2025 年化工行业"反内卷" - 尿素、甲醇会议 20250727 摘要 2024 年尿素新增产能接近 600 万吨，预计 2025-2026 年再释放约 600 万吨，但实际投放可能为每年 300 万吨。煤制尿素利润丰厚，气流 床工艺利润高达 600-800 元/吨，而天然气制尿素接近亏损，但受国家 限价影响，开工率难以下降。 尿素生产装置集中度不高，前十大企业占比仅 20%-30%。装置多为近 十几年投产，老旧程度不严重。受益于煤制尿素高利润和天然气制尿素 的刚性需求，尿素行业开工率维持历史高位，预计全年增幅在 2%- 6.4%之间。 5 月发改委有限度放开尿素进出口，虽具体数字未明，但港口数据表明 出口正常进行。硫酸铵等氮肥出口替代尿素，下游工业需求增加，整体 氮肥出口量未减少，仅调整品类比例，对国内需求形成替代效应。 下半年尿素国内供需进入淡季，为出口提供空间。尿素出口利润超过 1,000 元/吨，淡季放开出口具性价比。印度市场价格高企。即使不完全 放开尿素出口，通过其他形式折算后年出口量可达三四百万吨，接近限 制前水平。 Q&A 近年来尿素行业的产能变化情况如何？ 从 2016 年到 2020 年 ...

2025 年 7 月 27 日 行业研究 化工行业"反内卷"进行时，看好新一轮供给侧改革 ——基础化工行业周报（20250721-20250727） 要点 石化化工稳增长工作方案有望出台，化工行业供给侧改革有望深化。7 月 18 日，工业和信息化部总工程师谢少锋表示，将实施新一轮钢铁、有色金属、 石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优 供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。近期多项与老旧装 置摸底评估相关的文件发布。此外，国家发展改革委与市场监管总局已联合 起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，草案内容显示， 监管机构将通过完善低价倾销的认定标准、明确禁止利用算法从事不正当价 格行为等手段，加大对非理性价格战的治理力度。"反内卷"政策即将出 台，老旧产能退出驱动化工行业供给侧改革加速，我们重点关注炼油、 PTA/PX、化肥、颜料染料、有机硅/工业硅、纯碱、氯碱/PVC 等子行业的供 给侧改革与老旧产能改造淘汰情况，相关龙头有望持续受益。 炼油：产能严控叠加地炼开工率走低，炼油景气度有望改善。根据百川盈 孚，截至 2024 年，我国炼能为 9.34 亿吨。" ...

化工板块今日（7月24日）继续上攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）全天震荡上行，尾 盘再度拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.83%，截至收盘，涨1.53%。值得注意的是，化工ETF （516020）尾盘场内溢价走阔，收盘溢价率更是达到0.56%，反映买盘资金较为强势。 成份股方面，锂电、纯碱、氟化工等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，和邦生物大涨4.76%，天赐材 料涨4.03%，博源化工、多氟多、蓝晓科技等多股涨超3%。 | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 60分 日 周 月 页序 | | | | | | F9 盘前盘后 图t0 九和 图线 工具 @ (2 > | | 化工ETF (D | | 516020 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.66 | | | | | 516020 R LETF] 15:00 价 0.665 股跌 0.011(1.68%) 均价 0.656 股交盘 1 IOPV 0.6603 | | | 2025/07/24 ...