国投期货高级分析师 胡华钎 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 | 2025年4月30日 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上市公司轮胎业务数据 | | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 同比(%) | | 玲珑轮胎 | 产量(万条) | 7026.69 | 6571.03 | 7911.70 | 8912.23 | 12.65 | | (601966) | 销量(万条) | 6470.71 | 6184.52 | 7798.16 | 8544.71 | 9.57 | | | 库存(万条) | 928.69 | 1110.04 | 1084.26 | 1354.17 | 24.89 | | 赛轮轮胎 | 产量(万条) | 4539.77 | 4320.78 | 5578.63 | 7481.11 | 34.10 | | (601058) | 销量(万条) | 4361.97 | 4390.30 | 5863.54 | 7215.58 | 23.06 | | | 库存(万条 ...

四季度原材料成本承压，毛利率略有下滑。2024 年四季度公司天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线 四项主要原材料的综合采购价格同比/环比分别+21.7%/+7.6%，由于原材料成本上涨导致四季度毛利率 略有下滑，24Q4公司毛利率25.3%，同环比分别-8.3/-2.4pct。同时，由于25 年一季度轮胎销售均价有所 下滑，公司毛利率录得24.7%，环比-0.5pct，其中自产自销轮胎均价环比-2.4%，四项主要原材料综合采 购价格环比-7.9%。 事件：公司发布2024 年年报，2024 年公司实现营业收入318.02 亿元，同比+22.4%；实现归母净利润 40.6 亿元，同比+31.4%；实现扣非后归母净利润39.9 亿元，同比+26.9%。其中，单季度来看，Q4 实现 营业收入81.7亿元，同比/环比+17.3%/-3.5%；实现归母净利润8.2 亿元，同比/环比-23.2%/-25.0%。同时 公司发布2025 年一季报，25Q1 实现营业收入84.1 亿元，同比/环比+15.3%/+2.9%；实现归母净利润10.4 亿元，同比/环比+0.5%/+26.9%。 全球轮胎需求小幅增长，公司产销规模创历史 ...

赛轮轮胎 20250429 摘要 • 赛轮轮胎 2024 年总销量达 7,216 万条，同比增长 29.3%，其中半钢胎增 长 32%，非公路轮胎数量增长 49%。2025 年一季度总销量 1,937 万条， 同比增长 16.8%，受春节影响产量环比略降，但仍保持高位。 • 2024 年公司收入 318 亿元，同比增长 22.4%，归母净利润 40.63 亿元， 同比增长 31.4%。2025 年一季度收入 84.1 亿元，同比增长 15.3%，归 母净利润 10.39 亿元，同比略增，环比增 26.8%。毛利率受原材料价格 上涨影响有所下降。 • 公司 2024 年现金流 22.9 亿，2025 年一季度为负 4 亿，同比减少，主要 因规模扩大及工资奖金支付增加。年度分红计划每股两毛三，加上前三季 度共计每股三毛八，总分红约 12 亿，占全年利润比例 30.76%。 • 公司持续进行产能扩张和全球布局，包括国内外多个工厂投入运营，并有 两个新建工厂预计于今年 5 月、6 月首台下线。同时，注重技术研发，高 附加值产品如巨型轮胎、液体黄金等逐渐形成规模化运营。 • 美国关税政策对轮胎行业产生影响，对乘用车和轻 ...

据介绍，此次表彰对象坚持政治性、注重群众性、体现代表性，坚持面向基层、面向一线、面向普通劳 动者。其中，一线工人和专业技术人员903人，占比37.22%；普通农业劳动者和农民工321人，占比 13.23%；机关事业单位的科研、教学一线等人员634人，占比26.13%。此外，非公有制经济人士、新就 业形态劳动者等均占有一定比例。值得关注的是，此次表彰对象充分考虑行业领域、政治面貌、民族、 性别等方面的代表性。行业分布方面，涵盖农、林、牧、渔业，制造业，信息传输、计算机服务和软件 业等20个国民经济门类。 据了解，这是我国第17次评选表彰全国劳动模范和先进工作者。除了传统的农、林、牧、渔业，制造业 等行业劳动者，还有工艺美术师、羌绣技艺指导师等中华优秀传统文化的传承者，以及外卖骑手、快递 接驳员、家政服务培训师等新职业劳动者获表彰。 表彰大会上，全国劳模代表宣读了《2025年全国劳动模范和先进工作者倡议书》，倡议广大劳动者保持 政治本色，争做对党忠诚的坚定信仰者；勇于担当作为，争做建功立业的不懈奋斗者；提升素质能力， 争做创新创造的积极践行者；发扬奉献精神，争做维护团结的示范引领者。 据全国总工会劳动和经济工作部 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company achieved a revenue of 22.06 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 9.39%, and a net profit attributable to shareholders of 1.75 billion yuan, up 26.01% year-on-year [1] - The tire sales volume for 2024 reached 85.45 million units, a year-on-year increase of 9.57%, primarily driven by the growth in semi-steel tires [2] - The company plans to invest 8.7 billion yuan in Brazil to build a project with an annual production capacity of 14.7 million high-performance tires, further deepening its global presence [4] Financial Summary - In 2024, the company reported a gross margin of 22.06%, an increase of 1.05 percentage points year-on-year, and a net profit margin of 7.94%, up 1.04 percentage points year-on-year [2] - The forecast for net profit attributable to shareholders is adjusted to 1.97 billion yuan for 2025 and 2.27 billion yuan for 2026, with an expected PE ratio of 10.6 for 2025 [5][7] - The company’s revenue is projected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 9.39% from 2024 to 2027 [7]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第十八号－化工》要求， 江苏通用科技股份有限公司（以下简称"公司" 或"本公司"）现将 2025 年第一季 度主要经营数据公告如下： 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 | 主要产品 | 生产量（万条） | 销售量（万条） | 产品销售收入（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 轮胎 | 645.87 | 615.22 | 208,542.57 | 注：轮胎包括全钢胎、半钢胎。 二、主要产品和原材料的价格变动情况 1、主要产品的价格变动情况 2025 年第一季度公司轮胎产品的价格与 2024 年四季度下降约 0.25%。 证券代码：601500 证券简称：通用股份 公告编号：2025-037 江苏通用科技股份有限公司 关于 2025 年第一季度主要经营数据的公告 董事会 2025 年 4 月 30 日 2、主要原材料的价格变动情况 2025 年第一季度本公司主要原材料天然胶采购价格较四季度增长约 ...

