Core Viewpoint - The event "2024 Most Beautiful Grassroots Doctor Recommendation and Display Activity Summary Meeting and 2025 Annual Activity Launch Ceremony" highlights the significant contributions of grassroots medical workers in improving public health and emphasizes the need for societal support for grassroots healthcare [1][3]. Group 1: Event Overview - The event was held on April 23 in Beijing, organized by the China Medical News Information Association, with support from Good Doctor Group and Shenyang Qinggong Pharmaceutical Group [1]. - The "2024 Most Beautiful Grassroots Doctor Recommendation and Display Activity" will start in August 2024, with a selection process involving self-nominations, recommendations from medical institutions, and media endorsements [4]. Group 2: Contributions of Grassroots Medical Workers - Grassroots medical workers are recognized as essential to public health, with their dedication contributing to the significant increase in China's average life expectancy [3]. - Good Doctor Group emphasizes its commitment to supporting rural doctors through training and development initiatives, aiming to enhance the quality of grassroots healthcare [3]. Group 3: Personal Experiences and Insights - Representatives from grassroots healthcare shared their experiences, highlighting the importance of medical ethics and effective communication with patients to build trust and provide quality care [4]. - A specific case was mentioned where a doctor from Guangdong combines traditional Chinese medicine with modern practices, serving tens of thousands of patients annually, showcasing the impact of grassroots healthcare [3].

证 券 研 究 报 告 大幅加仓港股，A股内需型产业链显著低配 2025Q1被动和主动权益型公募基金持股分析 证券分析师：林丽梅 A0230513090001 郝丹阳 A0230523120002 刘雅婧 A0230521080001 王胜 A0230511060001 研究支持： 冯彧 A0230123080001 2025.4.24 主要结论 ◼ 一、多数被动型宽基ETF份额25Q1有所回落，热门主题ETF份额继续上行。 www.swsresearch.com 2 ✓ 股票型ETF当前总规模为2.78万亿元，持股市值占比为3.5%，与上个季度基本持平。主动权益型公募基金持股市值在2021 年达到最高峰（6.2%）后一路下行，25Q1降至3.1%。25Q1宽基ETF中创业板指ETF25Q1份额增加了60亿份，其余宽基类 ETF份额均有下行，其中中证A500、科创50以及中证1000份额下降最多。而在行业ETF中，25Q1银行、医药、消费、有色、 黄金、材料、人工智能、光伏以及机器人等行业ETF环比增加明显。 ✓ 25Q1主动权益基金净赎回份额大幅收窄，随着公募权益基金赚钱效应逐渐回暖，赎回压力有所缓解：25 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [1][7][11] Core Insights - The company's revenue for 2024 is projected to be 297 million yuan, representing a year-over-year growth of 22.3%, while the net profit is expected to decline to 21 million yuan, a decrease of 61.0% [3][5][9] - The core business of cell culture media is experiencing strong growth, with a revenue increase of 27.51% in the second half of 2024, contributing 1.21 billion yuan to the total revenue [4][5] - The CDMO (Contract Development and Manufacturing Organization) business is underperforming, with a significant drop in gross margin due to increased depreciation from new capacity coming online [4][5] Financial Performance Summary - The company achieved a total revenue of 2.97 billion yuan in 2024, with a net profit of 0.21 billion yuan, reflecting a significant decline in profitability [3][4] - The gross margin for the core cell culture media business is 69.64%, while the CDMO segment reported a negative gross margin of -37.71% [4][5] - The company is involved in 247 R&D pipelines, with 29 in Phase 3 clinical trials and 8 in commercialization, indicating a robust pipeline for future growth [5][7] Future Projections - Revenue is expected to grow to 392 million yuan in 2025 and 510 million yuan in 2026, with net profits projected at 65 million yuan and 92 million yuan respectively [5][9] - The report adjusts profit forecasts for 2025-2027, with net profits expected to be 0.65 billion yuan in 2025, 0.92 billion yuan in 2026, and 1.26 billion yuan in 2027 [7][9] Market Position and Strategy - The company is actively expanding its market presence through both domestic and international channels, with overseas revenue growing by 98.06% in the second half of 2024 [4][5] - The report highlights the importance of the cell culture media business in the drug development lifecycle, suggesting a long-term growth trajectory as drug production scales up [5][7]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【直播回放】 港股指数基金的品种也越来越丰富。 常见的港股宽基指数，有恒生、H股、港股中小；策略指数，例如港股红利；行业主题指数，例如港股消费、恒生医疗、港股科技、恒生科技等。 这些指数分别有啥特点？影响港股涨跌走势的原因有哪些？ 如何快速查询港股各个指数的估值数据？ 在昨晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 0422 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 策略指数丰富了我们投资的选项，满足了很多投资者个性化的需求。 第三类是行业指数。 也就是仅覆盖了某个行业的股票，例如消费、医药、金融等。 最常见的行业指数，是11个一级行业。 每个一级行业，其实都是社会不可或缺的一部分，长期也是跟着社会发展的。 第四类是主题指数。 二、【部分直播课内容如下】 1. 港股常见的四类指数 跟A股类似，港股常见的指数，主要也分为四类。 第一类是 宽基 指数。 通常是按照上市公司的市值规模来选股的，会包含各个行业的股票，覆盖范围很"宽"。 第二类是 策略指数 。 通常是在宽基指数的基础上，用了某一种投资策略， ...

