位于呼和浩特和林格尔新区的内蒙古万瑞生物技术有限公司车间内，国内规模最大的动物血清智能 化生产线正在高效运转。每一批动物血清产品及疫苗核心原材料都要经过理化检验、PCR检验、无菌检 验等严格流程，确保产品质量达到国际标准。 "呼和浩特优质、高效、便捷的营商环境，为企业创新发展提供沃土。我们与伊利、蒙牛旗下牧场 合作，建立原料采集点和10万匹马场血源基地。"该公司公共事务总监王震告诉记者，今年该公司研发 部立项申报多项高附加值产品项目，希望在高端动物血清制品领域有所突破。 原标题：着力打造"兽用疫苗研发生产第一城" 日前，位于内蒙古自治区呼和浩特市的金宇保灵生物药品有限公司（以下简称"金宇保灵"）正式面 向全球首发"金牛支"——牛支原体活疫苗（HB150株），这是我国在生物医药领域一次重大的技术突 破。与此同时，年产800万头份宠物疫苗智能制造生产线在呼和浩特顺利通过GMP静态验收。取得这些 突破性成果，得益于呼和浩特深入实施"科技兴蒙"战略、发挥生物医药产业集群优势的政策推动。 生物医药产业一直是呼和浩特的优势特色产业。近年来，呼和浩特以科技创新为核心驱动力，积极 引入生物医药、合成生物领域的科技型企业，充分 ...

财政部数据显示，1—5月印花税1787亿元，同比增长18.8%。其中，证券交易印花税668亿元，同比增长 52.4%。 ★ 宏观动态 ★ 商务部：2025年1—5月全国吸收外资3581.9亿元人民币 1—5月，全国新设立外商投资企业24018家，同比增长10.4%；实际使用外资金额3581.9亿元人民币，同比下降 13.2%。从行业看，制造业实际使用外资915.2亿元人民币，服务业实际使用外资2596.4亿元人民币。高技术产 业实际使用外资1090.4亿元人民币，其中，电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、化学药品制造业、医 疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长146%、74.9%、59.2%、20%。从来源地看，东盟地区实际对 华投资增长20.5%，日本、英国、韩国、德国实际对华投资分别增长70.2%、60.9%、10.3%、7.1%（含通过自 由港投资数据）。 以旧换新"国补"将持续，中央资金将分批下达 财政部：1—5月证券交易印花税668亿元，同比增长52.4% 据新华社报道，有关部门消息，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，补贴资金使用进度符合预期，第三、 四季度中央资金将陆续下达。据了解，今 ...

Core Viewpoint - Reap Bio plans to divest 48.4213% of its stake in Zhong'an Bio due to the latter's failure to achieve expected returns from a fundraising project and the company's shift towards the pet business [1][2][3] Group 1: Divestment Details - Reap Bio will transfer its controlling stake in Zhong'an Bio to Jiangxi Twin Biological Technology Co., with the transaction price set at 115 million yuan, reflecting a 15.3% premium on the overall valuation of 237 million yuan [2][3] - Zhong'an Bio, established in 2010, primarily produces livestock vaccines, with an annual production capacity of approximately 300 million doses [2] Group 2: Financial Performance - In 2024, Zhong'an Bio reported a revenue of 48.98 million yuan, down nearly 12% year-on-year, and incurred a loss of 459,600 yuan [3][8] - The net asset value of Zhong'an Bio was reported at 206 million yuan as of 2024 [2] Group 3: Strategic Shift - Reap Bio's divestment is part of a broader strategy to focus on its core business and mitigate losses from underperforming assets [3][6] - The company has been actively acquiring stakes in the pet industry, including a 15% stake in Zhongrui Huapu Technology for 131 million yuan, indicating a strategic pivot towards the pet supply chain [4][7] Group 4: Financial Risks - Reap Bio's short-term interest-bearing liabilities reached 862 million yuan in 2024, a 55% increase year-on-year, while long-term loans rose by 67% to 514 million yuan [5] - The company's asset-liability ratio increased from 27% to 37%, indicating growing financial leverage [5] Group 5: Profitability Challenges - In 2024, Reap Bio's net profit declined by 33.7%, attributed to rising raw material costs, increased R&D and financial expenses, and a significant drop in non-recurring gains [8] - The overall gross margin fell from 49.69% in 2023 to 41.38% in 2024, reflecting pressure on profitability [8] Group 6: Operational Concerns - Accounts receivable rose to 1.07 billion yuan, and inventory increased from 390 million yuan to nearly 500 million yuan, indicating potential liquidity issues [9] - The company's ability to successfully integrate and grow its pet business will be critical for its long-term performance amid current challenges [9]

