固定收益 | 固定收益定期 流动性跟踪 证券研究报告 资金面多重扰动将至 1、资金面聚焦：多重扰动将至 前半周公开市场延续净回笼，资金面从月初的宽松逐渐切换至本周的均衡 状态，后半周资金有所收敛，资金利率上周阶段性下台阶后，本周温和抬 升，大行融出逐日小幅回落，存单价格波动加大。 本周，央行未开展买断式逆回购操作，或因跨季后资金面阶段性进入较为 舒适状态。这也说明了当前央行操作思路更趋灵活精准，买断式逆回购的 操作并不必然与 MLF 形成"月初-月中-月末"的三阶段呵护，落地节奏更 多是综合考虑政府债供给、MLF 回笼情况、税期走款等多重变量的影响。 聚焦下周，税期走款、政府债供给压力增加、MLF 回笼等多重扰动将至， 或阶段性放大资金面压力，市场对于流动性的需求或将增加，资金与存单 的价格或需观察，央行如何应对流动性回笼、政府债发行、存单到期及税 期走款，或将成为判断后续资金利率能否继续平稳运行的重要观察点。 2、公开市场：下周 MLF 回笼 1000 亿元 7/7-7/11，逆回购净投放-2265 亿元，7/14-7/18，公开市场到期规模 5257 亿元。其中，逆回购到期 4257 亿元，MLF 回笼 ...