Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [2][7]. Core Insights - The company's Q1 2025 revenue slightly exceeded expectations, achieving 2.295 billion yuan, a year-on-year increase of 15.94%. The net profit attributable to the parent company for Q1 2025 was 179 million yuan, up 8.01% year-on-year [7]. - The company is upgrading its strategic focus to build an international operational system, responding to domestic economic challenges and increasing competition. The new strategic pillars include product-driven growth, efficiency enhancement, digital intelligence upgrades, and global operations [7]. - The company has launched 273 new products and won 29 domestic design awards, enhancing its product image and driving sales of mid-to-high-end products [7]. - The company reported a gross profit margin of 28.06% for 2024 and a net profit margin of 8.96%. For Q1 2025, the gross profit margin was 29.88% and the net profit margin was 7.81%, indicating stable profitability [7]. - The company has adjusted its profit forecasts for 2025-2027, expecting net profits of 759 million yuan, 848 million yuan, and 955 million yuan respectively, with corresponding P/E ratios of 10, 9, and 8 times [7]. Financial Data and Earnings Forecast - Total revenue for 2024 is projected at 7.342 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 20.3%. For Q1 2025, the revenue was 2.295 billion yuan, with a growth rate of 15.9% [6][9]. - The net profit attributable to the parent company for 2024 is expected to be 658 million yuan, with a growth rate of 15.7%. The forecast for 2025 is 759 million yuan, reflecting a growth rate of 15.4% [6][9]. - The company aims to maintain a stable gross profit margin, with projections of 29.1% for 2025 and 30.1% for 2027 [6].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform" [4]. Core Views - The company's performance in 2024 met expectations, with a notable cash dividend payout exceeding 100% of net profit, resulting in a high dividend yield of 8.44% [7]. - The company has effectively integrated traditional and emerging e-commerce platforms, enhancing its marketing strategies and sales performance [7]. - The profitability remains stable, with a slight decrease in gross margin due to rising raw material costs, while net profit margin showed a slight increase [7]. - The earnings forecast for 2025-2027 has been slightly adjusted downwards, but the company is expected to maintain a high dividend payout ratio, indicating long-term investment value [7]. Financial Summary - In 2024, the company achieved total revenue of 1,866 million, a year-on-year decrease of 6.5%, and a net profit of 297 million, down 3.9% [3][9]. - For Q1 2025, total revenue was 346 million, a decrease of 9.3% year-on-year, with a net profit of 51 million, down 2.5% [3][9]. - The projected revenue for 2025 is 1,966 million, with a growth rate of 5.4%, and net profit is expected to reach 316 million, reflecting a growth of 6.4% [3][9]. - The company maintains a strong balance sheet with a debt-to-asset ratio of 30.81% and a price-to-earnings ratio of 12 for 2025 [4][9].

发布日期:2025年4月25日 分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：冯思诗 登记编号：S0890524070001 分析师：顾昕 登记编号：S0890524040001 证券研究报告一 公募基金专题报告 如何进行资产配置? 2025Q1泛固收类基金季报点评 分析师:孙书娜 执业证书编号:S0890523070001 分析师:冯思诗 执业证书编号:S0890524070001 分析师:顾斯 执业证书编号:S0890524040001 ▶销售服务电话: 021-20515355 ▶请仔细阅读报告结尾处风险提示及免责声明 目录/CONTENTS HWABAD SECURITIES 固收型公募基金202501季报数据解读 1 固收型重点基金2025Q1后市展望观点 2 汇总 固收类基金2025一季报数据回顾：业绩 2025Q1业绩:2025Q1,在A股市场的亮眼表现之下,含权固 收+基金获得良好表现,并且呈现出权益仓位越高、整体业 绩表现更优的特征。同时由于债券市场在2024年12月过度抢 跑了降准降息预期、市场资金面偏紧以及股债路晓板效应的 共同作用下,纯债型产品出现显著回撤。在久期乘数 ...

