智通财经APP获悉，大华继显发布研报称，相较去年两个黄金周表现，今年新春长假(2月15日至23日)期 间消费数据反映国内消费市场增长动能向好，认为可视作消费市道整体出现复苏的初步迹象，其中旅游 文化及餐饮表现备受关注。 基于新春长假期间消费及出行数据，大华继显调整部分股份的目标价，将海底捞的目标价上调至19.7港 元，李宁(02331)上调至21.6港元，贵州茅台(600519.SH)目标价上调至1,682元人民币，五粮液 (000858.SZ)目标价轻微调升至115.1元人民币。 该行看好出现初步复苏、涉及中国结构性消费增长动力、获潜在政策支持及存在海外增长机遇的行业， 包括餐饮、服务及体验式消费等，首选安踏体育(02020)、华润啤酒(00291)、中国中免(601888.SH)、海 底捞(06862)、美的集团(000333.SZ)及百胜中国(09987)，全数给予"买入"评级，并对国内消费行业维 持"增持"评级。 ...

21世纪经济报道记者贺泓源、徐鸿儒 运动户外市场的两极分化似乎正在加剧。 2月24日，始祖鸟母公司亚玛芬体育披露了截至2025年12月31日的2025财年及第四季度业绩。财报显示，在2025财年，亚玛芬营收同比增长 27%至65.66亿美元；调整后净利润进一步增长至5.45亿美元2024年为2.36亿美元。 在2025年第四季度，亚玛芬营收同比增长28%至21.01亿美元；调整后净利润为1.76亿美元 ，2024年同期为0.9亿美元。 其中，中国市场成为亚玛芬业绩增长的重要动力。大中华区全年收入同比增长43.4%至18.6亿美元，在2024年四季度增速也达到了41.8%。作为 对比，亚玛芬北美地区全年收入同比增长14.3%至21.3亿美元，EMEA（欧洲、中东和非洲地区）全年收入同比增长19.3%至18.1亿美元。 而始祖鸟，依旧是亚玛芬的核心动力。在该品牌带动下，亚玛芬的Technical Apparel业务全年收入同比增长30%至28.6 亿美元。第四季度中， 始祖鸟批发渠道增⻓37%，DTC渠道增长 34%。 而李宁、安踏、耐克的销售就没那么好看了。 公告显示，李宁（不包括李宁 YOUNG）在2025年 ...

截至2025年末，中国城镇常住人口已达9.53亿，城镇化率攀升至67.89%。按照更宽泛的统计口径，这一数字甚至接近68.7%，城镇人口超过9.7亿。 这意味着，超过三分之二的中国人生活在城镇里——而其中绝大多数人，并不在北京、上海、广州，而是在那些你或许从未听说过的三四线城市和县城 里。 县城是中国最广阔的中间地带，它不是乡村，没有那么强大的宗族气息，你很难在一个县城里看到那种一个家族几百人一起去拜年的盛况。它也不是都 市，不存在北上广深或者新一线城市的那种"边界感"，那种在大城市里随处可见、接受过高等教育、高喊着"逃离原生家庭""只为自己而活"的自由主义原 子人，在县城里也并不多见。 县城承载着中国最庞大的人口基数，是绝大多数中国人生活的地方。因此，只有读懂县城，你才能读懂中国。 因为县城的规矩，才是五环外那个更广阔中国社会的规矩； 县城的逻辑，才是更多中国人或许不认可但却默默遵循的逻辑。 月薪两千，是县城的常态 长期生活在一二线城市，会给人一种错觉。 这种错觉会让你觉得月入过万属于常态，会让你觉得人均200的餐馆属于普通消费，会让你觉得一辆二三十万元的汽车开出去毫无面子、属于低端货。 但现实是，在中国广 ...

春节期间，普陀各大商圈纷纷推出以非遗、年俗为主题的文化美陈与体验活动，吸引市民游客打卡消 费。春节假期，全区重点商场累计客流同比增长9.1%，销售额同比增长10.0%，其中，中海真如环宇城 表现亮眼，客流同比增长14.5%，销售额同比增长17%。 记者日前从上海市普陀区文旅局获悉，2026年春节期间，普陀借助第一届上海旅游攻略超级大赛活动的 成果转化和宣推优势，以"半马苏河快乐加'马'"为主题，统筹全区文商旅体展资源，推出六大特色板 块，三百余项假日活动，引导市民游客"在沪过年""来沪过年"，为普陀区文商旅体展特色资源点位聚人 气、引流量，促消费。 此外，普陀区各文博场馆在春节期间推出多项主题展览与体验活动。据统计，春节期间普陀全区文化场 所接待市民游客同比增长26.12%。同时，辖内各街道镇举办120余项春节活动，活动场次同比增加 86.15%。 假期期间，普陀区重点监测的景区景点共接待市民游客24.5万人，同比增长90.87%；全区中高档酒店平 均入住率达55.75%，同比增长10.2个百分点；酒店接待入境游客同比增长31.9%；全区重点商场累计客 流同比增长9.1%，销售额同比增长10.0%；苏州河游船 ...

