本报讯 （记者王宁）今年上半年，A股市场主要指数普遍表现偏强，年初由AI热点驱动科技资产估值走强，再到由新消费 和创新药引领的板块轮动，市场整体表现出较强韧性。近日，淡水泉（北京）投资管理有限公司（以下简称"淡水泉投资"）发 布最新研报表示，今年上半年A股市场交投情绪明显好于去年，而市场活跃度提升意味着赚钱效应的显现。同时，投资机会较 以往也明显增多，例如成长类资产呈现估值提升态势，从科技、新能源汽车，再到消费和医药，不同行业均表现出较明显投资 机会，资金积极寻找各领域具有的增长潜力。 淡水泉投资认为，接下来，市场中的新兴成长机会有望从当前共识度较高的新消费和创新药，进一步泛化到科技和周期工 业领域。未来看好AI产业链、国产半导体设备、芯片等科技方向的投资机会，也关注高端制造带来的成长机会。此外，少数具 备周期成长属性的龙头公司，与新兴成长主线也将进行关注，这类资产估值向上的弹性动能更加明显。 （编辑 张明富） "二季度A股市场热点是新消费，部分新消费企业凭借敏锐的洞察和优质产品供给，适应了个性化、多元化消费新趋势的兴 起，其商业模式、行业空间、高盈利增长等特征与市场对成长景气的偏好高度契合。"淡水泉投资认为 ...

给予真正的投资回报更高的权重，我们追求离真实、客观更近一些，再近一些。 上海，第十九届中国基金合伙人大会前夕，清科创业旗下创业与投资资讯平台——投资界 （ www.PEd a il y. c n ） 与 清 科 研 究 中 心 联 合 发 起 ， 国 内 私 募 股 权 投 资 领 域 专 业 Sa aS 系 统 ——私募通提供数据支持，2025「投资界TOP100」投资人正式揭晓。 「 投 资 界 TOP1 0 0 」 投 资 人 已 连 续 举 办 十 届 ， 已 经 成 为 观 察 行 业 变 迁 的 一 扇 窗 口 。 本 届 「投资界TOP100」 自正式启动以来，吸引了上千位早期、VC、PE以及战略投资人积极 参与。投资界、清科研究中心与私募通系统整理候选人自20 2 3年1月以来的数万条投资数 据，综合考评五大方面因素：个人投资企业数量、个人投资金额、综合回报水平、个人及 其所在机构行业影响力等，从超1 0 0 0位候选人当中，梳理出取得不俗投资业绩、同时对于 中国创投产生推动作用的1 0 0位杰出投资人。 此刻，中国一级市场发生着深刻变化。在行业出清背景下，我们仍然看到一些鲜活跳动的 片段。正 ...

| 2025 年中盘点 | | | --- | --- | | 港股. | | | 板块涨跌幅排行 | | | 板块 | 区间涨跌幅 (本年初 - 2025.6.26) | | 原材料 | 52.41% | | 医疗保健 | 47.83% | | 资讯科技 | 34.38% | | 金融 | 32.11% | | 必需性消费 | 27.74% | | 非必需性消费 | 26.83% | | 电讯 | 17.48% | | 空合个业 | 16 96% | =小口 正 ㅠ 15.58% 地产建筑 13.78% 工业 7.68% 公用事业 能源 4.21% | 代码/公司名称 | 区间涨跌幅 (本年初 - 2025.6.26) | 总市值(亿港元) | | --- | --- | --- | | 03330.HK | 259.45% | 133.59 | | 灵宝黄金 | | | | 03939.HK | 154.31% | 313.77 | | 万国黄金集团 | | | | 06680.HK | 131.18% | 319.05 | | 金力永磁 | | | | 01787.HK | 129.53% | 1541 ...

● 本报记者王宇露王雪青 经过前期的上涨，部分新消费个股估值是否已经到了偏贵的程度，成为整个市场关心的问题。对此，明 世伙伴基金认为，新消费涵盖的细分方向很多，相关个股估值是否偏高不能一概而论。从景气成长的角 度来看，主要关注个股定价程度是否已经透支了远期的想象空间，以及高频数据变化是否支持股价进一 步向远期空间拓展。由于新消费所涵盖的细分方向大多是渗透率偏低的消费方向或行业空间大但相关公 司份额小的方向(分别对应渗透率提升和份额提升的成长机会)，虽然部分个股股价已有明显上涨，但是 并没有显著透支远期想象空间。 在星石投资副总经理、基金经理方磊看来，短期来看新消费头部公司业绩增长在数据端得到验证，市场 持续上调新消费领域的业绩预期，带动新消费个股出现了一波较为亮眼的行情。但这同时也导致了资金 对新消费头部标的交易较为拥挤，主题热度也由一线标的向三四线标的延伸。从头部企业估值来看，当 前市场可能正在用短期业绩增长来为公司长期价值定价，当前部分新消费个股的估值可能高于中长期中 枢。这意味着拉长时间来看，部分新消费个股存在估值波动的风险，如果业绩预期落空，前期过热的资 金交易可能会导致新消费标的股价出现较大调整。 ...

