由于对日本政府财政状况的担忧，基准十年期日本国债收益率周二上升逾2个基点，至2.077%，距离12月22日触及的2.1%水平不远，该水平是自1999 年2月以来的最高水平。数据显示，该收益率在2025年已累计飙升近1个百分点，创下自1994年以来的最大年度涨幅。 由于日本央行削减购债、通胀持续高企、以及日本政府推行大规模财政刺激计划，日本国债在2025年经历了剧烈波动。自11月初以来，出于对日本首 相高市早苗推出的财政刺激计划将损及日本财政可持续性的担忧，日本长期国债收益率大幅攀升，接连创下历史新高。 12月16日，日本国会批准了2025财年(2025年4月至2026年3月)补充预算案，财政支出规模高达18.3万亿日元，号称疫情后最大规模。这一预算案以应 对物价上涨、促进经济增长为名，其中的11.7万亿日元将通过新发行国债来筹措。上周五，日本政府在阁僚会议上敲定了2026财年预算，一般会计预 算总额约为122.3092万亿日元。这一规模超过2025财年的约115万亿日元，刷新历史最高纪录。 全球金融市场面临的挑战是，日本国债与美国国债利差的收窄可能导致以日元为基础的套利交易的平仓，并促使资金回流至日本，导致其 ...

智通财经APP获悉，对冲日元兑美元汇率风险的需求正在上升，这或许是日本利率上行开始影响套利交易的第一个信号。在日本央行12月加息并 暗示未来仍可能进一步收紧货币政策之后，日本利率已升至数十年来高位——日本五年期国债收益率升至约1.5%，这是2008年以来未曾见过的水 平。尽管名义利率已经上升，但盈亏平衡通胀预期也同步上行，这意味着日本的实际利率仍然处于深度负值区间。 远期利率 五年期日元远期利率目前仍处于关键水平，暗示突破可能迫在眉睫。如果隔夜利率之间的利差持续收窄，可能会对远期利率施加更大压力，促使 其进一步压缩。 总体而言，要使日本的实际利率转为正值，五年期名义利率需要升至约2.5%以上，这一水平相当于假设的盈亏平衡通胀率，也是当前名义利率与 实际利率之间的差值。这意味着，如果日本央行最终目标是将利率推升至正区间，日本五年期利率在未来几个月可能仍需要显著上行。 更高的日本五年期利率将意味着美日利差将明显收窄，除非美国利率与日本利率同步上升、甚至上升得更快。但鉴于市场预计美联储将在2026年 降息，美国利率上行速度快于日本的可能性似乎并不大。 最终，这一趋势是否持续，很大程度上取决于日元能否相对美元走强。尽 ...

随着收益率上升和日本央行逐步停止债券购买，日本面临着结构性债务和通胀的双重挑战。日本国债收 益率上升可能扰乱全球债券市场，潜在的资本回流可能会影响美国国债。日本通过通胀来偿还债务的能 力受到实际经济增长缓慢和人口老龄化的制约，这引发了人们对金融抑制再次出现的担忧。尽管货币疲 软且收益率上升，但日本股市和黄金(以日元计价)表现优异，反映出全球资产重新定价，各国政府寻求 通过通货膨胀来减少债务。 日债收益率与日元汇率趋于走高 几十年来，日本一直处于接近零利率、波动性被抑制和长期通货紧缩的环境中，但这种情况已经迅速改 变。除了日元套利交易的解除，日本的问题在于结构性债务和通货膨胀，这个问题可能很快也会困扰其 他发达市场，包括美国。日本或许会成为第一个倒下的多米诺骨牌。 日本的整个财政和货币体系都是建立在永久低利率的假设之上的，这种货币实验或许即将结束——日本 国债收益率正在上升。一些投资者认为，如果日本债券收益率完全与美国债券收益率趋同甚至超过美国 债券收益率，这可能会"摧毁"全球债券市场。 日本的债务占GDP的比重超过200%，而美国的债务占GDP比重接近120%。这两个数字在历史上都偏高 且存在问题，规模上的差 ...