Group 1: Industry Overview - The U.S. government plans to convene leading data center and AI companies, including Microsoft and Anthropic, on March 4 to sign an agreement aimed at protecting consumers from rising electricity costs. This indicates a proactive approach to address electricity supply issues for rapidly expanding data centers and AI infrastructure [3] - The current method to quickly resolve electricity issues in the U.S. is primarily through gas turbine power generation and increasing energy storage facilities. The supply capacity of related facilities in the U.S. is already saturated, leading to a positive outlook for domestic power and energy storage equipment demand [3] Group 2: Mining and Resource Sector - Zimbabwe's Ministry of Mines announced an immediate suspension of all raw mineral and lithium concentrate exports, allowing only companies with valid mining rights and approved processing plants to export. This ban is expected to positively impact lithium prices in the short term due to the current slight supply-demand balance in the global lithium market [4] - The trend of mining-producing countries seeking greater benefits is evident, as seen with recent regulations in Congo and Indonesia. This trend, combined with issues surrounding the credibility of the U.S. dollar, supports a long-term bullish outlook on resource prices [4] Group 3: Consumer Sector - During the 2026 Spring Festival, overall consumer spending continued the recovery trend observed since the New Year, with key retail and catering enterprises reporting a daily average sales growth of 8.6% year-on-year in the first four days of the holiday, significantly higher than the same period in 2025 [6] - Travel activity showed strong performance, with inter-regional movement increasing by approximately 11%. All modes of transportation, including rail, road, water, and air, experienced double-digit growth in passenger numbers, indicating high demand for long-distance travel [6] - The tourism sector benefited from increased foot traffic and supply-side optimization, with core scenic spots reporting revenue growth of 30% to 80% year-on-year, and some attractions reaching historical highs in visitor numbers [6] - The restaurant sector also showed improvement, with reduced price competition and leading brands achieving record turnover rates, indicating a steady recovery in customer spending [6]

起初，不少人以为这不过是开业初期的短暂热度，春节假期便会回落，但现实却出人意料。大年初一早上8点，已有20多人开始排队。随着拜年活动陆续 结束，越来越多人加入排队行列，寿司郎门前的人龙一如年前，再次排到了马路边。 大年初一吃寿司，寿司郎济南首店排疯了 又有品牌大排长队，从年前排到了大年初七，火热的势头延续至今。 2月13日，寿司郎在济南万象城开出了山东首店。早上不到9点，门口就排起了长队，小程序显示当前排队700多桌。有消费者9点多领到的号，晚上6点半 才排到。因为门店开在商场外围，排队人群绕着商场外围一直排，一直排到了大马路上。 嗅到商机的黄牛也出动了，早早地提溜着马扎来排队，叫号150元一个，而寿司郎的人均不过120元。黄牛壮大了队伍，也引发了冲突。品牌方一方面提供 着服务，另一方面还要和黄牛斗智斗勇，维持秩序。 北京西单大悦城开业排队1500桌，上海新店14小时等位纪录，寿司郎延续着去年的火热态势，每到一城就引发排队热潮。 "鲶鱼"入局，餐饮进入"双高竞跑" 寿司郎济南首店的热度，让人联想起年前烤匠上海首店开业时的盛况——同样是开业前便大排长龙，同样是排队人群绕商场一圈。这背后，折射出新的餐 饮趋势：品 ...

发布时间：2026-02-26 研究所 分析师:袁野 SAC 登记编号:S1340523010002 Email:yuanye@cnpsec.com 研究助理:苑西恒 SAC 登记编号:S1340124020005 Email:yuanxiheng@cnpsec.com 近期研究报告 《企业利润被动收缩趋势持续，投资 止跌企稳仍需政策呵护》 - 2026.02.02 宏观研究 春节假期宏观大事分析 核心观点 （1）2026 年春节假期是近年来最长假期，通过跟踪春假假期数 据可知，近年春假长假居民出行需求旺盛，"反向团圆"成为新亮点； 全国文旅市场景气度上升，2026 年春节假期，全国国内旅游市场迎来 历史性爆发，值得注意的是，部分省市文旅市场呈现"量增价弱"现 象；在消费方面，商品消费品质升级，服务消费多元发展，体验型消 费成为主流；电影票房承压，触及近五年低点，且量价齐跌，供需错 配或是主要原因。 （2）美国关税政策再起波澜，美国最高法院裁决对等关税和芬 太尼关税违宪，但特朗普援引 122 条款新增 10%关税，后将关税税率 升至 15%，反映美国特朗普政府主导全球贸易秩序的底层逻辑并未发 生变化。 仅从当 ...

