关税终于谈下来了。 "这一个多月我们已经丢了快十个柜了。"深圳贸易公司老板李清告诉虎嗅。 与李清同样遭遇的出海老板大有人在。广州服装出口公司老板郑永林告诉虎嗅，自特朗普加征10%关税后，大量美国客户的货就封在厂房里， 单笔订单量也从原来的几万件减至一半，再度加税，他的公司可能就撑不住了。 5月12日，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双方同意互相大幅降低关税水平，美国将把对中国商品的关税从145%暂时降低至 30%， 中国将把对美国进口商品的关税从125%降低至10%。美国财政部长贝森特在记者会上表示，双方已就"90天的关税暂停达成一致。" 回望今年以来的关税争端，堪称一部惊险剧。 2月1日，特朗普签署行政令，对中国商品加征10%关税；3月3日，以"芬太尼问题"为由将关税上调至20%；4月2日，美国启动"对等关税"政 策，对华关税总额达54%；4月8日，美方将"对等关税"从34%提高至84%，使总关税达104%；4月9-10日，白宫宣布对华关税再度飙升至 145%，创历史新高。期间，特朗普还对其他57个贸易伙伴给予90天关税豁免期，唯独将中国排除在外。 "上午刚刚做了抗压测试，下午局势就变了。"许多 ...

一、政策框架与执行机制的双重变奏 申请入围"中国IC独角兽" 半导体高质量发展创新成果征集 90天缓冲期 （至2025年8月12日）为双方预留谈判空间，若未能就剩余10%关税达成共识，24%税率可 能卷土重来甚至加码。 敏感领域保留 ：半导体设备、AI芯片等仍被排除在关税减免之外，美国通过"实体清单"和出口管制维 持技术封锁，例如应用材料公司对中国14nm以下刻蚀机出口仍需逐案审批。 非关税措施联动 ：中国暂停稀土出口限制，美方则重启关键设备出口许可审查，形成"关税换技术"的 隐性交易。 中美日内瓦经贸会谈达成的关税调整协议，本质上是双方在科技霸权与产业安全间的阶段性妥协。根据 联合声明，美国对华半导体相关关税从最高145%降至30%（保留10%基准关税并暂停24%叠加关税）， 中国同步将对美反制关税从125%降至10%。这一调整并非单向让利，而是包含 结构性豁免与动态博弈 机制 ： 二、产业链成本重构与市场格局分化 关税调整对半导体行业的影响呈现显著的 结构性分化 ，既带来短期成本红利，也加剧长期竞争压力。 （一）短期成本改善与供应链修复 设备采购成本下降 美国暂停24%关税后，中芯国际进口EUV光刻机、刻 ...

跳出单一市场多元布局、重视产品开发提升竞争力、锻造强韧供应链打通新动脉……眼下，国际经 贸环境充满不确定性，江苏外贸企业在压力之下以变应变、抵御冲击，在全球经济迷雾中打出"新解 法"。以"促成交、拓市场、优服务"为目标，第137届广交会上，江苏交易团组织家纺、文具、健康休 闲、时尚、玩具及孕婴童等行业共1419家外贸企业参展。带着订单陆续返程，这些企业对未来的信心更 稳，发展的底气更足。 锚定新兴市场，拓开增长新局 中国的产品美国需要，其他国家也需要，这是在广交会上被反复印证的认知。摆脱对单一市场依 赖，江苏外贸企业以广交会为窗口，全力开拓新兴市场。 "公司的智能箱式变电站集成远程监控和故障预警系统，能适配风电、光伏等多种新能源场景。"江 苏苏变电力设备有限公司经理黄益繁介绍，一位来自中东地区的采购商在体验产品后连连称赞，并与企 业初步达成采购100台设备的合作意向，金额超500万美元。 "客户规模从以往中大型批发商超转向中小型贸易商，更多客户寻求高性价比产品。"南京普利迪橡 塑制品有限公司市场负责人李勇说，几位长期合作的北美客户参展前告知不能"赴约"，他还有些失落。 但在现场接触到很多来自中亚、中东、南美洲 ...