每日8点，为您呈上金融投资行业的国际动态、财经数据和市场观察。 以下文章来源于金十财经 ，作者金十小金 金十财经 . 低债务主权国家的货币与贵金属价格上涨的相关性更高 来源 | 金十财经 一位策略师表示，黄金创下历史新高，证明所谓的"货币贬值交易"已重新启动。 布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级经济学家、前高盛集团首席外汇策略师罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）在黄金突破每盎司 4400美元时发表了上述评论。 布鲁克斯在Substack上的一篇文章中称， 此次金价上涨是美联储最新降息以及市场对债务货币化（即央行购买政府发行债券）担忧的直接结 果。 2025年以来，国际 现货黄金 回报率已达68%；受诸多相同推动因素影响，国际 现货白银 周一也创下历史新高，年内涨幅现已接近 140%。委内瑞拉紧张局势升级以及乌克兰对俄罗斯港口和航运的袭击，也在近期增强了黄金的避险吸引力。 在布鲁克斯看来，黄金及更广泛贵金属的突破，是由美联储主席鲍威尔8月22日在杰克逊霍尔会议上的鸽派讲话以及12月10日25个基点的降 息所引发的。大宗商品交易员还在预期美联储将进一步降息。 不过他指出，这种" ...

今天美日环境以及东南亚自身体质与当年大不相同 美国数据转弱、日本央行加息，是上周风险资产市场的两条主线。由于美国数据残缺不齐，加上临近圣 诞假期，美债市场反应不大。美股横盘、欧股升、亚股跌。日本加息，日本国债下挫，十年期收益率更 冲至2.04%的历史性高点。美元指数回升，金价升，银价大涨，石油价格下跌，大宗商品走强。 被延迟的美国通胀数据出炉了，11月核心CPI同比上涨2.6%，为2021年以来最小的物价上涨，低于彭博 社调查的所有经济学家的预测，同月CPI报2.7%。对此数据不宜过度解读，有经济学家称之为"瑞士芝 士"，意指充满了空洞。由于政府停摆，许多统计工作无法按程序完成，大量细分数据被留空，包括食 品、能源等，严重影响了数据质量与可比性。 数据质量上最受质疑的是，占CPI数据约三分之一比重的房租，由于细分数据未能妥善搜集，整体数据 靠人为处理。租金主项环比上涨0.06%，业主等价租金（OER）上涨0.14%，意味着租金在9月之后几乎 没有上涨，与观察到的情景不符。接下来需要逐步修正。笔者相信美国通胀在放缓，但是最新数据受到 过多扰动，无法为决策者及市场提供可靠的统计支持。 非农就业数据也以双月合并的形 ...

来源：热点解码局 嗯，用户问的是日本加息有什么影响。这个问题挺热的，看了好多搜索结果，发现讨论主要集中在几个 方面。 先看日本为什么突然加息。日本通胀都连续44个月超过2%的目标了，11月核心CPI涨到3%。物价涨得 太猛，特别是吃的，米价涨了37%，老百姓受不了。还有个重要原因是工资涨了，2025年"春斗"工资谈 判平均涨了5.37%-5.46%，丰田这些大企业带头加薪，形成了物价和工资互相推着涨的循环。 再说对全球的影响。最常提到的是"日元套利交易"，因为日本长期低利率，全球投资者借日元去买美 债、美股等高收益资产，规模大概有1.5万亿美元。现在日本加息，借钱成本高了，有些人就得卖掉海 外资产换回日元还债。不过这次影响好像不大，因为市场早有预期，提前消化了。而且美联储在降息， 抵消了一部分压力。 对中国的影响，大家看法不太一样。A股好像没受太大影响，12月19日加息当天还有4000多只股票上 涨。可能因为A股外资占比小，就3-4%。不过有些企业会受影响，比如从日本进口精密仪器、半导体材 料的，成本可能上升；但中国的汽车、电子产品出口反而可能受益，因为日元升值削弱了日本产品的竞 争力。 日本自己问题也不小。 ...

自去年和今年初两次加息后，日本央行再次宣布加息25个基点，政策利率从0.5%上调至0.75%，达30年 来最高水平。加息背后，是日本通胀数据连续44个月高于2%的目标，以及日元持续疲软带来的输入性 通胀压力。这一决策标志着日本货币政策的重大转向。日本希望以此打破长期低利率、低通胀、低增长 的循环。但在自相矛盾的财政与货币政策取向下，此次加息有可能成为"危险一跃"。 "危险一跃" 日本政策利率自1995年9月调降至0.5%后，货币政策长期保持宽松，甚至长期实施负利率政策。自2024 年3月日本央行决定结束负利率政策、将政策利率从负0.1%提高到0至0.1%区间以来，日本央行在行长 植田和男执掌下致力于探索货币政策正常化。2024年7月和今年1月，日本央行就曾两度加息。 在日本央行即将召开议息会议的数小时前，日本总务省发布的数据显示，剔除生鲜食品的核心消费者价 格指数（CPI）11月同比上涨3%，意味着日本核心通胀指标连续第二个月稳定在3%，且已连续44个月 站在2%通胀目标之上，释放出物价压力持续高企的信号。 物价持续攀升已成为日本首相高市早苗面临的一大执政挑战。在她就任首相前，由于民众对生活成本高 企的不满情 ...

