摘要 大类资产&海外事件&数据：特朗普关税合法性遭遇司法挑战 海外市场集体上涨，美债利率快速回落。 当周，纳指上涨2.0%，日经225上涨2.2%；10Y美债收 益率下行10bp至4.41%；美元指数上涨0.3%至99.44，离岸人民币升至7.2065；WTI原油下跌 1.2%至60.8美元/桶，COMEX黄金下跌1.8%至3289.4美元/盎司。 特朗普关税合法性遭遇司法挑战。 5月28日，美国国际贸易法院判决特朗普IEEPA关税违法，特朗 普当日向联邦上诉法院提起上诉，上诉法院5 月 29 日发出行政中止命令，暂时冻结国际贸法院的关 税违法判决，当前关税在行政中止令有效期间继续征收。 鲍威尔会见特朗普，美国4月PCE通胀符合市场预期。 鲍威尔在白宫会见特朗普，讨论包括增长、 就业、通胀等问题，美联储声明强调鲍威尔没有与特朗普讨论降息问题，以及美联储降息决策不受总 统影响。4月美国PCE通胀同比2.1%，环比0.1%，基本符合市场预期。 风险提示 地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转"鹰" 报告正文 二、海外大类资产&基本面&重要事件：特朗普关税合法性遭遇司法挑战 （一）大类资产：海外市场集 ...

此前，白宫不论是在4月2日动用总统行政令对全球超180个国家和地区加征"解放日"关税，还是2月时以芬太尼等问题为由 动用总统行政令对中国、加拿大和墨西哥三国加征关税，其都宣称美国在1977年设立的一项名为《国际紧急经济权力法》 （IEEPA）赋予了美国总统在美国面临"不寻常与特别的威胁"时，可以对美国的进口贸易进行干预的权力。 据多家美国媒体报道，美国政府在今年4月2日打着"美国利益优先"的旗号，对全世界超180个国家和地区加征的所谓"解放 日"关税，刚刚被美国国际贸易法院裁决为不合法。 不仅如此，该法院还裁定美国政府以芬太尼等问题危害美国国家安全为由，对中国、加拿大和墨西哥加征的关税，也不合 法。 那么，美国政府到底输在了哪儿呢？ 从已经公布的美国国际贸易法院的裁决书来看，美国政府败诉的核心原因，是法院认为美国的法律并没有给予总统肆意对 世界各国加征关税的权力。 但被这些关税严重损害了利益的两组原告——一批生意被冲击的企业，另一批为贸易被中断的州政府，都认为该法律并没 有给予美国总统可以无限制地对这么多国家和地区随意征收关税的权力，并认为白宫的做法属于越权。有原告方甚至认为 白宫还违反了美国的宪法。 如今， ...