无党派的国会预算办公室上周日评估显示，参议院版本法案将导致36.2万亿美元国债增加3.3万亿美元， 较众议院上月通过版本多出8000亿美元。虽然部分共和党人辩称延续现有政策不会加重债务负担，但国 际债券投资者已开始寻求美国国债市场的替代选项。 民主党则希望这个令人瞠目的数字能引发财政保守派的担忧，促使他们背离控制国会两院的共和党阵 营。"正如我们数月来所言，这项法案剥夺民众医保权益，抬高电费账单，只为给亿万富翁减税，"参议 院少数党领袖查克·舒默在演讲中抨击道。图恩则辩护称减税将惠及家庭和小企业，并为削减社会安全 网支出辩护，指出医疗补助计划(Medicaid)增速不可持续，需通过改革提高效率。 参议院上周六以51:49的微弱优势通过程序性投票，启动对这部940页综合法案(涵盖减税、移民、边境 和军事支出)的辩论。特朗普希望法案在7月4日独立日前获批。 法案政治博弈 民主党参议员提出的限制医疗补助削减等修正案均遭共和党多数否决。共和党版法案包含多项敏感政治 议题，例如禁止将医疗补助资金用于近30项性别重置相关医疗程序;增加对无人陪伴移民儿童的犯罪和 帮派背景审查拨款(包括对12岁儿童"帮派纹身"的检查)。 周 ...

更复杂的是，提高债务上限仅是特朗普"美丽大法案"中的一项内容。该法案还包含其他争议条款，进一 步增加了谈判难度。 另一颗定时炸弹是中东局势。特朗普斡旋的伊朗与以色列脆弱停火协议随时可能破裂，若叠加关税推升 的通胀，油价飙升将令经济雪上加霜。牛津经济研究院首席经济学家瑞恩·斯威特（Ryan Sweet）指 出："关税影响存在滞后性，但消费者终将感受到物价暴涨的冲击。" 当前美国经济已现裂痕：持续领取失业救济人数创四年新高，消费者开始紧缩开支。目前美国对钢铁铝 材征收50%关税，汽车及零部件25%，几乎所有国家商品则面临10%的基准税率。 在几乎对所有进口商品加征高额关税和中东危机的双重压力下，美国经济迄今仍保持韧性——通胀基本 稳定，失业率维持在历史低位，股市更是在上周创下新高。但这一切可能随着两大关键期限的逼近而逆 转。 尽管墨西哥和加拿大在《美墨加协定》下享有部分豁免，但特朗普上周五宣布将对加拿大加征新关税， 理由是加方拒绝取消原定本周一生效的新税。4月时，特朗普曾以"争取定制化贸易协议"为由宣布90天 关税暂停期，但迄今仅与中英两国达成协议。他坦言："200个国家在7月9日前全部谈成协议根本不现 实。" ...

债务上限危机隐现 美国国会预算办公室(CBO)当地时间周一表示，如果债务上限保持不变，政府利用非常措施借款的能力 可能会在2025年8月中旬至9月底之间耗尽，市场对美偿债能力的担忧情绪升温。 天弘上海金基准升级 黄金因中长期经济、政策不确定性利好仍然存在。美联储降息升温、各国央行增持、海外不确定性，共 同支撑黄金维持强势表现。高盛研究部称"到2026年年中，黄金价格有望升至4000美元/盎司"。近期， 美联储降息预期或升温叠加美国债务上限危机隐现，黄金作为避险资产的配置价值持续凸显。 降息预期或升温 近日，纽约联储公布的一项调查显示，随着关税战的降温，5月份美国消费者对通胀的担忧有所减轻， 一年通胀预期为3.2%，较一个月前下降了0.4个百分点；三年期、五年期通胀预期也均有下降，消费者 信心改善。 北京时间6月10日9：30，国内现货黄金Au9999跌0.56%，报768元/克，国际现货伦敦金现跌0.46%，报 3311.4美元/盎司。短期波动不改中长期强势逻辑，在黄金长期上涨周期背景下关注逢低布局机会，建议 黄金作为权益资产配置去考虑，避免频繁交易。 5月30日公告，天弘上海金于6月3日将更新基准，提升黄金 ...

随着法院对特朗普关税政策的审议持续，投资者周四再度经历市场波动。联邦贸易法院裁决引发的24小 时政策反转，预示着这个夏天华尔街将迎来持续动荡。特朗普于4月2日宣布的全面关税政策曾重创科技 巨头板块，但在5月底主要股指已回升至历史高位附近。 随着8月债务上限危机临近，叠加通胀不确定性，美联储维持观望态度。卡特兰波内建议："2025年可能 成为漫长政策暂停期，但手握7万亿货币市场资金的投资者，应在美债收益率回落前把握机遇。" 尽管企业通过一季度提前囤货应对关税，但5月疲软的航运数据显示商业界持续谨慎。国际贸易法院周 三裁定多项关税违法，但周四裁决暂缓执行——制药、芯片等行业仍面临新关税威胁。DWS美洲固定 收益主管乔治·卡特兰波内（George Catrambone）警示："这可能是个颠簸的夏天"，但他同时指出："投 资者不应过度观望，当前4.28%的1月期国债收益率是近年难得的高位机会。" 富兰克林邓普顿首席策略师斯蒂芬·多佛（Stephen Dover）5月中旬曾警告："特朗普关税政策可能因法 院裁决而瓦解。"如今这一预言正在应验——尽管蓝筹股道指（+0.28%）、标普500（+0.40%）和纳斯 达克（+0 ...

作 者丨吴斌 编 辑丨张铭心 图 源丨新华 在英伟达财报考验好不容易过关后，美国总统特朗普的关税政策又给了市场重重一击。 当地时间2月2 7日，特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税措施仍将于3月4日实施。此外，美 国对欧盟等地区的一系列关税政策也在酝酿中。 在 特 朗 普 关 税 风 险 冲 击 下 ， 美 元 大 涨 ， 衡 量 美 元 对 六 种 主 要 货 币 的 美 元 指 数 2 月 2 7 日 上 涨 0 . 7 8%，创下两个多月来最大单日涨幅，在汇市尾市收于1 0 7 . 2 4 4。 美股也应声重挫， 截至2月2 7日收盘三大指数集体大跌，纳指暴跌逾2%，"七巨头"市值蒸发 近 5 5 0 0 亿 美 元 。 2 月 2 8 日 ， 亚 太 市 场 也 普 遍 遭 遇 冲 击 ， 日 经 2 2 5 指 数 收 跌 2 . 8 8% ， 报 3 7 1 5 5 点，盘中一度跌破3 7 0 0 0点，创去年9月1 9日以来低位。韩国KOSPI指数收盘下跌3 . 3 9%，创 2 0 1 4年8月5日以来最大单日跌幅。泰国SET指数、印尼综合指数较高点下跌逾2 0%，进入技 术性熊市。 截至2月2 ...