摩根士丹利日前发布的研报认为，吴越加入泡泡玛特董事会意味着公司过去两年的成功为发展新业务赢得了更多资源，也 意味着公司旗下IP在时尚和娱乐领域获得了高度认可，这增强了其对于泡泡玛特有能力部署具有影响力的营销和产品资源 的信心。 | | | ■ 泡泡玛特 分时 多日 日K 周K 月K 季K 年K 1分 3分 5分 10分 15分 30分× 1天:1分K・ | | | 显示、◎ ■、 ◎ & VS FID T | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 900 | | 202 144 | | | | | 4.79% | | 201.600 | | | | | 4.51% | | 201 056 200,800 | | | | | 4.23% 4.109 | | 200.513 | | | | | 3.95% | | 696 661 | | | | | 3.66% | | 199:425 | | | | | 3.38% | | 198.881 | | | | | 3.10% | | 198,338 | | | | | 2.82% | | 197.794 | ...

本文源自：金融界AI电报 泡泡玛特(9992.HK)盘初快速拉升，目前涨超4%股价重回200港元，总市值2696.6亿港元。 ...

摩根士丹利日前发布的研报认为，吴越加入泡泡玛特董事会意味着公司过去两年的成功为发展新业务赢得了更多资源，也意味着公司旗下IP在时尚和娱乐领 域获得了高度认可，这增强了其对于泡泡玛特有能力部署具有影响力的营销和产品资源的信心。 泡泡玛特(9992.HK)盘初快速拉升，目前涨超4%股价重回200港元，总市值2696.6亿港元。消息上，泡泡玛特Crybaby特展上海站将于2025年12月20日至2026 年1月25日在上海西岸梦中心梦工场举行。 国金证券指出，此次特展不仅有适合打卡分享的大型装置艺术，还设有需线上抢购后到店取限量商品和限量周边，有望吸引多样化的人群参展并分享。不仅 拓展了泡泡玛特除商品销售以外的变现手段（展览门票收入），更有望通过参展人员在社交媒体平台的自发打卡分享实现信息传播裂变，保持品牌的"在场 感"的同时增加信息"触点"，通过成熟且多样化的运营手段延长IP生命周期、提高IP高度。 ...

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，当前轻工制造相关板块景气度呈现分化态势：家居、造纸板 块已进入底部企稳阶段；新型烟草、包装板块呈现稳健向上趋势；潮玩板块出现拐点向上的积极信号； 而轻工个护板块则面临一定压力，表现略有承压。 国金证券主要观点如下： 家居板块 中央经济工作会议延续"以提振消费扩大内需"为主线，后续将实施提振消费专项行动。发改委提出坚定 实施扩大内需战略，其中家居需求相关的稳定大宗消费、以旧换新、绿色智能升级等方向，利好家居需 求修复。外销方面，11月中国家具出口金额同比-8.83%，降幅收窄至个位数；越南家具出口金额同比 +8.59%，维持稳增态势。分地区来看，中国对东南亚主要国家的家具出口规模稳步抬升，对欧盟相对 稳定，而对美国出口占比则呈温和下行趋势，11月对美国/欧盟/东南亚主要国家的出口占比分别为 10.23%/14.27%/16.62%。据CME，2026年1月美联储降息25个基点的概率为22.1%，期待后续降息周期 开启后海外家居需求持续修复。展望后续，内销短期仍在需求偏弱的磨底阶段，但在相关消费政策的刺 激下，家居需求有望稳步修复，无需过度悲观，建议优选红利属性明显，具备品 ...

国金证券发布研报称，小米集团-W(01810)发布MiMo-V2-Flash模型，优化推理成本与速度，并依托人 车家全生态闭环加速AI物理世界落地，覆盖手机、IoT、汽车等多场景赋能。同时，泡泡玛特 (09992)Crybaby特展在上海举行，通过门票销售与社交裂变延长IP生命周期。此外，宠物用品、银发经 济及AI+3D打印等细分领域保持较高景气度。 泡泡玛特Crybaby特展延长IP生命周期 Crybaby特展上海站将于2025年12月20日至2026年1月25日在上海西岸梦中心梦工场举行。展览门票分为 普通票和VIP票，价格分别为109元和258元。此次特展不仅有适合打卡分享的大型装置艺术，还设有需 线上抢购后到店取限量商品和限量周边，有望吸引多样化的人群参展并分享。不仅拓展了泡泡玛特除商 品销售以外的变现手段（展览门票收入），更有望通过参展人员在社交媒体平台的自发打卡分享实现信 息传播裂变，保持品牌的"在场感"的同时增加信息"触点"，通过成熟且多样化的运营手段延长IP生命周 期、提高IP高度。 细分赛道景气跟踪 （1）宠物食品&用品：佩蒂股份（300673）新西兰工厂产品及品牌部分产品即将上市，预计1Q ...

泡泡玛特 20251221 摘要 泡泡玛特在 2023 年下半年经营状况出现向上拐点，2024 年成功开拓 东南亚市场，2025 年上半年进入北美市场，北美市场表现尤为突出， 中国市场二三季度表现出色，核心 IP 拉布布大幅成长，推动股价增长。 拉布布二手价格在 8 月份后出现波动，千岛系列经历调整后低位企稳。 尽管黄牛货源增加供给，中国市场门店仍普遍缺货，表明供需依然紧平 衡，上半年每月几百万只放货量增加到现在每月 3,000 万只。 北美市场面临担忧，源于小红书信息及海之宝、美泰、迪士尼等公司对 2026 年指引不乐观，万代和三丽鸥也下修北美区预期。但北美收入占 比仅约 20%，下半年数据企稳，预计即使单店盈利回撤，仍能实现增长。 对中国市场信心较强，IP 矩阵结构均衡，品牌价值健康向上。预计 2026 年中国新增约 10 家门店，电商业务增长 22%-30%。亚太地区预 计新增 20 家门店，北美新增 30 家，欧洲新增 20-25 家，整体业绩预 期保持在 180 亿左右。 公司未来的发展逻辑主要包括线下业态深化与海外持续拓展，线下活动 日益丰富，北美等区域开店速度较快，欧洲、日韩、中东等地仍有大量 ...

