摘要 • 中国推出一系列金融政策，包括降准降息、增加结构性货币政策额度及创 设科技创新债券风险分担工具，旨在稳定资本市场、汇率及宏观经济走势， 应对美国关税带来的外部冲击和国内需求不足问题。短期 LPR 利率下降 10 个基点，公积金贷款利率下降 25 个基点。 • 央行将 5,000 亿元证券基金保险公司互换额度与 3,000 亿元股票回购增值 再贷款合并使用，总额达 8,000 亿元，同时证监会支持汇金公司发挥类平 准基金作用，表明政府高度重视资本市场发展，并有足够的政策空间来稳 定市场。 • 当前中国经济面临的主要问题是需求不足，需要通过结构性货币政策刺激 需求。财政政策在解决需求不足方面尤为重要，预计未来财政可能会加码， 通过增加补贴、利息支持等方式刺激消费和投资。 • 央行优化合并互换便利和股票回购增值再贷款，证监会支持汇金公司发挥 类平准基金作用，并推动公募基金高质量发展，扩大险资长期股权投资试 点规模至超过 1,000 亿元，调降股票投资风险因子 10%，鼓励保险资金 入市，旨在稳定资本市场并促进其健康发展。 Q&A 如何解读今天新闻发布会上介绍的一揽子金融政策？ 今天的新闻发布会规格很高，央行 ...

新办新闻发布会火线解读：稳市场 稳预期 20250507 摘要 • 央行货币政策从关注金融风险转向全面稳增长、稳就业，标志着实质性宽 松阶段的到来，预计三季度仍有降准降息空间，并可能重启抵押补充贷款 （PSL）等政策工具。 • 5 月 7 日会议是对前期宏观政策框架的落实，并非新的重大拐点，市场关 注中美贸易谈判及增量财政政策变化。货币宽松先行成为定价逻辑核心， 未来预计有进一步宽松举措以确保经济稳定增长。 • 降准 50 个基点提供约 1 万亿长期流动性，节约银行成本约 200 亿；降息 10 个基点带动 LPR 下降，结构性货币政策调整亦节省金融市场资金，公 积金贷款利率下降节省居民利息支出。 • 结构性货币政策包括增加科技创新和技术改造再贷款额度至 8,000 亿，提 供服务消费和养老贷款 5,000 亿，增加支农支小再贷款额度 3,000 亿，以 及优化支持资本市场货币政策工具。 • 未来政策发力重点包括支持外贸企业、资本市场发展、稳定房地产市场、 支持科技领域，以及实施性宽松货币政策，年内降准降息仍有空间。政策 性金融工具方面，预计央行可能重启 PSL。 Q&A 近期央行出台了一系列政策，请详细介绍 ...

如何抵御关税加征冲击？ ①证监会给出的应对关税冲击工具包是"精准纾困"、"强身健体"、强化资本市 场服务。②国家金融监管总局给出的应对关税冲击工具包是强纾困、稳出口、扩内销。 报告导读： 5 月 7 日，人民银行、国家金融监管局、中国证券监督管理委员会负责人举 行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。报告对本次新闻发布 会进行解读。 对近期金融市场运行的总体判断：平稳运行。 宽松货币政策如何实施？ ①增加总量供给。减低存款准备金率 0.5 个百分点，预计向市场提供流动性约 1 万亿元。②降低利率方面，将下调政策利率 0.1 个百分点，下调结构性货币政策工具利率和个人住房公 积金贷款利率 0.25 个百分点。③完善结构型货币政策方面，将完善现有结构性货币政策工具，并创设新 的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。 稳定资本组合拳包括哪些？ ①上市公司回购增持，提升投资者回报，维护股价稳定。②中央汇金发挥 类"平准基金"作用。③继续提升中长期资金入市规模和占比。发布会表示，将进一步扩大保险资金长期投 资的试点范围，近期拟再批复 600 亿元，为市场注入更多的增量资金。 更多国泰海 ...

