Core Viewpoint - The China Mining Association released the "Top Ten Mining News of 2025," highlighting significant developments in the mining sector, including legislative changes, major discoveries, and advancements in technology. Group 1: Legislative and Regulatory Developments - The revised "Mineral Resources Law of the People's Republic of China" will take effect on July 1, focusing on enhancing support for strategic mineral resources exploration and extraction, and ensuring competitive bidding for mining rights [2] - The Ministry of Natural Resources clarified the rules for the minimum price for mining rights transfer, ensuring that the pricing follows market principles and remains confidential until the end of the transaction [8] Group 2: Major Discoveries and Achievements - The first domestic thousand-ton gold mine was discovered in China, with a total gold metal amount of 1,444.49 tons located in the Dadonggou gold mine in Liaoning Province [3] - New copper resources exceeding 20 million tons were discovered in the Qinghai-Tibet Plateau, forming four major copper resource bases with a potential forecast of 150 million tons [5] - China's lithium reserves have increased significantly, rising from 6% to 16.5% of the global total, making it the second-largest lithium reserve holder in the world [9] Group 3: Industry Events and Recognitions - The 27th China International Mining Conference was held on October 23, attracting professionals from over 40 countries [4] - Zijin Mining ranked fourth among Chinese companies and first among global metal mining companies in terms of return on net assets, as reported in the 2025 Fortune Global 500 list [6] - The successful launch of China's first geological hyperspectral remote sensing satellite, "Geology No. 1," on May 17, represents a significant technological advancement in geological information acquisition [7] Group 4: Production Milestones - In 2025, China's crude oil production is expected to reach approximately 215 million tons, and natural gas production is projected to exceed 260 billion cubic meters, both setting historical records [11]

Group 1: US Bond Market - The volatility of the US bond market is expected to record its largest annual decline since 2009, with the ICE BofA MOVE index dropping to approximately 59, the lowest level since October 2024 [1] - The index has decreased from around 99 at the end of 2024, indicating one of the most significant annual declines since data began in 1988, second only to the crash in 2009 [1] Group 2: South Korea's Export Growth - Strong growth momentum in South Korea's exports is likely to continue into December, with a median forecast of an 8.3% year-on-year increase, slightly down from 8.4% in November [2] - Imports are expected to rise by 2.4%, resulting in a trade surplus of $10 billion for December, up from a revised surplus of $9.74 billion in the previous month [2] - The growth is supported by strong external demand and a recent trade agreement with the US, which is anticipated to bolster manufacturing output and export growth [2] Group 3: Indonesia Stock Market - Despite foreign capital outflows, Indonesia's stock market is on track to achieve its best performance in eleven years, driven by the increasing influence of local retail investors [2] - The Jakarta Composite Index has risen nearly 22% year-to-date, marking the largest annual increase since 2014 [2] - Retail investors are actively buying speculative stocks, seeking higher returns amid declining bond yields, despite concerns from foreign investors regarding economic growth and government spending risks [2] Group 4: Copper Market - Copper prices are poised to achieve the longest consecutive increase since 2017, with a recent rise of 2.2% to $12,493 per ton, indicating strong bullish sentiment in the market [3] - The increase is driven by expectations of heightened supply chain pressures and the need for buyers to complete purchases before potential tariffs are imposed [3] - Supply issues from major copper-producing countries, including Indonesia, Chile, and the Democratic Republic of the Congo, are central to the market dynamics, with warnings of severe copper supply shortages by 2026 [3] Group 5: Precious Metals Market - Spot silver experienced a drop of up to 8%, while gold fell below $4,400 per ounce, as traders took profits after record highs [4] - Both gold and silver are currently in overbought territory, suggesting a need for a healthy correction before any continuation of the upward trend [4] - Analysts expect further price correction for gold as investors adjust and rebalance their positions towards the end of the month and year [4]

智通财经APP获悉，新疆新鑫矿业(03833)再涨超6%，月内涨超30%。截至发稿，涨5.45%，报2.71港 元，成交额2591.45万港元。 中金表示，考虑到当前收紧镍矿配额对印尼经济冲击较小，且镍价抬升有利于增加税收，提升本土资源 的价值，收紧镍矿配额政策最终落实的概率较大。广州期货则表示，印尼政府表示配额方案尚在内部讨 论阶段，而且近年印尼镍矿配额政策相关消息曾多次在反复炒作后被证伪，加上矿企可以补充申请配额 或者从菲律宾进口镍矿，因此该消息对镍影响可能被高估。 消息面上，据印尼镍矿商协会表示，政府在2026年工作计划和预算(RKAB)中提出的镍矿产量目标约2.5 亿吨，较2025年设定的3.79亿吨大幅下降。公开资料显示，新疆新鑫矿业旗下全资拥有喀拉通克、黄山 东、黄山和香山四座镍铜矿，拥有湘河街和穆家河两座钒矿，还有卡尔恰尔萤石矿。 ...

