Core Viewpoint - In 2025, the power battery industry in China experienced rapid growth, with sales surpassing 1 TWh for the first time, reflecting significant structural changes in exports, material composition, vehicle demand, and market competition [1] Group 1: Sales and Growth - In 2025, the total sales of power batteries reached 1200.9 GWh, a year-on-year increase of 51.8%, significantly higher than the 28.4% growth in 2024 [1] - Cumulative installed capacity was 769.7 GWh, up 40.4% year-on-year, with an increase of 221.3 GWh compared to 2024 [1] Group 2: Export Dynamics - Cumulative exports of power batteries in 2025 reached 189.7 GWh, a year-on-year growth of 41.9%, a substantial increase from the 5.0% growth in 2024 [3] - In December 2025, exports of lithium iron phosphate batteries accounted for 51.3% of total monthly exports, marking a 71.1% year-on-year increase and surpassing the previously dominant ternary batteries [3] Group 3: Battery Type Performance - In 2025, the installed capacity of lithium iron phosphate batteries was 625.3 GWh, representing 81.2% of total installed capacity, with a year-on-year growth of 52.9% [5] - The installed capacity of ternary batteries dropped to 18.7%, with a year-on-year growth of only 3.7%, continuing a downward trend from 10.2% in 2024 [5] Group 4: Commercial Vehicle Growth - The growth of commercial vehicles was explosive, with the installed capacity of pure electric trucks increasing to 17.7%, a year-on-year growth of 168.9% [7] - The average battery capacity of new energy vehicles rose to 55.2 kWh, a year-on-year increase of 18.8% [7] Group 5: Market Structure and Competition - The market competition is evolving from a "dual dominance" to a "stable head and diverse rise," with CATL and BYD maintaining their leading positions but seeing their combined market share decrease from 69.8% to 64.9% [10] - Mid-tier companies like Zhongchuang Innovation and Guoxuan High-Tech are gaining market share, with Guoxuan's installed capacity reaching 43.44 GWh, a year-on-year increase of 1.07 percentage points [12] Group 6: Material Demand and Pricing - The demand for core materials such as lithium iron phosphate and ternary materials surged by over 50% in 2025 [14] - By the end of 2025, the price of battery-grade lithium carbonate reached 150,000 yuan per ton, reflecting a more than 60% increase compared to the end of 2024 [14] Group 7: December Performance Highlights - In December 2025, power battery sales reached 143.8 GWh, a year-on-year increase of 49.2%, while installed capacity was 98.1 GWh, up 35.1% year-on-year [16] - The growth was driven by policy incentives and strong end-user demand, with major automakers launching promotional campaigns to stimulate purchases [15]

中国新能源产业的崛起，是一部依靠自主创新、把握历史机遇的奋斗史。 在政策与市场的共同培育下，产业规模与技术实力实现了跨越式提升。"十四五"时期，中国新能源 汽车市场规模增长3.6倍，汽车出口规模跃居世界第一；动力电池取得了单体成本降低30%、寿命 提升40%、充电速率提升3倍多的瞩目成就；光伏产业则从原材料、设备、市场"三头在外"的困境 中突围，逐步建立起从硅料、硅片到电池片、组件的全球最完整产业链，并持续引领光伏电池转换 效率的世界纪录。海关总署最新数据显示，电动汽车、光伏产品、锂电池等"新三样"产品2025年 出口规模接近1.3万亿元，比上年增长27.1%，比2020年增长3.5倍。中国光伏组件产量占全球 80%以上，锂电池出货量占全球70%以上，电动汽车产量连续多年全球第一，形成从研发到生产、 回收的完整产业链。"新三样"完成了从"跟跑"到"领跑"的跨越，成为拉动外贸增长的新引擎。 然而，繁荣背后隐忧浮现。近年来，一些地方盲目上马新能源项目，存在同质化等问题；部分企业 为争夺市场份额，不惜以低于成本价的价格出口产品，陷入"增产不增收"的恶性循环。过去一段时 间，新能源产业部分领域依赖低价抢占市场的"内卷 ...

责编 | 贾宁排版| 沐言 第 9411 篇深度好文：20094字 |25分钟阅读 商业人物 笔记君说： 岁末年初，《企业家》杂志再度联合权威专家学者与业内资深人士，从战略布局、技术创新、成长速度、社会影响、责任担当等维度，推选出3位"特别贡 献企业家"和20位"2025年度企业家"（以姓氏笔画为序）。他们不仅是商业浪潮的领航者，也是中国经济的参与者和见证者。 他们有人一辈子只做一件事，把一滴酒酿成一个时代的标志；有人一次次"砸掉自己"，把一家工厂改造成全球管理范式；有人在最传统的行业里死磕品 质，也有人在最前沿的科技中重构系统。 在AI爆发、产业重构、经济换挡 的关键节点，这23位领航者横跨白酒、制造、能源、农业、互联网、AI、机器人、新消费等多个领域，几乎覆盖了中国 经济的主干版图。他们的共同点只有一个：不追风口，不走捷径，把长期主义落实到每一个产品、每一次决策中。 有人用六十年时间，把凭经验的手艺变成可量化的科学；有人在行业最内卷的时候选择减速，只为守住质量底线；有人拒绝参数竞赛，从系统层重新设计 智能的未来；也有人把情绪价值、审美力与商业结合，开辟出全新的消费赛道。 在他们身上，你几乎看不到投机与浮躁 ...

