证券研究报告 金融行业周报 ——1月人民币贷款余额增速回落、交易所优化再融资举措 证券分析师 袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询） 李冰婷S1060520040002（证券投资咨询） 许 淼S1060525020001（证券投资咨询） 研究助理 李灵琇S1060124070021（一般证券业务） 请务必阅读正文后免责条款 2026年2月24日 1 核心观点 央行公布26年1月金融统计数据、沪深北交易所优化再融资举措 1、央行公布2026年1月金融统计数据。2月13日，央行发布2026年1月金融统计数据。1月末，新增人民币贷款4.71万亿元， 同比少增4200亿元，余额同比增速 6.1%，其中企（事）业单位贷款是主要支撑，住户贷款增长偏弱。社会融资规模增量达 7.22万亿元，超出市场预期，同比多增1662亿元，社融余额同比增速8.2%，对实体经济发放的人民币贷款仍是社融主力， 企业债券和政府债券融资同比明显多增。M2同比增长9.0%，M1同比增长4.9%，M0同比增长2.7%，整体货币环境保持宽松， 为稳增长提供了有力支撑。 2、央行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》。2月10日，央行 ...

【环球网保险综合报道】2025年，A股上市险企股价呈现出上行趋势，保险Ⅱ(申万）（801194.SI）全年涨幅达 到26.42%。行情向好的背后，行业基本面持续稳健。 据国家金融监督管理总局披露，2025年，保险业原保险保费收入突破6.12万亿元，首次站上6万亿台阶，较上年 同期增长7.4%。2025年前三季度，A股五大上市险企（中国人寿、新华保险、中国平安、中国太保、中国人 保）合计实现归母净利润4260亿元，同比增长33.5%，刷新历史纪录。 东吴证券研报提到，在当前"存款搬家"背景下，储蓄型保险产品需求旺盛，继续看好2026年负债端增长，预计 银保渠道仍是拉动增长的主动力，同时预计2026年分红险新单保费占比进一步提升，负债成本持续优化。 在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，2026年，银保渠道"战略C位"将持续强化，市场份额向头部集中。 随着网点扩张赋能增长，头部险企通过深化银行客户综合金融服务，预计2026年银保渠道仍将是新单增长主引 擎。与此同时，个险渠道将继续朝着专业化、职业化方向深度转型，中介渠道"清虚提质"加速整合。 他进一步指出，在产品方面，分红险成为市场主流，其"固收+浮动"特性契合当 ...

上证指数日K线图 金融投资报记者 林珂 马年首个交易日大盘如期高开高走，早盘三大股指均出现超过1%的涨幅。 板块方面，油服服务、玻璃纤维、贵金属、通信设备等板块出现大幅上涨。影视院线、旅游、游戏、保 险等板块则出现逆势回落。在大盘大幅上涨背景下，个股出现普涨格局，两市上涨个股超过4200只，其 中88股涨停。 从指数运行来看，节前大盘震荡明显，但从历史经验来看，节后市场普遍走势较好。据统计，2017- 2025年万得全A春节后10个交易日平均涨幅3.3%，春节前10个交易日平均跌幅-1.3%，多数年份节后表 现优于节前。从胜率角度看，近九年万得全A春节后5个交易日、春节后10个交易日胜率分别为78%、 78%，相较春节前胜率有明显抬升。行业层面，31个申万一级行业中28个节后胜率高于节前，TMT指数 在春节后5个交易日、10个交易日的胜率分别为89%、100%，相比节前有明显提升，指向科技板块通常 在节后阶段表现较好，弹性更足。 经过早盘的快速走高，A股马年首日有望实现"开门红"。证券分析师李晓明在接受金融投资报记者采访 时表示："节日期间消息面多空交织，但并无重大利空，市场如预期的高开高走。从成交量角度来看 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the securities and banking sectors [9]. Core Insights - The report highlights the structural relaxation of refinancing policies, which is expected to improve profitability in the banking sector. The central bank's Q4 monetary policy report emphasizes the implementation of personal credit repair measures, supporting micro-entities [1][28]. - The report identifies investment opportunities in the order of securities > insurance > banking, with a focus on the potential for marginal improvements in the brokerage business due to the recent refinancing policy adjustments [12][24]. Summary by Sections Securities Sector - The optimization of refinancing measures announced by the exchanges is expected to lead to marginal improvements in the brokerage business, with leading firms likely to solidify their advantages through professional capabilities. The Chinese brokerage index performed better than the Hang Seng index during the holiday period, increasing by 0.20% [2][13]. - Recommended stocks include leading brokerages such as CITIC Securities, Guotai Junan, and GF Securities, as well as quality regional firms like Guoyuan Securities [3][12]. Insurance Sector - The report notes a mixed performance in the insurance sector, with property insurance companies showing gains while life insurance companies mostly declined. China Property & Casualty Insurance rose by 5%, while China Taiping fell by 4% [24][25]. - Investors are advised to focus on quality leaders in the insurance sector, with a preference for defensive stocks like China Ping An and China Life Insurance for conservative investors [24][25]. Banking Sector - The banking sector is experiencing a recovery in performance, with Q4 profits improving and net interest margins stabilizing. The report indicates a year-on-year increase in social financing, primarily due to the pre-positioning of government bonds and a rebound in off-balance-sheet financing [28][37]. - Recommended stocks include quality regional banks such as Nanjing Bank and Chengdu Bank, which are expected to perform well due to their strong fundamentals [3][28].