2025.06. 17 本文字数：1364，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 林志吟 自费疫苗的降价潮，从国产疫苗席卷至进口明星疫苗。近期以来，一些疫苗接种点相继推出关于进口 HPV疫苗、进口重组带状疱疹疫苗的惠民项目。 进口四价以及九价HPV疫苗厂商默沙东日前决定自2025年2月起根据消费者需求的动态变化，阶段 性调整中国市场HPV疫苗发货节奏，预计将于年中逐步恢复常态。 作为进口四价以及九价HPV疫苗、进口带状疱疹疫苗的代理商，智飞生物（300122.SZ）在今年5月 份召开的2024年度网上业绩说明会上表示，从公司总体经营情况看，公司当前确实遇到了经营困 难。自2024年二季度开始，该公司业绩下降明显，HPV等核心产品销量大幅度下降，同时各项财务 指标出现较大波动。一方面，经济周期性及结构性变化、行业调整以及疫苗犹豫增加等因素对民众接 种意愿影响较大。另一方面，尽管公司在2023年已经开始积极寻找新的商业机会，主动寻找新的业 绩增长点推动公司实现业务转型。但是，公司对宏观情况变化、行业调整、新业务开拓进度等的研判 存在预判偏差，导致经营效益偏离预期目标。 具体看，针对9岁到14岁女性，进口二价HP ...

方正证券指出，创新药板块系统性估值提升是医药生物行业配置回归的最大催化剂，核心在于中国 创新药企的商业模式获得市场广泛认可。龙头公司已进入盈利阶段，研发管线通过BD转化为常态化收 入，推动创新管线进入系统性拔估值阶段。出海趋势显著，2025年国内对外合作与许可交易首付款已超 25亿美金，总金额超500亿美金，达到去年全年水平。 全球销售超50亿美金的大药中，2030年前专利到期或临近到期的产品销售额接近2000亿美金，巨大 的专利悬崖缺口推动MNC的BD热情。行业已到拐点，龙头biotech开始盈利，正式跨入商业模式验证的 新阶段。技术创新驱动行业向上及出海BD，中国在ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等领域的创新药研 发领先，众多创新产品开始读出数据，早期创新管线价值将被进一步发现并定价。 疫苗ETF（代码：159643）跟踪的是疫苗生科指数（代码：980015），该指数由中证指数有限公司 编制，从A股市场中选取涉及疫苗研发、生产及相关生物科技业务的上市公司证券作为指数样本，聚焦 生物医药行业中的疫苗及生物科技领域，以反映疫苗产业链相关上市公司证券的整体表现。 每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责 ...

