食品丨市场观察 本周看点： -调味品企业扎堆上市，重押海外赛道! -冬季养生迎"黑马" 姜黄饮成消费新宠； -茅台、啤酒、巧克力：千亿"剩宴"变形记。； 行业 环境 1.调味品企业扎堆上市，重押海外赛道! 关键词：成本持续攀升,同质化竞争,差异化优势,海外市场,口味偏好 概要：在基础调味品市场增速放缓、成本攀升的背景下，多家调味品企业加速上市以应对竞争 压力。2024年行业规模达4981亿元，但同质化严重，企业利润承压，部分公司营收净利双降。 上市融资成为关键，支持产能扩张、研发创新及国际化布局。复合调味品因便捷性成为出海新 机遇，但需应对区域口味差异和文化壁垒。企业需通过本地化策略、产品创新和合规管理提升 综合实力。上市既是突破增长瓶颈的途径，也面临海外市场的高风险挑战，考验企业的资金、 研发和跨国运营能力。 概要：近期，主打"抗炎暖身"的姜黄饮在年轻人中走红，成为大健康消费的新宠。尽管售价偏 高（如8.9元/100ml），口感辛辣，但销量强劲，占据商超显眼位置和社交平台热门榜单。盒 马、麦德龙等商超的姜黄饮供不应求，现制茶饮品牌也推出相关产品。姜黄饮在社交媒体热度 高，小红书阅读量超1320万次，抖音播放 ...

本报告由全球领先的消费者洞察公司尼尔森IQ（NIQ）发布。尼尔森IQ凭借覆盖全球90多个国家的广泛调研网络和先进数据分析能力，深入追踪消费者购买 行为和市场动态，为品牌和零售商提供精准的市场洞察与增长策略。 一、市场核心转折：从流量扩张到"与我相关"的价值重构 2025年，中国消费零售市场正经历深层结构性转折。传统以追逐人流量、控制渠道或依赖折扣补贴驱动增长的模式逐渐失效，增长核心逻辑转向以消费者需 求为中心的"与我相关"价值重构。消费者不再被动接受商家提供的产品和服务，而是以自我为中心定义消费需求，更看重产品和服务是否与自身的生活方 式、情感需求和身份认同相契合。这种转变意味着市场竞争的重心从规模扩张转向对消费者心智的深度占领，唯有能够真正理解并响应消费者个体需求的品 牌和零售商，才能在市场中获得可持续增长。 二、消费需求升级：体验与情绪价值成为增长新动能 1. 从"悦人"到"悦己"：情绪消费的全面崛起 消费者的消费动机从传统的"悦人"转向"悦己"，更加关注产品和服务带来的情绪价值和心理契合。单身经济、宠物经济、银发经济等围绕"悦己"需求的细分 领域蓬勃发展。单身经济聚焦独身人士对私享空间和多元社交的追求， ...

证券日报网讯12月31日，爱施德（002416）在互动平台回答投资者提问时表示，爱施德公司旗下自有品 牌"茶小开""悦小开""轻汽湃"为公司在快消领域孵化的3个健康饮料品牌，目前累计覆盖超30万个线下 网点，产品包含无糖茶、中式养生水、果蔬茶、气泡饮料4个系列，聚焦健康、年轻化消费需求，目前 饮料业务处于持续产品创新和渠道扩展阶段，已在细分的即饮茶类目取得良好市场表现，未来公司将依 托自身渠道、供应链与数字化能力，持续提升产品竞争力与品牌力，稳步推进业务发展。 ...

智通财经记者 | 卢奕贝 李烨 智通财经编辑 | 牙韩翔 过去一年，饮料品牌果子熟了稳住了它在无糖茶市场的排位。 这个品牌在2024年以黑马之势杀入赛道，智通财经自快消品线下零售监测公司马上赢获取的数据显示，无糖即饮茶类目内果子熟了集团的市场份额，在截至 2025年上半年排名冲在前三。 在无糖茶赛道企稳之后，果子熟了也在寻找更多的可能性。 12月24日，智通财经进一步获悉，2026年该品牌将继续丰富产品矩阵，以满足不同场景和消费者的需求，但无糖茶仍是核心，同时将重点布局电解质水等。 事实上，智通财经发现，自进入2025年，果子熟了针对无糖茶系列产品的上新速度明显放缓。 智通财经自果子熟了官方公众号统计发现，1月至今果子熟了上新了约14款新品，其中包含渠道限定款在内的果茶类有4款，维生素饮料约3款，草本茶约2 款。此外，果子熟了在5月、10月分别推出电解质水、精酿果啤新系列。12月，果子熟了则推出了一款无糖茶新品"白桃观音果味茶饮料"。 在过去，果子熟了凭借高频上新、年轻化定位等方式，在无糖茶这个巨头林立的赛道脱颖而出。 无糖茶在去年大爆发，其中一个具体体现就是以东方树叶为代表的茶饮料增速、营收超越水产品。而马 ...

