当地时间周四，日本央行行长植田和男在日本经济团体联合会主办的会议上发表演讲。 回顾2025年，日本经济在受美国关税政策影响、企业收益面临下行压力的情况下，仍持续温和复苏，展现出韧性。 在此背景下，央行在货币政策会议中决定将利率上调至0.75%的30年来高位。 植田和男表示，近年来，随着劳动力市场趋紧，企业在设定工资和价格方面的行为模式已发生显著转变。 伴随工资增长，实现2%物价稳定目标的时机正在稳步临近。 植田和男重申，若经济走势符合预期，央行将继续加息，还表示当前的实际利率仍处于极低水平。 此外，大多数日本央行观察人士预计，未来日本央行将以每半年一次的节奏进行加息。 近期的货币政策操作：利率上调 植田总裁在演讲中表示，日本银行已自去年3月启动货币政策框架调整。 这也标志着持续十年的大规模货币宽松政策迎来转折点。 如今这一决策基于对经济形势的审慎评估——尽管面临美国关税政策等外部压力，日本经济仍保持温和复苏态势。 其中，政策调整的具体路径主要表现分阶段上调政策利率。 自去年7月的0.25%逐步提高至今年1月的0.5%，并在上周进一步上调至0.75%。 这种渐进式调整也体现了日本银行在"稳增长"与"防通胀"之间 ...

2025 年 12 月 19 日，日本央行全票通过决议，将政策利率上调 25 个基点至 0.75%，创下 30 年新高。 这是日本 2000 年以来第六次加息，也是 2024 年开启政策正常化后的关键一步，背后是连续 43 个月超 2% 目标的顽固通胀与输入性压力。 矛盾的是，日本经济复苏脆弱，三季度 GDP 环比萎缩 0.6%，此次决策堪称通胀抑制与经济稳增长间的 "钢丝行走"。与 2024 年加息引发的市场震荡不同，本次因 94% 的充分预期消化，市场呈现结构性调整 特征。 "美国、日本2年期名义利差仍在370 bp以上，套息交易平仓并不彻底；能源价格季节性回升，叠加日本 贸易逆差，基本面不支持日元趋势升值，贬值压力延续。"中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。 外溢效应显化：亚太货币与全球债市受扰 加息动因：在通胀与经济疲软间走钢丝 此次加息是日本自2000年以来的第六次加息，也是自2024年开启政策正常化进程后，第三次、也是步幅 最大的一次。决策的根本驱动力在于顽固的通胀压力——日本的通胀率已连续43个月高于央行2%的目 标。持续的输入性通胀，使得长期实际负利率环境难以为继。 然而，日本经济基本面却传递 ...

针对市场广泛关注的中性利率问题，植田和男坦言："各国央行在不知道确切中性利率的情况下就做出 了利率决定。"他承认："不能否认加息幅度超出中性利率的风险，但我们可以通过仔细审视数据来最小 化这种风险。"他还重申："难以准确界定中性利率区间"，并指出当前政策利率"距离中性利率区间的下 限仍有一定距离"。 植田和男特别提到，日本央行资产负债表的存量效应仍在发挥作用。"日本央行持有的日本国债的存量 效应仍在一定程度上发挥作用"，这意味着即便在加息周期中，宽松金融环境仍将延续一段时间。 日本央行19日将政策利率上调25个基点至0.75%。此举获得政策委员会全体成员一致通过，使日本基准 利率达到自1995年9月以来的最高水平，正式终结持续近三十年的超低利率时代。 日本央行行长植田和男在记者会上系统阐述了加息的决策依据，并就汇率、中性利率、中小企业状况及 全球政策协调等关键议题作出回应。他重申："我们今天加息，是因为通胀和增长率的下行风险均已降 低。" 植田和男明确表示，日本央行"将密切关注日元疲软对基础通胀的影响"，同时强调"不对汇率水平置 评"。这一表态凸显央行在避免直接干预汇市的同时，高度重视汇率变动对国内价格传导机 ...

Core Viewpoint - The Japanese stock market is showing strong momentum towards a long-term bull market, driven by a robust global market and optimistic expectations regarding new government economic policies. Citi predicts that the Nikkei 225 index could reach 50,000 points as just a "checkpoint" on its way to 55,000 points by the end of 2026 [1][6]. Group 1: Government Policies - The establishment of the new government under Prime Minister Sanae Takaichi is seen as a core logic supporting the long-term bullish trend of the Japanese stock market. The government is expected to implement supportive economic policies, including tax cuts, to assist households facing declining real incomes [3][4]. - The new government's policy framework aims to create a virtuous cycle of wages and prices by encouraging investment in growth sectors and improving productivity [3][4]. Group 2: Corporate Earnings - Japanese companies are demonstrating strong profitability even in a persistent inflationary environment, with over 50% of companies exceeding quarterly earnings expectations since 2023. This trend is particularly evident in the non-manufacturing sector, driven by domestic demand [4][5]. - The report indicates that rising prices are helping companies improve their profit margins, and if the new government's measures succeed in boosting real incomes, it will further solidify inflation expectations and ensure sustained strong earnings for domestic-focused companies [4]. Group 3: Valuation and Foreign Investment - Despite short-term signs of overheating in the valuation of Japanese stocks relative to global markets, there remains significant potential for long-term valuation recovery. The average return on equity (RoE) for Japanese companies is increasing, supported by improved profit margins and stock buybacks driven by corporate governance reforms [5][6]. - There is still ample room for foreign capital inflow into the Japanese stock market, with net purchases by foreign investors reaching 5 trillion yen since 2025. This suggests that despite previous net selling trends, there is a substantial amount of overseas capital waiting to enter the market [5][6].

编译 / 钱亚光 设计 / shelly 来源 / www.asahi.com, oilprice.com, apnews.com 2025年3月26日，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布，自 4 月 2日起，对所有汽车进口征收 25%的关税，此举对全球经济产生了深远影 响，而且是对自由贸易原则的重大打击。尤其是日本，势必会面临严重的后果。 日本汽车业将面临什么 由于美国总统唐纳德·特朗普宣布从 4 月 2 日起对进口汽车和轻型卡车征收 25%的关税，日本汽车制造商的股票大幅下跌。 日本民间信用调查公司帝国数据银行（Teikoku Databank）指出，这将导致从墨西哥或日本出口到美国的日本汽车公司成本大幅增加，如果更高的价 格转嫁给消费者，可能会导致销售额下降。它还会影响供应零件的小型公司，以及钢铁、半导体和机床等其他行业的公司。 彭博社(Bloomberg) 指出，世界上许多最知名的汽车制造商很快都将因特朗普对汽车进口及关键零部件征收的新关税而面临更高的成本。这是因为在 美国销售的新车中约有 46%是进口车。 "赢家寥寥无几。"AutoForecast Solutions 公司负责全 ...