上半年市场的剧烈动荡告诉我们：确定性已成为当下时代最昂贵的奢侈品，而适应变化才是生存的不二法则。 抽丝剥茧2025年上半年的投资主线，可以归纳为出4个变化。 1 港A股上半年的4大变化 第一个变化就是科技创新引发的中国资产重估。 惊心动魄的2025上半年，终于落下帷幕。 受特朗普2.0影响，2025年上半年的全球局势依旧充斥不确定性： 年初全球股市上演反转交易，港股、欧股一季度领涨全球，美股垫底；"4.2对等关税"血洗全球，恒指创下单日暴跌13%的史诗级纪录，黄金一枝独秀；暴 跌后全球股市反弹，美股再创历史新高，黄金震荡盘整。 截至6月30日收盘，韩国股市后来者居上，以28%涨幅问鼎全球股市，德国DAX、恒指以20%涨幅紧随其后，纳指、标普500上半年涨近5%，上证指数涨 2%，沪深300指数微涨0.03%。 今年年初，横空出世的DeepSeek、炙手可热的机器人、持续火爆的BD交易、印巴冲突，让算力、机器人、创新药和军工板块均迎来"DeepSeek时刻"，由 此引爆沉靡了三年之久的中国资产的重估浪潮。其中恒生医药ETF(159892)以50.83%涨幅领涨。 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 上半年 ...

总体来看，今年上半年市场的鲜明特征之一是避险思维让位于机会思维，与前两年存在明显不同。市场 交投情绪明显好于去年，上半年A股日均成交额维持在1.3万亿元以上，超过去年下半年的1.2万亿元， 更远高于去年上半年的8600亿元水平，市场活跃度的提升意味着赚钱效应的显现。另外，机会广度较以 往也明显扩大。过去备受追捧、被视为"避险港湾"的红利类资产出现缩圈，而成长类资产则呈现扩散态 势，从科技、新能源汽车，再到消费、医药，不同行业均有所表现，这表明市场不再仅仅抱团避险，而 是积极寻找各个领域具有增长潜力的机会。经济总量虽有压力，但企业分化在加大，具有稀缺性成长的 资产受到市场追逐，估值对于盈利的敏感性大幅提升。 本季度市场的一个投资热点是新消费。背后体现的是过去几年，一些新消费企业凭借敏锐的消费洞察和 优质的产品供给，适应了个性化、多元化消费新趋势的兴起，其商业模式、行业空间、高盈利增长等特 征与市场对成长景气的偏好高度契合。我们对这一赛道持续有所跟踪。 展望下半年，在资金仍在场内积极寻找机会的情形下，新兴成长类资产仍然有望成为市场关注重点。部 分高景气赛道通过技术迭代、品牌升级或全球化突破等途径实现企业的快速增长 ...

在 A 股上半年收官之际，由 第一财经和九方智投共同举办的 2025 首席策略荟 于 6 月 30 日在上 海成功举行 。 随着上证指数在 6 月份突破年内高点， 2025 年下半年正式开启。本次活动也以 "202 5 下半年市 场策略 " 为主题，吸引了众多投资者和行业专家的关注。 首席策略会伊始，第一财经电视总监、资讯中心总监陈卫亮，九方智投总经理、九方金融研究所所长 程伟为策略会致辞。 第一财经电视总监、资讯中心总监陈卫亮作策略会致辞 陈卫亮表示，作为半年度活动，本次首席策略荟携手九方智投举办首届线下沙龙，邀请顶尖学者、首 席分析师共通碰撞智慧火花，同时也希望以专业洞察助力市场行稳致远，为市场投资决策注入确定 性。 九方智投总经理、九方金融研究所所长程伟作策略荟致辞 程伟表示，九方智投定位 "新一代股票投资助手"，坚持"科技 + 投研"双轮驱动战略，本次携手第 一财经联合举办首席策略荟，致力于帮助广大投资者提升认知、知识、信息体系，提升综合分析能 力，进而洞悉市场趋势，决胜 2025 下半年投资机会。 当前，国际地缘冲突、关税扰动等不确定性因素依然存在，如何判断全球宏观经济走向和资本市场趋 势成为市场关 ...

