势的时候： 经济增长1.4%（1.7%，2.1%），明显下降； 失业率水平4.5%（4.4%，4.3%），略微上升； PCE通胀 3.0%（2.7%，2.5%），明显上升； 政策利率3.9%（3.9%，3.9%），没有变化 对于这种该涨不涨，该跌没跌的情况，记者们的提问相当犀利 ...

俄罗斯总统普京：俄罗斯的失业率保持在创纪录的低位，为2.3%。 ...

美联储理事沃勒：美联储的职责是关注失业率和通胀水平，而不是为联邦政府提供廉价融资。 ...

美联储理事沃勒：就业市场依然坚挺，但开始出现一些迹象，例如应届毕业生失业率上升。 ...

美联储理事沃勒：不确定委员会是否会同意，但数据显示经济表现良好，失业率低，通胀接近目标。 ...

证监许可【2011】1288号 报告 5月消费超预期 投资增速回落 2025年6月20日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 国债期货一周行情复盘 本周国债期货主力合约总体表现为震荡上行，30年品种走势偏强，截至收盘全周30年国债涨0.71%，10年国债涨 0.14%，5年国债涨0.12%，2年国债涨0.09%。 数据来源：wind，格林大华 5月份家用电器和音像器材类、通讯器材类等同比涨幅较大 以旧换新政策推动下，5月限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零 售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%，4月分别增长38.8%、19.9%、33.5%、26.9%。基本生活类和部分升 级类商品销售增势较好，限额以上单位粮油食品类、金银珠宝类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长14.6%、 21.8%、28.3%，4月分别增长14.0%、25.3%、23.3%。5月份限额以上单位汽车类消费品零售总额同比增长1.1% ...

据《澳洲金融评论报》报道，受益于就业数据的持续韧性，澳洲和美国的利率维持 不变的时间可能会 比市场和借贷者预期的更长，这表明当前并不急需大幅降息。 周四公布的数据显示，尽管就业岗位出现意外下滑，但澳洲5月的失业率仍稳定在 4.1%。 RBC Capital Markets首席经济学家Su-Lin Ong表示，这些数据显示劳动力 市场"依旧健康"。 就在一个月前，澳联储和美联储都认为，由于美国总统特朗普的贸易政策将导致企业裁员，两国的就业 市场将在第二季度开始疲软，但失业率却一直不符合预期。 这意味着澳联储要保持耐心，这也是包括美联储在内的其它多家央行所传递的信息。 Barrenjoey的首席利率策略师Andrew Lilley指出："我们在5月没有看到劳动力市 场有任何疲软的迹象。" 事实上，美联储在周三（澳洲东部时间周四）的政策会议上如期将基准利率维持在 4%至4.25%之间不 变。 他注意到，两国经济的就业市场表现都比预期要好。 主席Jerome Powell指出，美国劳动力市场依旧稳健，处于或 接近充分就业状态。 Jerome Powell（图片来源：澳洲金融评论报） 虽然美国政策制定者重申预计今年将降 ...

骏利亨德森投资环球短存续期及流动性主管兼投资组合经理Dan Siluk指，美联储鸽式按兵不动，并为 2025年下半年降息保持大门敞开。美联储明确传达出不急于行动的讯号，但若通胀持续回落、劳动市场 继续软化，将随时准备采取行动。通胀预测上调或会使市场较不预期大幅宽松政策出现，但对2025年利 率路径维持不变，则是向市场保证了灵活性。 2025年GDP增速自1.7%下修至1.4%，反映对贸易与全球逆风的担忧。失业率自4.4%微幅上调至4.5%， 显示劳动市场已有初步软化迹象。2025年PCE通胀率由2.7%上调至3.0%，核心PCE由2.8%上调至3.1%， 反映关税与能源价格压力。2025年联邦基金利率预测维持在3.9%，预示降息两次;2026及2027年的利率 路径略为上移，长期利率则为3.0%。 骏利亨德森指，总统特朗普呼吁大幅降息1至2.5%并公开批评鲍威尔，凸显美联储所面临的政治压力。 尽管如此，美联储仍决定按兵不动，进一步巩固了其独立性及对双重使命的承诺。经济预测摘要(SEP) 显示，尽管通胀风险依然存在，但经济与劳动市场预测留有宽松的空间，若情势恶化仍可考虑降息。 骏利亨德森提到，接下来，市场将密切 ...