大消费景气展望：基数与大促后增速放缓，期待明年政策 发力 20251221 摘要 2025 年 11 月份的消费数据延续了今年下半年以来的回落趋势，社会消费品零 售总额增速回落至 1.3%，创下年内新低。主要原因有三点：第一，双十一促 销政策提前推高了 10 月份部分商品的消费，对 11 月份造成了一定透支；第二， 以旧换新的退坡影响显著，家电类和汽车类增速分别跌至接近-20%和-9%左右； 第三，居民内生动力偏弱，房价二次下跌导致金融和居民消费贷款整体偏弱。 以旧换新政策对未来消费有什么影响？ 以旧换新政策的退坡可能会对明年上半年的消费产生拖累效应。补贴资金规模 预计维持在 3,000 亿左右，但补贴范围可能扩展到更多人工智能相关的新消费 品。然而，这可能导致现有补贴商品的资金支持力度降低。此外，以旧换新相 关商品已经促销一年多时间，其透支效应逐渐显现。预计明年上半年耐用品 （如家电、汽车等）的增速将持续低迷，对整体居民消费构成一定拖累。 服务消费与商品消费之间有什么差异？ 服务消费相比于商品消费表现出更强的内生动力。今年服务零售增速从年初的 4.9%提升至目前累计 5.4%，单月增速已突破 5.5%-6% ...

智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研究报告称，上周热点主题日均成交额平均6.75亿元，日均换手 率3.07%，整体均显著回落。内需消费与科技主题呈轮动特征，乳业/零售/食品加工/航空等内需主题大 涨，有色金属部分品种获得资金净流入，商业航天主题波动加大，算力/光通信/覆铜板等AI相关主题转 跌，海南板块有所走弱。近期美联储降息、日本央行加息等外部扰动因素逐步落地，市场风险偏好有望 企稳回升。国内扩大内需政策预期持续强化，内需成为接力科技主题轮动的重要方向。跨年行情资金从 再平衡转向再配置，看好AI应用/商业航天/海南自贸/内需消费。 主题四：内需消费。中央提出深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。新需求引领新 供给，新供给创造新需求，我国体育赛事/冰雪旅游/演出文旅等新消费场景不断兴起。"苏超"溢出效应 显著，已带动江苏全域多场景消费超380亿元;辽宁省委提出办好"东北超"，努力打造具有全国影响力的 足球赛事品牌;2024-2025冰雪季，我国冰雪运动消费规模超1875亿元，同比增长25%。推荐：1、新场景 新需求涌现的赛事经济/冰雪旅游;2、受益促消费举措加码的旅游/免税/酒店;3、游戏/潮 ...

此前，中央经济工作会议将"坚持内需主导，建设强大国内市场"定位明年八大重点任务之首。 在短暂的概念爆炒之后，"犒赏经济"会走出怎样的行情？ 01 尽管概念新鲜，但从其本质来看，犒赏经济概念仍是新消费概念的分支。 在此基调下，"扩内需"势必成为市场的重要议题。 近日，学习时报刊发《何为"犒赏经济"》的文章，提出了一个新名词——"犒赏经济"。 随后，百大集团、德艺文创、广博股份等一众概念股批量直接涨停，有的甚至不到1个月就已接近翻倍。 某种程度上看，犒赏经济和之前的IP经济、谷子经济、悦己经济等情绪消费概念十分类似，但又更进一步。 从官方定义来看，犒赏经济是指消费者在面对工作生活压力或特定的心理需求时，通过购买价格在承受范围内的非必需品或体验服务，以获取即时性愉悦 感、自我确认感和心理疗愈的一种经济活动。 也是因此，相比悦己经济等，犒赏经济的范畴内加入了更多服务性消费。 相比文娱、潮玩，旅游、餐饮，甚至饮料，都可以被纳入"犒赏经济"的范畴。 在生活中也不难发现，越来越多行业开始引入"疗愈""解压"等情绪元素，也开始模仿盲盒、谷子等情绪消费的玩法。 商务部数据显示，2025年年轻人"犒赏类"消费占比明显攀升，95后 ...

Big News 传拉夫劳伦高管或担任 lululemon CEO 自lululemon上周宣布现任 CEO Calvin McDonald将于2026年1月底卸任，董事会已启动继任者遴选程序 以来，谁会成为 lululemon新的掌门人备受关注。 据外媒报道，有着"华尔街猎手"之称的知名激进投资基金Elliott Investment Management已大举建仓 lululemon，持股市值超过 10 亿美元，并开始深度介入公司治理。 据知情人士透露，Elliott正向lululemon推荐潜在的首席执行官人选，其看好的候选人为零售行业资深高 管Jane Nielsen，后者曾担任拉夫劳伦首席财务官兼首席运营官，在品牌运营与成本管理方面拥有丰富 经验。 此前，Elliott还推动了星巴克CEO的换帅，及后续的星巴克中国业务卖身等战略。Elliott的到来，被市场 视为 lululemon可能迎来战略调整的重要信号。 根据lululemon2025财年第三季度财报。在第三季度，公司全球净营收同比增长7%至26亿美元,美洲区营 收下降 2%，国际业务净营收同比增长33%。 Calvin McDonald在财 ...