2025 年 7 月 6 日 ——光大证券农林牧渔行业周报（20250630-20250706） 要点 5 月农业农村部生猪专题数据解读。（1）能繁母猪：产能小幅回升。25 年 5 月底能繁母猪存栏量 4042 万头，环比+0.1%，同比+1.2%。 （2）生猪供给： 屠宰季节性增量，均重达峰。5 月生猪出栏屠宰量 3216 万头，环比+4.5%，同 比+20.6%，随着消费季节性回升，生猪屠宰量也相应增长。均重方面，5 月宰 后均重达峰至 92 公斤以上，随后开启回落。（3）价格&利润：5 月小幅跌 价，行业维持微利。1）价格方面，5 月商品猪出栏均价小幅降至 14.92 元/公 斤，环比-0.9%，同比-5.4%。仔猪销售均价为 39.14 元/公斤，环比-0.1%，同 比+1.1%。2）盈利方面，5 月行业利润继续缩窄，整体维持微利。5 月规模场 肥猪头均利润降至 49 元/头（4 月为 86 元/头），散户肥猪头均利润 21 元/头 （4 月为 50 元/头）。 行业研究 5 月生猪出栏增量，行业维持微利 本周猪价上涨。根据博亚和讯，7 月 4 日全国外三元生猪均价为 15.35 元/kg， 周环比上 ...

行 业 及 产 业 农林牧渔 行 业 研 究 / 行 业 点 证券分析师 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 盛瀚 (8621)23297818× shenghan@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2025 年 07 月 05 日 养殖盈利兑现，"后周期"景气上行，宠物 食品龙头延续较快增长 看好 ——农林牧渔行业 2025 年中报前瞻 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 评 - ⚫ 生猪养殖盈利兑现，禽养殖景气分化，"后周期"景气上行，宠物食品龙头延续高增。2025 年上半年，预计农林牧渔行业整体盈利明显改善，根据我们跟踪的 22 家上市企业来看，预 计生猪养殖、饲料业、宠物食品、动物保健表现较好，从单 Q2 业绩增速来看，预计以下公 司表现较好（业绩增速超过 30%）：晓鸣股份（扭亏为 ...

"我们在去年新增谷朊粉4线后，今年上半年生产总值预计将提高25%左右。"山东渠风食品科技有限公 司总经理孙福林说，下一步，将加快增资扩产，将谷朊粉产能提高到10-12万吨/年，产能再次提高 50%。 近年来，安丘市聚焦大健康产业新赛道，通过整合生态农业资源、延伸产业链条、标准品牌赋能，探索 出一条"以农促工、以工带农"的高质量发展路径，实现农业增效、农民增收、产业提质、生态转型。 目前，安丘市规上食品加工(大健康)企业达126家，产业产值占全市工业总产值的40%以上，带动农产品 加工转化率达75%，出口连续15年领跑全国县级市，1-5月份增加值同比增长19.2%。 生态筑基：用"绿色基因"重塑农业产业逻辑 安丘市食品加工(大健康)产业的崛起，根植于其"生态农业"的坚实基础。 作为全国首个全域推进生态农业的县级市，安丘市建成80万亩标准化种植基地，10余种作物通过有机认 证，年产生态果蔬200余万吨。以生姜产业为例，通过推广生物防治和有机肥替代化肥技术，安丘大姜 不仅出口至沙特等中东国家，更成为日本高端市场的"免检产品"。创新推行"质量安全码+生态原产地 码"双认证体系，为全市近13万家生产经营主体建立数字档案 ...

证券研究报告/行业定期报告 本周整体表现承压,新股上市首秀亮眼 北交所周报(6.23-6.28) 2025 年 07 月 04 日 4)大消费:太湖雪(新国货丝绸第一股)、柏星龙(创意包装第一股)、路斯股份 (北交所宠物食品第一股)、康比特(北交所运动营养第一股)、雷神科技(AI+眼 镜应用领先企业); 5)军工信息化:成电光信(军机升级换代驱动公司特种显示与网络总线业务持续增 长）、星图测控(航天测运控稀缺标的,有望持续受益卫星互联网建设) | 增持(维持) 评级: | | 报告摘要 | | --- | --- | --- | | | | 北交所行情概览: | | | | 1)整体行情:截至 2025年6月28日,北证成份股 268个,平均市值 31.39亿元。 | | 分析师:冯胜 | | 本周北证 50 指数涨跌幅 6.84%，收盘 1439.63点；同期沪深 300、创业板指、科创 | | 执业证书编号:S0740519050004 | | 50 涨跌幅分别为 1.95%、5.69%、3.17%。 | | Email: fengsheng@zts.com.cn | | 2）暴道行情:本周Ａ股涨幅前五的 ...