导语：超过2400万的装车量，意味着全球每三辆新能源车，就有一辆使用宁德时代电池。 回看过去一年的购车清单，会发现一个有趣的反差现象。 一方面，新能源车市卷到了极致 。 价格战、配置战、甚至是 "冰箱彩电大沙发"的军备竞赛，让消费者在选车时眼花缭乱，决策变得异常复杂。 另一方面，在纷繁复杂的选项背后，消费者的选择逻辑却正在形成一种惊人的默契 。 无论是在商超里对比三十万的高端旗舰，还是在精打细算十 几万的家用代步车，越来越多的人开始习惯性地先问一句 ： "这车装的是谁 家 电池？ " 刚刚出炉的 2025年国内动力电池装车量数据，恰恰印证了这种来自用户端的直觉 。 宁德时代不仅 以总装车量 333.57GWh 的 绝对优势蝉联国内 榜首，更首次在同一个年度内，同时将三元锂电池 （ 101.61GWh）和磷酸铁锂电 池 （ 231.9GWh）的装车量冠军收入囊中，成为行业首个"双料冠军"。 | | | | 3.7.1 2025年1-12月国内三元动力电池企业装车量前十五名 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 序号 企业名称 | 装车量(GWh) | 装车量占比 | 装 ...

有业内人士表示，《通知》的出台，标志着我国汽车动力电池碳足迹核算与申报工作全面启动。动力电 池是新能源汽车全生命周期碳排放的重要来源之一，以碳足迹申报工作为起点，加速构建统一、规范、 高效的动力电池碳足迹管理体系，将为我国汽车产业"双碳"目标的稳步实现筑牢坚实根基。 解决数据管理难题 产品碳足迹是衡量某一产品全生命周期碳排放总量水平的关键指标，实施重点产品碳足迹管理是落实国 家"双碳"目标的必要举措。2024年7月，国务院办公厅印发《加快构建碳排放双控制度体系工作方 案》，提出按照急用先行原则，聚焦动力电池、新能源汽车等重点产品，加快建立碳足迹管理体系。 2025年政府工作报告明确提出，要开展碳足迹核算，建立产品碳足迹管理体系、碳标识认证制度，积极 应对绿色贸易壁垒。 "实施统一的碳足迹申报工作，是我国动力电池产业实现全球化发展、与国际接轨的重要举措。"中国化 学与物理电源行业协会动力电池应用分会秘书长、电池中国网创始人及CEO张雨向《中国能源报》记者 表示，"此前我国关于碳足迹体系的建立较为分散，且国内企业未能形成统一的共识和科学规范的路 径，导致国内企业在全球市场未形成合力，被动应对欧盟等海外标准。《通知 ...

报告指出，全球能源转型正在重构汽车产业价值链，从"以燃料为核心"转向"以材料为核心"。在这 一背景下，推动循环经济转型，将重塑动力电池价值体系，释放经济价值，增强产业链韧性，减少对环 境和社会的负面影响。报告认为，推动电池循环经济的规模化转型，需要从"小修小补"和"末端治理"转 向系统层面的重塑。 2026年1月20日，瑞士达沃斯 —— 世界经济论坛年会期间，艾伦·麦克阿瑟基金会（EMF）发布 《循环领跑未来：释放动力电池与关键矿产循环经济价值》研究报告（以下简称"报告"）。作为"全球 能源循环计划"启动以来的最重要落地成果之一，该报告为全球动力电池的循环发展提供了首个可执行 的行动路线图。 报告由宁德时代、捷豹路虎(Jaguar Land Rover)、敦豪(DHL)、阿科玛(Arkema)等全球领先企业以及 全球电池联盟(GBA)、巴塞尔公约亚太区域中心、中汽数据动力电池研究室等研究机构在内的30余家参 与方共同支持，覆盖新能源产业链上下游核心环。 宁德时代副总经理、董事会秘书蒋理表示："报告凝聚了产业链上下游共识，为电池循环经济提供 了系统性的行动框架。" 报告提出了五大领导力行动，为全行业提供一套兼具 ...