Core Viewpoint - The article discusses the challenges faced by Zhifei Biological Products Co., Ltd. (智飞生物) in the HPV vaccine market, particularly in light of competition from Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co., Ltd. (万泰生物) and the company's efforts to address inventory and financial issues through promotional activities and government collaboration [2][3][11]. Group 1: Company Performance - Zhifei Biological reported a significant decline in performance, with revenue dropping to 26 billion yuan, a 50% decrease year-on-year, and net profit falling to 2 billion yuan, a 75% decline [3]. - The company has experienced three consecutive quarters of losses, with the scale of accounts receivable decreasing from 16.3 billion yuan at the beginning of the year to 14.6 billion yuan by the end of Q1 2025 [7]. - The market value of Zhifei Biological has plummeted from a peak of 360 billion yuan to below 50 billion yuan, reflecting a substantial loss in the founder's wealth [3]. Group 2: Market Strategy - In response to market challenges, Zhifei Biological has initiated a "free one shot" promotional campaign for the nine-valent HPV vaccine, aiming to boost vaccination rates and reduce inventory [1][4]. - The company has identified two main factors affecting its performance: economic changes impacting public vaccination willingness and misjudgments regarding market conditions and new business opportunities [3]. - The company plans to strengthen communication with partners, adjust promotional policies, and enhance risk control measures to recover from financial difficulties [4][5]. Group 3: Competitive Landscape - The entry of Wantai Biological's nine-valent HPV vaccine poses a direct challenge to Zhifei Biological, which has been preparing for this competition by increasing promotional efforts [2][11]. - The pricing strategy for the new domestic vaccine is expected to be significantly lower than imported options, potentially ranging from 700 to 800 yuan [11]. - Despite promotional efforts, there are concerns about the overall market demand for HPV vaccines, as many potential recipients have already completed their vaccinations [12][13].

美国卫生部长RFK Jr.：我将迅速宣布新版疫苗顾问委员会。 ...

欧股表现领先全球 欧洲超级富豪纷纷变现 金十数据6月10日讯，欧洲的亿万富翁们正在将最近的收益变现，今年该地区的股市表现领先于全球， 他们却罕见地抛售了自己持有的上市股票，获利约10亿美元。从监管文件中收集的数据显示， Spotify(SPOT.N)联合创始人马丁·洛伦松（Martin Lorentzon）于5月底提交了出售这家音频巨头100万股 股票的申请，价值约6.6亿美元，抛售数量为这家斯德哥尔摩公司于2018年上市以来最多。5月27日，法 罗里奥（Ferrovial SE）创始家族成员、西班牙人玛丽亚•德尔皮诺（Maria Del Pino）同样减持了她在这 家总部位于阿姆斯特丹的基础设施公司的股份，这是至少九年来的最大减持幅度，出售了她父亲创立的 公司中价值2.71亿欧元的股份。双胞胎托马斯·斯特劳曼和安德烈亚斯·斯特劳曼自5月28日以来已申请将 BioNTech SE公司价值超过1亿美元的股票兑换成现金，这是他们今年首次出售这家总部位于德国的疫 苗制造商的股票。根据彭博亿万富翁指数，这四个人在出售股票后仍然持有每家公司的主要股份，他们 的总净资产约为490亿美元。 ...

2、现货黄金涨0.48%，报3325.02美元/盎司；COMEX黄金期货持平，报3346.70美元/盎司；COMEX白 银期货涨2.12%，报36.91美元/盎司。国际油价走强，美油主力合约收涨1.24%，报65.38美元/桶；布伦 特原油主力合约涨0.96%，报67.11美元/桶。欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.54%报 24174.32点，法国CAC40指数跌0.17%报7791.47点，英国富时100指数跌0.06%报8832.28点。 3、据新华社报道，中办、国办联合印发的《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意 见》6月9日对外公布。意见从增强社会保障公平性、提高基本公共服务均衡性、扩大基础民生服务普惠 性、提升多样化社会服务可及性等方面作出部署，支持引导有条件的地方将生育保险生育津贴按程序直 接发放给参保人、合理提高最低工资标准、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、加大保障性住 房供给、新建改扩建1000所以上优质普通高中等多项举措。 （二）行业掘金 1、6月9日，工信部、民政部发布开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知，试点 期为2025—2027年 ...

2025 年 6 月 9 日 证券研究报告 行业周报 | 行业评级： | | | --- | --- | | 报告期：2025.5.26-2025.6.6 | | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 层 医药生物行业双周报 2025 年第 12 期总第 135 期 聚焦创新主线，把握三大方向投资机遇 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 3.36%，在申万 31 个一级行业中 位居第 6，跑赢沪深 300 指数（-0.21%）。从子行业来看，化学制剂、 其他生物制品涨幅居前，涨幅分别为 5.77%、4.68%；线下药店跌幅 居前，跌幅为 1.15%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 6 月 6 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法， 剔除负值）为 28.24x（上期末为 27.60x），估值 ...