7月31日晚，新希望（000876.SZ）发布公告，李天田女士当选为公司第十届董事会独立董事。 当天下午，新希望召开2025年第二次临时股东会，会议审议通过了"关于选举第十届董事会独立董事的 议案"。此次大会既有现场表决，也有网络投票，尽管线下会议室比较冷清，只有3名股东到场，但线上 吸引了1086名股东网络投票。李天田本人也未现身线下会议，而是在线上参会。最终表决结果显示，同 意李天田当选的比例达99.8443％，其中中小股东的同意比例达94.4729％。 在这场临时股东会之外，李天田的名人身份，也让她的任职新动向备受关注。 "奇女子"脱不花从高中生蜕变为CEO 李天田有一个被外人熟知的名字——"脱不花"，她是"得到App"联合创始人、思维造物CEO，被称为知 识付费领域的"江湖一姐"。 脱不花今年46岁，她的人生经历颇具传奇色彩，17岁高中肄业开始北漂，18岁给企业家讲课，19岁当董 事长。从高中生蜕变为CEO，她总结其核心方法是"扑"老师，就是主动向各领域顶尖人士学习。 她曾回忆，19岁时，她注册了第一家公司，其中有一类培训的活儿调动了自己巨大兴趣。"2000年左 右，中国民营企业刚刚开始（起步），经常 ...

分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2025年7月18日—2025年7月31日， SW农林牧渔行业上涨1.06%，跑赢同期沪深300指数约0.05个百分点。细分 板块中，渔业、养殖业、种植业和饲料录得正收益，分别上涨2.04%、1.79%、 1.6%和0.64%；农产品加工和动物保健录得负收益，分别下跌0.74%和 3.21%。估值方面，截至2025年7月31日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整 体法，最新报告期，剔除负值）约2.69倍，近两周估值先回升后回落。目 前行业估值处于行业2006年以来的估值中枢约60.1%的分位水平，仍处于 历史低位。 周 报 行 农林渔牧（申万）指数走势 行业重要数据。（1）生猪养殖。价格：2025年7月18日—2025年7月31日， 全国外三元生猪平均价由14.37元/公斤回落至14.21元/公斤。成本：截至 2025年7月31日，玉米现货价2402.02元/吨，近两周价格有所回落；豆粕 现货价2984元/吨，近两周价格略有回升。盈 ...

东兴证券研报指出，海大集团饲料市占率持续提升，海内外有望共同增长。公司2025年上半年实现饲料 销售1470万吨（含内部养殖耗用量105万吨），同比增长25%，外销增量已接近全年目标。生猪养殖方 面，公司持续"外购仔猪、公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险"的轻资产运营模式和养殖成本优化， 25年上半年贡献可观盈利。水产养殖方面，工业化养虾持续专业化运营管理和技术迭代，养殖成本明显 下降。公司农产品销售毛利率稳步提升，25H1达到20.26%。展望未来，公司将在国内市场稳步提升产 能利用率，在海外市场积极开阔拓展，努力完成2030年5150万吨的战略目标。认为公司饲料业务海内外 齐头并进，动保种苗为饲料保驾护航，养殖板块轻资产控风险，公司具备长期竞争优势。维持"强烈推 荐"评级。 ...

研究早观点 2025 年 8 月 1 日 星期五 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | 收盘 | 涨跌幅% | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3,573.21 | -1.18 | | 深证成指 | 11,009.77 | -1.73 | | 沪深 300 | 4,075.59 | -1.82 | | 中小板指 | 6,833.61 | -1.84 | | 创业板指 | 2,328.31 | -1.66 | | 科创 50 | 1,047.87 | -1.01 | | 资料来源：最闻 | | | 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 分析师： 李明阳 执业登记编码：S0760525050002 邮箱：limingyang@sxzq.com 【今日要点】 【山证宏观】2025 年 7 月中央政治局会议解读：高质量发展与短期经 济增长有机融合 【山证农业】农业行业周报（2025.07.21-2025.07.27）-建议关注饲料的回升 周期和养殖的边际改善 【行业评论】【山证电新】META、微软 CAPEX 大超预期，持续推荐 ...

事件：公司公布2025 年半年报，25H1 实现营收588.31 亿元，yoy12.50%，实现归母净利润26.39 亿元， yoy24.16%。 饲料销量高增，全年增量目标已基本完成。公司2025 年上半年实现饲料销售1470 万吨（含内部养殖耗 用量105 万吨），同比增长25%，外销增量已接近全年目标。其中禽料/猪料/水产料分别外销 730/340/280 万吨，同比分别增长24%/43%/16%。国内业务，禽料在肉蛋价格持续低迷下，公司凭借专 业优势为产业赋能；猪料一方面受益于养殖端盈利改善，另一方面得益于公司积极调整客户结构和产品 结构；水产料得益于水产品价格触底反弹，投苗与存塘量增长带动需求向好，特别是普水鱼盈利可观， 普水料需求增长明显。海外业务，公司稳固已有布局区域，积极开拓新区域，25 年上半年海外饲料销 售同比增长40%。公司将研发创新驱动的产品力、饲料+种苗+动保的产业链优势和下沉终端的服务体系 优势成功复制到海外，降维打击的竞争优势明显。海外业务毛利率持续提升，25H1 境外毛利率 15.08%，相比去年同期提升2.54 个百分点。展望未来，公司将在国内市场稳步提升产能利用率，在海 外 ...