智通财经APP获悉，周一，铜矿板块集体下挫，Hudbay Minerals(HBM.US)跌逾5%，Taseko Mines(TGB.US)跌逾4%，Ero Copper(ERO.US)、南方铜业(SCCO.US)跌逾3%。消息面上，国际铜主力合 约日内跌超4%，报86120元/吨。 ...

首席点评： 贵金属延续强势 十四届全国人大四次会议于 2026 年 3 月 5 日在北京召开，全国政协十四届四次会议于 2026 年 3 月 4 日在北京召开。全国 财政工作会议 12 月 27 日至 28 日在北京召开。会议指出， 2026 年继续实施更加积极的财政政策。一是扩大财政支出盘 子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可 用财力。四是持续优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能。中国 11 月规模以上工业企 业利润同比下降 13.1% ，前 11 个月同比微增，高技术制造业利润增速加快。俄罗斯总统助理乌沙科夫 28 日说，俄总统普 京当天与美国总统特朗普通电话，双方均认为，以公民投票为借口暂时停火只会延长俄乌冲突。 重点品种：贵金属， 股指，铜 贵金属 ： 现货白银快速拉升，继续刷新历史新高。美国 11 月 CPI 同比 2.7% ，低于预期的 3.1% ，核心 CPI 同比 2.6% ，低于预期的 3% 。 CPI 大幅不及预期，引发市场质疑，但 CPI 整体下行趋势为降息提供空间。美国 11 月非农 数 ...

昨天有读者朋友问我怎么看待白银基金和白银价格的问题，基金那是瞎搞，价格我说这种东西的涨和跌 没法预测，涨了说什么都对，跌了说什么都不对。 其实今年一直有朋友问我有色金属相关的问题，因为今年一直在涨，不管什么东西，涨的时间越长，关 注的人就会越多，涨得越猛，人们的情绪也会越激动。 不管是什么公司，还是什么产品，市场总是会分成三派，一派看多，另一派看空，看多的人因为利益相 关，只喜欢听好话，恨不得每天创新高。 看空的人自认为很理智，觉得涨了这么多，还看多，不是蠢就是坏。 典型的就是AI，你如果说摩尔线程或者沐曦股份是泡沫，你会被口水淹没，你如果说还会持续大涨， 你也会收到很多不好听的话。 市场绝大部分人就是这样非黑即白，只有极少数第三派，站在一旁理智观看。 交易最重要的逻辑，是有理有据买入，赚了理所当然，亏了也要认，但是要找原因避免犯重复的错误， 日积月累，平均年化收益率自然不会差。 那么对于有色金属来说，你想买入的理由是什么？ 如果是市场情绪高，涨势很好，众多机构和个人预测会继续创新高，那我建议三思。 如果是这样投资，赚了不知道怎么赚的，亏了也不会知道怎么亏的，永远都不会有进步，最差的结果， 你也要把能用的技术 ...