【要闻聚焦】 今日日本央行将基准利率从0.5%上调至0.75%，符合市场预期。利率水平创30年来新高，这也是2025年 1月以后，日本央行11个月来再次进行加息。日本央行重启加息预期或导致过去"日元套利交易"出现平 仓潮，给全球风险资产特别是美元资产构成较大压力。 周五(12月19日)亚洲时段，现货白银吸引了一些逢低买盘，交投于64.00美元中部附近，欧市盘中，现货 白银回升至接近66.00美元的整数关口，价格小幅上涨，银价正逼近66.20美元/盎司水平。今晚关注美国 12月一年期通胀率预期终值。 17:00欧元区10月季调后经常帐 19:00英国12月CBI零售销售差值 21:30加拿大10月零售销售月率 决议声明中"若经济前景无重大异动，预计将进一步推进加息"的表述，直接引发国债市场抛售浪潮，推 动收益率快速上行。 日本央行降息后，日本10年期国债收益率没有利好出尽下跌，反而升破2%重要关口，预示着大的风波 还在后头，是日本货币政策转向、通胀压力与市场预期共振的结果，其影响正从日本本土向全球市场层 层传导。 牛津经济研究院日本经济主管永井茂人在决议前便指出，此次加息后，日本央行大概率在2026年年中再 次 ...

虽然我们这次没有看到同样的情况，但值得关注。 日本收益率的上升推高了全球收益率，而此时美联储和其他央行正在降低短期利率。 较高的收益率对经济中利率敏感的领域构成阻力，包括房地产和"大件商品"（例如需要融资的汽车）。 特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内 容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。 来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 本周全球债券收益率走高，日本领涨，此前日本央行将政策利率上调至约0.75%，为近30年来的最高水 平。日本10年期国债收益率升至2%以上，这是自上世纪90年代末以来从未出现过的水平，反映出日本 央行正在果断地摆脱超宽松货币政策。尽管加息，日元兑美元汇率仍走弱至约157，表明市场仍然怀疑 紧缩政策能否持续。此举在全球范围内引发连锁反应，推动美国国债和欧洲主权债券收益率走高。日本 的政策转变意义重大，因为日本国债长期以来一直是全球套利交易和久期风险敞口的基准。日本国债收 益率上升代表着全球金融状况的结构性收紧。日本不再压低全球收益率，这与过去几十年的政策形成鲜 明对比。 2024年夏季，收益率飙升和日元 ...

2025 年 12 月 19 日，日本央行全票通过决议，将政策利率上调 25 个基点至 0.75%，创下 30 年新高。 这是日本 2000 年以来第六次加息，也是 2024 年开启政策正常化后的关键一步，背后是连续 43 个月超 2% 目标的顽固通胀与输入性压力。 矛盾的是，日本经济复苏脆弱，三季度 GDP 环比萎缩 0.6%，此次决策堪称通胀抑制与经济稳增长间的 "钢丝行走"。与 2024 年加息引发的市场震荡不同，本次因 94% 的充分预期消化，市场呈现结构性调整 特征。 "美国、日本2年期名义利差仍在370 bp以上，套息交易平仓并不彻底；能源价格季节性回升，叠加日本 贸易逆差，基本面不支持日元趋势升值，贬值压力延续。"中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示。 外溢效应显化：亚太货币与全球债市受扰 加息动因：在通胀与经济疲软间走钢丝 此次加息是日本自2000年以来的第六次加息，也是自2024年开启政策正常化进程后，第三次、也是步幅 最大的一次。决策的根本驱动力在于顽固的通胀压力——日本的通胀率已连续43个月高于央行2%的目 标。持续的输入性通胀，使得长期实际负利率环境难以为继。 然而，日本经济基本面却传递 ...