资金面上看，该股今日主力资金净流出399.51万元，近5日主力资金净流出205.62万元。 4月25日富佳股份发布2024年度分配预案，拟10派2元（含税），预计派现金额合计为1.12亿元。派现额 占净利润比例为61.66%，这是公司上市以来，累计第4次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派2元（含税） | 1.12 | 1.42 | | 2023.12.31 | 10派3元（含税） | 1.68 | 2.01 | | 2022.12.31 | 10转增4派4元（含税） | 1.60 | 2.11 | | 2021.12.31 | 10派4元（含税） | 1.60 | 1.73 | 证券时报·数据宝统计显示，公司今日公布了2024年报，共实现营业收入27.02亿元，同比增长0.34%， 实现净利润1.81亿元，同比下降30.59%，基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为11.49%。 | 002050 | 三花智 | 0.00 | 2.5 | ...

4月25日辰奕智能发布2024年度分配预案，拟10转增3派5元（含税），预计派现金额合计为3120.00万 元。派现额占净利润比例为66.08%，这是公司上市以来，累计第2次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10转增3派5元（含税） | 0.31 | 0.99 | | 2023.12.31 | 10转增3派6.25元（含税） | 0.30 | 0.79 | 2024年度家用电器行业分红排名 | 代码 | 简称 | 每10股送转 | 每10股派现 | 派现金额（万 | | 派现占净利润比例 | 股息率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （股） | （元） | 元） | | （%） | （%） | | 000333 | 美的集 团 | 0.00 | 35 | 2671166.24 | 69.31 | | 5.22 | | 600690 | 海尔智 家 | 0.00 | 9.65 ...

4月24日惠而浦发布2024年度分配预案，拟10派2.9元（含税），预计派现金额合计为2.22亿元。派现额 占净利润比例为110.15%，以该股2024年度成交均价计算，股息率为3.13%。这是公司上市以来，累计 第20次派现。 公司上市以来历次分配方案一览 | 日期 | 分配方案 | 派现金额合计（亿元） | 股息率（%） | | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 10派2.9元（含税） | 2.22 | 3.13 | | 2023.12.31 | 10派0.783元（含税） | 0.60 | 0.97 | | 2023.09.30 | 10派7.1元（含税） | 5.44 | 8.98 | | 2019.12.31 | 10派0.5元（含税） | 0.38 | 0.80 | | 2018.12.31 | 10派0.5元（含税） | 0.38 | 0.80 | | 2017.12.31 | 10派0.5元（含税） | 0.38 | 0.49 | | 2016.12.31 | 10派1.05元（含税） | 0.80 | 0.89 | | 2015.12.31 | 1 ...

截至收盘，上证指数报收3297.29点，上涨0.03%；深证成指收于9878.32点，下跌0.58%；创业板指下跌 0.68%；科创50指数下跌0.92%。 不含当日上市新股，今日可交易A股中，上涨个股有1543只，占比28.62%，下跌个股有3694只，平盘个 股155只。其中，收盘股价涨停的有64只，跌停股有36只。 证券时报·数据宝统计显示，涨停个股中，主板有59只，创业板5只。以所属行业来看，上榜个股居前的 行业有医药生物、公用事业、基础化工行业，上榜个股分别有10只、8只、7只。 涨停股中，*ST中润、ST金鸿等12只股为ST股。连续涨停天数看，*ST同洲、步步高、天元股份等已连 收5个涨停板，连续涨停板数量最多。从收盘涨停板封单量来看，尔康制药最受资金追捧，收盘涨停板 封单有4444.63万股，其次是华银电力、东贝集团等，涨停板封单分别有3437.71万股、3183.67万股。以 封单金额计算，东贝集团、尔康制药、方正电机等涨停板封单资金较多，分别有1.97亿元、1.39亿元、 1.33亿元。（数据宝） 两市涨停股一览 | 代码 | 简称 | 收盘价（元） | 换手率（%） | 涨停板封单（万股） ...