巨丰投顾：周二市场震荡运行，中船系涨幅居前。历史数据显示，近20年上证指数在7月上涨概率为 60%。投资者可从三方面布局：节奏上，上旬防御为主，警惕外部冲击，配置公用事业等板块，下旬聚 焦中报业绩，关注超预期个股及政策动向；风格上，金融（政策刺激、低估值优势）与成长（科技政策 持续、产业趋势上行）占优；操作上，重点关注科技（半导体、人工智能核心企业）、军工（阅兵催 化、订单增长）及中报高增领域（TMT、中游制造等），规避业绩风险股。 沪深两市主要股指7月1日开盘涨跌不一，沪指微幅高开，深成指和创业板指小幅高开。沪指全日呈震荡 上扬态势；深成指和创业板指早盘期间震荡下行，深成指午间收盘前反弹，午后翻红并最终小幅收涨， 创业板指在接近回补缺口后有所回落，收盘时小幅下跌。指数表现方面，沪指7月1日的收盘点位高于6 月25日的收盘点位，再创年内收盘新高。 盘面上，医药股领涨，免疫治疗、创新药、重组蛋白、仿制药、减肥药、肝炎概念、毛发医疗等多个医 药医疗的细分领域指数均有较大幅度上涨。当日，船舶、工业气体、光刻机、银行、超导概念等板块亦 有显著上涨。数字货币股跌幅靠前，电子身份证、跨境支付、Web3概念等板块亦有较大幅 ...

0:00 券商研判下半年A股，这些板块获机构积极看好 兴业证券：中国资本市场大有可为，A股有望呈现出"指数稳，结构牛"的局面。 光大证券：在中长期资金有望成为市场重要增量资金之一的背景下，A股市场或将呈现结构性牛市上涨 特征。 浙商证券：2025年下半年，资本市场有望呈现"股债双牛"的走势。 中信证券：中国权益资产正迎来年度级别牛市。 新消费：Z世代消费理念变化，悦己消费需求明显增加，新消费是消费中的成长赛道。 创新药：2025年或是创新药出海授权的大年，下半年还有更多值得期待的潜在大品种授权，或进一步催 化板块行情。 科技：年初火爆的科技公司估值已消化至合理位置，下半年或将涌现新的投资机会。 智能驾驶：六七月份多款新车聚焦智能化，叠加当前相关公司估值偏低，若市场形成共识，或将带来较 好投资环境。 新能汽车：新事物出现时，一般会有两轮行情。第一轮涨预期，第二轮涨业绩。 华福证券：中国资本市场预计将呈现"波浪式前进"的慢牛新格局。 中金证券：股票市场前瞻性更好，且对政策宽松反映更为迅速，可能在大类资产中率先迎来上行拐点。 华金证券：下半年A股可能处于盈利下、信用上的环境中，可能维持震荡趋势。 开源证券：A股盈利 ...

转自：新华财经 老铺黄金股价"暴涨"是新消费浪潮、东方美学觉醒与资本共振下的产物。今年上半年，以泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金为代表的港股"新消费三姐妹"重塑 着消费板块投资逻辑。 展望后市，业内人士指出，港股新消费板块短期因契合市场潮流而迎来爆发式增长，短期内估值偏高具备一定合理性。但从长期视角来看，随着市场热度逐 步消退，板块内部将呈现明显分化态势。唯有那些具备更强客户粘性、且能够持续兑现业绩的公司，才能在未来的竞争中占据优势，获得持续发展的空间。 6月30日，老铺黄金一度上涨约18%再创历史新高，股价最高触及每股1035港元。今年上半年老铺黄金累计涨幅大涨321%，总市值攀升至1741亿港元，市盈 率达到109倍。 新华财经上海6月30日电（葛佳明、魏雨田）老铺黄金出海新加坡首战顺利告捷，令资本市场再度"沸腾"，乐观情绪推动其股价再创新高突破1000港元，也 带动港股新消费板块集体走强。 老铺黄金走出"独立"行情 与黄金股2025年上半年的走势相比，老铺黄金的走势可谓"一骑绝尘"。新华财经数据显示，今年上半年，周大福涨幅为99.4%，市盈率为22.4倍；六福集团 和周生生上半年涨势均逼近40%。 | 证券 ...