在大宗商品市场的历史长河中，有一个残酷现实：石油作为长期投资标的，表现平平。 据追风交易台消息，德意志银行全球宏观与主题研究主管Jim Reid在最新研报中直言不讳地指出，过去150年来，石油仅提供了每年0.5%的实际回报率， 远远落后于美国股票6.58%和美国10年期国债1.84%的表现。 德银分析指出，大宗商品投资面临的核心问题是缺乏现金流收益，此外，技术进步成为价格上涨的天然抑制因素。尽管长期投资价值有限，但石油价格在 短期内却能出现剧烈波动。 这一特征背后揭示了一个市场真相：当谈到石油，明智投资者应该"租"而非"买"。 石油的长期投资劣势 即便与其他大宗商品相比，石油的0.5%年化实际回报率也仅略高于黄金的0.77%，而铜和小麦则分别为-0.56%和-1.10%。 导致这一现象的核心原因在于大宗商品的基本特性。与股票的股息和债券的票息不同，石油不产生现金流。此外，随着时间推移，开采技术的进步和生产 中的替代效应，使得石油价格难以长期偏离其历史趋势。 短期极端波动与历史转折点 尽管长期投资价值有限，石油价格在短期内却能出现剧烈波动。Reid指出，从2008年到2020年，油价在极大的区间内双向波动，这种 ...

文 | 吴先兴 来源 | 晓策佬 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘 要 长期以来，大宗商品一直被视为投资领域中的另类资产。与股票不同，大宗商品不提供所谓的市场beta，价格随经济活动和时间的推移而上 涨，它们提供了一组独特的价格回报，反映了作为全球经济基石的实物资产的潜在供求变化。本文对大宗商品作为一种资产类别及其在投资 组合中的用途进行了重新审视，这些商品在历史上一直是分散投资和通胀保护的工具。我们分析了不同的商品市场beta配置方法，并确定了 商品的其他投资用途。此类用途包括表达特定投资主题的模块构建，战术交易工具以及作为多资产风险溢价配置的一部分。 简介 0 1 我们说"大宗商品是一种资产类别"是什么意思？它们具体有哪些分类？作为投资工具的表现如何？对这种另类资产有哪些普遍的批评和误 解？ 大宗商品具有独特的特征，主要体现在：它们是 即使单个商品具有这些重要特征，商品之间也不是同质的。商品市场beta的概念是微不足道的，可能是三十多年前倡导商品市场金融化的 人们的构想。商品之间的低相关性是各个商品市场之间为数不多的共同点之一。但是，在构成同一生产过程的一部分或可以替代的商品之 间，存在重要的例 ...

【导读】商品主题LOF密集发布溢价风险提示，半个月超20次 4月17日，多只商品主题LOF发布风险溢价提示性公告，提示二级市场交易价格溢价风险。 据统计，4月以来，易方达黄金主题 LOF、易方达原油LOF 、汇添富黄金及贵金属LOF、嘉实黄金LOF等多只商品主题LOF密集发布 溢价风险提示，累计超20次。 上述公告均显示，为了保护投资者的利益，该基金将于2025年4月17日开市起至当日10:30停牌，自2025年4月17日10:30复牌。若该基 金在公告日当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，该基金可根据实际情况通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌 时间等方式，向市场警示风险。 同时提示投资者，关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临重大损失。 多位业内人士表示，高溢价买入可能会承受溢价回落、底层资产波动等影响，导致投资损失。他们建议，普通投资者要按照投资者适 当性制度买入适合自己的产品，尽量避免参与不熟悉的品种。 商品主题LOF密集发布溢价风险提示 4月17日，易方达基金发布易方达黄金主题证券投资基金（LOF）（场内简称：黄金主题 LOF）溢价风险提示及停牌公告。 数据显示， ...