昨天，发生了哪些财经大事？ 电商平台全面取消"仅退款" 据北京商报消息，4月22日，记者获悉，拼多多、淘宝、抖音、快手、京东等多个电商平台 将全面取消"仅退款"，消费者收到货后的退款不退货申请，将由商家自主处理。 这意味着，"仅退款"在2021 年时被拼多多率先推出，后在2024年时被京东、淘宝、抖 音、快手等相关平台相继引入，历时四年正式迎来落幕。记者还获悉，上述电商平台已就全 面取消"仅退款"的相关细节与管理部门进行了多轮商讨和修改，一旦审核完成即对社会公 开宣布。 董明珠不再任格力电器总裁 4月22日，格力电器（000651.SZ）临时股东大会审议通过了公司董事会换届选举的议 案，董明珠顺利当选新一届董事，并再次当选格力电器董事长，开启她执掌格力电器的第五 个三年任期。值得关注的是，她没有再担任格力电器的总裁。 22日晚，格力电器公告透露，公司新一届董事会同意聘请张伟为公司总裁。张伟1999年加 入格力电器，2013年至2020年任格力电器副总裁，2019年至今任格力电器董事，2020年 至今任格力电器党委书记。经张伟提名，格力电器董事会聘任方祥建、刘华、李绍斌、胡余 生、王凯为副总裁。这意味着，格力年 ...

Core Insights - The Chinese home appliance industry has transitioned from "scale expansion" to "high-quality development," driven by government policies and market demand [1][2] Group 1: Industry Overview - The home appliance sector is a pioneer in global market competition, evolving from imitators to leaders and from rule followers to standard setters [2] - In 2024, revenue for large-scale enterprises in the industry is projected to reach 1.95 trillion yuan, a year-on-year increase of 5.6%, with export value exceeding 110 billion USD, marking a 14% growth and establishing China as the world's largest home appliance manufacturer and exporter [2] Group 2: Technological Advancements - Companies like Haier, Midea, and Gree have achieved upgrades in smart, green, and high-end appliances through technological innovation [2] - Significant breakthroughs in key technologies have established quality benchmarks for the industry, with smart appliances driving digital transformation in living spaces and promoting quality consumption [3] Group 3: Challenges and Solutions - Despite technological progress, the promotion of smart appliances faces challenges such as compatibility issues, data security, and ethical compliance [3] - Proposed solutions include the introduction of explainable AI technologies for auditing device decision logic and establishing user data "one-click disable" mechanisms to comply with international ethical standards [3] Group 4: Future Directions - The Chinese Home Appliance Research Institute aims to empower enterprises through technology, standardization, and global collaboration, enhancing global competitiveness [4]

1. 情绪模型观点：市场情绪进一步下行 根 据 《 从 结 构 化 视 角 全 新 打 造 市 场 情 绪 择 时 模 型 》 文 中 提 到 的 构 建 思 路 ， 目 前 我 们 用 于 构 建 市 场 情 绪 结 构 指 标 所 用 到 的 细 分 指 标 如 下 表 | 指标简称 | 含义 | 情绪指示方向 | | --- | --- | --- | | 行业间交易波动率 | 资金在各板块间的交易活跃度 | 正向 | | 行业交易拥挤度 | 极值状态判断市场是否过热 | 负向 | | 价量一致性 | 资金情绪稳定性 | 正向 | | 科创 50 成交占比 | 资金风险偏好 | 正向 | | 行业涨跌趋势性 | 刻画市场轮涨补涨程度，趋势衡量 | 正向 | | RSI | 价格体现买方和卖方力量相对强弱 | 正向 | | 主力买入力量 | 主力资金净流入水平 | 正向 | | PCR 结合 VIX | 从期权指标看市场多空情绪 | 正向或负向 | | 融资余额占比 | 资金对当前和未来观点多空 | 6 公众号 · 普罗完酒会工 | 在指标合成方法上，模型采用打分的方式，根据每个分项指标所提示的情绪方向和 ...