进入问询阶段已逾一年半时间，海安橡胶集团股份公司(以下简称"海安橡胶")深市主板IPO却始终未能走到上会阶段。近日，深交所官网显示，公司更新提 交了相关财务资料。值得注意的是，公司报告期内应收账款接连增长。针对相关问题，海安橡胶方面于4月29日接受了北京商报记者的采访。 据了解，海安橡胶的主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。公司主板IPO于2023年6月12日获得深 交所受理，当年7月7日进入问询阶段。 | 公司全称 | 海安橡胶集团股份公司 | 公司简称 | | --- | --- | --- | | 受理日期 | 2023-06-12 | 更新日期 | | 审核状态 | 已问询 | 预计融资金额(亿元 | 招股书显示，本次冲击上市，海安橡胶拟募集资金约29.52亿元，扣除相应的发行费用后，将用于全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项 目、研发中心建设项目、补充流动资金。 从业绩表现方面看，2022—2024年，海安橡胶营收、净利均实现稳步增长。财务数据显示，报告期内，公司实现营业收入分别约为15.08亿元、22.51亿元、 23亿元；对应实现归属 ...

Core Viewpoint - The company reported strong financial performance for 2024 and Q1 2025, with revenue growth driven by increased production capacity and market demand, despite facing challenges from high raw material costs and potential impacts from U.S. tariffs [1][2][3]. Financial Performance - In 2024, the company achieved revenue of 31.8 billion yuan, a year-over-year increase of 22%, and a net profit attributable to shareholders of 4.1 billion yuan, up 31% year-over-year [1]. - For Q4 2024, revenue was 8.2 billion yuan, with a quarter-over-quarter increase of 17% but a year-over-year decrease of 4%. Net profit for the same period was 800 million yuan, down 23% quarter-over-quarter and 25% year-over-year [1]. - In Q1 2025, the company reported revenue of 8.4 billion yuan, a quarter-over-quarter increase of 15% and a year-over-year increase of 3%. Net profit was 1 billion yuan, slightly below expectations, with a quarter-over-quarter increase of 0.5% and a year-over-year increase of 27% [1]. Production and Sales - The company expects to achieve record tire production and sales in 2024, with projected tire sales of 72.16 million units, a 29% increase year-over-year [2]. - The average tire price decreased by 4% to 423 yuan due to product mix adjustments, while the gross margin remained stable at 27.58% [2]. - In Q1 2025, tire sales reached 19.37 million units, with a quarter-over-quarter increase of 17% and a year-over-year increase of 6% [2]. Market Conditions and Tariffs - The impact of U.S. tariffs is expected to be limited in the short term, with the company positioned to expand its market share due to its competitive pricing and diversified sales structure [3]. - The company is anticipated to benefit from a decrease in raw material prices, which could improve margins and support growth [2][3]. Profit Forecast and Valuation - The profit forecasts for 2025 and 2026 have been adjusted downward by 14% and 16% to 4.5 billion yuan and 5 billion yuan, respectively, with a projected net profit of 6.3 billion yuan for 2027 [4]. - The expected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 1.37 yuan, 1.51 yuan, and 1.92 yuan, respectively [4]. - The target price for the company's stock is set at 16.44 yuan, based on a 12x price-to-earnings (PE) ratio for 2025 [4].

事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，24 年实现总营收220.6 亿元，同比+9.4%，实现归母净利 17.5 亿元，同比+26.0%。25Q1 实现总营收57.0 亿元，同/环比+13%/-7%，实现归母净利3.4 亿元，同/ 环比-23%/+740%，扣非净利2.8 亿元，同/环比-35%/+3680%。 风险提示：新建项目进度低于预期、产品价格低于预期、关税政策变动等。 塞尔维亚基地一期项目顺利量产，海外第三基地落地巴西。塞尔维亚基地于24 年9 月成功实现量产，是 中国轮胎企业在欧洲建设的首个工厂。截至24年末，塞尔维亚基地乘用及轻卡胎产能达300 万套，产能 利用率68%，卡客车胎较23 年底增加20 万套达到100 万套，产能利用率88%。公司海外第三基地落地巴 西。公司拟与拉丁美洲市场轮胎进出口和分销公司领导者SUNSET S.A. COMERCIAL INDUSTRIAL YDE SERVICIOS 合作，于巴西巴拉那州共同投资11.9 亿美元（折87.1 亿人民币）建设年产1200 万条半 钢胎、240 万条全钢胎、20 万条工程胎、10 万条翻新胎项目，项目建设期预计为7 ...