个人信息5元500条 临近续保频遭推销 车主隐私泄露屡禁不止为哪般 "一天最高接到5通电话""天天接到续保电话让人受不了""手机被迫改成白名单模式，见到陌生电话 都害怕"……在社交平台上，不少用户投诉称，车险临期，车主频频遭遇各类保险电话密集推销，不仅 严重影响用户体验，还引发消费者对车险客户信息泄露、行业数据安全及电话营销乱象的担忧。 记者调查发现，车主个人信息在购险、用车等多个环节均存在泄露风险。由于违规成本较低，电话 营销扰民乱象屡禁不止，车主的隐私权益难以得到切实保障。 营销话术围攻 车主苦不堪言 "我的车险今年1月才到期，可骚扰电话提前两个月就来了，最多一天能接5个车险推销电话。"广州 车主陈先生说，这些电话都来自自称中国人保财险公司的不同销售人员，包括直销人员和外包团队。他 粗略计算，半个月内已接到数十通推销电话，严重干扰了正常工作与生活。 ——内部管理存在漏洞，业绩导向助长过度营销。根据国家金融监督管理总局发布的《保险销售行 为管理办法》规定，保险公司、保险中介机构应当按照合法、正当、必要、诚信的原则收集处理投保 人、被保险人、受益人以及保险业务活动相关当事人的个人信息，并妥善保管，防止信息泄露 ...

近期，国家金融监督管理总局在《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》中，明确鼓励金融机构对 商业长期护理保险进行重点规划，更好地满足人民群众健康保障需求。为助力构建多层次长期护理保障 体系，中美联泰大都会人寿保险有限公司（以下简称"大都会人寿"）于近日正式推出公司首款个人税收 优惠型健康保险——"都会长福终身护理保险"。大都会人寿深度聚焦老龄化社会下家庭面临的照护经济 压力与护理保障需求痛点，以"护理保障+税优抵扣"为一体的实施方式，为消费者提供一份覆盖全家的 长期护理保障方案，助力客户实现风险抵御与财务规划的平衡。 应对老龄化挑战大都会人寿推出税优长期护理保险 "都会长福终身护理保险"作为个人税收优惠型健康保险专属产品，对于购买该产品的客户，其保费支出 可按规定享受税收优惠。在办理个人所得税综合所得年度汇算时，可在税前扣除限额内享受相应额度的 税优抵扣。 以30岁的杜女士为例，其父亲刚过60周岁，考虑到父亲未来可能面临的护理需求，杜女士希望能为父亲 提前配置保险保障，为日后的护理支出增添一份安心与支撑。为此，杜女士购买了"都会长福终身护理 保险"，年交保费2400元，20年交总保费4.8万元。 "都会长福终 ...

受隔夜美股大跌，以及地缘政治影响，港股上午盘三大指数低开低走，恒生科技指数一度深跌至 2.7%，午间收跌2.36%，恒生指数、国企指数分别下跌1.93%及2.06%，作为市场风向标的大型科技股集 体低迷，美团盘中跌超5%，腾讯跌破520港元；大金融股(银行、保险、券商)均表现弱势，2026年春节 档票房按年跌38.7%，影视股大幅下挫，其中猫眼娱乐刷新阶段新低，黄金股走势分化。另外，半导体 股、存储概念股逆势扬升，AI应用"双雄"智谱、MINIMAX-WP表现强势。(格隆汇) ...