2025 年 08 月 01 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 131 期 观点精粹: 最新报告摘要 为何油气价格大幅回落，欧洲能源 CPI 仍居高不下?--产业研究（无评级） 牛途在望——2025 年下半年策略--策略 PPT 2025H1 业绩亮眼，海内外高端渠道积极扩张--老铺黄金/贵金属(06181/212404) 点评报告（港股美股） 饲料销量快速增长，出海业务打造新成长曲线--海大集团/饲料(002311/211104) 公司点评 一级市场项目进展顺利，二级市场收益承压--资产配置报告 如何增厚高评级转债收益？--固定收益点评 振华股份(603067.SH)深度报告：海外两机爆发，铬盐有望重估——系列深度之二--振华股份/化学原料 (603067/212202) 公司 PPT 报告 长期无虞 短期无忧--宏观点评 证券研究报告 1、最新报告摘要 高电价在困扰居民的同时，对欧洲制造业形成双重冲击。一方面，冲击高耗能大宗商品领域，电解铝、电弧炉 炼钢等电力依赖型产业成本 ...

研究早观点 2025 年 7 月 31 日 星期四 市场走势 资料来源：最闻 国内市场主要指数 | 指数 | | 收盘 | 涨跌幅% | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | | 3,615.72 | 0.17 | 持续上涨 | | 深证成指 | | 11,203.03 | -0.77 | | | 沪深 | 300 | 4,151.24 | -0.02 | | | 中小板指 | | 6,961.64 | -0.47 | | | 创业板指 | | 2,367.68 | -1.62 | | | 科创 | 50 | 1,058.57 | -1.11 | | 资料来源：最闻 分析师： 李明阳 【今日要点】 2019 年 2 月 21 日 星期四 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 【宏观策略】海外市场周观察（20250721~20250727） 【行业评论】化学原料：新材料周报（250721-0725）-世界人工智能大 会正式开幕，人形机器人领域材料有望实现高速发展 【山证农业】海大集团 2025 年半年报点评-饲料业务基本面显著回升 【山证专精特新】安培龙（30 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that Haida Group (002311.SZ) is rated as a buy due to its strong performance and growth prospects [2] - The company disclosed its semi-annual report for 2025, indicating positive financial health [2] - Feed sales have significantly increased year-on-year, leading to an enhanced market share [2] - The growth rates for poultry feed, pig feed, and aquatic feed have rebounded notably compared to 2024 [2] - The overseas feed business of the company continues to experience high growth [2] - The company is actively expanding its seedling and animal health businesses by developing new product categories [2] - The aquaculture business is showing steady development [2]

Core Insights - The report highlights a positive outlook for the AI computing industry, driven by significant investments from major overseas companies, which is expected to boost the demand for related technologies and services [25][27][33] - The introduction of a national childcare subsidy program in China is anticipated to stimulate demand in the dairy sector, particularly in infant formula, as it aims to increase birth rates [43][44][45] - The report emphasizes the growth potential in the communication sector, particularly for Corning, which reported strong Q2 earnings and is expected to benefit from the increasing demand for AI-related technologies [24][25][26] Industry Analysis Communication Sector - Corning's Q2 2025 revenue reached $4.05 billion, a 12% year-on-year increase, with a notable 41% growth in its optical communications segment [24][25] - The company's "Scale-up" strategy is projected to significantly enhance its sales and profit margins by 2026, with expectations of a $10 billion market opportunity in data center interconnects by 2030 [26][27] Dairy Sector - The national childcare subsidy program is set to provide annual cash benefits of 3,600 yuan per child, which is expected to positively impact birth rates and subsequently increase demand for infant formula [43][44] - The report anticipates a recovery in the demand for infant formula in 2025, driven by the subsidy and a favorable demographic shift [45][46] AI Computing Industry - The integration of AI technologies is expected to create substantial market opportunities, particularly through platforms like NVIDIA's Omniverse, which facilitates collaboration and simulation across various industries [29][30][31] - The report identifies several investment opportunities within the AI computing supply chain, including optical modules and liquid cooling technologies, which are poised for growth as AI applications expand [27][33] Agricultural Sector - Haida Group reported a 12.5% increase in revenue for H1 2025, driven by strong sales in its feed business, particularly in the pig and poultry segments [60][61] - The company is also expanding its international market presence, with a 40% year-on-year increase in overseas feed sales [61][62] Real Estate and Property Management - South Property's diversified service model is expected to enhance profitability, with a projected net profit of 168 million yuan for 2025 [54][55] - The company is leveraging technology, such as cleaning robots, to improve service efficiency and reduce costs [58][59]

Core Viewpoint - The report from Kaiyuan Securities highlights the rapid growth of Haida Group's feed business, strong performance in overseas markets, and maintains a "buy" rating [1] Feed Business Performance - In H1 2025, the feed business revenue reached 47.139 billion yuan, representing a year-on-year increase of 14.02%, with a gross margin of 9.79%, up by 0.03 percentage points [1] - Total feed sales volume in H1 2025 was 14.7 million tons, including 1.05 million tons for internal breeding use, marking a year-on-year growth of approximately 25% [1] - The absolute increase in export sales is close to the full-year target for 2025, with market share further increasing [1] Overseas Market Expansion - In H1 2025, the overseas feed export volume grew by 40% year-on-year, with existing regions developing steadily and active exploration of new areas [1] Focus on Breeding and Innovation - The company continues to focus on building capabilities in pig farming teams and innovating a light-asset model, leading to controllable overall breeding risks and considerable profitability as team expertise improves and models evolve [1]