证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 匠心家居(301061) 投资评级 无评级 上次评级 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 匠心家居：产品结构优化，品牌势能提升，推 进多元化市场战略 点评：汇率&关税波动等外部不利因素扰动下，公司凭借产品结构优化、运营效 率提升、费用管控加强，盈利能力逆势提升，我们预计整体利润增速优于收入。 根据公司反馈，美国 4 月家居展会中公司展厅人流优于行业，我们认为公司品 牌在 B 端破圈趋势已较明确，店中店有望持续超预期放量。目前，关税预期趋 于缓和，海外降息将至，补库周期&海外需求强于国内逻辑有望重新演绎，公司 作为出口核心龙头，近期将"有节奏地推进多元市场布局"作为战略重点之一， 长期成长逻辑走通、估值中枢有望稳步向上。 店中店开拓顺畅，品牌逻辑逐步走通。截止 25Q1，公司店中店美国数量超 500 家、在加拿大布局 24 家，根据我们预计，目前店数总量仍在持续提升。店中店 对 ...