2025年中国食品饮料行业正处于深刻变革期，传统老牌企业面临渠道重构、产品升级、舆情风波的挑战，新兴品牌凭借差异化定位、数字化营销和产业链布 局快速崛起。变局之下，元气森林剥离非核心业务，果子熟了坚守无糖茶，认养一头牛逆势布局上游，成为这一年度乳饮企业冲破瓶颈、锐意进取的缩影。 复盘新势力元气森林、果子熟了和认养一头牛的2025年，或迸发出解行业难题的新灵感。 元气森林的关键瘦身 "慢即是快"，元气森林创始人唐彬森在一个月前的2025年经销商大会上重申了这条产品主义。 这一年，元气森林完成了一次关键的战略"瘦身"，旗下乳品品牌北海牧场正式拆分并独立运营，引入专业团队专注低温酸奶与健康乳品领域。这也标志着元 气森林从探索多品类战略转向全面深耕饮料主赛道。通过剥离非核心业务，元气森林将资源集中于气泡水、电解质水、养生水、冰茶与乳茶五大核心品类， 形成清晰的产品矩阵。 资深企业战略和技术创新管理专家、科方得咨询机构负责人张新原分析，"元气森林拆分北海牧场并推动其独立运营，是立足自身资源禀赋的核心战略聚 焦，核心逻辑在于剥离乳制品赛道的竞争损耗，将集团研发、渠道、营销核心资源全部收拢至气泡水、电解质水等五大饮料主业， ...

野村：2026 年食品饮料策略 - 继续找寻细分高成长赛道 和渠道 20151223 摘要 C 端消费信心逐步恢复，细分赛道中贴近消费者的渠道增长强劲，如便 利店和会员店领跑线下销售，同比增长 4.9%，新零售模式下的即时零 售赛道也值得关注。 食品饮料板块估值处于历史低位，性价比凸显，成本端基本稳定，预计 明年原材料成本持平或下降，为企业盈利提供支撑。 酒水饮料需求承压，白酒行业面临出清和禁酒令影响，但非白酒业务中， 啤酒品类稳健，黄酒竞争格局变化显著，葡萄酒及预调酒受可选消费属 性影响承压。 饮料和乳制品差异大，头部企业如农夫山泉、东鹏饮料等功能性及健康 化产业增速快，但并非所有公司都能享受子行业高增长红利。 零食板块快速增长，但烘焙和熟食经营承压，万辰、卫龙等品牌对渠道 变化反应灵敏，带来持续增长。预加工食品如安井业绩触底反弹，餐饮 供应链公司全渠道发展。 明年（2026 年）在继续降级的周期中，如何捕捉细分渠道和品类的正增长？ 尽管整体行业承压，但依然存在许多新增的增长亮点，可能会出现非常高的个 股上涨潜力。我们认为应重个股、轻行业。具体来看，有几大趋势值得关注： 尽管社零整体承压，但仍在预期范围内。 ...

Investment Rating - The report indicates a gradual recovery in the food and beverage sector, suggesting a positive outlook for investment opportunities in the industry [6]. Core Insights - The beverage market is experiencing a surge in demand for health-oriented products, particularly turmeric drinks and low-GI foods, driven by younger consumers' health consciousness [2][10]. - The approval of elderberry anthocyanins as a new food ingredient is expected to unlock a significant market potential, with a projected global market size of $960 million by 2027 [4]. - The report highlights the ongoing price wars in the beverage industry, with major brands signaling a trend towards price reductions, which may impact profit margins across the supply chain [9]. Industry Trends - The popularity of turmeric drinks among young consumers is attributed to their perceived health benefits, despite concerns over taste and sugar content [2]. - The rise of the health economy is evident, with a significant increase in sales of health-related products, such as herbal teas and functional foods, particularly among millennials and Gen Z [2]. - The elderberry anthocyanins market is anticipated to grow rapidly, with opportunities for product innovation in immune support and gut health [4]. - The low-GI food market is projected to reach ¥176.2 billion by 2024, driven by increasing health awareness and the prevalence of diabetes among younger populations [10]. - The beverage industry is facing a structural shift, with a focus on "precision" beverages that cater to specific consumer needs and preferences [14]. Brand Dynamics - Kunlun Mountain Mineral Water has entered a strategic partnership to expand its market presence in Hong Kong, leveraging local resources and distribution channels [16]. - Jiahe Foods is transitioning from a contract manufacturer to a consumer brand, facing challenges in profitability due to rising raw material costs and increased marketing expenses [19]. - Vitasoy International reported a decline in revenue, particularly in the mainland market, as competition in the plant-based milk sector intensifies [20]. - Tian Shili's "medical-grade" sugar-free tea has achieved a high repurchase rate by targeting pre-diabetic consumers, showcasing the potential for functional beverages in the health market [21]. - The new brand "Bie Xiang Bao Bao" has gained traction in the sugar-free tea market, achieving significant sales growth through innovative product offerings [22].