市盈率的第三种情况是寡头垄断型 、 低增长 、 成熟工业制造业的市盈率 ， 这种市盈率都是比较 低的 ， 因为它未来利润增长缓慢 ， 已经到了成熟期 ， 所以可以把它当做一种债券或者分红股来 投资 。 最典型的就是格力电器 ， 格力电器早年的时候 ， 它的行业市占率很低 ， 比如说格力电 器从 2000 年到 2005 年 ， 它的市值一直不涨 ， 一直是 50 亿的市值 ， 当时格力电器有将近 200 亿的营收 ， 它的净利率很低 ， 只有 2% 、 3% ， 那 200 亿的营收呢 ， 只有 5 个亿的利润 ， 5 亿利润 ， 50 亿市值是当年估值最低点 。 格力电器从 2005 年开始之后 ， 一系列的改革措 施 ， 降本增效 ， 提高净利率 ， 盈利能力 、 毛利率都极大增加 ， 导致格力电器的利润从 4 个 亿涨到今天的 400 多亿 ， 涨了 100 倍 ， 市值也涨了 100 倍 ， 由 50 亿涨到 4000 多亿 。 格 力电器最好的投资机会应该是 2005 年前后 ， 当时行业市占率比较低的时候 ， 投资到现在 ， 格 力电器的空调占到中国的一半左右 ， 已经进入了寡头垄断的一个格局 ， ...

特朗普怎样对医药"动刀"？2025042220250416 摘要 • 美国医疗支出占 GDP 比重居世界首位，2023 年高达 16.7%，人均医疗 支出约为 1.3 万美元，政府及强制性医疗保险计划占比超过八成，公共部 门主导、私人部门补充特征显著。 • 特朗普政府通过费用控制、关税加征和加速审批等措施调整医药政策，旨 在降低医疗成本，提高企业积极性，并扩大医保覆盖范围，但可能对国内 外医药市场产生影响。 • 中国药监改革对标美国 1984 年法案，提升药品管辖标准，推进仿制药一 致性评价，加快创新药审批，器械监管也在不断完善，未来或参考美国经 验提高审批效率。 • 特朗普任期内，美股生物科学工具与服务、医疗设备及保健涨幅靠前，A 股中草药及医商有所下跌，但生物制品与健康服务表现突出，港股表现优 于拜登时期。 • 平价医疗法案的削减可能导致美国医保覆盖范围缩小，自付费用占比上升， 保险公司赔付压力减轻但市场萎缩，医院未报销成本上升，联邦政府医疗 支出减少。 Q&A 美国医疗体系的发展进程及其主要特点是什么？ 美国医保系统分为政府医保和商业医保两大块。政府医保针对低收入人群、65 岁以上群体、特殊疾病患者以及 ...

Core Viewpoint - The investment logic of "mother holding child" is gaining attention among fund managers as they seek undervalued stocks in the Hong Kong market, particularly in the pharmaceutical sector [1][3]. Group 1: Market Trends - Following a significant surge in the stock of Boan Biotechnology, a subsidiary of Green Leaf Pharmaceutical, which rose by 66%, another subsidiary, HeartTech Medical, saw a 47% increase, indicating a trend of "smoking stocks" in the Hong Kong pharmaceutical sector [2][3]. - The influx of new capital into the Hong Kong market is evident as public funds are shifting their focus from U.S. medical device stocks to A-share and Hong Kong pharmaceutical assets [2][5]. Group 2: Fund Manager Strategies - Fund managers are increasingly adopting a strategy of directly holding shares in parent companies rather than their subsidiaries, reflecting a preference for companies with stronger business fundamentals and competitive advantages [3][4]. - A notable shift in a QDII fund's portfolio was observed, where the allocation to A-shares and Hong Kong stocks increased significantly, indicating a strategic pivot away from U.S. stocks [6]. Group 3: Industry Performance - HeartTech Medical reported a total revenue of 472 million yuan, a year-on-year increase of 44.4%, and a net profit of 246 million yuan, up 62.22%, showcasing strong performance in the sector [4]. - The pharmaceutical sector is expected to show relative gains by 2025, driven by new industry trends and a recovery from historically low valuation levels [8][9]. Group 4: Policy and Innovation - Recent favorable policies for the pharmaceutical industry, including support for drug and medical device innovation, are expected to enhance the growth prospects for innovative drug companies [9]. - The increasing global presence of Chinese innovative drug companies is highlighted by their significant contributions to international academic conferences, indicating a robust growth trajectory [9].

