1.1 股权融资规模趋势 2025年上半年港股一级市场股权融资总金额为2,504亿港元，较去年同期融资金额598亿港元同比大幅上升318.61%。其中，IPO融资规模为1,067亿港元， 较去年同期上升688.56%；配售融资规模增长较为显著，共募集1,386亿港元，较去年同期大幅上升342.69%；供股融资规模为41亿港元，较去年同期上升 161.81%；代价发行融资规模为10亿港元，较去年同期下降92.48%。 1.2 融资方式分布 港股恒生指数 2025年 上半年上涨21%，恒生科技指数涨幅达19%，港股作为亚洲核心枢纽，重新吸引国际资本加速布局中国资产。受二 级市场的影响，港股股权融资市场也迎来了爆发式增长，上半年募资金额较去年同期增长318%。政策方面，港交所于5月正式推出"科企专 线"，允许特专科技及生物科技企业以保密形式提交上市申请，构建全球最完整的硬科技企业上市支持体系。 Wind数据统计显示，2025年上半年港股一级市场股权融资（包含IPO与再融资）金额为2,504亿港元，较去年同期融资金额598亿港元大幅上升318%。新股 IPO市场，2025年上半年共有43家企业在主板成功IPO上市（未 ...

Core Viewpoint - The article highlights the increasing support from the capital market for technology innovation, emphasizing the successful IPO of He Yuan Bio and the ongoing reforms aimed at enhancing the inclusivity and adaptability of the market for tech companies [1][2]. Group 1: Market Reforms and Innovations - The capital market is undergoing reforms to enhance its inclusivity and adaptability, with new policies such as the "1+6" policy and the establishment of a green channel for sci-tech bonds [2][3]. - The successful IPO of He Yuan Bio marks a significant milestone as it is the first company to pass the review under the new listing standards of the Sci-Tech Innovation Board [1][2]. - The A-share market is increasingly focusing on technology enterprises, with a notable rise in fundraising activities in sectors like automotive, hardware, and electrical equipment [1][2]. Group 2: Mergers and Acquisitions - The article notes a surge in merger and acquisition activities, with 103 companies disclosing M&A events by July 1, significantly higher than the previous year [3]. - A substantial portion of major restructuring events in 2024 is concentrated in the telecommunications, media, technology, and high-end equipment manufacturing sectors, indicating a trend towards horizontal expansion and vertical integration among "hard tech" companies [3][4]. - New measures such as simplified review processes and installment payment mechanisms for share exchanges are expected to enhance the competitiveness of tech enterprises through effective resource integration [4]. Group 3: Long-term Capital and Investment Strategies - There is a push to cultivate long-term capital and patient capital, with initiatives aimed at increasing participation from pension funds and encouraging private equity investments in technology innovation [5]. - The introduction of a "technology board" in the bond market is expected to facilitate deeper integration between technology and capital, with a significant increase in the issuance of sci-tech bonds [5]. - Future policies are anticipated to focus on innovating bond terms and enhancing credit support measures to improve the investment returns of private enterprise sci-tech bonds and mitigate default risks [5].

2025年以来，港股市场在全球主要资本市场中表现亮眼，恒生指数累计涨幅达20.52%，恒生科技指数 累计涨幅达18.57%，恒生中国企业指数累计涨幅达20.17%。受此影响，港股一级市场融资同步回暖， 再融资规模迎来爆发式增长。Wind数据显示，截至6月24日22时，今年以来港股市场再融资规模达 1428.54亿港元，占股权融资总规模的58.87%，已远超2024年港股市场再融资规模的875.13亿港元。 展望后市，分析人士认为，中国内地企业赴港上市热度将持续高企，将为港股市场注入全新活力，进一 步提升交易活跃度，科技、医药生物、消费零售三大赛道投资机遇值得关注。 ● 赵中昊 谭丁豪 再融资规模激增 Wind数据显示，截至6月24日22时，今年以来，港股一级市场股权融资（包含IPO与再融资）金额为 2424.04亿港元，较去年同期大幅上升367.43%；股权融资数量共244起，同比增长10.41%。 值得注意的是，截至6月24日22时，今年以来港股市场再融资规模达1428.54亿港元，已远超2024年港股 市场再融资规模的875.13亿港元。 从再融资数量来看，截至6月24日22时，今年以来港股市场再融资数量 ...