国泰海通晨报 2025 年 12 月 22 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【宏观研究】：本周大宗商品中铜与金表现亮眼，发达市场股票表现优于新兴市场。美国就业 市场仍处于弱而不崩的状态，通胀增速不及预期，二次反弹风险相对可控，美联储短期内或暂停 降息进行观望。日央行如期加息 25BP，未来或仍将缓慢加息。欧央行降息周期或已接近终点。 2、【食品饮料研究】东鹏饮料：管理效率持续提升助力东鹏将大量利润节约下来回馈给渠道及消 费者，迎合了饮料行业消费者对于高质价比愈加重视的大趋势，因此公司品类扩张将超市场预期。 3、【机械研究】核电设备：上周（2025/12/15-2025/12/19）可控核聚变领域动态：上周中标主要集 中在磁体和电源等部件；特朗普媒体科技宣布与 TAE 签署最终合并协议；Gyro Swin 实现秒级 5D 等离子体建模。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 王宇 ...

利润方面，今年下半年成本红利持续释放，公司费用管控能力较强，没有无序地参与价格竞争，盈利能 力有望保持稳健。此外，1元乐享等手段加强了公司的数字化运作能力，强化渠道与消费者链接，在后 续发展过程中有望助力公司持续向上，平台型企业根基稳固。该行将其目标价由56.37港元升至59.23港 元，维持"买入"评级。 华泰证券发表研究报告指，中央财办表示扩内需是明年排首位的重点任务，内需主题预期凸显。农夫山 泉作为软饮品龙头企业，今年饮品行业受到外卖平台价格战的影响，但公司经营稳健性突出。具体而 言，公司包装水业务已走出此前的舆论低谷，今年以来持续扩张市场份额，且公司的经营重心由绿瓶纯 净水转回至红瓶天然水，无糖茶业务延续较好的收入成长速度，加速向下沉市场渗透，进一步获得市场 份额，NFC果汁、碳酸茶、养生水等产品持续加强消费者培育。 ...

Core Viewpoint - The announcement of CEO Chen Yingrang's retirement and the appointment of Wei Hongcheng as the new CEO marks a significant shift in leadership at Master Kong, indicating a return of the Wei family to control after 11 years of professional management [1][6]. Leadership Transition - Wei Hongcheng, a member of the controlling Wei family and son of founder Wei Yingzhou, will take over as CEO effective January 1, 2026 [1][6]. - This transition signifies the end of the professional manager era at Master Kong, which has been in place for over a decade [6][7]. Business Performance Challenges - Master Kong's core businesses, instant noodles and beverages, experienced revenue declines in the first half of 2025, with sales down 2.5% and 2.6% respectively [8]. - The company reported a total revenue of 40.092 billion yuan, a decrease of 2.7% year-on-year, while net profit increased by 20.5% to 2.271 billion yuan [8]. - The beverage segment, which had seen consistent growth, faced a revenue decline of 2.6% to 26.359 billion yuan in the first half of 2025, raising concerns about the sustainability of its growth [7][8]. Historical Context - The Wei family began their entrepreneurial journey in 1958 with the establishment of Dingxin Oil Factory, leading to the eventual creation of Master Kong [2]. - The company successfully listed on the Hong Kong Stock Exchange in 1996 and has been recognized as one of Asia's top 50 listed companies by Forbes since 2008 [2]. Family Dynamics and Strategy - The Wei brothers maintained strong family cohesion, pooling resources into a family fund to support collective expenses, which has been crucial for the company's stability [3]. - Wei Yingzhou had been preparing for the succession of his sons since 2013, indicating a long-term strategy for family leadership [4][5]. Market Trends and Competition - The company faces internal challenges with a declining number of distributors and retail outlets, alongside external pressures from evolving consumer preferences towards healthier and more personalized products [7]. - The rise of alternative food options such as ready-to-eat meals and the decline of the "no-sugar tea" trend pose additional risks to Master Kong's market position [7].