证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 06 09 年 月 日 朝闻国盛 短期可能迎来"决断" 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】政策半月观—短期可能迎来"决断"——20250608 【宏观】美国经济将迎来至关重要的两个月——兼评 5 月非农就业—— 20250607 【金融工程】市场有望继续上涨——20250608 【金融工程&医药生物】新质生产力布局全球，一键投资 AH 创新药—— 永赢医药创新智选基金投资价值分析——20250608 【金融工程】择时雷达六面图：本周估值分数下降——20250607 【固定收益】利率为何能突破前低——20250608 【建筑材料】建材传统淡季来临，预计淡季不淡——20250608 【能源】迎峰度夏有望提振电力需求，新型电力系统试点解决新能源消 纳——20250608 【固定收益】利率下行，杠杆抬升——流动性和机构行为跟踪—— 20250607 【固定收益】如何理解央行预告式买断回购，影响几何？——20250606 【银行】本周聚焦—近期多家银行宣布分红派息——20250608 【能源】复盘煤价止跌的启示——历史如镜、照见兴衰规律—— 20250607 ...

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 华润万象生活（01209.HK） 商业运营龙头，资源壁垒与运营赋能共筑增长韧性 深耕商业二十余载，铸造全业态服务品牌。华润万象生活是国内领先的 物业管理及商业运营服务提供商，深耕商业二十余载。控股股东为华润 置地，央企背景实力雄厚，华润置地持股超 72%，股权结构稳定集中， 高管团队经验丰富。公司业务主要包括物管、商管两大航道，2024 年收 入占比分别为 63%和 37%，毛利润占比分别为 32%和 67%。 商业航道：头部资源优势与高效运营能力共筑购物中心抗周期壁垒。截 止 2024 年末，公司在营购物中心 122 座，管理规模稳居行业第一梯队， 母公司 2025-2028 年预计新开业购物中心分别为 6、6、6、5 个，未来开 业量有望继续稳定释放，带来业绩增量。公司购物中心经营表现优异， 2024 年零售额可同比增长 4.6%，持续跑赢社零增速，重奢商场在行业 遇冷的环境下依然实现了可同比 1.8%的增长。公司之所以能展现出较强 的韧性得益于：（1）华润是国内购物中心领域先行者，占据天时（布局 早）地利（地段好 ...

证券代码：000564 证券简称：供销大集 供销大集集团股份有限公司投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | □特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访√业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | 参与"2025 年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨 2024 年度 | | 人员姓名 | 业绩说明会活动"的投资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 20 日 (周二) 下午 14:00~17:00 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | | | 员姓名 | 董事兼总裁王仁刚、董事会秘书杜璟、财务总监王欣 | | | 2025 年 5 月 20 日公司参加了"2025 年陕西辖区上市公司投资者集体接待日暨 | | | 2024 年度业绩说明会活动"，与广大投资者采用网络远程的方式进行了互动交流。 | | | 业绩说明会问答环节具体内容如下： | | | 1、请 ...

新 城 控 股集团股份有限公司 会议资料 新 城 控 股集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 新 城 控 股集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 会议须知 为维护全体股东的合法权益，确保新 城 控 股集团股份有限公司（以下简称"公 司"、"新 城 控 股"）2024 年年度股东大会的正常秩序和议事效率，根据《上市公 司股东会规则》《公司章程》等有关规定，特制定会议须知如下： 一、公司股东出席本次会议，依法享有各项股东权利，并应认真履行法定义 务，不得侵犯其他股东的合法权益，不得扰乱本次会议的正常秩序。 二、现场出席的股东须遵从工作人员安排在指定区域就坐，并保持手机静音。 如股东要求在大会上发言，应根据大会安排有序发言。主持人可安排公司董事、 监事、高级管理人员或其他相关人员回答股东提问。现场投票过程中股东应听从 大会工作人员安排，维护好股东大会秩序。 新 城 控 股集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 会议议程 会议时间： 现场会议时间：2025 年 5 月 26 日 14 点 00 分 网络投票时间：采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台 的投票时间为 ...

Core Insights - The article discusses the rise of "non-standard commercial" projects as a key to driving innovation in traditional business, which faces homogenization challenges [2][5][12] - These projects leverage unique local characteristics and immersive experiences to attract younger consumers, creating a new consumption trend [7][9][19] Group 1: Characteristics of Non-Standard Commercial - Non-standard commercial spaces break away from traditional standardized shopping experiences, offering unique and personalized environments [5][9] - Examples include Shanghai's Panlong Tiandi, which integrates modern commerce with historical architecture, and Changchun's "This Has Mountains," which creates an immersive shopping experience [5][7] - Data from Meituan indicates that commercial spaces with regional cultural tags have a 38% higher repurchase rate compared to standard malls [9] Group 2: Consumer Engagement and Experience - Younger consumers are drawn to non-standard commercial spaces for their interactive and aesthetically pleasing environments, which foster a sense of community and engagement [11][19] - Non-standard commercial projects often feature high-frequency content updates and customized operations, enhancing consumer retention and experience [11][12] - The emotional release and immersive experiences offered by these spaces are becoming significant factors influencing consumer decisions [12][19] Group 3: Market Trends and Growth - The non-standard commercial sector is rapidly expanding, with significant growth in new projects, particularly in cities like Chengdu, where the supply of non-standard commercial space has surpassed traditional formats [17][19] - The rise of "first-store economy" complements non-standard commercial, with many new brands seeking unique spaces to enhance their market presence [17][19] - Industry experts highlight the importance of strategic planning and location selection for the success of non-standard commercial projects, emphasizing the need for a deep understanding of target demographics [19][23] Group 4: Operational Challenges and Sustainability - Despite the popularity of non-standard commercial spaces, challenges remain regarding their long-term sustainability and operational efficiency [18][19] - Issues such as poor design and high operational costs can hinder the consumer experience, leading to potential declines in foot traffic [18][19] - Successful non-standard commercial projects require experienced management teams capable of integrating brand resources and creating engaging consumer experiences [23]