证券代码：001206 证券简称：依依股份 天津市依依卫生用品股份有限公司 2025 年 7 月 4 日投资者关系活动记录表 投 资 者 关 系 活 动 类 别 特定对象调研 媒体采访 新闻发布会 现场参观 分析师会议 业绩说明会 路演活动 其他 参 与 单 位 名 称 及 人 员姓名 申万宏源证券 张海涛 华夏基金 林瑶 华夏基金 范霖君 国寿养老 高媛媛 长城基金 柴程森 时间 2025 年 7 月 4 日 地点 天津市依依卫生用品股份有限公司会议室 上 市 公 司 参 与 人 员 姓名 董事会秘书兼财务总监周丽娜 证券事务专员杨一木 投 资 者 关 系 活 动 主 要 内 容 介 绍 2025 年 7 月 4 日，公司参会人员通过现场调研的方式与投资者进行了交流， 本次会议纪要如下 一、参观产品展室 二、回答交流环节 Q1、关税冲击之后公司的海外订单恢复情况怎么样？ 编号：2025-005 答：公司目前的订单情况稳定，生产有序进行。前期受关税政策影响暂缓 出货的对美业务已经恢复正常，此外公司大力拓展非美地区，如欧洲、东南亚 等地区，努力降低市场风险。 Q2、关税对公司的生产经营造成了什么样的影响？是否计 ...

格隆汇7月4日丨H&H国际控股(01112.HK)公告，截至2025年6月30日止6个月，按同类比较基准，集团 总收入较去年同期录得约中单位数增幅，主要受所有业务分部(包括成人营养及护理用品、婴幼儿营养 及护理用品以及宠物营养及护理用品)的增长所带动。 截至2025年6月30日止6个月，婴幼儿益生菌及营养补充品的收入录得双位数按年降幅。该降幅主要由于 中国内地药房渠道的补充品业务面临客流量持续减少及全行业挑战所致。然而，该品类于中国内地的线 上销售额依然保持低单位数增长。 截至2025年6月30日止6个月，按同类比较基准，宠物营养及护理用品分部较去年同期录得高单位数收入 增长，原因为集团持续得益于宠物营养品高端化日渐盛行、宠物拟人化趋势以及宠物数量日益增加。高 毛利的宠物补充品分部持续录得低至中双位数稳健收入增长。 截至2025年6月30日止6个月，按同类比较基准，成人营养及护理用品分部录得中单位数收入增幅，主要 受该分部于中国内地的双位数增幅及其他扩张市场的持续强劲增长所带动。该分部的持续增长主要受消 费者对美容、抗衰老及排毒产品日益增长的需求，以及本集团创新品类(如Swisse Plus+系列、Littl ...

蓝皮书表示，本市城乡收入差距持续缩小，服务消费稳健增长，作为超大城市的消费市场潜力得到进一 步体现。《北京社会发展报告（2024~2025）》主编、市社科院社会学研究所所长包路芳认为，2024 年，本市消费支出结构显著优化，随着经济、产业形态的变化和人口结构的变动，宠物经济、绿色消 费、银发消费等新型多元消费样态，正逐步满足人群细分要求。 北京还在构建新就业群体友好之城。2024年本市人均可支配收入中，劳动报酬比重持续提高，蓝皮书认 为，这表明就业优先的民生政策得到较好落地。当前，本市就业服务体系不断健全，并在培育新产业、 新业态、新模式过程中，稳定和扩大就业。 2024年，北京高水平推进国际交往中心功能建设，在多个国内外权威排名中取得优异成绩。《北京国际 交往中心发展报告（2024~2025）》认为，这展现了北京堪称典范的城市发展水平，进一步巩固了全球 性城市的地位。在智慧城市建设和城市消费方面，北京也展现出高度的国际化和现代化水平。 北京国际科技创新中心建设也取得了显著成效。在数字经济与实体经济深度融合、加快发展新质生产力 方面，北京进行了丰富的实践探索。同时，中国城市科技金融景气评价指标体系显示，北京位 ...