史上最长春节假期 "不打烊"的商家增加了三成 "啪"的一声，史上最长春节假期，就这样过完了。 春节不打烊，成了各地大部分餐饮的选择。抖音生活服务数据显示，春节期间坚持营业的"春节不打烊"商家数量同比增长33%，相应商家销售额同比增长 了65%。 江苏省超22万家餐饮门店春节"不打烊"，覆盖正餐、小吃、快餐、火锅、茶饮、老字号等全业态，春节期间的餐饮收入达183亿元，同比增长11.9%。 其中，淮扬菜、苏锡菜、金陵菜、徐海菜等地方特色苏味销售额同比增长18%，马祥兴、绿柳居、松鹤楼等老字号餐饮的年味礼盒、熟食礼盒销售额均突 破千万元。 湖南长沙超200家餐厅春节"不打烊"，覆盖正餐、简餐、小吃、火锅等品类，如南景饭店、费大厨等新老牌湘菜品牌，火宫殿、盛香亭等特色小吃连锁， 大米先生、松花江饺子馆等快餐。 费大厨全国200余家门店正常营业，核心商圈多家门店全天开餐取号均超1000桌，等位90分钟以上。据悉，品牌在节前2周起提前加派人手应对客流，新鲜 食材储备比平时增加超30%，通过延长营业时间和在等位区赠送水煮有机鸡蛋等措施来保证顾客用餐体验。 另外，美团发布的《2026春节消费洞察报告》显示，受返乡团圆、反向过 ...

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced fluctuations, with the Hang Seng Index closing at 23,831 points, down 145 points or 0.61% [1] - The market turnover decreased to 82.799 billion HKD, with net inflows of 484 million HKD recorded in the Hong Kong Stock Connect [1] - The US stock market saw all three major indices rise, with the Dow Jones up 0.63%, S&P 500 up 0.81%, and Nasdaq up 1.26%, driven by Nvidia's strong earnings report [2] Sector Performance - In Hong Kong, local real estate, software, and 5G concept sectors faced significant declines, while gold stocks performed well [1] - The technology sector showed mixed results, with the Hang Seng Technology Index slightly down by 0.19% [1] - In the US, major tech stocks like Microsoft and Facebook saw gains, while the Nasdaq China Golden Dragon Index fell by 0.47% [2] Investment Opportunities - The report emphasizes the importance of "self-reliance in technology" and AI applications as key themes for future growth in the Hong Kong stock market, suggesting that leading companies in these sectors may see long-term development opportunities [3] - The recent policies from the Ministry of Industry and Information Technology regarding national computing power and communication infrastructure are expected to boost domestic computing and communication sectors [3] - Investors are advised to focus on sectors supported by policies aimed at expanding domestic consumption, such as sports apparel and non-essential services, as well as undervalued central state-owned enterprises with high dividends [3] Key Company Highlights - Haidilao (6862.HK) led the Hang Seng Index component stocks with a gain of 6.2%, while HSBC Holdings (0005.HK) and Longfor Group (0960.HK) rose by 5.5% and 4.6%, respectively [1] - The report notes that the recent adjustments in Shanghai's real estate policies are expected to release pent-up demand, benefiting core area property companies and their supply chains, such as Longfor Group and China Resources Land [10] - The Hong Kong government announced plans to issue licenses for stablecoin issuers and establish a committee focused on AI and industry development, which could benefit sectors related to digital assets and fintech [11]

店里的产品都是老田走遍新疆一样样亲自选来的。 "店里的新疆特产总共有8000多种，日常展示的有2000多种，要不断换新。"老田说，新疆好东西非常 多，希望能把全疆各地的好产品都宣传出去，让天南海北的客人们感受到新疆的魅力。 年节里干果需求量格外大，家家户户都要摆出果盘待客。为做好消费保障，早在两个月前，老田就开始 了春节备货。为了丰富可选商品，为客人提供采购便利，老田四处"淘货"。 "好吃好玩，体验感特别好。"正值春节假期，新疆昌吉的小吃街上又迎来了人潮。来新疆旅行的重庆姑 娘张钰告诉《金融时报》记者，她在小吃街上品尝了当地美食、看了表演、体验了非遗制作，还买了一 些特产带给家人。 昌吉这条街汇集了当地各类特色美食和民族小吃，大盘鸡、干炸冷水鱼、拌面、丸子汤、黄面烤肉、各 色回民糕点应有尽有，正是冬天最冷的时候，网红油炸糕的摊位门口依然排着长队。 老田的西域臻果坊开在小吃街最北边。走进店里，和田大枣、叶城纸皮核桃、莎车巴旦木、精河枸杞、 阿图什无花果、吐鲁番"蓝宝石"葡萄干满满当当，还有驼奶粉、驴奶皂、风干牛肉、手工拉面、麻布 茶、肉苁蓉、昆仑雪菊……来自全疆各地的特色产品琳琅满目。 "春节期间，我们安排了一 ...