江苏外贸企业破局前行，在全球经济迷雾中打出新的"解法"。以"促成交、拓市场、优服务"为目标，第137届广交会上，江苏交易团组织家纺、文具、健康 休闲、时尚、玩具及孕婴童等行业企业1419家共2898个展位参展。最近，这些外贸企业陆续返程，满载着一沓沓订单而归，也带回了满腔信心与新的展望。 锚定新兴市场，拓开增长新局面 眼下，美国持续滥施关税，国际市场不确定性陡增。订单流失、成本攀升、利润压缩……重重压力之下，外贸企业如何以变应变、抵御冲击，又怎样在变局 中捕捉新机遇？ 果断跳出单一市场依赖的桎梏，江苏外贸企业以广交会为窗口，全力开拓新兴市场版图。"中国的产品美国需要，其他国家也需要。"这一在广交会上被反复 印证的认知，成为江苏企业破局的底气。 "这款智能箱式变电站集成了远程监控和故障预警系统，能适配风电、光伏等多种新能源场景。"江苏苏变电力设备有限公司经理黄益繁指着一台银灰色设备 向记者介绍道。一位来自中东地区的采购商在体验产品后连连称赞："这正是我们新能源项目需要的解决方案！"据透露，该采购商已初步达成采购100台设 备的合作意向，金额超500万美元。 来自北美包括欧洲的客商减少，但中亚、中东海湾国家和南美 ...

金十数据5月9日讯，美联储巴尔表示特朗普的贸易政策可能会在今年晚些时候推高通胀、降低经济增长 并推高失业率，这可能会让政策制定者面临一个棘手的决定，即要解决哪个问题。巴尔表示："最近关 税上调的规模和范围是前所未有的，我们不知道它们的最终形式，现在说知道它们将如何影响经济还为 时过早。"但他表示，风险是显而易见的。"在我看来，更高的关税可能导致全球供应链中断，并对通胀 造成持续的上行压力，"他表示。他还指出，企业需要时间来调整分销网络。一些供应商，尤其是小企 业，可能无法足够快地适应，可能会倒闭，这加剧了供应链的混乱。巴尔说："我同样担心，随着经济 放缓，关税将导致失业率上升。""因此，如果我们同时看到通胀和失业率上升，美联储可能会陷入困 境。" 美联储巴尔：关税推高通胀放缓经济，美联储恐陷入困境 ...

从态势看，当前地缘政治冲突、贸易摩擦、自然灾害、公共卫生危机频发，国家间竞争加剧，供应链安 全风险增大，供应链安全问题凸显。供应链安全已经成为各国战略调整的重要考量，并由此引发全球分 工逻辑的重大改变。供应链安全涉及多个方面，如重要原材料、零部件、中间产品、产成品供给明显不 足或中断；核心技术受到他国封锁或限制；重要交通与物流通道受阻；支付受制于人或中断等。保障重 点领域供应链安全，已成为优先战略任务。 从趋势看，"十五五"乃至更长一段时期，全球经济发展格局将发生重大调整，全球经济秩序进入重大变 革期，全球科技创新将有重大突破，国际分工和产业布局面临重大变化，全球产业、科技、供应链、模 式竞争更趋激烈。面对短期性问题与长期性问题叠加、国内因素与国外因素交织、不确定性增加等重大 挑战，需找准痛点，制定切实可行的战略举措，加快建设供应链强国，进一步提升供应链竞争力，加快 推进供应链现代化。这是一项重大战略抉择，是中国形成全球竞争新优势的有效途径，是穿透西方战略 遏制、赢得战略主动的关键着力点。 当前，百年未有之大变局加速演进，全球供应链格局发生重大调整，其动力、功能、体系、结构、治 理、成本发生深刻变化，对中国发 ...

撰写品种：沪银 撰写时间：2025/05/07 回顾周期：日度 研究员：曹柏泉 咨询证号（Z0019820） 沪银日度报告 一、盘面情况 沪银主力合约今日波动不大，开盘价为 8240 元/千克，最高价是 8280 元/千克，收盘价是 8252 元/千克。 二、现货方面 今日现货白银价格为 32.959 美元/盎司，涨跌额-0.192 美元/盎司，涨跌 幅-0.58%。 三、宏观分析 美国 4 月全球供应链压力指数公布为-0.29，前值是-0.17。面对当前疲 软的美国经济数据，关税方面，由于特朗普征收关税此举导致全球经济衰退， 正在产生致命的反噬效果，数据显示，美国进口商为应对 3000 亿美元商品 关税，提前囤货行为导致库存暴增，加剧了经济波动。美联储主席鲍威尔表 示，美联储可以耐心，无需急于降息，特朗普的表态"根本不会影响美联储 的工作"。 四、综合分析 总的来说，后续市场围绕地缘、关税、海外经济前景的不确定性等定价， 短期白银价格维持高位震荡运行。 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉：4006821188 图1 沪银加权价格走势 图片来源： ...

