点击注册小程序 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 市场情绪追踪 截至2025年5月30日，沪深300上涨家数占比指标最近一个月环比上月上升，上涨家数占比指标高于50%， 市场情绪较高；从动量情绪指标走势来看，近一月快线、慢线向下，快线处于慢线下方，预计在未来一段 时间内将维持谨慎观点；从均线情绪指标来看，短期内沪深300指数处于情绪非景气区间。 机构调研策略跟踪 2025年5月，私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调研选股策略相对中证800获取超额收益-0.44%，私 募调研跟踪策略相对中证800获取超额收益2.57%。 负面清单 截至2025年5月30日，宽松有息负债率排名前30的股票中，中毅达、指南针、现代投资、春兴精工、奥飞 数据、华映科技、和辉光电、思创医惠、泉峰汽车在传统口径下排 ...

基金业协会应牵头制定自律性规范，明确划定单家上市公司（包含A股、港股通标的）流通股被所 有境内公募基金合计持有的最高比例上限（如30%）。此举旨在防止单一股票成为过度集中的基金"筹 码池"，预留充足的流动性空间给其他市场参与者，确保价格形成机制的市场基础。 监管部门要建立动态监测与预警披露机制，当公募基金整体持股比例接近预设上限（如达到28%） 时，强制要求公开披露相关信息，并向市场发出警示。同时，立即触发"静默期"要求，所有公募基金应 暂停对该股的任何主动买入操作，防止在"红线"边缘加注推高风险；若因上市公司回购等非基金主动增 持行为导致基金持股比例被动突破上限，相关基金仅可持有或被动卖出（如应对赎回），严禁新增主动 买入。 近年来，港股泡泡玛特股价持续攀升，吸引了不少曾重仓贵州茅台的"铁粉"基金经理转投该股。对 此，笔者认为基金经理需警惕抱团个股的估值风险。 泡泡玛特凭借"IP+潮玩+体验经济"的商业模式实现快速发展。数据显示，截至2025年一季度末，重 仓泡泡玛特的基金数量已达207只，较2024年9月末的62只大幅增加。值得注意的是，其中不乏曾重仓贵 州茅台的基金经理。可以说，正是公募基金的集体追捧， ...

2025 年 5 月 3 日 机构调研策略跟踪：2025 年 4 月，私募调研跟踪策略获取正超额收益。公募调 研选股策略相对中证 800 获取超额收益-2.92%，私募调研跟踪策略相对中证 800 获取超额收益 0.04%。 负面清单：截至 2025 年 4 月 30 日，宽松有息负债率排名前 30 的股票中，中毅 达、指南针、现代投资、春兴精工、思创医惠、华映科技、泉峰汽车、联创电子 在传统口径下排名在 100 及以后。 总量研究 基金抱团减弱，市场情绪降温 ——金融工程量化月报 20250503 要点 市场情绪追踪：截至 2025 年 4 月 30 日，沪深 300 指数上涨家数占比指标近一 个月环比上月下降，上涨家数占比指标低于 60%，市场情绪有所降温；从动量 情绪指标走势来看，近一月快线、慢线向下，快线处于慢线下方，预计在未来一 段时间内将维持谨慎观点；从均线情绪指标来看，短期内沪深 300 指数处于情 绪非景气区间。 基金分离度跟踪：截至 2025 年 4 月 30 日，基金抱团分离度小幅上行，基金抱 团程度减弱。最近一月抱团股超额收益小幅下行，抱团基金超额收益小幅上行。 PB-ROE-50 策略 ...

金融工程 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 4 月 24 日 (8610)66229239 ce.guo@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080002 联系人：杨依晨 (8610)83949526 yichen.yang@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123050021 ◼ 仓位监控：截止到 2025Q1，主动权益基金仓位中位数为 89.55%，与上 一季度相比基本持平，自 2020 年以来持续围绕在 90%仓位震荡。 ◼ 板块配置：2025Q1 配置比例最高的三个板块分别为机械、TMT 和港 股，占比分别为 22.30%、21.01%和 19.08%。与近五年历史均值相比， 2025Q1 持仓占比高于历史均值的板块有港股、TMT 和机械，超配比例 分别为 9.10%、2.20%和 0.29%；持仓占比低于历史均值的板块主要有消 费、医药、周期和地产基建，低配比例分别为 5.48%、3.15%、1.56%和 1.40%。 ◼ 行业配置：2025Q1 配置比例最高的五个行业分别为港股、电子、医药、 电力设备及新能源和食品饮料，占比分 ...

日本汽车业再曝造假丑闻 日本国土交通省（相当于交通部与建设部）6 月 3 日通报称，丰田、本田、马自达、雅马哈、铃木被 发现在多款车型认证过程中提交虚假数据，现在已被要求暂停出货。去年底，丰田旗下的大发汽车被 指长期伪造碰撞测试数据，已经暂停出货。 日本汽车业再曝造假丑闻 曾经的核心资产现在怎么样了？ 新能源销量二梯队背后的爆款们 当一家对冲基金要 IPO "截至 5 月底，共有 5 家汽车制造商涉嫌在车型指定申请中进行了不当行为……这种行为不仅会损害 用户的信任，同时也会动摇汽车认证制度的基础……" 日本国土交通省说。根据日本规定，进入日本 市场的整车和零部件，均需要通过型式指定，由日本国土交通省监管。日本的整车型式测试包括安 全，排放，油耗，噪音，由国土交通省指定机构负责测试和输出报告。 五家日本车企在各自官网刊登了相关说明。丰田三款现役车型（Corolla Fielder、Corolla Axio 以及 Yaris Cross）涉及提交行人保护测试虚假数据等问题，四款过去生产的车型（Crown、Isis、Sienta 和 雷克萨斯 RX）涉及碰撞测试的不当应对。 关注《晚点财经》并设为星标，第一时间获取 ...