在全球新能源转型与工业复苏的双重驱动下，铜作为"工业金属之王"的战略地位愈发凸显。 杰富瑞最新发布的行业研究报告显示，铜市正迎来供应受限与需求增长的共振，中长期上涨逻辑逐步清晰。基于供需紧平衡的核心逻辑，杰富瑞建议投资 者配置一篮子铜矿企业股票，其中，中国市场的核心标的是洛阳钼业（603993）与紫金矿业（601899）。 01 三季度铜产量"亮红灯" 2025年三季度全球铜开采行业迎来阶段性下滑。杰富瑞跟踪了覆盖全球70%铜矿供应的核心企业，数据显示：三季度铜产量环比下降2.1%，同比下降 3.6%，创下近期季度产量新低。 背后主要原因是三大核心矿山的运营挑战：伊万霍伊矿业的卡莫阿-卡库拉矿、自由港迈克墨伦的格拉斯伯格矿，以及智利国家铜业的埃尔特尼恩特矿， 均因设备检修、产能调整等问题导致产量不及预期。 更关键的是，占全球铜供应约3%的格拉斯伯格矿计划在四季度全面停产，这意味着2025年全年铜供应下降幅度将进一步扩大，供应端的刚性约束正在加 剧。 02 根据杰富瑞的模型预测： 2025年全球铜市赤字将达30万吨 2026年赤字规模将飙升至86.6万吨 即便在全球GDP仅增长2%的温和场景下，未来一年铜市仍将 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 师橙 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-12-23，沪铜主力合约开于 94030元/吨，收于 93930元/吨，较前一交易日收盘-0.41%，昨日夜盘沪 铜主力合约开于 94850元/吨，收于 94890元/吨，较昨日午后收盘上涨1.02%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM电解铜现货报价贴水260至170元/吨，均价贴水215元/吨，较昨日下跌20元。1# 电解铜价格区间为93340-93600元/吨。早盘沪铜主力合约窄幅整理于93610-93800元/吨，尾盘小幅收 涨。现货市场表现低迷，整体转为买方主导。早盘平水铜对次月报价贴水220元/吨左右，好铜贴水170 元/吨，随后平水铜贴水扩大至260元/吨，好铜相对稳定在180元/吨附近。湿法铜因货源偏紧，价格仍居 高位。跨月价差维持在C220-C180元/吨之间。预计买方还价意愿持续偏低，市场交投清淡，现货升水或 将继续下行。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，经济数据方面，美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%，远超市场预 期的增长3.3% ...

分析师表示，国际铜业研究小组（ICSG）预测，2026年将出现15万吨的供应缺口，如果智利的项目停 滞不前，这一缺口还会扩大。 "从长远来看，建设新矿并非易事。全球经济想要投资的几乎所有领域都离不开铜，包括能源转型和人 工智能领域，"Benchmark Minerals公司铜分析师Albert Mackenzie 表示。 Guzmán称，智利2026年项目面临的主要风险在于社区关系，而非市场动态或2026年3月上任的新政府。 12月22日（周一），随着全球供应紧张的担忧导致铜价上涨，预计2026年，13个价值148亿美元的智利 铜矿项目将达到关键里程碑。 据官方数据显示，智利有望从中受益，其中7个国内项目计划于明年投产，新增近50万吨年产能，投资 额达71亿美元。 这些项目包括英美资源集团/嘉能可的Collahuasi基础设施和产能升级项目（即C20 项目）、智利国家铜 业公司（Codelco）的Rajo Inca结构项目、Capstone Copper公司的Mantos Blancos项目以及备受争议的 Andes Iron的Dominga项目。 另有六个开发项目计划开工建设，与铜在能源和技术领域的战略作用 ...

近期，铜市场迎来新一波上涨。 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜的走势可谓芝麻开花节节高，12月12日盘中一度触及11952美元/吨 的历史新高。此后，铜价高位震荡，截至12月17日19时LME铜价达到11727美元/吨。与此同时，沪铜主 连当日上涨0.4%，收报92820元/吨。 各大投行也扎堆看涨铜价，花旗预测铜价将在明年中期达到15000美元/吨。推动铜价上涨的主要因素包 括能源转型和人工智能领域的强劲需求，尤其是电气化、电网扩展和数据中心建设所需的大量铜。不 过，铜价快速上涨，也把压力传导到下游，已经有空调企业表示要通过涨价消化铜价上涨带来的成本攀 升。 铜价上涨催生 "铝代铜" 铜一直被视为全球经济风向标，今年迄今LME铜价上涨近35%，绝大多数涨幅发生在近一个月。 铜价强劲上涨，除了受到需求激增以及相关关税政策影响，也得益于今年以来持续走弱的美元指数 （DXY）—— 这使得持有其他货币的投资者购买铜等金属更为便宜；此外，美联储与欧洲央行主导的 全球利率下行轨迹，也是推动铜价走高的核心驱动力。 上海钢联铜事业部分析师肖传康表示， 铜价上涨得益于供应偏紧而需求增长。供给端，中国铜原料联 合谈判小组释放 ...