策略研究 · 周度报告 国际地缘冲突再起,港股避险情绪升温 2025年06月15日 核心观点: 分析师 杨超 ☎：010-8092-7696 网: yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 研究助理:周美丽 相关研究 2025-06-10,稳定币概念股投资展望 2025-05-29，上市公司并购重组迎来哪些新变化? 2025-05-07, 关键时间节点的发布会：一揽子金融政策 稳市场稳预期 2025-04-25, 4 月中央政治局会议解读："持续稳定和 活跃资本市场"聚焦哪些方面? 2025-04-23，公募基金一季度持仓释放哪些信号? 2025-04-08, 汇金入市,坚定看多 2025-04-03, 港股 2025 年二季度投资展望: 从估值修 复到盈利兑现 2025-04-02, 2025 年二季度 A 股投资展望: 风格切换, 均衡配置 2025-03-23，港股市场 2025 年以来行情拆解 2025-02-21, 南向资金与国际资金结构同频还是分歧? 2025-02-13，地方两会对 A 股投资结构有哪些启示? 2025-02-04， ...

所以消息一出，大摩、大和、中信建投等国内外机构立马唱多小米，并且指出YU7在7月上市可能还会 推动股价上涨，是个非常有力的催化剂。中信证券也指出，从2025年四季度开始，全球主要经济体在经 济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市。 并且风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动转向核心资产的趋势性行 情；从策略角度来看，最重要的策略选择应是重塑港A配比，进一步提升港股配置。 要知道，港股聚集了我们国家大量的科技龙头，诸如腾讯、阿里、小米、美团、网易、比亚迪、京东、 中芯国际均在港股上市，截至上周五八家企业流通市值占比超过港股的四分之一，影响力举足轻重。 昨天小米发布了2025年的一季度财报，营收直接超千亿创了历史新高，而且高于市场预期，让不少网友 直呼雷总威武。而且小米的汽车业务+AI业务毛利率高达23.2%，直接领先了比亚迪(20.07%)、理想 (19.7%)、长城(17.84)、吉利(15.8%)等一众车企，非常厉害。 但目前恒生科技指数仅包含30只成分股，已经无法全面代表港股科技板块整体情况。从这个角度出发， 全面覆盖50只AI、创新药、 ...

点击图片▲立即试听 " 商业从来不仅是 ' 生意 ' ，我们在财报数据里读到的，其实是人的意志，是一群人面对不确定世界所做的选择与坚持。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 一份大考卷，交出了经济的新线索。 5月初，A股和港股上市公司2024年的年报披露已经收官，它们 既是对过去一年的集中回顾，也是一份面向未来的线索汇总。 我们梳理了这份覆盖面极广又复杂的"成绩单"，其中提炼出几个值得留意的信号： ◎ 市值前500的企业平均市值为1483亿元，较2023年增长了241亿元，马太效应加剧； ◎ 半导体以19.3%的营收增速领跑二级行业； ◎ 超七成上市公司实现盈利，净利润规模前十名多为金融巨头； ◎ 各行业人均薪酬约20.27万元，较2023年小幅上涨； ◎ 在一众出海的上市企业里，表现最亮眼的"选手"来自日常消费零售赛道，境外业务营收同比增长163.8%。 或许，这些数据在2025年的当下看，显得略有些"过时"，但企业的增长从来不是孤立事件，它既回应了过去，也指向了未来。 今天的文章，我们将从 市值、营收、净利润、员工数量、人均薪酬、研发投入、海外收入 七个维度出发，对A股和港股共计6000+家上市 ...