金十数据5月8日讯，美国4月份集装箱进口量激增，因为企业竞相避开特朗普的关税，但美国两个最繁 忙港口的高管表示，这一趋势似乎将在5月份发生逆转。供应链技术提供商Descartes周四表示，4月份集 装箱进口量同比增长9.1%，达到240万标准箱（TEU），创下当月第二高纪录。但洛杉矶港执行董事塞 洛卡（Gene Seroka）说，预计本周洛杉矶港的进口货物将同比下降35%。洛杉矶港是美国第一大海港综 合设施。塞洛卡补充说，由于需求疲软，大型货船运营商取消了预定的航行，5月份的船舶运输量可能 会下降约20%。长滩港首席执行长科德罗（Mario Cordero）预计，5月份的货运量将较上年同期下降 20%。Descartes公司表示，美国快速演变的贸易政策和美国贸易伙伴的报复措施，以及中东和东欧持续 的不稳定，都增加了全球供应链中断的风险。 美国港口高管发出警告：美国集装箱进口增长势头即将逆转 ...

当前，地缘政治风险与经济割裂态势正重塑全球大宗商品市场格局，企业需精准预判市场趋势，才能 在变革中抢占先机。 LSEG将在LME亚洲周期间，于2025年5月19日与LME协办高规格行业研讨会。 本次论坛将聚焦 美国关税政策 、 全球供应链韧性 及 亚洲市场角色升级 三大议题，深度解析金属市 场的核心驱动力、技术创新路径与潜在增长空间。 此次活动将汇集金属产业链与贸易领域的权威人士，LSEG期待各位客户及行业伙伴莅临交流，共同 探讨行业如何通过战略调整与创新实践，在重大变革中实现可持续发展。 核心议题 活动议程 15:00 嘉宾注册、签到 15:30 开幕致辞 活动正式开始 17:00 网络会议 演讲嘉宾 日期： 2025年5月19日（星期一） 时间： 15:00 - 19:00 地点： 香港中环花园道3号，工商银行大厦18层，LSEG香港办公室 Dr. Guy Wolf Marex Financials 全球市场分析主管 长按上方二维码 即刻报名参会 我们的产品： LSEG 大宗商品交易 我们的市场洞察、数据管理解决方案和无缝交易执行能力，能在大宗商品交易的市场竞争中为您的企业带来优势。 大宗商品数据是宝贵的 ...

根据市场公开信息及5月7日披露的机构调研信息，知名私募淡水泉近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下： 1）祥生医疗 （淡水泉参与公司分析师会议&业绩说明会&现场参观&一对一沟通） 调研纪要：祥生医疗自2019年上市以来，重视股东回报，2024年分红预案为每10股派发10元现金股利，合计派发1.12亿元，占净利润79.62%。 2024年研发投入近8000万元，新增专利授权48项，新增国内市场准入许可5项，国外市场准入许可35项。乳腺人工智能超声机器人用于乳腺癌筛 查，结合超声、机器人和AI技术，实现大规模患者筛查。面对美国加征关税，公司通过全球市场布局和ODM模式平滑单一市场风险，未来将构建 全球供应链体系，拓展新兴市场。 2）博腾股份 （淡水泉投资参与公司特定对象调研&现场参观） 调研纪要：博腾股份在与投资者交流中表示，尽管外部环境存在不确定性，中国公司仍是客户重要供应链伙伴。当前关税政策对公司影响有限， 产品在本轮关税豁免范围内。公司毛利率波动主要受国内市场及新业务亏损影响，海外市场和基石业务毛利率稳定。近年来，公司通过收购和自 建增加了生产和研发能力。一季度在手订单在高基数情况下仍保持增长，订单转化 ...