港股恒生指数跌1.93%，跌521点，报26560点；恒生科技指数跌2.36%。港股早盘成交1387亿港元。 大模型双雄逆市反弹，智谱(02513)涨超20%；MINIMAX-WP(00100)涨超7%。 建滔系盈喜后继续走高。覆铜板及上游物料量价齐升，带动集团全年业绩增长。建滔积层板(01888)涨 超11%；建滔集团(00148)涨4.5%。 中国中免（601888）(01880)再跌超9%，三日累跌逾两成，机构称股价已反映海南免税亮眼表现。 博彩股集体走低。春节假期澳门日均赌收逊预期，花旗下调2月赌收预测。美高梅中国(02282)跌4.2%。 内险股全线回落。新华保险（601336）(01336)跌超5%，险企Q4净利润或受短期投资波动影响。 猫眼娱乐(01896)跌超7%创九个月新低，今年春节档电影票房偏弱。 潼关黄金(00340)涨超5%，预计去年溢利同比增长约289%至298%。 东方电气（600875）(01072)涨超6%，重燃主机供需硬缺口将长期延续，公司燃气轮机出口有潜在扩张 空间。 长飞光纤（601869）光缆(06869)涨超5%再创新高，光纤光缆景气度有望持续向上。 ...

春节余温未散，新一年的奋斗号角已经吹响。无数人告别新春团圆的暖意，踏上返程之路，奔赴属于自己的职场新征程。此刻的你，是否也在复盘过往、展 望前路，渴望在马年开工之际，跳出固有桎梏，找到一条既能实现自我价值、又能踩准时代风口的全新赛道？ 牵手泰康同行，共绘事业新蓝图 三端协同模式创新，领跑新寿险时代 长寿时代已然来临，泰康创新性提出"支付+服务+投资"三端协同的新寿险，深度整合虚拟保险和实体医养，构造"长寿、健康、财富"三大闭环。在支付端， 泰康依托强大实力，提供全面的金融保险产品，为客户的健康财富规划筑牢稳定基石；在服务端，作为泰康最核心的生态壁垒，通过覆盖医疗、养老、康 复、安宁疗护的全链条实体服务网络，尤其是"幸福有约"所整合的全方位优质资源，为客户提供一站式、全生命周期的健康与财富解决方案；在投资端，凭 借泰康专业顶尖的资产管理能力，确保对客户的长期承诺稳定兑现，为整个生态体系保驾护航。 超体营销赋能，沉浸式体验助攻业绩提速 在泰康，你从不是单打独斗的"孤勇者"，而是有强大平台全方位赋能的"追梦人"。泰康将通过业界独有的"超体营销"体系，为你提供强大的赋能支持，助力 你快速成长、高效展业。与此同时，泰康 ...

【东吴非银】春节假期行业大事与投资观点更新 1、保险：监管披露25年行业各类数据，大型公司经营优势显著 1）保险行业资产突破41万亿，偿付能力充足率下降。 2025年末行业总资产41.3万亿元，较年初增长15.1%。 年末人身险公司综合与核心偿付能力充足率分别为169%、115%，较年初下降21pct、9pct，主要受利率上行导致的 afs债券公允价值下降影响，预计部分保险公司有再融 【东吴非银】春节假期行业大事与投资观点更新 1、保险：监管披露25年行业各类数据，大型公司经营优势显著 股票+基金合计占比15.3%，较年初大幅提升2.9pct。 3）投资观点：继续看好以平安、国寿等为代表的头部保险。 ①新单保费"开门红"持续确认，平安、国寿领先同业，头部集中趋势明确。 ②资产端股市表现稳健，若10年期国债收益率持续上行，则利好保险股固收投资和利差修复。 1）保险行业资产突破41万亿，偿付能力充足率下降。 2025年末行业总资产41.3万亿元，较年初增长15.1%。 年末人身险公司综合与核心偿付能力充足率分别为169%、115%，较年初下降21pct、9pct，主要受利率上行导致的 afs债券公允价值下降影响， ...