新能源商用车市场的爆发式增长，并未让全球动力电池龙头宁德时代（300750.SZ）"高枕无忧"。据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的2025年装 车数据显示，宁德时代在新能源商用车领域的电池装车量占比为49.17%，同比下滑11.90个百分点。 面对第二梯队电池厂商分割市场压力，宁德时代的"反攻"迅速落地。 近日，其推出的天行Ⅱ商用车电池方案中，行业首款量产钠电池成为 焦点。 该产品主打极寒性能，宣称在零下20℃依然保有92%以上的可用电量，并通过了锯断、挤压等极端安全测试。 钠电池尽管仍处于产业化初期阶段，但其天然的宽温域与高安全优势， 系统性解决锂电池在北方高寒地区冬季性能衰减的短板，被认为是 抢占增量市场的重要技术路线。 "得益于独特的性能组合，钠电池将在迈向零碳社会的进程中扮演关键角色，尤其是在商用车、储能等重大领域。"高焕总结道，虽然难以精 确预测各类技术路线的最终份额，但在"全域增量时代"的背景下，钠电池必将拥有属于自己的市场空间。 在会后的交流中，宁德时代首席技术官高焕进一步表示，钠电池应用会随着产能的拓展慢慢推广到乘用车、商用车，甚至在工程机械各个领 域。他认为，凭借公司在锂电池领域积累的经验 ...

1月22日，宁德时代正式发布天行Ⅱ轻商全场景定制化系列解决方案，同步推出行业首款动力电池智能 管理应用"电池管家"天行版。依托"硬件+软件+服务"的全场景生态系统，公司进一步聚焦轻型商用车领 域，持续加码该赛道布局。 持续加码轻型商用车赛道 值得一提的是，宁德时代同步推出轻商行业首款动力电池智能管理App，与上述解决方案形成互补，共 同构建起"硬件+软件+服务"的全场景生态体系，为用户提供全周期动力保障。据悉，早在2024年7月， 宁德时代就已推出天行轻商"超充版"与"长续航版"两款核心产品，截至目前，该系列产品已与46家车企 达成深度合作，累计出货量超21万台，市场认可度持续提升。宁德时代认为，当前轻型商用车行业电动 化正处于高速发展的战略机遇期，但同时也面临诸多挑战：随着市场竞争日趋激烈，终端价格战持续挤 压主机厂的利润空间；北方冬季严寒、长途干线物流等细分场景下的用户核心需求，仍未得到充分满 足。"我们正在把顶尖技术，转化为真正适配每一段里程、每一种运营场景的动力方案。"宁德时代首席 技术官高焕在发布会上表示，公司将通过"硬件+软件+服务"的协同发力，持续赋能合作伙伴，帮助终 端用户赢得更多确定性收益。 ...

磷酸铁锂电池若要实现超过500公里的纯电续航，往往需要堆叠更多电芯，可能导致整车质量超过三吨，影响操控和安全性。而三元锂电池虽然能提供更高 能量密度，但成本成为其在主流市场推广的主要障碍。 固态电池被视为下一代电池技术方向，据中国科学院院士欧阳明高预测，全固态电池产业化可能在2027年至2028年开始，到2030年实现完全量产。然而，固 态电池距离大规模商业化还有数年时间，且其正极材料仍主要依赖高镍三元体系。这为过渡性技术如超混电池提供了发展空间。 超混电池的技术实现并非两种材料的简单混合。高焕在沟通会上坦言："这里面有非常多的技术课题需要去攻关，包括三元和铁锂的界面问题、电压平台的 问题、电解液氧化还原的问题等等。" 这种材料层面的融合，与宁德时代此前在系统架构层面的"双核电池"思路形成互补。在2025年4月的超级科技日上，宁德时代推出了骁遥双核电池，通过将 不同化学体系的电池分区布置，实现性能互补。例如，钠离子与磷酸铁锂的组合可针对北方极寒地区，而三元锂与磷酸铁锂的组合则能兼顾高性能与长续 航。 1月22日，宁德时代发布了"天行II轻商全场景定制化系列解决方案"及其配套的智能管理应用"电池管家"天行版。其 ...

证券研究报告 | 2026年01月24日 金融工程专题研究 汇安沪深 300 指数增强基金投资价值分析 沪深 300 指数由沪深市场中规模大、流动性好的具有代表性的 300 只证 券组成，汇聚了 A 股市场的核心资产，其长期表现受益于中国经济的稳 健增长与产业结构的持续优化升级。 成分股市值较大，龙头效应显著。截至 2025 年 12 月 31 日，沪深 300 指数成分股的平均市值达 2254.88 亿元，显著高于中证 500、科创 50 指数、创业板指等。前十大权重股占比合计为 23.08%，成分股权重较 为分散，平均总市值为 9428 亿元，均为各领域具有竞争力的龙头企业。 盈利持续增长，成长能力较强。指数 2024 年 EPS 增速为 3.76%，预计 2025 年增速为 5.43%，2026 年增速 11.46%；2024 年归母净利润增速 为 2.78%，预计 2025 年增速为 9.67%，2026 年增速 9.40%。 沪深 300 为宽基配置首选，指数产业结构持续优化升级。截至 2025 年 12 月 31 日，沪深 300 指数基金合计规模高达近 1.2 万亿元，占全部宽 基指数基金的比重 ...