报告导读： 全球经济波动带来的不确定性日益提升，从上市公司 2024 年年报里，剖析 A 股市场的结构性分化特征，以深入把握不确定性演变趋势。 全 A （非金 / 油）上市公司 2024 年财务表现多承压。 （ 1 ）营收 56.39 万亿元，与 2023 年持平， 但增速由 +3.1% 转 -0.7% 。（ 2 ）净利润 2.46 万亿元，同比下降 15.1% ，较 2023 年 3.4% 的降 幅进一步扩大；亏损企业数量占比从 20.8% 增加至 26.6% ，加权 ROE 从 7.3% 下降到 6.0% 。（ 3 ）研发投入 1.82 万亿元，同比增长 2.5% 。（ 4 ）资本支出 4.16 万亿元，同比下降 6.0% 。（ 5 ） Z 值 <1.81 （高信用风险）的上市公司数量占比为 23.2% ，较 2023 年高出 3.1% 。 不同行业在 2024 年财务表现上呈现结构性差异。 房地产成为拖累营收、利润最主要的行业之一。 全年 98 家地产上市公司营收同比下降 5,137 亿元，净 利润下降 1,889 亿元，行业中下滑程度最高； 73% 的企业 Z 值 <1.81。 消费行业韧性十足，盈利 ...

Group 1 - During the May Day holiday, Chinese assets strengthened, with the Hang Seng Index rising by 1.74% and the Hang Seng Tech Index increasing by over 3% [1] - The Nasdaq Golden Dragon Index saw a cumulative increase of nearly 3% during the holiday period, reflecting a positive trend in Chinese stocks [1] - Major Chinese concept stocks experienced significant gains, with Kingsoft Cloud rising over 22% and Pinduoduo increasing by over 6% [1] Group 2 - Analysts suggest that the A-share market is likely to see a rebound after the holiday, driven by improved risk appetite and positive economic indicators [2][3] - The offshore RMB strengthened significantly, with a notable increase of nearly 1% on May 2, providing a favorable environment for potential interest rate cuts [2] - The market is expected to focus on themes related to consumption and technology, with recommendations for sectors such as AI, consumer services, and renewable energy [3][4] Group 3 - The economic recovery is supported by strong performance in consumer services and high-tech manufacturing sectors, indicating a positive outlook for these industries [4][5] - Key trends include the enhancement of China's technological capabilities, the rebuilding of European defense, and the acceleration of domestic demand through improved social security [5] - Investment strategies should focus on sectors with policy support and seasonal catalysts, including computing, automation, and consumer goods [3][4]

| W | | | 美元兑离岸人民币 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | USDCNH.FX | | | | | 7.21134 | | 前收 | 7.27730 | 开盘 | | 7.27900 | | -0.06596 | -0.91% | 華品 | 7.21548 | 买入 | | 7.20720 | | 最高 | 7.27937 | 今年来 | -1.71% | 20日 | | -0.95% | | 最低 | 7.20850 | 10日 | -1.24% | 60日 | | -1.06% | | 分时 | モ日 | 日K | 周Ｋ | 月K | 車を | (0) | | 叠加 设均线 | | MA5:7.26225↓ 10:7.27797↓ 20:7.30200↓ | | | | 切走势线 | | 7.44231 | | | | 7.42950 | | | | 7.31900 | | | | | | | | >> 7.19569 | | | | | | 7.20850 - | | | | | TT I T | 1111 ...

美股策略周报 2025 年 4 月 28 日 美股策略周报 2025 年 4 月 28 日 liuzongwu@eddid.com.hk 短期不确定性下降，市场情绪修复推动估值提升 请参阅正文后面的免责声明及重要披露 1 / 15 作者 艾德证券期货研究部 刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488） 经济数据：上周重要经济数据有：1、美国红皮书零售周同比7.4%， 四周移动同比均值6.5%，高于前值6.1%，消费稳健。2、3月新屋 销售年化72.4万套，环比增7.4%，增速创11个月新高，二手房销 售年化402万套，环比-5.9%，增速创28个月新低。3、4月第三周 初请失业金人数22.2万，符合预期，4周移动均值22万，处于下降 趋势。4、周度经济指数(WEI)2.7，13周移动平均2.5，整体处于 上行趋势。 市场情绪：美国经济政策不确性指数（EPU）最新报398点，7天移 动均值418点，从前期高点703显著下降。散户情绪指标显示，看 跌股市占比55.6%，看涨占比21.9%，持中性态度的散户占比22.5%， 相比前值17.7%有所上升。恐惧与贪婪指数上周有所好转，从'极 度恐惧'上升至'恐惧'， ...