贾东旭 高级宏观分析师 侯倩楠 宏观分析师 联系人： 贾东旭 报告正文 事件： 5 月 7 日，国新办举行新闻发布会介绍 "一揽子金融政策支持稳市场稳预期" 情况 。 本次发布会的变与不变？三大部门负责人出席，更侧重详细阐释政策落实情况 继"9.24"金融政策发布会后，央行、金融监管总局、证监会负责人再度联合召开新闻发布会，详解本轮一 揽子金融政策支持进展。 4月中央政治局会议作出部署后，多部门已召开新闻发布会解读落实举措。 5月7 日，央行、金融监管总局、证监会负责人进一步详解稳市场强预期的一揽子金融政策。与"9.24"发布会相 似，本次发布会仍为三大金融相关部门负责人共同出席；不同在于，此次发布会紧跟4月中央政治局会议， 侧重对政策执行细则的深度解读。 本次发布会，央行重点介绍推出三大类型货币政策措施、十项具体举措。 三大类型包含，数量型政策，通 过降准等措施，加大中长期流动性供给；价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，也 就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率，同时调降公积金贷款利率；结构型政策，完善现有结构性货 币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。 ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 05 月 07 日 "一揽子金融政策支持稳市场稳预期"发布有哪些增量信息？ ——政策专题（0507） "一揽子金融政策支持稳市场稳预期"发布会超预期部署超过 20 项增量政策， 落地全面降准降息、四月政治局会议提到的新增结构性货币政策工具、以及经 济主题记者会提到的公募基金改革方案等政策，诚意满满，有望推动市场风险 偏好持续上行。 ❑ 风险提示：政策理解不全面、经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收 紧。 专题报告 相关报告 1、《四月政治局会议有哪些要 点？——政策专题（0425）》 2025-4-25 2、《历史上，我国出台过哪些 促消费政策 —— 扩内需政策 研究专题（一）》2025-04-07 3、《经济主题记者会值得重点 关注的 19 条重要增量信息—— 政策点评报告》2025-03-07 4、《2025 年政府工作报告怎么 看？对 A 股有什么影响？—— 政策专题》2025-03-05 张夏 S1090513080006 zhangxia1@cmschina.com.cn 郭佳宜 S1090525040003 guojiayi@cmschina.co ...

5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券 监督管理委员会负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 发布会上，中国人民银行行长潘功胜表示，贯彻4月25日中央政治局会议精神，进一步实施好适度宽松的货币 政策，推动经济高质量发展，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施。其中，他提到，通 过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕；下调政策利率，降低结构性货币政策工具利 率，同时调降公积金贷款利率。创设并加力实施结构性货币政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融 等领域。降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。 ▲发布会现场 中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，这一揽子政策有很强的前瞻性和针对性，有很强的 政策力度，包含了丰富的结构性工具。浙商资产研究院总经理冯毅表示，出台降准降息等一揽子货币政策， 对推动经济高质量发展以及扩大内需都有更好的促进作用。 一揽子政策主打前瞻性和针对性 潘功胜在发布会上称，去年12月中央经济工作会议和今年政府工作报告都明确提出，今年要实施适度宽松的 ...

交银国际研究 宏观策略 2025 年 5 月 7 日 中国宏观 一揽子金融政策简评：三大金融部门联手稳预期、提信心 2025 年 5 月 7 日，"五一"假期后，国务院新闻办公室宣布一揽子重磅金融政 策，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会负责人出席会议，并 介绍具体措施。本次金融政策支持举措的落地也是今年 4 月中央政治局会议精 神的传达和落实（参见此前报告），会议提出适时降准降息、创设新的结构性 货币政策工具，以及一系列稳预期、提信心的具体举措均实现了快速的落实。 本次金融政策组合拳覆盖货币政策、资本市场、房地产市场以及实体经济等多 个领域。从政策内容看，既有短期纾困举措，也有长期制度安排；既有总量政 策，也有结构性工具，形成了全方位、多层次的政策支持体系。预计本次政策 组合将对稳定市场预期、提振市场信心、支持实体经济发展产生积极影响。同 时，中美经贸关系出现积极转变，双方重启谈判渠道，利好提振市场风险情 绪，为港股市场带来正面催化。具体来看： 中国人民银行：降准、降息，精准宽松 中国人民银行行长潘功胜宣布全面降准、降息组合拳。此次降准 0.5 个百分点 释放长期流动性约 1 万亿元人民币（下同 ...