第一财经每日精选最热门大公司动态。 【今日推荐】 【互联网】 京东：近期报名秒送全职骑手预计审核需要一周左右的时间 据京东黑板报消息，近期加入京东秒送全职骑手报名太火爆，预计审核需要一周左右的时间，请保持 电话畅通并耐心等待。 京东稳定币已进入香港"沙盒"测试 京东集团副总裁、首席经济学家沈建光表示，目前，京东已经进入了香港的稳定币发行"沙盒"测试阶 段，香港的稳定币相关法案制定还在推进中，还没有明确的条款。预计香港的《稳定币条例草案》获 得批准后，香港金融管理局可以据此正式发布稳定币的具体落成细则。（每日经济新闻） 中午崩了？京东外卖致歉：超时20分钟全部免单 4月22日中午，不少网友在社交媒体上发文称，京东外卖崩了相关话题迅速冲上热搜。对此，京东外 卖下午13:21分发文致歉称：非常抱歉，耽误大家用餐了！因今日午高峰京东外卖下单量暴增，导致 系统出现短暂故障，目前已全面恢复，大家可以正常下单了。感谢大家的理解与支持，为表达歉意， 所有已送达超时20分钟以上的外卖订单，京东全部免单。同时，对于22日午高峰宕机期间所有下单 用户，京东外卖将于当日额外发放一张10元无门槛优惠券到下单账户。 刘强东分享送外卖感受 ...

报 告 摘 要 一、基金仓位监控 普通股票型基金 仓位中位数为90.62%， 偏股混合型基金 仓位中位数为89.21%，与上一季 度相比基本持平，自2020年以来持续围绕在90%仓位震荡。普通股票型基金仓位处在历史 72.13%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史78.69%分位点。 普通股票型和偏股混合型基金 港股仓位 均值分别为12.07%和15.3%，均较上一季度明显提 升。普通股票型配置港股基金数量为233只，偏股混合型配置港股基金数量为1572只，普通 股票型以及偏股混合型基金中配置港股的基金数量占比为57.85%。 二、基金持股集中度监控 基金重仓股占权益配置比重为53.21%，上一期为52.61%，有所提升；另一方面，基金持股 数量在2025年一季度相较于上一季度略有增加，基金经理总体持股数量为2331只，这意味 着，基金经理持仓的股票差异化有所提升。 三、板块配置监控 2025年一季报中披露的主板配置权重为55.08%、创业板配置权重为13.52%、科创板配置权 重为12.27%，港股配置权重为19.12%。 在2025年一季度内， 科技板块配置减仓较多 ，减少了1.73%，而 消费和医药板块配 ...

2025年一季报中披露的主板配置权重为55.08%、创业板配置权重为13.52%、科创板配置权 重为12.27%，港股配置权重为19.12%。 报 告 摘 要 一、基金仓位监控 普通股票型基金 仓位中位数为90.62%， 偏股混合型基金 仓位中位数为89.21%，与上一季 度相比基本持平，自2020年以来持续围绕在90%仓位震荡。普通股票型基金仓位处在历史 72.13%分位点，偏股混合型基金仓位处在历史78.69%分位点。 普通股票型和偏股混合型基金 港股仓位 均值分别为12.07%和15.3%，均较上一季度明显提 升。普通股票型配置港股基金数量为233只，偏股混合型配置港股基金数量为1572只，普通 股票型以及偏股混合型基金中配置港股的基金数量占比为57.85%。 二、基金持股集中度监控 基金重仓股占权益配置比重为53.21%，上一期为52.61%，有所提升；另一方面，基金持股 数量在2025年一季度相较于上一季度略有增加，基金经理总体持股数量为2331只，这意味 着，基金经理持仓的股票差异化有所提升。 三、板块配置监控 绝对市值配置最高 的三只股票为腾讯控股、宁德时代、贵州茅台，其配置绝对市值分别为 68 ...