智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，建议关注锂电、AIDC及储能、风电光伏、电网设备等 板块新技术、供需反转等结构性机会。2025年1-4月动力电池累计装车184.3GWh，同比增长52.8%，全 固态电池技术有望带动新一轮材料体系更新。AI发展驱动算力基础设施建设，2025Q1海外云厂商资本 开支同比增长62%。特高压建设方面，2025年国网电网投资累计同比增长27.7%，藏东南-粤港澳等工程 有望加速推进。 2025Q1，四大海外云厂商资本开支合计约719亿美元，同比增长约62%;国内阿里巴巴及腾讯资本开支合 计约521亿元，同比增长约112%;AI的发展对于算力基础设施建设的驱动仍处于高速发展的阶段。储能 领域国内装机规模有望稳健增长，欧美大储高毛利市场需求有望高增，中东非等新兴市场有望从订单催 化进入业绩兑现期。该行持续看好在行业需求高增背景下的技术迭代和集中度提升方向。 风电及光伏：与新型电力系统改革共振 光伏：供需矛盾逐渐进入深度调整期，随着政策端与市场竞争端共同作用，2025年有望初现调整后新格 局雏形，建议关注硅料、光伏玻璃等重资产、高能耗环节的供给侧调整进度，以及N型BC路线、新型 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 06 月 23 日 浙商早知道 2025 年 06 月 23 日 ：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 重要观点 重要点评 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】涛涛车业（301345）公司点评：与美国人形公司 K-Scale 签订战略合作，切 入人形机器人赛道——20250619 http://www.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 【浙商社服 宁浮洁】社会服务 半年行业策略报告：曙光初现，拥抱成长——20250620 【浙商固收 覃汉/郑莎】债券市场专题研究："6 月布局"转为"6 月抢跑"，把握泛超长债机会——20250621 【浙商策略 廖静池/王大霁/赵闻恺】A 股策略周报：地缘冲突带来调整，守金融、待转机——20250621 【浙商金属新材料 王南清/沈皓俊】能源金属 半年行业策略报告： 商品价格进入深水期，权益性价比凸显—— 20250622 【浙商交运免税 李丹/李逸】航空机场 半年行业策略报告：跨越供需拐 ...

2024年以来稀土价格逐步筑底，国内指标配额放缓基调延续，海外稀土开发预期发酵但实际进度或不及预期， 而需求端新能源汽车、家电、风电等领域维持需求基本盘，人形机器人形成远期向上期权，供需反转大幕已徐 徐拉开。且随特朗普关税政策超出市场预期，稀土作为国内战略品种，有望迎来盈利、估值双击。 国泰海通 有色于嘉懿团队持续跟踪本轮稀土的反转周期。 一、研究报告 （点击标题查看报告） 01、 有色｜出口管制催化，供需或加速错配 25.06.04 02、 有色｜战略竞争升级，供给收缩显现 25.04.20 03、 有色｜反制利器亮剑，板块行情有望加速 25.04.06 04、 有色｜供给管理细化，战略定位再凸显 25.02.22 05 、 有色｜缅甸稀土专题报告："稀土小强"难放量，"两新"强化反转逻辑 25.02.05 06、 有色｜新老动力共振，反转大幕拉开 24.10.25 07 、 有色｜供给约束持续，稀土板块或迎修复 24.06.29 二、电话会议回放 01、有色｜稀土：出口管制催化，供需或加速错配 250610 02、有色｜缅甸稀土矿扰动持续，稀土挺价明显 250210 03、有色｜"稀土小强"难放量，"两新 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [7] Core Insights - The company is expected to turn profitable in 2024, with a significant increase in net profit in Q1 2025, achieving a net profit of 0.8 billion yuan, a year-on-year increase of 232% [1][5] - The operational data shows a 24% year-on-year increase in capacity in Q1 2025, with a passenger load factor of 79.8%, only a 1 percentage point decrease compared to the same period in 2019 [2] - The company has seen a recovery in utilization rates, which is expected to lead to better-than-expected performance, benefiting from the high proportion of tourism routes [4] Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 6.7 billion yuan, a year-on-year increase of 30%, and a net profit of 0.27 billion yuan, marking a return to profitability [1] - For Q1 2025, the company reported operating revenue of 1.77 billion yuan, a 10% increase year-on-year [1] - The company’s other income in Q1 2025 was 0.36 billion yuan, a 48% increase year-on-year, primarily due to the continuous recovery of flight volumes [3] Capacity and Fleet Expansion - The company added 5 aircraft in 2024, bringing the total fleet to 75 aircraft, and added 2 more in Q1 2025, increasing the fleet to 77 aircraft [2] - The fleet consists of 39% A320 series, 47% CRJ900 series, and 14% C909 series [2] Profit Forecast - The company is projected to achieve net profits of 0.6 billion yuan, 1.0 billion yuan, and 1.2 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with a significant growth trajectory expected [5][6]