中国人民银行召开会议贯彻落实中央政治局会议精神 全力推进一揽子金融政策加快落地 5月7日下午，中国人民银行召开全系统会议，深入学习贯彻4月25日中央政治局会议精神，全力推进一揽子金 融政策加快落地见效。中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持会议并讲话。 会议强调，中央政治局会议对当前经济形势作出深刻分析，对下一步经济工作作出重要部署，中国人民银行系 统要迎难而上、迅速行动，实施好适度宽松的货币政策，用好用足存量政策，加力实施增量政策，充分释放政 策效应。要强化协同联动，全系统密切协作，不断巩固发展经济回升向好势头，促进经济高质量发展。 中国人民银行党委委员、副行长邹澜出席会议并发言。会议以视频形式召开，中国人民银行有关司局、各省分 行负责同志分别在主会场和分会场参加会议。 4．下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括各类专项结构性政策工具利率。例如，支农、支小 再贷款利率从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。 重磅利好！央行，"十箭"齐发！ 今日上午9时，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国 证券监督管理委员会 ...

降准降息充分体现了适度宽松的货币政策立场，是支持稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的有力举措。 为应对外部冲击，推动经济持续回升向好，最新一揽子金融政策出炉，支持稳市场稳预期。 5月7日，央行、金融监管总局、证监会三大金融监管部门负责人出席国新办新闻发布会，会上宣布了包 括降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、降低住房公积金贷款利率0.25个百分 点、设立5000亿元服务消费与养老再贷款、支持发行科技创新债券，以及推动险资等中长期资金入市、 推动公募基金改革等众多重磅举措。 当日，上证指数放量收涨0.8%报3342.67点，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，北证50跌0.46%。A 股成交1.51万亿元，上日成交1.36万亿元。 中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平表示，从外部冲击来看，4月美国对华加 征高额关税，我国对外贸易将受到较大冲击，金融市场波动也有所加大，需要及时降准释放更多流动性 缓解冲击，稳定市场预期。 在业内看来，此次降准也可调整市场流动性结构，相应适当减少短期流动性工具的滚动续作，加大中长 期流动性供给，同时降低银行负债成本，增强银行负债稳定性， ...

央广网北京5月7日消息（记者 冯方）降准降息终于靴子落地。5月7日，在国新办举行的新闻发布会 上，央行行长潘功胜宣布了十项支持稳市场稳预期的金融政策，其中最受瞩目的无疑是降低存款准备金 率0.5个百分点和下调政策利率0.1个百分点。潘功胜指出，此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万 亿元，政策性降息预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。 自去年中央经济工作会议提出"适时降准降息"以来，市场对政策落地多有期待。一季度各项经济数据符 合预期，4月A股市场在关税风波后快速企稳回升，人民币对美元汇率也在"五一"前后明显回升，在上 述背景下，一揽子政策"组合拳"为何在此时重磅推出？ 多位受访专家指出，此次一揽子政策出台更多出于前瞻性考虑，是应对国际环境变化的预防性政策工 具。此次政策通过"先发制人"稳定市场预期，并未耗尽工具箱，年内降准降息仍有空间，同时政策后劲 充足，不仅是"组合拳"，而且可以是"连续战"。 "十箭齐发"对冲外部不确定性 南开大学金融发展研究院院长田利辉也持有类似观点。他指出， 此次政策的推出是对冲外部不确定性 的需要，也是巩固经济基本面的举措，还是市场信心修复的抓手。"此前 ...