国债期货短暂反弹后，今日跌幅再度扩大。 8月28日，截至下午收盘，30年期主力合约跌0.72%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。 对此，徐晨曦认为，当前操作难度大，稳健者宜观望，激进者若欲抄底，可小仓位、拉大间隔分批布局；组合投资者可在股市加速上涨后逢 低配置部分债券，以对冲潜在回调风险，实现均衡配置。 投资策略上，贺金龙建议，首先投资者需优化持仓结构，中高等级中短端信用债表现稳健，配置价值突出，可搭配交易增厚策略。另外，利 率债的超长端品种波动较大，适合超跌后的博弈型交易机会，以及即时止盈和逢低再入。 记者 陆怡雯 与此同时，今日银行间主要利率债收益率普遍上行。截至下午5点，10年期国债活跃券250011收益率上行2.15个基点，报1.7865%；30年期国 债活跃券2500002收益率上行3.35个基点，报2.0275%；10年期国开活跃券250215收益率上行2.7个基点，报1.881%。 | B | 1Y | 2Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 30Y | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

7月份，债市出现了一些调整，主要是其他资产有比较强的收益表现，债市相对承压。在这一轮反内卷 政策出台的过程中，以周期品为代表的股票、以多晶硅、焦煤为代表的商品价格都出现了暴涨。在它们 暴涨的同时，给债市带来了通胀预期上行的压力，所以收益率出现了一定程度的上行。虽然整体上行的 幅度不大，但在7月份单月也有10个BP左右的调整幅度。目前这一轮的高点距离年内的收益最高点1.89 大概还差了十几个BP的点位，最新的十年期国债在商品价格回落之后，回落到了大概1.7左右的位置。 近一个月十年国债收益率曲线呈现熊陡的走势，熊陡在我们国家债市历史上是比较少出现的，我们一般 会略过熊陡，一般是熊平、牛陡、牛平这样的过程。但我们这一轮出现了熊陡，其实和通胀预期有很大 的关系。在远期上升、目前货币政策比较宽松的背景之下，收益率曲线向上主要就是长端的利率上行幅 度大于短端，所以出现了一个比较罕见的熊陡现象。 在利率调整之后，整体信用债的收益率在7月之内呈现了一个震荡上行的过程，信用利差还是保持在一 个低位运行的状态。目前来看，这一轮反内卷行情并没有影响到资金利率的定价，像R007还是保持在 一个非常稳定的水平上，基本上和政策利率保持 ...