行 行业月报 业 国补夯实家居业绩改善基础，持续关注高景气的宠物食品行业 证 研子行究业助理评级 家居用品 中性 造纸 中性 6 月 2 日至 6 月 30 日，轻工制造行业跑赢沪深 300 指数 1.12 个百分点：SW 轻工制造（3.62%）VS 沪深 300（2.50%）；纺织服饰行业跑输沪深 300 指 数 0.56 个百分点：SW 纺织服饰（1.94%）VS 沪深 300（2.50%）。 轻工制造 纺织服饰 行业发展情况 证券分析师 袁艺博 yuanyb@bhzq.com 1-5 月，社会消费品零售总额家具类为 757.40 亿元，同比增长 21.40%。 1-5 月，社会消费品零售总额服装、鞋帽、针纺织品类为 6,138.40 亿元，同 比增长 3.30%。 行情回顾 研 ——轻工制造&纺织服饰行业 7 月投资策略展望 究 分析师： 袁艺博 SAC NO： S1150521120002 2025 年 07 月 03 日 本月策略 研 究 报 告 重点品种推荐 欧派家居 增持 索菲亚 增持 森马服饰 增持 探路者 增持 乖宝宠物 增持 前 5 月家具内销增长较快，以旧换新国补下半年持续推进。1-5 ...

证券研究报告 农林牧渔 行业点评报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 03 日 投资评级： 看好（维持） 雷轶 SAC：S1350524110001 leiyi@huayuanstock.com 冯佳文 SAC：S1350524120003 fengjiawen@huayuanstock.com 顾超 SAC：S1350524110005 guchao@huayuanstock.com 李冉 liran02@huayuanstock.com 行业引导破除"内卷式"竞争，优质 低成本龙头或受益 ——农林牧渔行业点评 投资建议： 生猪市场万亿空间，金猪十年吸引了无数跨界资本并惨淡出局，足见猪业的真实经 营门槛，银猪十年仍然是方差大、少数企业盈利水平高的特点，未来银猪十年的机 会或将属于个别新模式的科技驱动型企业，将在无外界资本进入、界内资本收缩时， 或呈现出不易复制的系统性优势。未来的成长股或更考量科技含量、兼顾农民利益、 模式创新、调动既有所有生产要素的能力。参考摩尔定律存在时期的英特尔，龙头 企业可以持续地通过研发的领先克服规模增长之后管理熵增的担忧，对农业技术深 度的理解拉开了企业间、投资 ...

截至4月29日晚19时，共有近5300家A股公司披露2024年年报，占A股公司总数的98%。2024年，近六成 A股公司收入保持增长，申万一级行业中，电子、汽车、计算机等行业整体收入增长可观。 与此同时，已有逾5100家A股公司披露了2025年一季报，其中超六成企业一季度营收实现增长，贵金 属、风电设备、影视院线、游戏、休闲食品等板块一季度保持较高景气度。 多家创新药企业收入爆发式增长。在收入增幅前20名的企业中，有智翔金泰-U、亚虹医药-U、百利天 恒、迪哲医药-U等多家创新药企业。百利天恒2024年收入达到58.2亿元，同比增长936.3%；归母净利润 达到37亿元，同比扭亏。 近年来，A股公司营收"千亿俱乐部"、"百亿俱乐部"持续扩容。 据统计，2024年共有117家A股公司营收迈过千亿元，数量创下新高。赛力斯、浪潮信息、桐昆股份、 华勤技术、四川长虹等多家企业因收入明显增长，新晋"千亿俱乐部"，新华保险、歌尔股份重回"千亿 俱乐部"。圣泉集团、赛维时代、胜宏科技等迈过百亿门槛。 从利润端来看，2024年A股盈利企业约4000家，占比接近八成；净利润超过千亿元的企业增至10家。A 股龙头企业盈利表现尤为 ...