证券代码：000056、200056 证券简称：皇庭国际、皇庭 B 深圳市皇庭国际企业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 √ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 人员姓名 公众投资者 时间 2025 年 5 月 12 日 (周一) 下午 15:00~17:00 地点 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采 用网络远程的方式召开"2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会" 上市公司接待人 员姓名 1、董事长、总经理邱善勤 2、董事、财务总监李亚莉 3、董事、副总经理、董事会秘书吴凯 4、独立董事陈建华 投资者关系活动 主要内容介绍 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复： 1、请公司讲清 4 个问题：1、意发功率销售收入去年极度萎缩， 今年会继续减少吗？公司怎么应对。1、债务重组的成功率是多 少？3、净资产下行速度加快，债务风险怎么应对？ 您好，感谢您对公司的持 ...

股票代码：000564 股票简称：供销大集 供销大集集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | | √特定对象调研 分析师会议 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | □现场参观 □其他 | | | | | 参与单位 | 国联基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司 | | | | | 时间 | 2025 年 5 月 7 日 | | | | | 地点 | 北京市西城区宣武门外大街甲 1 号环球财讯中心 D 座 14 层 | | | | | 形式 | 现场交流 | | | | | 上市公司接待人 | 董事会办公室、资产运营部、计划财务部工作人员 | | | | | 员 | 1.收购的商业发展公司，在地下空间这块业务后续的发展展望是什么？ | | | | | | 商业发展公司主营商业网点建设与运营、商贸物流、大宗商品贸易三大业务，是中国供销 集团有限公司旗下供销商贸集团的核心企业，是国内单建式平急两用、平战结合人防工程开发 ...

一、报告期内公司主营业务分行业、分产品经营情况 | （一）主营业务分行业情况 | | --- | 单位：元 币种：人民币 | | | | 主营业务分行业情况 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 分行业 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | 营业收入 比上年增 | 营业成本 比上年增 | 毛利率比 上年增减 | | | | | （%） | | | | | | | | | 减（%） | 减（%） | （%） | | 药品 | 169,362,894.27 | 119,454,668.23 | 29.47 | -29.20 | -6.27 | 减少 17.25 个百分点 | | 医疗器 械 | 13,445,010.16 | 2,341,850.40 | 82.58 | -25.07 | -23.96 | 减 少 0.26 个百分点 | | 商业运 营 | 45,976,063.32 | 11,415,206.57 | 75.17 | -14.26 | -2.42 | 减 少 3.01 个百分点 | | 会展业 务 | 16,473,78 ...

本报记者 石健 北京报道 近日，山东产权交易中心发布了一则挂牌公告，淄博市张店区国有资产运营有限公司（以下简称"张店 国资"）以1元底价转让持有的山东齐鲁大宗商品交易服务有限公司（以下简称"齐鲁大宗"）10%股权。 《中国经营报》记者注意到，虽然齐鲁大宗2023年和2024年1月至9月的净利润均为负，且净资产估值 为-22.37万元，但是张店国资曾实缴270万元注册资本金。对于持股多年是否收回成本，以及为什么转 让股权底价设置为1元等问题，记者拨打了张店国资的电话，对方表示，接受采访需要经控股股东同 意。 记者随后拨打了张店财政局电话，对方表示，张店财政局系张店国资的出资单位，但是不负责公司的日 常经营，对于相关经营情况，应与张店国资取得联系。 转让公司净资产为-223.7万元 企查查平台显示，张店国资成立于2016年，注册资本为9.1亿元，由淄博市张店区人民政府国有资产监 督管理局100%实控。 转让股权涉及的公司为齐鲁大宗，成立于2021年，注册资本3000万元，实缴资本270万元。公开信息显 示，齐鲁大宗系中国建材集团成员，是一家以从事批发业为主的企业。 值得注意的是，山东产权交易中心还发布了齐鲁大宗的 ...

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4618.06万元，与去年同期相比，由盈转亏，同比 跌幅达260.51%。 总的来看，华联股份2024年在营业收入上有一定增长，但净利润下滑明显，盈利能力面临挑战。 扣非净利润大幅亏损 华联股份成立于1998年，目前业务主要涉及社区商业运营管理和影院运营管理。 4月27日，华联股份（000882）发布2024年年度报告。 报告期内，公司实现营业收入13.98亿元（人民币，下同），同比增长2.39%；归属于上市公司股东的净 利润2033万元，同比下降26.28%。 反观联营专柜分成、电影放映及卖品、物业服务几个业务，在2024年均出现了营收下滑的情况，这也为 公司的经营带来了一定挑战。 不仅如此，公司盈利能力面临较大考验。财报显示，2024年华联股份归母净利润同比下降26.28%至 2033万元，扣非净利润为-4618.06万元，同比跌幅达260.51%。 对于利润的大幅波动，新地产致电华联股份问询原因，相关工作人员表示，一切信息以年报披露的公开 数据为准。 公司经营的健康程度，也直接反映在"造血"能力上。2024年，华联股份经营活动现金流入为19.32亿 元，同 ...